Dr Alexander Ressos 关于苏黎世这一国际金融中心的研究全文：从行会城市与宗教改革，到大银行、保险、资本市场、加密资产，直至2035年展望，在此逐章发布。
Dr Alexander Ressos 关于苏黎世这一国际金融中心的研究全文：从行会城市与宗教改革，到大银行、保险、资本市场、加密资产，直至2035年展望，在此逐章发布。
本书每一节均作为独立文章在此发布，附有脚注，并按书中顺序排列。各篇文章可单独阅读；各部分页面汇集该部分的所有章节。
图里库姆：从罗马关卡到中世纪集镇——概述与总结
每一个金融中心都立足于某个地方，而每一个地方都承载着一段历史，这段历史决定了其上能够建立什么。 阅读全文 苏黎世 · 起源罗马图里库姆关站与“高卢四十分之一税”
罗马关卡并非建于荒野之中。早在新石器时代，苏黎世湖沿岸便已有人定居。 阅读全文 苏黎世 · 起源古代晚期与阿勒曼尼时期
公元三世纪，罗马帝国北部各行省陷入了旷日持久的危机。 阅读全文 苏黎世 · 起源加洛林时代的根基：王室领地、大教堂与圣母大教堂
法兰克诸王在六世纪将阿勒曼尼人的地区并入其王国，但直到加洛林王朝时期，苏黎世才重新获得可与……相提并论的重要地位 阅读全文 苏黎世 · 起源林登霍夫山上的行宫与王室驻跸
中世纪早期和盛期的国王以巡行方式施政。他们没有固定的都城，而是带着宫廷从一处迁往另一处，下榻于主教城市、王室修道院和行宫之中。 阅读全文 苏黎世 · 起源女修道院院长的特权：铸币、市场与关税
约1045年，在亨利三世在位期间，圣母大教堂女修道院获得了铸币权、关税征收权和市场权。 阅读全文 苏黎世 · 起源策林根家族、帝国自由城市地位与市议会的兴起
教会领主需要世俗保护者。苏黎世各教会的守护官（Vögte）代其行使教士不得行使的高级司法权，并在……代表教会 阅读全文 苏黎世 · 起源苏黎世加入邦联（1351年）并构建辖地
1336年的行会宪制使苏黎世内部陷入分裂。被鲁道夫·布伦逐出的旧议会成员在当地贵族中寻得支持，尤其是约翰伯爵…… 阅读全文 苏黎世 · 起源漫长历史给金融中心留下的遗产
从图里库姆到中世纪晚期城市这一时期的第一项遗产，是最完整意义上的区位。 阅读全文 苏黎世 · 起源1336年布伦宪章与行会的政治经济——概述与总结
1336年7月16日，苏黎世市民聚集在方济各会修道院，对一份文件宣誓效忠；这份文件经过历次修订，此后治理这座城市长达四个半世纪以上…… 阅读全文 苏黎世 · 起源1336年之前的苏黎世：骑士与商人组成的议会
到十四世纪初，苏黎世已是一座自治的帝国城市。策林根公爵自1098年起掌握的帝国守护权，在其……之后未再作为世袭封地授予他人 阅读全文 苏黎世 · 起源鲁道夫·布伦与1336年革命
鲁道夫·布伦于1324年首次见于苏黎世史料。他是议员雅各布·布伦与梅希蒂尔德之子，身为骑士，娶了玛格丽塔·菲奇为妻，其岳父是一位…… 阅读全文 苏黎世 · 起源贵族会社（Constaffel）与十三个行会
Constaffel（或Konstaffel）一词源自法律术语，原指一座城堡、一座城镇或城镇某一街区的居民。 阅读全文 苏黎世 · 起源修订盟约：1373年、1393年、1489年和1498年的《宣誓书》
苏黎世宪政史的一个显著特点是，这座城市从未一劳永逸地制定一部宪法。 阅读全文 苏黎世 · 起源行会如何管理市场
苏黎世的政治性行会同时也是经济管理机构。它们制定并执行手工业规则，监督质量，确定或影响价格和工资，控制……的准入 阅读全文 苏黎世 · 起源商人与国家：贵族会社、藏红花行会与梅森行会
1336年革命的矛头指向商人寡头集团，但商人们通过新的渠道保住了接近权力的途径。 阅读全文 苏黎世 · 起源汉斯·瓦尔德曼与权力的边界
没有哪个人物比汉斯·瓦尔德曼更能说明行会秩序的可能与局限。 阅读全文 苏黎世 · 起源行会秩序的长期延续及其遗产
由布伦创立、并于1373年、1393年、1489年和1498年修订的行会宪制，历经宗教改革、三十年战争和启蒙运动而延续下来，并通过历次修订不断调适。 阅读全文 苏黎世 · 起源湖泊、利马特河与阿尔卑斯山口：宗教改革前的商路——概述与总结
今天，任何人从阅兵广场（Paradeplatz）走向利马特河，经过圣母大教堂，沿着施普费河岸前行，在短短几百米之内便穿越了本章所描述的全部地理范围。 阅读全文 苏黎世 · 起源水道交汇处的城市
苏黎世坐落于利马特河从苏黎世湖北端流出之处。 阅读全文 苏黎世 · 起源阿尔卑斯山口与过境贸易的格局
早在苏黎世成为城镇之前，人们便已翻越阿尔卑斯山，格劳宾登的山口是最古老的通道之一。 阅读全文 苏黎世 · 起源城中的船夫、仓库与关税
在苏黎世水道上劳作的人们，是1336年新宪制秩序下最早组织起来的群体之一。 阅读全文 苏黎世 · 起源丝绸、亚麻与羊毛：苏黎世最早的出口行业
过境贸易是商业城市的一大基础，面向出口的生产则是另一大基础。 阅读全文 苏黎世 · 起源市场、集市与度量衡
对于大多数居民和周边乡村而言，苏黎世首先是一个市场。 阅读全文 苏黎世 · 起源邻邦与伙伴：康斯坦茨、巴塞尔、沙夫豪森、上德意志地区与意大利
使用这些商路的苏黎世商人是哪些人？《瑞士历史辞典》（HLS）关于商人的条目勾勒出了大致轮廓。 阅读全文 苏黎世 · 起源旧苏黎世战争与东线之争
十五世纪苏黎世的核心政治危机，归根结底是一场争夺东部贸易走廊的斗争。 阅读全文 苏黎世 · 起源从战争到宗教改革：有限度的复苏
从1450年和约到1519年茨温利开始在大教堂任职的七十年，是一个有限度复苏的时期。 阅读全文 苏黎世 · 起源商路留下了什么：过境、贸易与金融中心
尚待探讨的是，中世纪城市的过境与贸易功能对苏黎世日后作为金融中心的角色有何贡献。 阅读全文 苏黎世 · 起源中世纪晚期苏黎世的货币、铸币与信贷——概述与总结
今天的游客从阅兵广场沿班霍夫大街走下去，在几百米之内便会经过全国最大银行的总部、瑞士国家银行分行的办公楼以及…… 阅读全文 苏黎世 · 起源女修道院院长的芬尼：从十一世纪到1425年的苏黎世铸币厂
苏黎世货币的历史始于圣母大教堂。853年7月21日，国王“日耳曼人”路易为其女希尔德加德创立了这座修道院，作为王室宅邸，并将……的王室庄园赐予该院 阅读全文 苏黎世 · 起源多种钱币，同一市场：货币、货币协定与货币兑换
中世纪晚期的苏黎世处于货币多元并存的状态。本地芬尼与周边众多铸币厂的钱币一同流通：康斯坦茨和巴塞尔的主教、……的修道院 阅读全文 苏黎世 · 起源高利贷禁令与年金购买（Rentenkauf）
中世纪教会谴责对贷款收取利息。其依据是《旧约》禁止向弟兄放贷取息的规定，以及基督在《路加福音》6:35中所说的话（“借给人不指望偿还…… 阅读全文 苏黎世 · 起源信贷在实践中如何运作
在一个大部分财富由土地及其附属权利构成的社会中，信贷首先是土地信贷。《瑞士历史辞典》区分了中世纪的几种质押形式。 阅读全文 苏黎世 · 起源苏黎世的犹太放贷人
自十二世纪下半叶起，瑞士各城镇便有犹太人的记载，最早见于日内瓦，1213年起见于巴塞尔，随后见于苏黎世、圣加仑及其他城镇。 阅读全文 苏黎世 · 起源苏黎世及瑞士各城镇的伦巴第人与卡奥尔人
十三和十四世纪的基督徒职业放贷人来自两个地区：意大利北部，尤其是皮埃蒙特和伦巴第，以阿斯蒂为主要中心；以及南部…… 阅读全文 苏黎世 · 起源作为借款人和纳税人的城市：公共财政
现代意义上的公共财政以书面账目为前提。《瑞士历史辞典》将史料中公共预算的出现追溯至书面行政管理的普及： 阅读全文 苏黎世 · 起源购买辖地：质押与基堡的代价
从十四世纪中叶到十五世纪末，苏黎世建立起阿尔卑斯山以北最大的城市国家之一。 阅读全文 苏黎世 · 起源年金与雇佣兵役的财政（1474–1516年）
十五世纪最后二十五年，一种新的资金来源流入邦联，改变了其公共与私人财政：外国势力为雇用瑞士士兵而支付的款项。 阅读全文 苏黎世 · 起源对金融中心的遗产
中世纪晚期的苏黎世既没有银行，也没有证券交易所，更没有具国际地位的商号。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济乌尔里希·茨温利与苏黎世宗教改革（1519–1531年）——概述与总结
1519年1月1日，即他三十五岁生日那天，一位来自托根堡的神父登上大教堂的讲坛，宣布他将从头至尾逐章讲解《马太福音》…… 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济从维尔德豪斯到大教堂
茨温利于1484年1月1日出生在维尔德豪斯，那是托根堡山谷高处的一个村庄，当时属于圣加仑修道院长亲王的领地。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济印刷商的厨房：1522年香肠事件与印刷业
苏黎世第一次公开违反教会法的事件，发生在一位印刷商的作坊里。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济市议会作为教义裁判者：1523年的辩论会
到1522年底，围绕茨温利布道的冲突已发展到市议会无法再交由普通教会程序处理的地步。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济反对外国资金：雇佣兵役、年金与法国同盟
中世纪晚期邦联中雇佣兵役与年金的政治经济，已在A编中加以描述。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济教会财产变为公共财产（1523–1525年）
苏黎世宗教改革将辖地内一笔最庞大的财产移交给市政当局，这笔财产此前既不属于私人，也不属于城市本身。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济1525年后的礼拜、教育与风纪
1525年是市民宗教改革在制度上成形的一年。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济来自底层的异议：再洗礼派、农民与什一税
市民宗教改革依赖于市议会对其节奏的掌控，而这种掌控在1525年受到来自两个方向的挑战。第一个挑战来自茨温利自己的圈子内部。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济卡佩尔：战争、失败与市民宗教改革的局限
1525年至1531年间，茨温利的影响延伸至外交政策。苏黎世在邦联中陷于孤立，并面临被排除出邦联议会的威胁，于是在其他改革宗……中寻求盟友 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济对公共财政和经济生活的影响
宗教改革在短短几年内对苏黎世国家资产负债表的改变，比十五世纪购买辖地以来的任何事件都更为深刻。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济对金融中心的遗产
若在1525年的大教堂中寻找阅兵广场的影子，未免犯了时代错置的错误。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济1525年《济贫条例》与公共福利国家——概述与总结
1525年1月的第二周，苏黎世市议会仍在接收几周前关闭的宗教机构的财产，与此同时通过了一部简短的济贫条例。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济宗教改革前的济贫
中世纪晚期对施舍的理解建立在一种在时人看来理所当然的互惠关系之上：富人施舍，穷人祈祷，彼此帮助对方走向救赎。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济1525年1月的《济贫条例》
该条例是1524年最后几周一系列决定在行政上的后续。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济济贫署与捐赠资产的管理
1525年1月的条例确立了目的和分配机制。资产则须另行组织，而苏黎世在此采取了务实的解决方案。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济劳动、乞讨与有劳动能力者的义务
禁止乞讨引出了一个1525年条例仅以默示方式作答的问题：那些有能力工作却不工作的人该如何处置？宗教改革强化了这一答案…… 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济教育：先知学院、拉丁学校与奖学金
苏黎世世俗化财富所服务的第二大目的是教育。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济改革宗福利制度中的苏黎世
苏黎世的条例属于1520年至1530年间席卷帝国和低地国家各城市的市政福利改革浪潮的一部分。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济从济贫署到基金会所在地：延续性
1525年及其后创立的机构表现出非凡的持久性。济贫署一直向农村社区提供面包、钱款和衣物，直至1839年；而位于原……的后署（Hinteramt） 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济利息、高利贷与财富伦理：茨温利与布林格——概述与总结
今天在苏黎世申请消费贷款的人，所签订的合同其价格受联邦法律设定的上限约束。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济继承而来的问题：高利贷、年金购买与地租债（Gült）
苏黎世的宗教改革家们继承了利息问题，连同一套已有一千多年历史的教义。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济茨温利：神的公义与人的公义
1523年1月的第一次苏黎世辩论会使茨温利的教导获得官方认可。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济海因里希·布林格与长期巩固（1531–1575年）
海因里希·布林格于1504年7月18日出生在阿尔高的布伦加滕，父亲是海因里希·布林格，母亲是安娜·维德克尔。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济官府与利率：百分之五与苏黎世信贷市场
温和教义在实践中的体现是利率上限。自十五世纪以来，5%的利率已成为长期信贷的惯例。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济管家职分、节俭与风纪
苏黎世的财富伦理并不局限于利息规则，而是一整套道德风纪纲领的组成部分，体现在各项风纪敕令（Sittenmandate）之中。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济加尔文1545年的书信：简要比较
最著名的改革宗利息论文出自日内瓦。1545年，约翰·加尔文回复一位朋友（经考证为克洛德·德·萨尚，Sachinus）的求教，写下了一封信…… 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济韦伯之争及其对苏黎世的意义
任何关于改革宗经济伦理的讨论都绕不开马克斯·韦伯。他的论文《Die protestantische Ethik und der Geist des Kapitalismus》分两部分发表于《Archiv für Sozialwissenschaft und…… 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济对金融中心的遗产
从十六世纪的利率上限到今天，这条脉络经历了几个阶段。1800年后，各州起初保留了旧有的高利贷规则和5%的利率上限。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济苏黎世与日内瓦：两种改革宗经济的比较——概述与总结
在瑞士金融业工作足够久的人，都会学会分辨同一种语言的两种方言。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济两种宗教改革，两种政体
苏黎世宗教改革自始至终都是市议会的事务。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济同一改革宗家族：加尔文、布林格与《苏黎世协议》
十六世纪苏黎世与日内瓦的关系，首先是两位教会人士之间的关系。海因里希·布林格是改革宗世界的伟大通信者。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济规范日常生活：苏黎世婚姻法庭与日内瓦长老法庭
苏黎世的道德风纪工具是一个国家法庭。1525年，市议会设立婚姻法庭（Ehegericht），由六名法官组成：两名城市民众牧师，以及……各两名成员 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济货币、利息与官府
日内瓦在就利息立法之前，必须先成为货币当局。在主教统治时期，铸币权属于主教亲王。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济作为制度的福利：日内瓦总医院与法国救济基金
两座城市的福利改革都来得很早。在苏黎世，市议会于1525年1月通过《济贫条例》，将城市的施舍集中管理，并以被解散的……的财产为其提供资金 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济难民、印刷业与网络
使两种经济形成差异的单一因素中，影响最大的莫过于移民的规模。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济行会城市与贵族共和国；语言与腹地
第一节所述的宪制差异产生了经济后果。苏黎世的政府是行会的政府，手工业行会在各议会中拥有有保障的席位份额。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济重探韦伯问题
对两种改革宗经济的任何比较，都必须回应马克斯·韦伯于1904–1905年发表、并于1920年修订的论点，其标题为《Die protestantische Ethik und der Geist des Kapitalismus》。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济漫长的道路：日内瓦的新教银行业与苏黎世的工业金融
1600年以后，两条道路进一步分化。其后的历史属于本书C编以及关于日内瓦的姊妹卷。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济当今的两个金融中心：差异与共同点
2026年的苏黎世金融中心以极大优势位居瑞士之首。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济1555年洛迦诺难民与丝绸业的诞生——概述与总结
1555年3月3日，一列男女老幼离开了马焦雷湖北端的小集镇洛迦诺，抛下房屋、葡萄园、家族墓地和一块领地…… 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济洛迦诺：一块共管领地及其新教社区
洛迦诺是通过征服成为瑞士领土的。鲁斯卡家族曾从米兰公爵手中获得该镇及其领地作为封地，当邦联军队占领洛迦诺地区时，他们失去了统治权…… 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济翻越阿尔卑斯：迁徙之路与在苏黎世的接纳
