瑞士金融中心并非由单一决策创造，而是在六个世纪中逐步发展而成。本栏目收录的文章追溯这一发展历程：从日内瓦的中世纪集市和宗教改革，到胡格诺派难民、私人银行家和最早的证券交易所，再到银行保密制度、第二次世界大战、贝吉尔委员会以及针对外国纳税人的保密制度的终结。文章解释了瑞士的银行、贸易商和法院为何以今天的方式运作，并为外国读者提供瑞士交易对手视为理所当然的背景知识。
瑞士金融中心历经六个世纪发展而成，从日内瓦的中世纪集市，经过宗教改革、胡格诺派难民和私人银行家，直至今天的国际银行。它们的历史解释了瑞士机构为何以现在的方式运作，以及审慎和长远思维等传统为何依然根深蒂固。
外国读者今天所接触到的许多特征都有着悠久的根源。私人银行家的无限责任、个人信任在业务关系中的重要性、面向国际客户的定位，以及金融与贸易之间的紧密联系，都是在依赖跨境商业的小型城市共和国中经过数个世纪发展起来的。
了解这段历史有助于解读当今的制度。各州在税收和商业生活中的强势地位、瑞士银行接纳新客户时的审慎态度，以及监管中偏重共识的做法，都反映了世代积累的经验；对于了解其来龙去脉的人而言，应对起来也更加容易。
本系列还纠正了一些常见的误解。银行保密制度的历史比通俗叙述所描绘的更长、更复杂，而它通过信息自动交换所经历的转变，只是瑞士长期适应国际期望这一更长故事中的一章。从这个角度看，近期的改革是持续发展的一部分。
本系列文章追溯这一发展历程：1387年的特许权、日内瓦集市上的汇票、加尔文与利息、新教银行（Banque protestante）、日内瓦的“三十少女”、“Fabrique”工坊业、第一家证券交易所，以及银行保密制度的历史。
贝吉尔委员会：调查内容及其后续影响
由历史学家让-弗朗索瓦·贝吉尔（Jean-François Bergier）主持的“瑞士—第二次世界大战独立专家委员会”，对瑞士在二战期间扮演的角色进行了迄今规模最大的历史调查。本文介绍该委员会的成立经过、调查内容与结论、最终报告所受到的反响，以及瑞士金融中心从休眠资产事件中汲取的教训。 1945年后的数十年间，纳粹受害者存放在瑞士的资产始终是一个悬而未决的问题。试图查找遇难亲属账户的继承人，常被要求提供他们无法提供的证明，例如在集中营遇害者的死亡证明。英文维基百科有关该委员会的条目指出，1945年一项关于休眠资产的法令仅有两年效力，且未在国际上公布。根据委员会自身出版物第15卷，在依据1962年一项联邦决定实施的程序中，46家银行申报了739笔休眠资产，价值620万瑞士法郎。 这一问题在二十世纪九十年代中期再度浮现。据swissinfo报道，犹太组织自1995年起开始就大屠杀受害者的资产问题质询瑞士各银行。TRT Français于2026年2月4日报道，同年世界犹太人大会在纽约提起集体诉讼，指控瑞士银行阻挠幸存者取回休眠账户中的资产。面对美国的集体诉讼和经济制裁威胁，瑞士当局和各银行起初反应迟缓，随后才接连采取行动。独立专家委员会依据1996年12月13日的一项联邦决定成立。 据《Le Courrier》2022年11月24日的报道，委员会最初的任务是查明休眠资产的情况，即1933年至1945年间存放于瑞士金融中心、战后未被其所有人取回的资产。其研究计划很快扩展到与轴心国的经济关系以及拒收难民问题。infoclio.ch发布的一份会议报告列出了约二十个主要课题，其中包括黄金与外汇交易、财富管理、艺术品和珠宝交易、瑞士军火工业、进出口融资以及银行监管。 委员会的资源相当可观：据《Le Courrier》报道，委员会预算为2200万瑞士法郎，出版了二十五部专著，总篇幅逾11000页，另有一份译成四种语言、长达500页的综合报告。日内瓦大学在2022年5月19日发布的一份材料中称，参与研究的人员超过120人。报告最终版本于2002年3月22日发表，七年后，贝吉尔于2009年辞世。 黄金交易是最严重的问题之一。战争期间，瑞士国家银行从德意志帝国银行购入黄金，其中一部分来自被占领国家中央银行的储备及其他掠夺所得。