流亡者起初并不打算前往苏黎世。他们的第一站是灰色同盟治下的梅索尔齐纳山谷中的罗韦雷多，贝卡里亚五年前曾在那里避难，而且…… 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济家族及其融入的条件
苏黎世的洛迦诺社区规模不大，社会构成混杂，靠亲缘关系凝聚在一起。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济从店铺到包买制：贸易联系、扎尼诺与丝绸企业
洛迦诺人在苏黎世的经济史起步于租来的店铺，规模不大。苏黎世支系的创始人阿洛伊西奥·奥雷利于1557年被记载为一家皮革制品店的店主…… 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济行会、议会与通往商人银行业的漫长道路
扎尼诺的失败与维尔德米勒家族的成功，常被解读为证明洛迦诺人只是为本地企业家铺平了道路。 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济难民资本：洛迦诺人与日内瓦避难潮之比较
洛迦诺移民只是一场规模大得多的运动中的一股潮流。1542年罗马宗教裁判所重组后，来自卢卡、热那亚等大商业城市的意大利新教徒…… 阅读全文 苏黎世 · 茨温利、宗教改革与资本的道德经济遗产：从丝绸之都到金融中心
十七、十八世纪的苏黎世丝绸业由藏红花行会的商人制造商组织，以农村包买制为基础，是C编的主题。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业包买制、原工业化与商人银行家——概述与总结
1750年，苏黎世一个古老家族的两兄弟卡斯帕和汉斯·康拉德·舒尔特斯在利马特码头的“Zum gewundenen Schwert”（弯剑之家）开设了一家丝绸商行。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业1600年至1790年间的苏黎世经济
十七世纪初，苏黎世是一个具有典型瑞士特色的城市国家。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业苏黎世乡村的包买制
“包买制”（Verlagssystem）一词指以家庭作业为基础的分散式生产形式。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业作为信贷提供者的商号
包买制的每一个环节都涉及信贷。从黎凡特进口原棉或从意大利进口生丝的商人，在成品布料能够售出之前数月就要付款，往往…… 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业商人理事会、邮政与商业信息
1662年10月30日，苏黎世市议会设立商人理事会（Kaufmännisches Direktorium），以组织迅速扩张的纺织业。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业城市特权与乡村不满
苏黎世的包买制运行于一种将商业和手工业保留给城市市民的政治秩序之中。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业商人精英
十八世纪苏黎世的商人精英人数不多，彼此联姻，且极为稳定。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业苏黎世资本在海外
在中世纪，瑞士各城市是资本净输入方，向伦巴第和犹太放贷人以及上莱茵地区的食利者借款（见A编）。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业苏黎世启蒙运动的经济思想
苏黎世启蒙运动是从统治阶层内部对城市国家的经济进行反思的。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业从商号到私人银行
本章开篇所述舒尔特斯商号的历史，说明了商号如何转变为银行。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业Leu & Co.（1755年）与作为投资者的国家——概述与总结
1755年4月15日，一个由苏黎世官员组成的小型委员会开始在利马特河畔市政厅的一个房间里接收资金。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业资金富余的共和国：十八世纪苏黎世的公共财政
十七、十八世纪的苏黎世国家是一个统治着相当规模农村辖地的城市共和国。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业约翰·雅各布·洛伊：官员、法学家与辞书编纂家
约翰·雅各布·洛伊于1689年1月26日出生在苏黎世，父亲汉斯·雅各布·洛伊是议员兼地方长官，母亲是多萝特娅·海德格尔。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业利息委员会的创立（1750–1755年）
该委员会的直接起源在于1750年代初的一系列审议。据《新德意志传记》记载，洛伊作为为处理……盈余而任命的委员会成员 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业组织、职责与治理
利息委员会采用双层结构。扩大委员会由洛伊主持，另有九名议会成员，每季度召开会议，制定总体政策。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业投资组合：向欧洲各君主国放贷
1755年的首批投资确立了此后四十年的模式。委员会购买了法国债券、英国年金以及维也纳城市银行的票据。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业投资组合的阴暗面：殖民牵连与档案
在二十世纪的大部分时间里，Leu & Co.的历史由银行自己书写，见于尤利乌斯·兰德曼（1905年）和特奥·凯勒（1955年）的周年纪念文集。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业其他共和国，其他模式：伯尔尼、巴塞尔、圣加仑与日内瓦
苏黎世既不是欧洲资本市场上最早的瑞士投资者，也不是规模最大的。这一殊荣属于伯尔尼。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业革命、占领与私有化（1798年）
1798年旧邦联的崩溃是C.III章的主题，此处仅讨论其对委员会的影响。1798年4月27日，法国军队进入苏黎世。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业从Leu & Cie.到股份公司Leu & Co.：十九世纪
十九世纪上半叶，原委员会转变为一家本国机构。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业二十世纪的Bank Leu及其被瑞士信贷收购
到二十世纪初，Leu已发展成为全国领先的银行之一。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业遗产：从1755年至今作为投资者的国家
1755年的利息委员会，是对每一个富裕小国终将面对的问题的早期回答：公共机构应如何处置超出其眼前需要的资本…… 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业革命、海尔维第共和国、调解时期与复辟——概述与总结
1798年6月5日，法国士兵打开了苏黎世大教堂下的金库——行会共和国在此存放其硬币储备——并将其中财物悉数运走。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业施泰法事件与旧制度的终结
到十八世纪最后几十年，苏黎世湖沿岸的村庄已成为欧洲最富裕的农村社区之一。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业法国入侵、国库与1799年战争
1798年春的法国入侵首先针对伯尔尼。行动由亚历克西·巴尔塔扎尔·亨利·安托万·冯·绍恩堡将军组织。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业海尔维第共和国：单一制国家、自由与财政失败
1798年4月12日，来自十个州的121名代表在阿劳依据一部在巴黎起草的宪法，组建了统一而不可分割的海尔维第共和国。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业调解时期：州的恢复
1803年2月19日的《调解法案》由拿破仑·波拿巴与其召集至巴黎的海尔维第协商会议共同拟定，自1803年3月10日起作为瑞士的根本法…… 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业复辟：《联邦条约》与贵族阶层的回归
1813年10月莱比锡战役后拿破仑势力的崩溃，为瑞士保守势力提供了推翻部分革命成果的机会。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业乌斯特日与自由主义复兴
1830年巴黎七月革命为瑞士各州的一波宪政运动发出了信号。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业历届政权下的货币与公共财政
1798年至1848年间，苏黎世在短时间内先后经历了五种货币制度。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业对金融中心的遗产
从施泰法请愿书到联邦国家的半个世纪，给苏黎世留下了一份制度遗产，日后的金融中心以多种方式从中汲取养分。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业1848年联邦国家与瑞士法郎——概述与总结
今天在苏黎世记账的每一笔交易，无论是阅兵广场交易大厅里的外汇掉期、州立银行发放的按揭贷款，还是私人银行在……扣收的托管费 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业从分离同盟战争到1848年联邦宪法
根据1815年《联邦条约》在维也纳会议后形成的邦联，是二十二个主权州的联盟，设有共同的邦联议会（Tagsatzung）、轮值的主席州…… 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业1848年的经济宪法：统一市场
1848年以前，瑞士国内市场只在非常有限的意义上存在。1815年《联邦条约》基本上将关税事务留给了各州。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业1850年以前的货币混乱
1850年以前，瑞士曾有过一次统一货币的经历。海尔维第共和国时期，当局引入了十进制，一法郎分为十巴岑，一巴岑分为十拉彭…… 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业古尔登还是法郎？1849年和1850年的货币之争
1848年宪法以两句话解决了权限问题。第36条规定：“Dem Bunde steht die Ausübung aller im Münzregale begriffenen Rechte zu. 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业改革的实施：境外铸币、大规模兑换与联邦铸币厂
联邦没有能够及时铸造所需数量硬币的铸币厂。撰写专家意见的施派泽同时受命负责实施。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业从银本位到复本位：拉丁货币联盟
1850年《铸币法》刚刚生效，国际货币环境便发生了根本性变化。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业1907年以前的发钞银行
1850年《铸币法》规范的是硬币。纸币则是另一回事，在半个多世纪里仍掌握在各种州立银行和私人银行手中。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业苏黎世、巴塞尔与日内瓦：世纪中叶的三个金融重镇
联邦国家成立之时，苏黎世并非瑞士首屈一指的金融重镇。日内瓦和巴塞尔拥有历史更悠久、国际联系更广泛的银行界。 阅读全文 苏黎世 · 从商业资本到银行业对金融中心的遗产
这一时期的第一项遗产是统一的经济区域。1848年宪法在短短几年内建立了关税同盟、统一的邮政体系、共同的度量衡标准…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代阿尔弗雷德·埃舍尔、东北铁路与铁路融资——概述与总结
任何人从苏黎世火车总站南门离开，都会经过高高矗立在喷泉之上的一尊青铜像。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代阿尔弗雷德·埃舍尔：家族、财富与成长
约翰·海因里希·阿尔弗雷德·埃舍尔于1819年2月20日出生在苏黎世的埃舍尔·冯·格拉斯家族，这是该市的古老贵族世家之一，其成员曾担任行会职务、出任议会议员…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代铁路问题（1836–1852年）
瑞士进入铁路时代较晚。苏黎世和巴塞尔的商界曾讨论连接两座城市、进而连接莱茵河以及法国和德国新兴铁路网的方案，最早可追溯至…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代瑞士东北铁路公司
埃舍尔没有等到《铁路法》生效，便着手组建一家苏黎世公司。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代外国资本与寻求国内融资来源
瑞士铁路的资本需求远远超出瑞士市场通过现有私人银行所能动员的储蓄。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代“埃舍尔体系”及其批评者
到1860年代初，埃舍尔在苏黎世的地位建立在一系列相互关联、无人能及的角色之上。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1870年代的过度扩张与危机
1870–1871年的普法战争暴露了一个由相互竞争的私营公司依据各州特许经营权规划的铁路网的弱点。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代从私营铁路到瑞士联邦铁路（SBB）（1883–1902年）
1882年12月6日，埃舍尔在贝尔沃别墅辞世，此前几个月，戈特哈德铁路已在他缺席的情况下通车。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代对金融中心的遗产
铁路时代最首要、最持久的遗产，是基础设施与资本市场之间的联系。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代瑞士信贷银行（1856年）：全能银行模式——概述与总结
近一个半世纪以来，阅兵广场北侧的那座砂岩宫殿一直是瑞士银行业的视觉象征。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代范本：法国和德国的动产信贷银行
埃舍尔带到苏黎世的制度理念源自第二帝国时期的巴黎。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代铁路、外国资本与创办瑞士银行的决定
创办瑞士信贷银行的直接契机，在于年轻联邦国家的铁路政策。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1856年7月的创立
瑞士信贷银行（Schweizerische Kreditanstalt）于1856年7月5日在苏黎世成立。英文百科文献给出了相同的成立日期，并补充说该行开始营业…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代早期业务（1856–1870年）
首要且最重要的业务领域是铁路融资。历史百科将瑞士信贷银行描述为一家专门从事商业信贷和发行……的银行 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代治理、国家与民主派的批评
早期瑞士信贷银行的治理方式，在现代银行法下是不可想象的。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代危机与整合（1870–1914年）
到1870–1871年普法战争结束时，瑞士信贷银行已成为瑞士最大的银行。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代同时期苏黎世的其他银行
瑞士信贷银行并未长久独占鳌头。1862年，温特图尔银行以500万法郎的初始股本开业。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代作为瑞士模式的全能银行
“全能银行”一词指在同一法律实体内兼营吸收存款和储蓄、向商业提供短期和长期信贷以及……的机构 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代遗产与展望：从瑞士信贷银行到Credit Suisse
瑞士信贷银行的后期历史超出本章所涉时期，将在F编和G编中讲述。简要的概览即可显示创立数十年间形成的制度模式延续了多久。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代联邦理工学院（1855年）与金融中心的人力资本——概述与总结
描述一个金融中心时，人们通常着眼于其机构：银行和保险公司、交易所、中央银行、监管机构和法院。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1848年的大学条款与1854年的妥协
建立一所瑞士国立高等学府的设想早于联邦国家本身。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1855年开学与所在州的负担
1855年10月开学的这所学校按专业系科组织。标准记载列出了五个专科学校：建筑、土木工程、机械工程…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代早期教授：一支国际化的师资队伍
联邦理工学院无法仅凭瑞士本国资源配齐教席。由于1850年代的瑞士鲜有具国际地位的科学家和工程师，校董会便招聘…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代工程学、数学、精算学与化学
联邦理工学院与保险业之间的联系可以相当精确地确定其起始时间。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代苏黎世大学、法学教育与经济学
联邦理工学院并非诞生于学术真空之中。自1833年4月29日起，苏黎世便拥有一所州立大学，创立于……章所述自由主义复兴的最初几年 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代学术界、产业界与金融界之间的知识网络
1855年苏黎世的产业格局以纺织业以及由纺织业发展而来的机械制造企业为主导。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代从联邦理工学院到苏黎世联邦理工学院（1905–1911年）
到十九世纪末，联邦理工学院的发展已超出1854年确立的框架。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代遗产：苏黎世联邦理工学院与作为区位因素的人力资本
1855年那所学生不足七十人的学校，如今已发展为拥有约27,000名学生和博士生的机构。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代苏黎世证券交易所与证券监管——概述与总结
今天，任何人从阅兵广场沿班霍夫大街走向湖边，都会在交易所街（Börsenstrasse）街角经过一座带圆形转角塔楼的新文艺复兴风格建筑，如今里面是一家…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代交易所出现之前：商人、经纪人与汇票
苏黎世在拥有交易所之前很久就已有了市场。撮合买卖双方的中间人，最早是在商品和汇票交易中显示出必要性的。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1855年的交易所协会与苏黎世最早的证券市场
苏黎世的决定性一步发生在1855年，当年该市商人创立了苏黎世交易所协会（Börsenverein Zürich）。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代证券交易所协会与第一座交易所大楼
苏黎世证券交易所究竟何时成立，这个问题没有唯一的答案。文献中出现的每一个日期，都标志着一个渐进过程中的不同阶段。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代投机与崩盘：1870年代的铁路危机
苏黎世交易所大楼的设计和动工，恰逢瑞士铁路证券在十九世纪所经历的最严重危机。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1883年关于证券经纪人和交易所代理人的州法
关于苏黎世交易所的第一部州法于1883年12月2日经该州选民投票通过。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代交易圈与交易所的运作
从十九世纪末到1996年，苏黎世的证券交易方式是“交易圈”（Ring）。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1881年《瑞士债务法》与公司法
交易所只能交易法律允许设立的证券。1883年以前，公司法属于州法。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代苏黎世交易什么：铁路、银行、工业、国家与外国发行人
铁路股票和债券是苏黎世市场的基础。作为发行规模最大、持有人最广泛的证券，其价格被全国视为经济……的晴雨表 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1896年《有价证券法》与1912年改革
1890年前后的铁路热潮以及随后几年的困境，促成了苏黎世交易所立法的修订。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代苏黎世、巴塞尔与日内瓦：各州交易所之间的竞争
1914年以前，瑞士没有全国性的交易所。较大的商业州各有自己的市场，受本州法律管辖，服务于本州的银行和投资者群体。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代对交易所征税：1917年以前的印花税
证券交易税是瑞士交易所历史中反复出现的主题。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代遗产：从州级监管到联邦法律与SIX
班霍夫大街上的第一座交易所大楼一直使用到1930年，随后被塔尔街与沙伦格拉本之间所谓“交易所街区”中的一座新建筑取代，该建筑由……设计建造 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代苏黎世州立银行（1870年）与民主运动——概述与总结
任何人沿班霍夫大街从火车总站走向湖边，在阅兵广场前几步，都会经过一座狭长的现代主义建筑，它有一个公共大厅、青铜灰色的外立面和一道铁…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1860年代的民主运动
1867年的民主运动有着更早的根源。其纲领早在二十年前便已由一批属于自由派阵营激进一翼的人士提出，他们得出的结论是…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1869年州宪法
1868年3月8日的制宪会议选举，投票率高达94%。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代为农民和小手工业者提供廉价信贷
设立州立银行的经济理由，建立在该州农村信贷的结构之上。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1869年《州立银行法》与银行开业
赋予该行法律形式的法律于1869年夏秋起草，并依新宪法提交全民表决。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代早期业务（1870–1914年）
银行刚一开业，1870年夏便爆发了普法战争，扰乱了欧洲的货币和资本市场。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代瑞士的州立银行模式
苏黎世州立银行既不是第一家也不是唯一一家州立银行。《瑞士历史辞典》区分了两波创立潮。第一家州立银行于1834年在伯尔尼成立。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代二十世纪的苏黎世州立银行
法定职责使苏黎世州立银行远离了两次世界大战之间令数家瑞士银行陷入困境的投机冒险。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代今日苏黎世州立银行：法律、治理与监管
苏黎世州现行宪法于2005年2月27日通过，自2006年1月1日起施行，其第109条规定：“Der Kanton betreibt eine Kantonalbank.”（本州经营一家州立银行。）…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代比较：Leu & Co.与德国公共银行
苏黎世历史上的两家国有银行是为相反的目的而设计的。Leu & Co.于1755年作为城市国家的利息委员会成立，管理国家和私人的盈余资金…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代对金融中心的遗产
1860年代的民主运动给苏黎世留下了三项至今仍塑造其金融中心的遗产。第一项是制度性的。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代戈特哈德铁路与国际资本——概述与总结
当今天一家苏黎世银行为外国基础设施项目安排银团贷款，当一家瑞士律师事务所为来自三个法域的贷款人起草债权人间协议，或者当…… 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代阿尔卑斯过境问题
修建一条穿越阿尔卑斯山的铁路的设想，与瑞士铁路本身一样古老。早在1840年代末和1850年代初，工程师和各州政府就已在各山口之间规划线路。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1869年戈特哈德会议与1869年10月15日条约
外交筹备占据了1860年代的大部分时间。在意大利表示倾向戈特哈德方案、德意志各邦也转而持相同立场之后，瑞士联邦委员会在……的推动下 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代戈特哈德铁路公司及其资本
德国加入条约、完成条约框架后，戈特哈德协会将其权利转让给一家为此专门成立的公司。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代修建线路：法夫尔合同与山顶隧道
乌里州格舍嫩与提契诺州艾罗洛之间的山顶隧道，是整个项目的核心，也是其最大的风险所在。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代劳工、死亡与1875年格舍嫩罢工
戈特哈德的融资史与隧道的施工条件密不可分，因为法夫尔合同的压力直接传导到了掌子面上的工人身上。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代1876年成本危机与再融资
真相于1876年揭晓。在重新设计坡道并积累了隧道施工最初几年的经验之后，黑尔瓦格提出了一份新的完工成本估算。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代埃舍尔的失势
这场危机摧毁了项目缔造者的地位。《瑞士历史辞典》将埃舍尔的晚年描述为屡遭挫折的岁月。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代贯通、通车与盈利的数十年
山顶隧道的两端掘进面于1880年2月29日贯通。《新苏黎世报》次日仅用一个词宣告了这一事件：“Durch!”（通了！）。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代国有化与1909年戈特哈德条约
瑞士主要铁路的国有化于1898年2月20日经全民公决通过，将在D.I章中讨论。由于1869年条约的存在，戈特哈德是一个特殊情形。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代对项目融资和公私合作的启示
以现代交易律师的眼光审视，戈特哈德项目几乎包含了当今基础设施融资的每一个要素。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代戈特哈德基线隧道与FinöV基金：比较
在第一条戈特哈德隧道通车一个多世纪之后，瑞士在同一山体之下修建了第二条长得多的隧道。 阅读全文 苏黎世 · 阿尔弗雷德·埃舍尔时代苏黎世作为国际交易融资中心的遗产
戈特哈德给苏黎世留下了双重遗产。第一是制度经验。瑞士信贷银行曾牵头一个国际银团，与德国和意大利银行平等谈判，处理…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心养老年金公司（1857年）与人寿保险——概述与总结
在吉桑将军码头（General-Guisan-Quai），距班霍夫大街与湖岸交汇处几百米，坐落着瑞士最大的人寿保险公司Swiss Life的总部。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心1857年以前的人寿保险
1848年联邦国家成立时，希望在身故时为家属留下一笔保额、或为自己晚年获得终身年金的瑞士家庭，并没有本国的人寿保险公司可以…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心1857年养老年金公司的创立
约翰·康拉德·维德默于1818年7月16日出生在图尔高州的阿尔特瑙，父亲是一名医生。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心相互制结构、精算原则与盈余分配
养老年金公司自始便被构想为一个归其被保险成员所有的机构。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心1914年以前的增长
养老年金公司在创立后十年内便将目光投向瑞士境外。瑞士市场狭小，而人寿保险公司的安全性随其承保的生命数量增加而提高，因为……法则 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心战争、通货膨胀与两次世界大战之间
第一次世界大战并未波及瑞士领土，但通过保单持有人和境外业务影响了养老年金公司。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心瑞士人寿保险市场
养老年金公司是瑞士第一家人寿保险公司，但它并未长久独家经营。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心BVG时代与团体人寿业务
职业养老金业务由养老年金公司于1858年从苏黎世教师群体起步，并通过两次世界大战之间的团体合同不断发展，后来成为一项法定义务…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心去相互化、危机与重塑
1990年代，养老年金公司着手转型为金融服务集团。它推行“全能金融”（Allfinanz）战略，将保险、银行和资产管理集于一身，并于1995年…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心私人财富规划中的人寿保险
对律师而言，人寿保险单也是一种具有独特效力的法律工具。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心遗产
养老年金公司给苏黎世金融中心留下了四项遗产。第一项是制度性的。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心Swiss Re（1863年）与全球再保险市场——概述与总结
在所有赋予苏黎世金融中心地位的机构中，最不为公众所见的那一家，很可能恰恰是最国际化的。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心1861年格拉鲁斯大火与保险缺口
1861年5月10日晚约九点半，与同名小州同名的首府格拉鲁斯发生火灾。当晚焚风正沿林特河谷呼啸而下。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心瑞士再保险公司的创立（1863年）
创立过程中的核心人物是莫里茨·格罗斯曼。他于1830年出生在加利西亚，父亲是一名医生，受过商业、数学和语言教育，曾在保险业工作…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心1906年旧金山与全球声誉的建立
1906年4月18日清晨，旧金山发生地震。地震本身造成了相当大的损失，但随后燃烧数日的大火造成的破坏要大得多。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心战争、扩张与争议（1914–1945年）
第一次世界大战切断了十九世纪发展起来的国际保险联系。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心战后扩张与“单一公司”战略（1946–2000年）
第二次世界大战结束时，欧洲陷于分裂，许多市场对私营再保险公司关闭。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心二十一世纪：9·11事件、GE保险解决方案与金融危机
2001年9月11日的恐怖袭击造成了Swiss Re所称的保险业历史上代价最高的人为保险损失。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心Swiss Re Institute、sigma与2025年的集团
在Swiss Re于苏黎世建立的各项资产中，有一项是智力资产。1968年设立的经济研究部发展成为sigma系列的出版者，该系列研究保险市场…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心再保险的经济学
按照Swiss Re自己的简称，再保险常被描述为“保险公司的保险”。这一说法就其本身而言是正确的。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心再保险的形式
再保险实务沿两个维度区分合同。第一个维度涉及风险纳入合同的方式。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心瑞士再保险法
1908年4月2日的《瑞士联邦保险合同法》（Versicherungsvertragsgesetz，VVG，SR 221.229.1）包含一项简短条款，为整个再保险……确立了法律框架 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心合同实务与仲裁
再保险合同由专业人士之间谈判订立，通常经由经纪人。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心巨灾风险、气候与建模
巨灾风险是再保险不可或缺的领域。一次大地震或飓风造成的损失可能超过受灾地区所有保险公司的资本总和，因此只有全球…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心苏黎世作为再保险中心
Swiss Re是一个由众多其他公司组成的再保险中心的支柱。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心遗产
1863年Swiss Re的创立给苏黎世留下了多项遗产。第一项是制度性的。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心苏黎世保险集团（1872年）与工业保险——概述与总结
游客从比尔克利广场沿湖西岸向南步行约十分钟，便会来到位于Mythenquai 2号、面朝湖水的一座狭长新巴洛克式宫殿。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心1872年的保险协会与转向意外险
苏黎世保险的前史始于瑞士出口。1848年后的几十年间，瑞士东北部的纺织、丝绸和机械制造商将货物运过阿尔卑斯山…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心责任、工厂与国家：1875年至1918年的瑞士意外事故法
苏黎世保险成长于一场法律革命之中。1870年代以前，在瑞士工厂或铁路上受伤的工人，只有证明雇主或……的过错才能获得赔偿 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心国际意外险公司（1900–1945年）
迈尔时代影响最深远的决定是进军美国。1912年12月，纽约州授予许可，苏黎世由此获得美国经营牌照。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心从苏黎世保险公司到苏黎世金融服务（1955–2000年）
1955年，公司从名称中去掉了“意外和责任”字样，更名为苏黎世保险公司，德文名称为Zürich Versicherungs-Gesellschaft。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心危机与复苏（2000–2016年）