《瑞士历史辞典》（Dictionnaire historique de la Suisse，DHS）在“第二次世界大战”条目中指出，德意志帝国银行向瑞士国家银行出售了价值12.12亿瑞士法郎的黄金，向各大银行出售了价值2.67亿瑞士法郎的黄金。英文维基百科条目对最终报告的概述则称，这家德国国家银行向瑞士商业银行出售了价值1.012亿瑞士法郎的黄金，并通过瑞士国家银行出售了价值12.311亿瑞士法郎的黄金。由于两组数字存在差异，引用时最好分别注明出处。 更宏观的经济背景同样重要。DHS记载，1940年8月9日和1941年7月18日的协定向德国提供了8.5亿瑞士法郎的清算信贷。难民政策是另一条主要研究线索。DHS指出，1942年11月德国占领法国南部后，瑞士通过1942年12月29日通过的警察指令大幅收紧了入境许可；维基百科条目则称，战争期间有超过20000名难民被拒于国门之外或遭驱逐。被拒入境者中有些人在瑞士银行持有资产，这使难民问题与休眠账户问题直接联系在一起。 在开展研究的同时，政治和财务层面的进程也在推进。据swissinfo报道，联邦委员会、瑞士国家银行和私营机构于1997年设立了一个3亿瑞士法郎的人道主义基金。根据法文维基百科有关该事件的条目，由保罗·沃尔克（Paul Volcker）主持、与瑞士银行家协会合作的委员会于1999年报告称，估计有2亿至4亿瑞士法郎的休眠资产分布在59家银行的53886个账户中。1998年8月12日，各大银行与犹太组织达成了一项12.5亿美元（当时折合18.7亿瑞士法郎）的全面和解；swissinfo认为，这项和解结束了这一争议的财务层面。 这项和解改变了围绕该报告的政治气候。swissinfo注意到，1998年后，政府和议会对委员会工作的关注明显减退，议会也从未就最终报告进行辩论。2002年5月，国民院法律事务委员会否决了一项要求举行此类辩论的动议。二十年后的一份会议报告指出，公众反应较为平淡；而据《Le Courrier》记载，保守派人士至今仍不时抨击这份报告。贝吉尔认为，委员会回答了许多问题，同时也提出了新的问题。 联邦司法局指出，《银行法》（BankA）中关于休眠资产的修订条款自2015年1月1日起施行，允许银行在公告后仍无权利人出面时清算此类资产。根据自2022年7月1日起施行的瑞士银行家协会指引，资产在最后一次有记录的联系之后满十年即成为休眠资产。依据《银行法》第37m条，休眠满五十年、金额超过500瑞士法郎的资产须先行公告，然后方可清算，净收益移交联邦财政管理局。此事并未就此终结：TRT… 阅读全文 金融史 · 证券交易所1850年的日内瓦证券交易所：瑞士第一家交易所
日内瓦被公认为拥有瑞士第一家证券交易所。该交易所成立于1857年，当时股份制银行、铁路公司和外国贷款正在重塑这座城市的金融中心。本文追溯交易所诞生的背景、有关其起源的不同年份说法，以及从当年的交易大厅一直延续到今日日内瓦金融中心各机构的历史脉络。 交易所的诞生属于詹姆斯·法齐（James Fazy）开启的时代。《瑞士历史辞典》（Dictionnaire historique de la Suisse，DHS）记载，法齐领导了1846年的激进派革命并推翻了当时的政府。他希望打破他眼中各大家族对信贷的垄断。据DHS记载，他的施政纲领催生了1847年的Caisse hypothécaire（抵押贷款银行）、1848年的Banque de Genève（日内瓦银行）、1849年的Caisse d’escompte（贴现银行），以及1853年的Banque générale suisse de crédit international mobilier et foncier（瑞士国际动产与地产信贷总银行）。最后这家机构仿效佩雷尔兄弟（Pereire）于1852年在法国创办的动产信贷银行（Crédit mobilier），却在1865年轰然倒闭，令其创办人倾家荡产。… 阅读全文 金融史 · 时间线雅克·内克尔：出任法国财政大臣的日内瓦银行家