1990年代末的扩张使苏黎世同时在多个方面暴露于风险之中。由于Scudder和Kemper两家基金业务的企业……不同，其整合困难重重 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心2025年和2026年的集团
2025年年报是截至本文撰写时最新发布的年报，显示苏黎世正处于其历史上最强盛的时期。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心为工业承保：企业风险险种
工业保险与机动车险、家财险等大众业务是截然不同的行当。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心治理、资本与集团监管
集团的法律结构有两个瑞士层级。最上层是Zurich Insurance Group Ltd，即在SIX Swiss Exchange上市的控股公司。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心苏黎世的商业保险市场
苏黎世与慕尼黑一样，同时是一家全球性直保公司和一家全球一流再保险公司的总部所在地。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心修订后《保险合同法》下的工业保险
瑞士《联邦保险合同法》（Versicherungsvertragsgesetz，VVG，SR 221.229.1）制定于1908年，1910年生效。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心D&O保险与2023年后的瑞士公司法
瑞士对D&O保险的需求取决于《债务法》下的责任制度。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心遗产
苏黎世保险的历史展现了贯穿本编始终的法律与商业之间的相互作用。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心保险监管：从1885年法律到瑞士偿付能力测试——概述与总结
今天在苏黎世开展业务的每一家保险公司、再保险公司和保险经纪商，都在一套监管制度下运营，其根源可追溯至1874年的宪法修订。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心1874年的宪法授权与1885年法律
1848年的联邦国家基本上将商业和贸易监管留给了各州。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心联邦保险局与监管的最初几十年
受托执行该法的机构是联邦保险局（Eidgenössisches Versicherungsamt），于1886年在伯尔尼开始工作。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心1908年《保险合同法》
在瑞士法律思维中，对保险企业的监管与保险合同法自始便是两个不同的问题。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心战争、通货膨胀与担保：1919年和1930年的立法
第一次世界大战及其后果暴露了1885年法律未曾解决的一个弱点。许可和年度报告只能告诉监管者一家企业在账面上是否具有偿付能力。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心从1978年法律到欧洲协定
1885年法律作为瑞士保险监管的法律基础延续了九十多年，辅之以各项担保法律以及大量条例和行政…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心危机与改革：2004年《保险监管法》
到1990年代末，瑞士保险法由五部独立的联邦法律构成：1978年法律、1919年《保证金法》（Kautionsgesetz）、1930年《担保法》（Sicherstellungsgesetz）以及两部Swisslex法律…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心瑞士偿付能力测试
瑞士偿付能力测试是此次改革最著名的成果。其开发工作在新法通过之前便已开始。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心2009年以来的瑞士金融市场监管局（FINMA）与综合监管
联邦私人保险局未能作为独立机构度过这十年的改革。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心Solvency II与2015年等效性决定
瑞士偿付能力测试与欧盟Solvency II框架并行发展，彼此影响。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心2024年1月1日起施行的修订版《保险监管法》
2004年的法律是在一场危机之后设计的，反映了当时的优先事项：偿付能力、公司治理和责任精算师。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心监管实践：执法与行为监管
偿付能力监管很少成为新闻焦点，因为它的成功恰恰在于危机没有发生。行为领域的执法则更为引人注目。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心保险集团、金融集团与系统重要性
2001年和2002年危机之后，保险集团监管成为核心议题，因为人们清楚地看到，境外子公司和控股结构中的问题可能威胁…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心瑞士、Solvency II与保险资本标准之比较
瑞士偿付能力测试、Solvency II以及IAIS保险资本标准（ICS）的出发点相同：对资产和负债进行市场一致性估值，并设定资本要求…… 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心历史遗产与执业者视角
回顾140年的历程，瑞士保险监管的连续性令人瞩目。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心保险连接证券、自保公司、养老金与保险包装产品——概述与总结
此前四章讲述了苏黎世三大保险公司的故事，以及围绕它们形成的监管法律。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心从再保险到证券：巨灾债券的起源
将保险风险直接出售给投资者的想法，比巨灾债券本身更为古老。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心瑞士再保险、苏黎世的管理人与市场规模
2025年4月，资产管理人GAM与瑞士再保险宣布就GAM巨灾债券基金系列开展合作，新闻稿中给出的一个数字说明了瑞士再保险在该市场中的地位。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心投资端的监管：管理人、基金与养老金投资者
在瑞士法律中，一家为客户投资巨灾债券的苏黎世管理人，与其他资产管理人并无二致。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心修订版《保险监管法》下的保险特殊目的载体
二十五年多来，瑞士发起人和瑞士投资者参与巨灾债券市场所使用的特殊目的载体，几乎全部设在境外。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心自保保险公司
自保公司是由主营业务不在保险领域的集团所拥有的保险或再保险公司，集团利用它为本集团各公司的风险提供保险或再保险。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心BVG框架下作为机构投资者的养老金
瑞士养老金体系建立在三支柱原则之上，联邦宪法自1972年起即载有这一原则。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心面向国际私人客户的保险包装产品
保险包装产品是保险业与苏黎世和日内瓦私人银行传统最直接交汇之处。 阅读全文 苏黎世 · 保险与再保险中心历史遗产：苏黎世保险与资本市场的融合
本章所述的四个渠道各有其渊源，各在其自身的法律框架内运作。合而观之，它们讲述的是关于苏黎世的同一个故事。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪瑞士国家银行、第一次世界大战与两次大战之间的危机——概述与总结
从阅兵广场沿证券交易所街向湖边走去，会经过一座朴素的新古典主义建筑：石材立面，高窗，没有任何广告。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪通往中央银行的漫长道路
瑞士法郎由1850年联邦铸币法引入，自始即实行统一的联邦铸币，而纸币则仍由各银行发行。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪伯尔尼、苏黎世与1907年6月20日开业
曾导致1897年方案失败的总部所在地问题，于1905年以分设的方式得到解决。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪第一次世界大战
国际金本位制曾被视为世界经济的永久特征，却在1914年夏天的短短几天内崩溃。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1918年11月大罢工
战争最后一年的社会危机先波及金融中心本身，而后才蔓延到全国其他地区。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1920年代：坚挺的法郎与苏黎世的崛起
战后最初几年是货币和经济动荡的时期。瑞士法郎在战争期间比交战国货币更好地保持了价值，起初…… 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1930年代的银行危机
世界经济危机于1931年春波及欧洲银行体系。同年5月，前哈布斯堡君主国最大的银行奥地利信贷银行（Creditanstalt）倒闭。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪金集团、通货紧缩与1936年贬值
英国于1931年9月脱离金本位，美国于1933年和1934年使美元贬值，而瑞士则坚守其平价。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪历史遗产：1907年至1936年为苏黎世留下了什么
瑞士国家银行最初三十年留下的遗产，至今仍可在苏黎世金融中心的法律、机构和惯例中找到踪迹。其中有四个要素尤为突出。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1934年《银行法》与银行保密——概述与总结
1934年11月8日的《联邦银行和储蓄银行法》所获得的声誉远远超出其文本本身，这在瑞士法律中极为少见。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪银行危机与监管呼声
瑞士进入二十世纪时，对其商业银行尚无任何联邦监管。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1934年11月8日《联邦银行和储蓄银行法》
在上述银行倒闭事件的压力下，立法工作于1932年和1933年正式展开。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪第47条：银行保密的刑法保护
第47条位于该法的刑罚章节，与惩处公布虚假账目、拒绝向审计师提供信息以及其他违反……的规定并列。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪传说与有据可查的历史
1932年10月26日或27日下午（不同记述说法不一），法国警方进入巴塞尔商业银行（Basler Handelsbank）代表在巴黎使用的场所，当场抓获其工作人员…… 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪作为民法义务和刑法规范的银行保密
早在1934年之前，银行家的谨慎缄默已是一种既定惯例。Vogler描述了银行与客户之间显著信任关系的形成，这种关系以……的方式成为惯例 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪作为商业模式的保密
银行保密的商业逻辑在1934年之前早已确立。Guex指出，第一次世界大战后，外国资本，尤其是来自法国、德国、意大利和奥地利的资本，大量涌入…… 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪作为政治象征的保密
银行保密自始就是瑞士国内政治的争议话题。第一节所载1915年和1920年战争税的议会表决表明，税务……问题 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1935年至2009年的联邦银行委员会
联邦银行委员会于1935年开始工作，其首任主席称其职责艰巨。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪2009年的转折点：展望
本书在G编讲述外国客户银行保密的终结，此处只需勾勒这一转折点的轮廓。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪历史遗产与执业者视角
对2026年的苏黎世执业者而言，第47条是日常实务中切实相关的条款。它仍是每家瑞士银行对其客户所负保密义务的刑法支柱。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪第二次世界大战：黄金、掠夺资产与Bergier委员会——概述与总结
在瑞士金融史上，没有哪个时期像1939年9月至1945年5月这六年那样受到如此细致的审视。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪被包围的经济，1939–1945年
瑞士进入战争时是一个高度工业化却缺乏原材料的国家，大部分煤、铁、石油以及很大一部分粮食依赖进口。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪德意志帝国银行的黄金
此后一切讨论所依据的数据，由独立专家委员会在1997年12月发表的统计概览中确定，并在其关于……的中期报告中加以完善 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪商业银行、证券市场与德国的伪装
苏黎世各大银行在经历了十年德国业务亏损之后，以虚弱之躯进入战争。1920年代，瑞士银行曾向德国工业、市镇和银行大量放贷。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪难民政策、逃逸资本与受迫害者的资产
在一章讨论黄金和银行的内容中探讨难民政策，似乎有些奇怪。然而两者之间的联系十分紧密。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪盟国施压：Safehaven计划、黑名单与Currie使团
自1943年起，随着军事形势转向有利于盟国，瑞士所受的压力也从轴心国一方转向了盟国一方。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1946年《华盛顿协定》与1952年的解决方案
Currie协定解决了部分争议，但最重要的问题仍悬而未决。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪过去的回归：独立专家委员会
1946年和1952年的各国政府认为已经解决的问题，在1990年代中期以无人预料的速度和强度重新浮现。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪公共辩论与瑞士的自我形象
1990年代末辩论之激烈，只有放在它所挑战的那段集体记忆的背景下才能理解。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪对金融中心的历史遗产
战争年代及其在1990年代的重新审视所留下的最明显遗产，在于声誉。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪战后繁荣、“苏黎世地精”与欧洲货币市场——概述与总结
第二次世界大战后的二十五年，使苏黎世在金融领域成为远超瑞士国界、家喻户晓的名字。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪布雷顿森林体系与置身其外的国家
1944年7月在新罕布什尔州布雷顿森林召开的会议设立了国际货币基金组织和国际复兴开发银行，这两个机构…… 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪战后繁荣与作为国际资产管理中心的苏黎世
即便以欧洲经济奇迹的标准衡量，1945年后瑞士银行体系的增长也堪称惊人。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪“苏黎世地精”
这个附着在苏黎世银行家身上的称呼，比使其出名的那场危机更为古老。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪从伦敦黄金总库到苏黎世黄金市场
在布雷顿森林体系下，美国承诺按每盎司35美元的价格将外国货币当局持有的美元兑换为黄金。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪欧洲货币市场、信托存款与瑞士法郎外国债券
欧洲货币市场自1950年代末起的增长主导了国际金融，它是以有别于……所在国货币计价的存款和贷款市场 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1970年代：浮动汇率、负利率与法郎保卫战
1968年在黄金市场显现的紧张局势，在随后几年波及外汇市场。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪苏黎世证券交易所与SOFFEX的创立
苏黎世证券交易所的十九世纪起源已在D编中叙述，战后它随整个金融中心一同发展，始终是瑞士规模最大的交易所。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪历史遗产：资产管理、黄金与避险法郎
战后数十年最重要的遗产，是苏黎世作为全球领先的私人财富管理中心之一的地位。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪基亚索事件（1977年）与瑞士反洗钱法的诞生——概述与总结
1977年4月14日，总部位于苏黎世的瑞士三大银行之一瑞士信贷银行（Schweizerische Kreditanstalt）发布了一份简短的新闻公报，由此引发了……影响最为深远的银行丑闻 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪基亚索，1977年4月：银行中的银行
基亚索并不像是会发生全国性银行危机的地方。这座小镇紧邻意大利边境，距科莫仅几公里，距米兰车程不到一小时。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1977年《尽职调查协议》
基亚索事件以惊人的速度催生了瑞士首部客户身份识别规则。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1980年代：毒品资金、黎巴嫩关系网与Kopp事件
基亚索事件涉及的是逃逸资本，即合法赚取、但非法从意大利转出并向意大利税务机关隐瞒的资金。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1990年和1994年的刑法
联邦委员会于1989年6月12日通过了关于修订《刑法典》的咨文。议会在一年之内审议了该法案。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1997年《反洗钱法》
到1990年代中期，银行须遵守三层反洗钱规则：尽职调查协议、联邦银行委员会的指引以及……的刑事条款 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪政要资金与被盗资产的返还
瑞士洗钱法的发展与另一条涉及被废黜统治者资产的实践脉络并行。其起点是费迪南德·马科斯的倒台。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪新制度下的苏黎世机构
本章所述案例表明，决定性的步骤常常是在苏黎世迈出的。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪历史遗产：从自律到立法
本章所述的历史可以解读为一连串的冲击与回应。1977年的基亚索事件催生了尽职调查协议。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪休眠账户、Volcker委员会与1998年和解——概述与总结
1990年代中期爆发的休眠账户争议，对瑞士金融中心现代声誉的塑造之深，鲜有其他事件能及。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪战后数十年的休眠资产
德语术语nachrichtenlose Vermögen，字面意思是“没有音讯”的资产，指银行或其他保管人持有、但已无法找到其所有人的财产。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1962年联邦决议及其有限成效
处理受迫害者休眠资产的首次立法尝试，出现在战争结束十七年之后。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪1995年起再度承压
1990年代中期，多种因素共同使这一问题重新浮出水面。冷战结束使东欧和美国的档案得以开放，并使……的幸存者和继承人 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪瑞士的反应
瑞士政府迟迟未能认识到危机的严重程度。其首个制度性回应出现在1996年秋季。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪Meili事件
1997年1月8日晚，受雇于外部公司、在苏黎世瑞士联合银行一栋建筑内工作的保安克里斯托夫·迈利（Christoph Meili）注意到两箱旧档案，以及…… 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪知名人士独立委员会
1996年5月2日瑞士银行家协会、世界犹太人归还组织与世界犹太人大会之间的谅解备忘录设立了一个由六名成员组成的委员会以及…… 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪集体诉讼与1998年全球和解
就在Volcker委员会开始工作之际，美国的律师们选择了另一条道路。1996年10月3日，第一起集体诉讼Weisshaus v. 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪苏黎世的索赔解决仲裁庭
存放资产类别基金的分配工作委托给了索赔解决仲裁庭，和解后称为CRT-II，以区别于1997年的仲裁庭。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪保险公司与大屠杀时期保险索赔国际委员会
银行账户争议引起人们关注保险业中的一个平行问题，本书E编已从苏黎世保险公司历史的角度对此进行了考察。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪法律余波：今日瑞士的休眠资产规则
1990年代的争议暴露出瑞士法律中缺乏任何关于休眠资产的一般性法定框架。最先作出回应的是银行自身。 阅读全文 苏黎世 · 二十世纪历史遗产
休眠账户争议是瑞士金融中心在全球化媒体和市场时代遭遇的第一次重大声誉危机。 阅读全文 苏黎世 · 大银行1990年代的整合：UBS与Credit Suisse Group——概述与总结
1990年，沿班霍夫大街从火车总站走向湖边，会经过五家被瑞士统计列为大型银行的银行的总部或苏黎世主要营业场所。 阅读全文 苏黎世 · 大银行1990年前后的瑞士银行业格局
1980年代末，瑞士银行统计区分大型银行、州立银行、地区银行和储蓄银行、信贷合作社、Raiffeisen银行、私人银行家以及…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行1990年代初的房地产危机
1990年代初的房地产危机是瑞士自1930年代以来最严重的国内银行危机，其根源在于1980年代后半期。 阅读全文 苏黎世 · 大银行银行卡特尔的终结
在房地产市场仍然繁荣之时，联邦竞争主管机关已开始审查瑞士各银行借以协调价格的各项协议。 阅读全文 苏黎世 · 大银行Credit Suisse：从瑞士信贷银行到Credit Suisse Group
瑞士信贷银行是瑞士大型银行中第一家投身美国投资银行业务的银行。 阅读全文 苏黎世 · 大银行瑞士银行公司与英美路线
瑞士银行公司选择了一条通往同一目标的不同道路。据《瑞士历史词典》记载，房地产危机以及瑞士银行业在……的放松管制 阅读全文 苏黎世 · 大银行承压的瑞士联合银行：Martin Ebner与治理之争
在瑞士银行公司向海外扩张之际，瑞士联合银行成为瑞士公司史上最受关注的股东冲突的舞台，其主角是Martin Ebner。 阅读全文 苏黎世 · 大银行1997年12月8日的合并
1997年12月8日星期一，瑞士联合银行与瑞士银行公司宣布合并，合并后的银行定名为UBS。 阅读全文 苏黎世 · 大银行长期资本管理公司与整合的代价
新UBS成立的第一年就遭遇了一场危机，暴露出合并后风险管理的薄弱之处。 阅读全文 苏黎世 · 大银行2000年的跨大西洋押注：PaineWebber与DLJ
合并两年后，UBS完成了其历史上迄今最大规模的收购。 阅读全文 苏黎世 · 大银行公司治理与薪酬
1990年代的整合改变了瑞士大型银行的公司治理。旧银行的董事会主要由瑞士实业家、政界人士和军官组成，他们代表…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行对苏黎世金融中心的历史遗产
1990年代最明显的遗产，是主导苏黎世金融中心达四分之一世纪的格局：UBS和Credit Suisse两家全球性银行，其总部位于…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行2008年危机与UBS救助——概述与总结
2008年10月16日星期四上午开市前，联邦委员会、瑞士国家银行和瑞士联邦银行委员会宣布了一揽子措施，旨在…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行雄心：UBS的增长战略，2005–2007年
陷入危机的UBS，是1998年瑞士联合银行与瑞士银行公司合并以及G.I章所述各项收购的产物，其中包括…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行亏损的剖析
绝大部分亏损来自一种名称暗示着最高安全性的产品。 阅读全文 苏黎世 · 大银行自我审视与自救，2007–2008年
UBS最初试图以自身力量修复资产负债表。2007年12月10日，在宣布约100亿美元减记的同时，它公布了一系列预期可以增强……的措施 阅读全文 苏黎世 · 大银行2008年10月16日的救助
早在危机达到顶点之前，当局就已开始着手准备。2007年8月9日银行间市场枯竭时，国家银行和银行委员会启动了危机…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行救助的退出
联邦的投资为时短暂。2009年8月19日，联邦委员会决定转换强制可转换票据并出售由此获得的股份。 阅读全文 苏黎世 · 大银行责任追究
关于亏损原因的第一份官方说明来自监管机构。2008年9月30日，即救助前两周，银行委员会完成了一份关于其……的总结报告 阅读全文 苏黎世 · 大银行薪酬与政治回应
救助所附带的薪酬条件，通过一份FINMA通函扩展至整个金融业。 阅读全文 苏黎世 · 大银行历史遗产：塑造“大而不能倒”的教训
UBS救助留下了三条教训，它们后来塑造了瑞士的监管。第一条涉及资本。 阅读全文 苏黎世 · 大银行外国客户银行保密的终结——概述与总结
在2008年夏至2018年秋之间，瑞士金融中心放弃了一个在二十世纪大部分时间里塑造其业务的基本前提。 阅读全文 苏黎世 · 大银行2008年之前的跨境私人银行业务
苏黎世和日内瓦在第二次世界大战后建立的跨境私人银行业务，建立在经济和法律特征的结合之上。 阅读全文 苏黎世 · 大银行UBS案
那场击溃瑞士对美国银行保密的调查，始于一个人。 阅读全文 苏黎世 · 大银行2009年3月13日的决定与灰名单
UBS案是在不断变化的国际背景下展开的。2008年秋，金融危机使主要经济体的注意力转向公共财政收入，而避税天堂…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行2009年之后的行政协助
实施新条约条款的程序规则最初是以条例形式规定的。 阅读全文 苏黎世 · 大银行对其他银行的起诉
2008年UBS退出与美国客户的跨境业务时，数以千计的账户持有人另寻银行，其中一些人找到了。 阅读全文 苏黎世 · 大银行德国：税务光盘与失败的预扣税协定
与德国的关系走上了另一条道路，本书K编对此有详细考察。其起点是购买被盗数据。 阅读全文 苏黎世 · 大银行FATCA
在起诉处理过去问题的同时，美国为未来立法。 阅读全文 苏黎世 · 大银行自动信息交换
FATCA已经表明，对境外账户实行自动申报在技术上是可行的。 阅读全文 苏黎世 · 大银行“白钱战略”、自愿披露与国内保密
随着银行保密的防线一道道失守，联邦委员会力图为金融中心提出一项积极的方案。 阅读全文 苏黎世 · 大银行对苏黎世客户群与商业模式的影响
2008年至2018年的转型改变了瑞士私人银行业的经济基础，但并未摧毁它。 阅读全文 苏黎世 · 大银行执业者视角
对苏黎世的执业者而言，过去十五年的转型仍是日常工作的一部分。 阅读全文 苏黎世 · 大银行大而不能倒：2011年制度及其适用——概述与总结
前一章所述的2008年10月UBS救助，给瑞士留下了一个任何紧急措施都无法解决的问题。 阅读全文 苏黎世 · 大银行问题的命名：从UBS救助到专家委员会
自1984年救助大陆伊利诺伊银行以来，“大而不能倒”一语就在美国银行政策中流传，但2008年危机使其在全球范围内获得了新的紧迫性。 阅读全文 苏黎世 · 大银行2011年立法：《银行法》第7条至第10a条
联邦委员会行动迅速。2010年10月13日，它指示财政部准备征求意见稿，并于2010年12月22日启动征求意见程序。 阅读全文 苏黎世 · 大银行瑞士国家银行的认定
将认定权移交给瑞士国家银行，使这家中央银行在银行监管中获得了此前从未拥有的正式角色。 阅读全文 苏黎世 · 大银行资本要求：持续经营与破产清算
2012年通过的资本制度将专家委员会提出的三个层次转化为法律。 阅读全文 苏黎世 · 大银行流动性：从《流动性条例》到特别要求
流动性是专家委员会一揽子方案的第二个领域，但多年来受到的公众关注不及资本。 阅读全文 苏黎世 · 大银行处置规划：应急计划、恢复计划与可处置性
资本和流动性要求旨在降低倒闭的可能性。处置规划则处理倒闭依然发生的情形。 阅读全文 苏黎世 · 大银行巴塞尔III及其最终方案
瑞士的TBTF制度建立在国际巴塞尔标准之上。巴塞尔委员会于2010年12月发布巴塞尔III时，瑞士是最早实施……的司法管辖区之一 阅读全文 苏黎世 · 大银行联邦委员会的定期报告
根据《银行法》第52条每两年提交的报告，是制度制定者对该制度的持续评述。按顺序阅读，可以看出一种规律。 阅读全文 苏黎世 · 大银行制度受到检验：2023年3月
Credit Suisse的倒闭是下一章的主题，此处仅讨论涉及TBTF制度设计的方面。 阅读全文 苏黎世 · 大银行比较：欧盟与英国
由于瑞士制度是与欧盟和英国的处置框架并行发展的，比较有助于揭示其优势与特点。 阅读全文 苏黎世 · 大银行历史遗产：两家银行乃至一家银行格局下金融中心的TBTF
2011年修订《银行法》时，TBTF制度针对的是两家规模大体相当、总部均设在苏黎世的银行。 阅读全文 苏黎世 · 大银行Credit Suisse的倒闭（2023年3月）——概述与总结
2023年3月19日星期日晚，瑞士联邦主席和联邦财政部部长在伯尔尼与……的负责人一同出席新闻发布会 阅读全文 苏黎世 · 大银行漫长的衰落
步入二十一世纪的Credit Suisse，是1977年基亚索丑闻之后逐渐成形的雄心的产物。 阅读全文 苏黎世 · 大银行2023年3月13日至19日这一周
Credit Suisse的最后危机始于远离苏黎世之处。2023年3月10日，加州当局关闭了硅谷银行，这是一家面向科技企业的中型贷款机构，其存款人…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行紧急条例与交易
救助的法律架构以联邦委员会2023年3月16日通过、并于3月19日20时（新闻发布会仍在进行之中）修订的一项条例为基础。 阅读全文 苏黎世 · 大银行额外一级资本工具的减记
额外一级资本工具处于债务与股权之间的狭窄地带。它们是永续次级债券，计入银行的持续经营资本，因为它们在……之前吸收损失 阅读全文 苏黎世 · 大银行议会、调查委员会与各主管机关的报告
联邦议会没有参与那个周末的决策。其财政代表团是由两院议员组成的联合机构，根据紧急……事先批准了担保信贷 阅读全文 苏黎世 · 大银行整合、担保的终止与股东诉讼
UBS于2023年6月12日完成收购，这一天也是Credit Suisse股票在SIX Swiss Exchange以及其美国存托股票在纽约的最后交易日。 阅读全文 苏黎世 · 大银行倒闭对苏黎世的历史遗产
一个多世纪以来，苏黎世金融中心一直由两家大型银行的竞争所塑造，它们的总部隔着阅兵广场相对而立。 阅读全文 苏黎世 · 大银行Credit Suisse之后的改革——概述与总结
前一章所述的2023年3月19日周末，以一场苏黎世无人计划、鲜有人认为可能的合并告终。 阅读全文 苏黎世 · 大银行出发点：经受检验而被证明不足的制度
本编前面一章所述、2012年生效的“大而不能倒”制度，建立在两大支柱之上。 阅读全文 苏黎世 · 大银行联邦委员会2024年4月10日关于银行稳定的报告
《银行法》要求联邦委员会定期审查“大而不能倒”条款并向议会报告。 阅读全文 苏黎世 · 大银行议会调查委员会与政治气候
2023年6月，联邦议会设立了议会调查委员会——这一工具在联邦国家历史上仅使用过寥寥数次——以审查……的行为 阅读全文 苏黎世 · 大银行2025年6月6日的一揽子方案
2025年6月6日，联邦委员会宣布了将2024年4月报告和议会调查委员会的调查结论转化为法律的方式。 阅读全文 苏黎世 · 大银行责任追究：高级管理人员制度、薪酬与追回
资本是吸引市场关注的议题，问责则是吸引公众关注的议题。 阅读全文 苏黎世 · 大银行FINMA的新权力
以国际标准衡量，FINMA在其存在的大部分时间里都是一个不同寻常的监管机构。 阅读全文 苏黎世 · 大银行流动性：最后贷款人、扩展流动性便利与公共流动性兜底
Credit Suisse的倒闭并非因为其报告资本低于最低要求，而是因为存款人和交易对手撤资的速度快于银行将资产变现的速度…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行议会，2025–2026年：从委员会会议室到联邦院
经过政治阵线日渐清晰的一年，资本法案于2026年春提交议会。 阅读全文 苏黎世 · 大银行UBS的反应与迁址之争
自2025年6月以来，UBS一贯反对资本措施，其论点保持稳定，而数字则在变化。 阅读全文 苏黎世 · 大银行国际比较
瑞士辩论的每一方都援引国际标准，却各自从中得出不同的结论。 阅读全文 苏黎世 · 大银行一家大型银行：集中度、竞争与国内市场
改革辩论集中于作为全球性银行的UBS。然而，对许多瑞士企业、家庭和养老基金而言，Credit Suisse倒闭更直接的后果是…… 阅读全文 苏黎世 · 大银行历史遗产与展望
2023年3月那个周末过去三年半之后，Credit Suisse之后的改革已产生了大量分析，而已生效的法律却为数不多。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行SIX与瑞士资本市场——概述与总结
今天，从火车总站乘电车前往苏黎世西部的Hardturm街区，便可到达位于Pfingstweidstrasse的SIX Group总部，那是一座玻璃与钢结构的建筑…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行1914年之后的苏黎世交易所
第一次世界大战中断了一个已稳步增长三十年的市场。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行从交易圈到屏幕
瑞士市场从场内交易圈向屏幕交易的转变已在本书F编中叙述，此处概述即可。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行伦敦试验：virt-x
新的电子交易所刚刚建成，瑞士市场便面临一个直击苏黎世地位核心的战略问题。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行SIX集团的创立及其现状
2000年代初，瑞士市场基础设施分属三家公司，均由银行拥有。SWX Group运营证券交易所，并持有Eurex的瑞士股份。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行《金融市场基础设施法》
1995年的《证券交易所法》是为各国交易所各自为政的世界而制定的。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行上市、招股说明书与信息披露
股票在SIX Swiss Exchange主板上市，受《上市规则》管辖，该规则由SIX监管委员会发布并经FINMA批准。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行公开收购法
瑞士公开收购法适用于针对注册地在瑞士、且其股本证券至少部分上市的公司的股本证券所发出的公开收购要约…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行市场滥用
瑞士法律从两条路径打击市场滥用。第一条是刑法，惩处故意的内幕交易和价格操纵，由检察机关在……前执行 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行与欧盟的等效性争端
近几十年来瑞士交易所面临的最严峻政治挑战来自布鲁塞尔。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行瑞士交易所的地位
在国际比较中，瑞士交易所是一个以大公司为主的市场。根据2026年3月一项面向执业者的调查，SIX Swiss Exchange的自由流通市值约为…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行历史遗产与展望
从2026年回望，瑞士资本市场自1914年以来的历史可以解读为一连串的集中化过程。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行资产管理、集合投资计划与养老金资本——概述与总结
在二十世纪的大部分时间里，用来描述苏黎世对外金融业务的词是银行业。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行作为资产管理中心的苏黎世
衡量该行业最常用的指标是瑞士资产管理协会（AMAS）每年与一家咨询公司联合发布的《瑞士资产管理研究》。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行从投资信托到《集合投资计划法》
将众多小投资者的储蓄汇集起来交由专业人士管理的理念，是从英国和美国传入瑞士的。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行今日的《集合投资计划法》
《集合投资计划法》将集合投资计划定义为以集合投资为目的向投资者募集、并为其利益进行管理的资产。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行有限合格投资者基金
多年来，瑞士资产管理业一直认为，瑞士法律缺少一种能够与2016年推出的卢森堡保留另类投资基金（RAIF）相竞争的载体。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行基金管理公司与集合资产管理人
自2020年1月1日起，基金管理机构的许可由《金融机构法》管辖。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行进入欧盟及其他市场
瑞士资产管理业最大的结构性障碍，是无法进入欧洲基金单一市场。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行作为投资者的养老金资本
没有哪个客户群体像职业养老基金那样深刻地塑造着瑞士资产管理业。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行可持续金融
自2020年前后起，联邦委员会已将可持续金融列为瑞士金融中心的战略重点。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行苏黎世与楚格的私募市场
过去三十年私募市场的增长，使苏黎世地区在传统银行系基金公司之外，形成了第二种资产管理格局。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行基金的税务问题
在缺乏市场准入之外，税法是瑞士基金国际竞争力面临的第二大障碍。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行历史遗产与展望
本章所述的历史使苏黎世拥有了一个规模庞大、扎根国内但在国际上受到制约的资产管理业。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行私人银行与FinIA下的独立资产管理人——概述与总结
私人银行业务是苏黎世在海外最常被联系起来的业务，尽管这座城市的金融中心向来不限于私人财富管理。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行苏黎世的私人银行与财富管理机构
苏黎世的私人银行版图将全球与本地融为一体，鲜有金融中心能与之比肩。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行2009年之后的市场
瑞士私人银行业如何摆脱对未申报境外资金的依赖，已在G编中讲述。就本章而言，有三方面后果值得关注。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行FinSA与FinIA的起源和架构
2019年之前，瑞士法律中没有关于金融服务的一般行为准则。银行或资产管理人对客户的义务源自第394条及以下各条的委托合同法。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行私人银行实务中的《金融服务法》
FinSA将客户分为三类。零售客户（瑞士术语称为私人客户）享有该法的全面保护。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行《金融机构法》：投资组合管理人与受托人的许可
FinIA将其所管辖的金融机构纳入一个许可等级体系，通常被称为“瀑布式”结构。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行退出市场的财富管理机构
许可要求在短短几年内改变了独立资产管理业的结构。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行FINMA对私人银行的监管与执法实践
FINMA依据风险导向方法对银行进行监管，将其分为五个类别。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行服务外国客户：跨境规则
瑞士法律对服务瑞士客户的外国提供者持宽松态度。FinSA和FinIA并不仅因外国银行或资产管理人服务……而要求其取得瑞士许可 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行独立管理人与托管银行：外包与分工
独立资产管理人与托管银行之间的关系建立在三份合同之上。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行成本、整合与技术
私人银行业的经济基础与其法律同样发生了深刻变化。监管提高了每家机构在合规、文件和报告方面的固定成本。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行亚洲维度
2009年以来，苏黎世私人银行版图最重要的变化是亚洲的崛起：亚洲既是财富来源地，也是财富入账和管理的所在地。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行历史遗产与展望
《金融服务法》和《金融机构法》已施行六年有余，其遗产已可从三个方面加以描述。第一是法典化。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行苏黎世实务中的家族办公室、信托与基金会——概述与总结
本编此前三章描述了苏黎世管理他人资金的机构：交易所、基金业以及私人银行及其外围的…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行苏黎世的家族办公室：概念与市场
“家族办公室”一词在瑞士法律中并无法定定义。它指管理一个或多个家族的财富和事务的机构，通常将投资管理与……相结合 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行家族办公室的监管地位
2018年6月15日的《金融机构法》（FinIA）自2020年1月1日起施行，要求投资组合管理人和受托人须取得瑞士金融市场监管局……的许可 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行瑞士法律中的信托：2007年以来的承认
信托是英国衡平法的制度，瑞士私法从未采纳。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行《金融机构法》下的受托人
2020年之前，瑞士受托人不受审慎监管。作为金融中介机构行事者须为反洗钱目的加入自律组织，但…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行信托的税务处理
由于瑞士私法不认识信托，瑞士税法同样不认识信托。《联邦直接税法》和《税收协调法》均未提及信托。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行瑞士信托立法项目及其放弃
对外国信托的承认使瑞士处于一种奇特的境地：瑞士的银行、受托人和律师每天都在管理信托，而希望使用信托的瑞士家族却不得不选择…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行瑞士家族基金会
普通法系家族使用信托之处，瑞士家族传统上使用基金会。1907年《瑞士民法典》规定了两种主要形式。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行苏黎世的慈善基金会与基金会监管
瑞士拥有世界上最密集的基金会行业之一。截至2024年底，共有13,724家慈善基金会，总资产约1000亿瑞士法郎。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行比较：列支敦士登基金会与泽西信托
对瑞士家族及其顾问而言，列支敦士登基金会长期以来是受限的瑞士家族基金会最自然的替代选择。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行继承规划、特留份制度与2023年和2025年改革
瑞士继承法以特留份保护近亲属。至2022年底，直系卑亲属的特留份为其法定继承份额的四分之三，父母的特留份为…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行治理、争议与仲裁
迄今所述的法律工具为家族财富提供了结构，但它们本身并不能确保家族围绕这些财富保持团结。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行透明度：自动信息交换与登记册
本章讨论的各种结构长期以来因其私密性而受到重视。过去十年间，透明度义务改变了它们。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行迁居苏黎世的国际家族的实用结构
国际家族迁居苏黎世的原因多种多样：生活质量、学校、安全、政治稳定、靠近其在欧洲的商业利益，以及对某些人而言…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行历史遗产与展望
本章所述的历史表明，这个金融中心适应了国际家族的需求，却没有采纳他们的法律制度。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行苏黎世州的税收——概述与总结
每个金融中心同时也是一个税收管辖区。H编此前各章所述的银行、保险公司、资产管理人、信托公司和家族办公室，会选择在何处确认利润…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行三级征税与联邦协调框架
瑞士在三个层级对所得和财富征税。联邦根据《联邦直接税法》对个人所得和法人利润征收联邦直接税…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行从1870年税法到1997年《税法》
直接税在瑞士出现较晚。英国早在1799年就开征所得税，而在瑞士，一般所得税在联邦主义者的持续保留态度下推广缓慢。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行税率乘数：州、市与市镇
税率乘数是州及其市镇每年在不改动法定税率表的情况下调整收入的工具。根据第2条第……款 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行税制改革与AHV融资之后的企业税
三十年来，瑞士应对国际税收竞争的方式是一系列州级特殊税制。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行OECD全球最低税
2021年10月达成的OECD和G20数字经济税收项目第二支柱，对跨国集团引入了15%的全球最低有效税率…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行个人税收
居住在本州的个人就其全球所得和财富承担无限纳税义务，但境外不动产和境外常设机构除外，这些…… 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行定额税及其在苏黎世的废除
按支出征税，德语称Besteuerung nach dem Aufwand或Pauschalbesteuerung，法语称forfait fiscal，是瑞士税收竞争最古老的工具之一。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行遗产税与赠与税
在瑞士，遗产税和赠与税属于州税，联邦无权征收。各州自行决定是否对死亡转移和赠与征税、对谁征税以及适用何种税率。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行税务裁定、行政管理与税务刑法
瑞士税务机关历来愿意事先确认对拟议交易的处理方式。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行苏黎世、楚格与施维茨比较
苏黎世金融中心并不止于州界。其劳动力市场延伸至楚格、苏黎世湖上游的施维茨州Höfe区以及阿尔高州。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行个人与企业的迁移规划
瑞士的联邦结构使跨州迁移成为一种合法且常见的税务规划手段。联邦宪法禁止州际双重征税。 阅读全文 苏黎世 · 资本市场、资产管理与私人银行历史遗产与展望
2026年的苏黎世税制，是漫长历史和近期若干指向不同方向的决定共同作用的产物。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规苏黎世商事法院与国际争议解决——概述与总结
评判一个金融中心，既要看其银行的规模，也要看裁决其争议的机构的质量。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规为商人设立的法院：苏黎世商事法院的起源
苏黎世商事法院成立于1866年。2016年其成立一百五十周年之际，Alexander Brunner和Peter Nobel主编了一部纪念文集，题为…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规组成与工作方式：职业法官与商事法官
今日的商事法院由八名职业法官（均为高等法院成员）和七十名在本职工作之外兼职任职的商事法官组成。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规管辖权：CPC第6条、苏黎世GOG与州内单一审级
自2011年1月1日起，瑞士民事诉讼由联邦《民事诉讼法》（CPC，德语Zivilprozessordnung，ZPO）管辖，取代了此前二十六部州法典。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规2011年《民事诉讼法》及其2025年修订
2011年之前，在瑞士进行诉讼的外国当事人必须掌握相关州的程序法。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规法庭上的英语：苏黎世国际商事法院
在苏黎世设立国际商事审判庭的构想，并非源自联邦层面的修法。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规苏黎世更广泛的法院格局
苏黎世州高等法院是该州民事和刑事案件的最高法院。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规作为国际仲裁地的苏黎世
瑞士的国际仲裁由《联邦国际私法》（PILA）第12章管辖，该章与该法其余部分一同于1月1日……生效 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规调解与申诉专员机制
调解在瑞士争议解决中占有稳固但有限的地位。CPC允许当事人以调解替代和解程序，并允许法院在……的任何阶段建议调解 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规外国判决和仲裁裁决的承认与执行
在国外取得的判决，除非能在债务人资产所在地执行，否则对债权人价值甚微。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规债务执行与扣押：作为追偿工具的SchKG
1889年的《联邦债务执行与破产法》（Bundesgesetz über Schuldbetreibung und Konkurs，SchKG，英文DEBA）是至今仍然有效的最古老联邦法典之一，也是…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规比较：伦敦、新加坡、法兰克福与汉堡、日内瓦
英格兰和威尔士商事法院是每一个国际商事法院用以衡量自身的标杆。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规历史遗产与展望
苏黎世商事审判的历史显示出非凡的连续性。1866年为本州商人设立的法院，历经1883年实体法的统一、……而延续至今 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规苏黎世的经济犯罪追诉——概述与总结
在Güterstrasse上，距苏黎世火车总站铁轨步行几分钟处，矗立着一座建筑，里面设有苏黎世州首席检察院以及三个专门…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规《瑞士刑事诉讼法》与追诉模式
直至2010年底，瑞士的刑事诉讼属于州的事务。二十六个州各有其刑事诉讼法典，而一部联邦法律则规范……的程序 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规苏黎世州的追诉机关
苏黎世检察署是州行政机构的一部分，隶属于司法与内政局。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规联邦管辖
在瑞士，刑事追诉原则上是州的任务。联邦仅追诉法律明确划归其管辖的犯罪，例如危害国家罪…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规主要罪名
瑞士经济刑法中没有单一的“经济犯罪”罪名。它依靠《刑法典》中的一般财产犯罪，并辅之以金融市场……中的特别规定 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规企业刑事责任
在二十世纪的大部分时间里，瑞士刑法奉行“法人不能犯罪”（societas delinquere non potest）的原则：只有自然人才能犯罪。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规不经完整审判终结程序
瑞士绝大多数刑事案件以简易处罚令（Strafbefehl）结案，即由检察官不经审判而签发的书面定罪。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规扣押、没收与补偿性请求
对经济犯罪的被害人而言，资产能否得到保全，往往比犯罪人是否被定罪更为重要。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规辩护权利
在苏黎世被指控经济犯罪的每个人，都享有沉默权、自首次警方讯问起获得律师帮助的权利，以及参与证据调取的权利。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规跨境维度
苏黎世几乎每一起重大经济犯罪案件都含有涉外因素。上游犯罪可能发生在国外，被害人可能居住在另一个国家，犯罪人可能已离开…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规历史遗产与展望
今日苏黎世的经济犯罪追诉，建立在不同时期沉积而成的若干层次之上。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规反洗钱合规——概述与总结
反洗钱法是瑞士金融监管中几乎触及苏黎世每一段客户关系的部分。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规瑞士制度的架构
核心法律是1997年10月10日的《联邦打击洗钱和恐怖主义融资法》，德语称Geldwäschereigesetz（GwG），英语称Anti-Money…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规受该法约束的人员
AMLA第2条区分两类金融中介机构。第一类列于第2款，由凭借其许可而成为金融中介机构的机构组成：…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规尽职调查义务
每个金融中介机构的首要义务，是在建立业务关系时根据具有证明力的文件核实缔约方的身份（第3条…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规可疑情况报告
报告义务是私人合规成为刑事追诉一部分的节点。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规作为上游犯罪的税务犯罪
在其历史的大部分时间里，瑞士洗钱法严格区分犯罪所得与未申报资金。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规2025年和2026年改革：透明度与顾问
2026年10月1日生效的改革回应了FATF和其他观察者多年来指出的两项弱点。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规瑞士与FATF
瑞士自1989年FATF成立起即为其成员，此后一直根据FATF评估周期调整本国立法。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规监管实践与执法
FINMA通过审计、现场检查、监管审查对其直接监管机构的反洗钱合规进行监督，并在发现严重违规时…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规苏黎世的洗钱类型
困扰苏黎世合规部门的各类洗钱类型，源于该金融中心的结构。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规实务视角
在苏黎世的银行或资产管理人中，反洗钱合规按照“三道防线”模式进行组织。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规遗产与展望
2026年的瑞士反洗钱制度带有其历史的印记。银行尽职调查协议诞生于1977年基亚索事件之后，至今仍以CDB 20的形式存续。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规制裁与出口管制——概述与总结
短短几年间，制裁法已成为苏黎世金融中心最繁忙的执业领域之一。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规从中立到制裁实践
长期以来，瑞士中立与经济制裁被视为互不相容。传统学说认为，永久中立国应避免采取针对某一方的经济措施…… 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规《禁运法》及其条例
2002年3月22日《关于实施国际制裁的联邦法》，即《禁运法》（Embargogesetz，EmbG，SR 946.231），是一部仅有十八条的简短法律。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规瑞士国家经济事务秘书处（SECO）与机构架构
国家经济事务秘书处隶属于联邦经济、教育和研究部，负责管理各项制裁条例。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规中立与欧盟制裁的采纳
由于联邦委员会没有义务追随欧盟，每一轮欧盟制裁方案都会引出一个问题：瑞士应全部采纳、部分采纳，还是置身事外。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规2022年3月4日俄罗斯条例
2022年2月28日通过的措施最初被纳入2014年的旧版规避条例。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规所有权、控制权与冻结的范围
第15条规定的冻结延伸至被列名人员拥有或控制的实体，但该条例并未界定所有权或控制权。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规被冻结资产与没收之争
被冻结的俄罗斯资产金额已成为衡量瑞士制裁政策最直观的指标，尽管这一指标并不完善。SECO不定期公布该数字。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规执法
《禁运法》由SECO依照《行政刑法》规定的程序负责执行。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规域外制裁：美国与欧盟
瑞士法律只承认瑞士本国的制裁。SECO指出，第三国制裁原则上在瑞士不具有直接效力，瑞士法律也不对其提供保护。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规出口管制：《货物管制法》与两用物项
出口管制是制裁法的“兄长”。制裁出于政治原因针对国家、个人和行业，而出口管制则限制那些……的货物和技术的转让 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规战争物资：再出口、融资与中立
狭义的战争物资受1996年12月13日《联邦战争物资法》（《战争物资法》，KMG，SR 514.51）规管。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规金融服务、支付筛查与贸易融资
对银行和支付服务提供商而言，制裁合规首先是一个数据问题。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规实务视角
苏黎世的制裁业务大致分为四个领域：合规计划、向SECO申请许可和法律解释、刑事与行政辩护，以及……的追踪与管理 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规司法协助、资产追回与税务信息交换——概述与总结
一个持有全球跨境私人财富很大份额的金融中心，迟早会被问到其中某一部分财富从何而来。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规《国际刑事司法协助法》及其条约框架
1981年3月20日《联邦国际刑事司法协助法》，德文简称IRSG，法文简称EIMP，英文简称IMAC，是规范各种形式……的一般性法律 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规程序：从伯尔尼到苏黎世检察官再返回
不在检察官之间直接传递的请求，送交作为中央机关的联邦司法局。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规税务行政协助
直至2009年，瑞士仅向少数条约伙伴提供税务行政协助，而且在大多数情况下仅限于税务欺诈案件。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规金融账户信息自动交换
信息自动交换在G部分有详细介绍，该部分追溯了其在FATCA和OECD《共同申报准则》中的起源。此处简要说明即可。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规资产追回：外国政治公众人物的资产
瑞士处理下台统治者资产的政策在F部分有历史性的介绍，从1986年冻结马科斯账户到返还阿巴查资金。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规从苏黎世进行私人资产追回
怀疑资产位于苏黎世的欺诈受害人、清算人和判决债权人，面对的是一个没有英国Norwich Pharmacal令、Bankers Trust令或……对应制度的法律体系 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规阻断法与同外国当局的直接合作
上述正式渠道之所以存在，是因为瑞士法律禁止非正式渠道。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规实务视角
对于在苏黎世的账户成为外国请求对象的人而言，第一步是弄清所使用的是哪一种渠道。 阅读全文 苏黎世 · 法律、法院、执法与合规遗产与展望
苏黎世跨境合作的历史，是一部在外部压力下逐步开放的历史。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术金融科技牌照、监管沙盒与《分布式账本技术法》——概述与总结
瑞士金融法中，很少有领域像金融科技规则这样变化如此之快。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术2016年以来瑞士对金融科技的监管思路
现代瑞士金融科技制度的起点是联邦委员会2016年11月2日的一项决定。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术《银行法》第1b条规定的金融科技牌照
联邦委员会计划的第三个要素即金融科技牌照，于2018年6月15日由议会通过，属于同时催生《金融服务法》的立法一揽子方案的一部分…… 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术FINMA的代币分类：首次代币发行与稳定币
2017年和2018年，瑞士迎来了一波首次代币发行热潮。来自世界各地的项目团队在楚格设立基金会、在苏黎世设立公司，通过发行……募集资金 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术2020年9月25日《分布式账本技术法》
联邦委员会2018年12月的报告直接促成了一项立法项目。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术加密银行、托管、质押与加密基金
2019年8月26日，FINMA向两家专营加密资产和数字资产的新设机构授予银行和证券交易商牌照：位于楚格的SEBA Crypto AG和位于……的Sygnum Bank AG 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术2025年和2026年改革：支付工具机构与加密机构
到2025年，瑞士模式的局限已显而易见。欧盟已通过一套全面的加密资产制度，美国已就支付……制定联邦立法 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术瑞士与欧盟MiCA制度
欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）于2023年6月生效。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术加密资产与数字资产的税务处理
税法是瑞士当局在缺乏专门立法的情况下必须为加密资产寻找答案的第二个领域。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术加密资产信息自动交换
瑞士在银行保密终结后接受的税务透明制度（见G部分）以OECD《共同申报准则》为基础。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术实务视角
本章所述的法律体系在苏黎世催生了一类独特的法律业务，其核心是代币分类法律意见。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术遗产与展望
2016年至2026年这十年的瑞士金融科技制度，留下了一份喜忧参半但总体积极的遗产。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术加密谷、代币化与数字市场基础设施——概述与总结
在瑞士金融近代史上，很少有哪项发展像本章所述的这一项那样，起点离班霍夫大街的银行如此遥远。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术楚格加密谷的起源
早在人们谈论区块链之前，楚格州就已为加密谷奠定了基础。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术2017—2018年ICO热潮及其纠纷
首次代币发行（ICO）使项目团队能够在现有区块链（通常是以太坊）上发行代币，以换取比特币或以太币，从而向公众募集资金。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术作为载体的基金会与监管机关
依据《瑞士民法典》第80条至第89a条设立的瑞士基金会，是用于特定目的的独立财产集合，既无成员，也无所有人。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术今日生态：楚格、苏黎世与卢加诺
关于加密谷规模，最常被引用的资料是楚格投资机构CV VC的年度报告，该报告多年来统计瑞士和列支敦士登的区块链企业…… 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术加密银行、银行产品与经纪商
从初创企业到银行的跨越发生在2019年8月。当年8月26日，FINMA向两家新设机构——位于楚格的SEBA Crypto AG和……——授予银行和证券交易商牌照 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术代币化与数字市场基础设施
瑞士金融中心在这一领域最具雄心的项目由SIX打造，SIX是瑞士证券交易所及中央证券存管机构SIX SIS的运营者，后者在……中有介绍 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术稳定币与瑞士法郎
稳定币是一种价值与某种货币或其他资产挂钩的代币，旨在作为区块链上的支付或结算手段。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术加密合规：洗钱、旅行规则与制裁
第I.III章所述的瑞士反洗钱法一般框架，无需重大调整即适用于加密资产。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术追踪、扣押与破产
公共区块链的透明性使加密资产比许多传统资产更易追踪，前提是调查人员能够将地址与具体人员对应起来。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术实务视角
自2017年以来，客户就代币项目向苏黎世和楚格律师提出的问题有所变化，但其结构保持稳定。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术遗产与展望
加密谷在瑞士金融中心留下了持久的印记。它为一个小州带来了新产业，迫使监管机构为一种新资产类别建立术语体系，并促成了…… 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术人工智能、科技巨头与人才基础——概述与总结
金融中心历来依赖于在其中工作的人。十九世纪的商人银行家、战后数十年的证券交易员，以及将……的财富管理人 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术学术基础：苏黎世联邦理工学院与苏黎世大学
讲述苏黎世的人工智能，必须从1855年创立的联邦理工学院——苏黎世联邦理工学院说起，其计算机科学系一直为这座城市的科技……输送人才 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术苏黎世的科技巨头
国际科技公司在苏黎世的存在有着漫长的前史。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术初创企业与风险投资
科研机构和企业实验室的集中催生了活跃的初创企业生态，其资金来自一个以国际标准衡量仍然较小的风险投资市场。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术人才基础
苏黎世的人工智能实验室和金融机构依赖于同一个国际劳动力市场。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术银行、保险与合规中的人工智能
关于瑞士金融业人工智能应用，最可靠的图景来自FINMA于2024年11月下旬至2025年1月中旬对约400家受监管机构开展的一项调查，…… 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术FINMA的监管期望
FINMA尚未发布关于人工智能的通函。它选择在现有治理和风险管理框架内表述其期望，这与其……相一致 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术瑞士的人工智能监管思路
多年来，瑞士一直关注欧盟《人工智能法》的发展，而未承诺制定本国的横向立法。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术数据保护、外包与云计算
修订后的《联邦数据保护法》（FADP）于2023年9月1日生效。该法保持技术中立，因此直接适用于借助人工智能处理个人数据的活动。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术运营韧性与网络风险
人工智能系统是机构信息和通信技术的组成部分，其故障或被操纵属于运营风险。 阅读全文 苏黎世 · 加密资产与数字资产、金融科技与技术法律科技与律师执业
苏黎世的法律界以顾问、诉讼律师和合规专家的身份服务于金融中心，正以越来越快的速度采用人工智能工具。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽苏黎世与德国：一部资本与冲突的历史——概述与总结
没有哪个外国像德国那样持续地塑造了苏黎世金融中心。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽十九世纪的资本、人员与思想
苏黎世与德意志各邦之间的经济关系，比瑞士联邦国家和德意志帝国都更为古老。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽债权人与避难所：两次世界大战之间
第一次世界大战中断了两国之间的资本自由流动，但并未切断彼此的经济纽带。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽战争、《华盛顿协定》与同波恩的和解
第二次世界大战使瑞士经济与德国的联系空前紧密，尽管瑞士的海外供应仍依赖于盟国。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽战后伙伴关系
1948年货币改革之后的德国经济复苏，使联邦德国在短短几年内再次成为瑞士最主要的贸易伙伴。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽德国资金的避税外流：1970年代至2000年代
1950年后德国资金流向瑞士的动机，与两次大战之间的资本外逃有所不同。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽对抗的年代：2008年至2013年
冲突始于瑞士境外。2008年2月14日，德国检察官搜查了德国邮政股份公司首席执行官克劳斯·聪温克尔（Klaus Zumwinkel）的住所和办公室，怀疑他…… 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽2011年预扣税协定
瑞士政府寻求一条既能保留银行保密、又能让德国国家获得税收的出路。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽德国法下的自愿披露
德国用于将未申报收入合规化的工具，是依据《德国税收通则》第371条（§ 371 AO）进行的自愿披露（Selbstanzeige）。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽自动交换与新常态
一项多边标准最终终结了围绕德国未申报资金的冲突。2015年5月27日，瑞士与欧盟签署了一项关于金融账户信息自动交换的协定…… 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽今日关系
以贸易、投资和移民衡量，瑞士与德国的关系比1914年以来任何时候都更加紧密。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽遗产：从冲突到合规
苏黎世与德国的历史是一部双向依存的历史。近两个世纪以来，德国的资本、人员和思想为苏黎世……的成长作出了贡献 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽德国企业家、家族与迁居——概述与总结
每个工作日，来自斯图加特、慕尼黑和法兰克福的列车抵达苏黎世中央火车站，载来持德国护照的工程师、银行家、医生和咨询顾问。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽德国企业家和家族为何迁往苏黎世
无论以何种标准衡量，德国人在苏黎世州的存在都相当可观。据州移民局统计，该州常住外国人口约为455,800人…… 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽条约框架：1971年协定及其议定书
两国税务关系的核心文件是《瑞士联邦与德意志联邦共和国关于对所得和财产避免双重征税的协定》…… 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽协定下的居民身份与第4条第3款
该协定遵循OECD范本，将缔约国居民定义为依该国法律负有无限纳税义务的人。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽五年延伸无限纳税义务：第4条第4款
协定的第二项特别规则针对迁居本身。根据第4条第4款，德国可对居住在瑞士、不具有瑞士国籍且……的个人征税 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽受雇所得与跨境通勤者
根据协定第15条，受雇所得在受雇活动进行地国征税。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽股息、利息、资本利得与预扣税
股息的处理决定了每一位迁居苏黎世后仍持有德国公司股份的德国企业家的税务状况。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽《德国涉外税法》第2条（§ 2 AStG）规定的延伸有限纳税义务
协定允许德国征税，但仍须由德国国内法实际课征该税。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽《德国涉外税法》第6条（§ 6 AStG）规定的离境税
§ 6 AStG规定的离境税是德国企业家迁居的最重要单一障碍。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽公司：受控外国公司规则与公司迁移
许多迁居苏黎世的德国企业家也在当地设立公司，无论是作为其德国权益的控股公司、新业务的运营公司，还是作为……的载体 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽遗产税与赠与税
与大多数邻国不同，瑞士在遗产税领域与德国保持着一项双重征税协定。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽瑞士方面：税收、居留与社会保障
在苏黎世州定居的德国人，自抵达之日起即就联邦直接税以及州税和市镇税负有无限纳税义务。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽德国养老金与德国不动产
迁居苏黎世后，德国养老金依其性质不同而有不同的处理方式。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽合规与刑事风险
德国纳税人迁居瑞士最严重的风险是虚假迁居。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽实务核对清单
本章所述的法律问题必须按照反映其相互作用的顺序加以处理。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽遗产与展望
德国企业家和家族迁居苏黎世，是一段悠久历史的组成部分。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽奥地利、列支敦士登与DACH市场——概述与总结
从苏黎世看，德语经济区并不止于巴塞尔与博登湖之间的莱茵河。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽DACH经济区：贸易、资本与语言
没有任何条约界定DACH地区，它本身也不具有法律地位。这一术语是一个实用范畴，描述因地理、语言和……而紧密相连的三个经济体的交集 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽奥地利与苏黎世的银行业关系
在二十世纪下半叶的大部分时间里，奥地利是德语区唯一能在“谨慎保密”业务上与瑞士竞争的国家。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽奥地利私人客户、私人基金会（Privatstiftung）与维也纳—苏黎世轴线
对于如何跨代持有家族财富这一问题，奥地利以自己的工具作答。《私人基金会法》（PSG）刊载于BGBl. Nr. 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽列支敦士登与瑞士：关税、货币与共同经济区
直到第一次世界大战结束，列支敦士登在经济上一直属于奥地利。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽欧洲经济区中的列支敦士登
列支敦士登现代经济史的决定性转折，来自欧洲经济区。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽列支敦士登的银行及其与苏黎世的联系
列支敦士登银行业的机构数量不多，但所管理的资产规模庞大。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽基金会、信托与2008年数据事件
让列支敦士登在德语区富裕家族中声名远扬的工具，是其基金会法和信托法。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽列支敦士登的转型
对该事件的政治回应出现在2009年3月12日，列支敦士登政府发表声明，承诺公国落实全球透明度标准…… 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽苏黎世作为DACH客户的枢纽
苏黎世在DACH市场中的角色，建立在瓦杜兹和奥地利各城市都无法比拟的服务提供商集聚之上。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽通勤者、人脉网络与博登湖地区
DACH市场也是一个劳动力市场。瑞士雇用了大量跨境通勤者，即居住在邻国、每周至少返回一次的人员。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽遗产与展望
本章所述的各种关系在苏黎世金融中心留下了鲜明的印记。第一项遗产是结构性的。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽德语、瑞士德语和英语作为基础设施——概述与总结
人们通常通过机构、法律和市场来描述金融中心。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽语言作为经济基础设施
经济学家关注语言的时间相对较晚。最早将语言作为经济研究对象的学者之一是雅各布·马尔沙克（Jacob Marschak），其1965年的文章《Economics of Language》被视为……的起点 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽苏黎世的语言状况
瑞士承认四种国家语言：德语、法语、意大利语和罗曼什语，其中前三种在一切事务中均为联邦官方语言，罗曼什语则在与……往来时为官方语言 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽苏黎世作为德语印刷与出版中心
苏黎世在德语世界中的地位很早就由印刷术所塑造。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽瑞士标准德语与法律语言
德语是一种多中心语言，拥有多个国家标准变体。瑞士书面标准德语在词汇、拼写、语法和……方面与德国和奥地利的标准德语有所不同 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽多语种联邦法律与法律翻译实践
瑞士联邦法律有三种具有同等效力的语言文本。《联邦法律汇编和联邦公报法》（即《出版法》）第14条…… 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽跨境实务中的瑞士与德国法律术语
对于在苏黎世搭建架构的德国企业家、家族和顾问而言，最重要的术语差异存在于公司法领域。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽英语作为金融语言
英语是通过1960年代和1970年代的国际资本市场进入苏黎世金融中心的，当时瑞士银行成为欧洲债券市场和国际……的主要参与者 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽方言作为信任资本及其他国家语言
私人银行是一门信任的生意，而信任在交谈中建立。苏黎世的私人银行和大型银行的财富管理部门以……服务国际客户 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽苏黎世比较：竞争中心的语言制度
与姊妹卷所论述的日内瓦相比较，可以看出同一国家内两种不同的语言基础设施模式。 阅读全文 苏黎世 · 德语区枢纽机器翻译、人工智能与法律语言的边界
自2010年代后期以来，神经机器翻译彻底改变了翻译实践。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035国际竞争：伦敦、新加坡、香港、迪拜与日内瓦——概述与总结
各金融中心争夺的是同样稀缺的资源：富裕家族的信任、机构投资者的委托、成长型企业的上市、银行和保险公司的总部，…… 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035衡量金融中心
最广为引用的金融中心衡量指标是全球金融中心指数（GFCI），由伦敦智库Z/Yen Partners自2007年起每年发布两次，目前…… 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035伦敦
伦敦仍是欧洲唯一能在批发金融全领域与纽约竞争的金融中心。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035新加坡
新加坡是在优势上与苏黎世最为相似的竞争者。与瑞士一样，这个城市国家提供政治稳定、强势货币、低税负、高效的行政管理，以及…… 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035香港
香港的复苏是竞争格局中最令人意外的发展。2019年至2022年间，这座城市经历了大规模抗议、2020年6月的《国家安全法》、一些…… 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035迪拜与阿布扎比
阿拉伯联合酋长国已成为争夺国际流动财富增长最快的竞争者。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035日内瓦
日内瓦是苏黎世最接近的竞争者，也是其最天然的伙伴。本书的姊妹卷将日内瓦描述为一个独立的国际金融中心，其历史可追溯至…… 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035其他欧洲竞争者
在欧洲内部，苏黎世与若干规模小于伦敦、但享有瑞士所缺乏的优势——完全进入欧盟内部市场——的中心展开竞争。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035苏黎世的比较优势与劣势
苏黎世的第一项优势是法律确定性。瑞士法律以法典形式编纂，以三种官方语言公布，并由独立性不受严重质疑的法院适用。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035国际客户的视角
对于亚洲客户而言，在苏黎世、新加坡和香港之间的选择很少是非此即彼的。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世20352035年情景——概述与总结
一本始于利马特河畔罗马关卡、终于2026年9月的书，理应向读者展望未来。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035方法：情景、驱动因素与不确定性
情景规划源于冷战时期的战略思维。赫尔曼·卡恩（Herman Kahn）先在兰德公司、后在哈德逊研究所，运用对未来的不同叙事来思考…… 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035驱动因素一：“一家大银行”的金融中心
没有哪个问题比UBS的未来更能塑造2035年的苏黎世金融中心。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035驱动因素二：与欧盟的关系
第二个驱动因素涉及瑞士与其最大贸易伙伴的关系。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035驱动因素三：加密资产、数字资产与代币化市场
J部分已介绍瑞士如何为加密资产和数字资产建立起全球最完备的法律框架之一。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035驱动因素四：人口、养老金与财富传承
人口变化是所有驱动因素中最可预测的。联邦统计局预计，瑞士常住人口将在2030年代初达到约950万，并…… 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035驱动因素五：地缘政治、制裁与中立
第五个驱动因素涉及瑞士在一个更加危险、更加分裂的世界中的地位。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035驱动因素六：人工智能与人才
人工智能对金融中心生产函数的改变，将比计算机问世以来的任何技术都更为深刻。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035驱动因素七：税收
第七个驱动因素是税收。在这一领域，瑞士联邦体制赋予各州广泛的自主权，并由选民作出最终决定。第H.V章已介绍苏黎世在这一体制中的地位。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世20352035年的四种情景
七个驱动因素中既包含既定要素，也包含关键的不确定性。既定要素包括人口老龄化与财富传承、现代……的存在 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035启示
对于苏黎世的银行、保险公司、资产管理人和金融市场基础设施而言，这些情景提示了若干稳健的选择。资本实力已成为一项竞争因素。 阅读全文 苏黎世 · 苏黎世2035结语：苏黎世金融中心的漫长弧线
一本追溯苏黎世金融中心两千年历程的书，或许可以用一个任何情景都无法回答的问题作结：在这段漫长的历史中，是什么造成了……之间的差别 阅读全文