雅克·内克尔（Jacques Necker）1732年生于日内瓦，从巴黎一家银行的职员起步，最终出任法兰西王国财政总监。他的经历表明，日内瓦资本与法国君主的信用之间关系何等紧密。他于1781年发表的《Compte rendu au roi》（《致国王的财政报告》），至今仍是讨论公共财政透明度和主权风险时绕不开的参照。 据《瑞士历史辞典》（Dictionnaire historique de la Suisse，DHS）记载，内克尔于1732年9月30日生于日内瓦，1804年4月9日去世。其父夏尔-弗雷德里克（Charles-Frédéric）是一名法学家，在日内瓦学院讲授德意志公法；根据英文维基百科有关内克尔的条目，他来自普鲁士新马克地区的屈斯特林（Küstrin）。该条目还指出，内克尔于1748年来到巴黎，在艾萨克·韦尔内（Isaac Vernet）和彼得·泰吕松（Peter Thellusson）开办的银行担任职员。据DHS记载，他后来成为有限合伙企业Thellusson, Necker & Cie的合伙人，该企业存续于1756年至1770年间。 这类银行行号实际上是金融学校，日内瓦银行家借此将技能、客户和人脉代代相传。内克尔的商号通过公共证券交易和粮食贸易获得了丰厚利润。1764年，他与沃州一位牧师之女苏珊娜·屈尔肖（Suzanne Curchod）成婚，她在巴黎主持的沙龙后来颇负盛名，这桩婚姻进一步提升了他的地位。二人之女热尔梅娜（Germaine）生于1766年，后来以斯塔尔夫人（Madame de Staël）之名闻名于世。内克尔还在巴黎代表日内瓦共和国，延续了艾萨克·泰吕松（Isaac Thellusson）开创的先例——据DHS记载，后者自1730年起担任该城驻法国宫廷的公使。… 阅读全文 金融史 · 日内瓦Fabrique：制表业——金融中心的资本来源
在十八世纪的日内瓦，“Fabrique”（制造业）一词涵盖了与制表和珠宝相关的所有行业。本文介绍这一工坊集群如何从宗教改革和胡格诺派避难潮中发展而来，其商人如何为之提供资金，以及它所创造的财富如何转入银行业务，使日内瓦成为一个资本中心。 《瑞士历史辞典》（Dictionnaire historique de la Suisse，DHS）将Fabrique定义为受雇于制表业和珠宝业的全体工艺师和工人。日内瓦州立档案馆（Archives d’État de Genève）则将其描述为以师傅行会（maîtrises）形式组织起来的所有制表和珠宝行业的集合；这些行会组织掌控着各门手艺的学徒培养、质量和准入。Fabrique构成了该城制造业经济的核心，雇用了其劳动人口的很大一部分，将金匠、雕刻师、珐琅师和表壳匠与制表师本身汇聚在一起。据DHS记载，日内瓦制表业约在1770—1786年间达到鼎盛。 这一产业的起源在于一种约束和一股技艺的涌入。高级钟表基金会（Fondation de la Haute Horlogerie）解释说，加尔文派的禁奢令禁止佩戴珠宝和炫耀性物品，从而促使日内瓦的金匠转向制表业。DHS指出，自1550年起陆续抵达的胡格诺派难民带来了一个专业精英群体的技艺，尤其是在便携式计时器方面。两个来源都将制表师师傅行会的成立时间定为1601年，该基金会称之为世界上第一个制表行会。其章程在此后两个世纪中规范着培训和质量，在此期间，日内瓦钟表行销整个欧洲、奥斯曼帝国，远至亚洲。 Fabrique建立在广泛的劳动分工之上，DHS将其追溯至1660年。制作一块表需要发条、齿轮、指针和表壳的制作者，以及雕刻师、珐琅师和精修师的参与。新的行会随着工作的专业化而出现：DHS记载，1698年成立了表壳匠行会，1716年成立了雕刻师行会，而1785年女性被准许以表链匠身份入行。部分工作则交给了热克斯地区（Pays de Gex）、萨伏依和汝拉的乡村工人，那里的劳动力更为低廉。 在城内，这一行业集中在罗讷河右岸。钟表网站Worldtempus解释说，制表和珠宝业的工人因其工作场所“cabinet”而被称为“cabinotiers”；所谓cabinet，是设在圣热尔韦（Saint-Gervais）街区密集房屋屋顶之下的小作坊。这一行业后来扩展到城墙之外的帕基（Pâquis）、普兰帕莱（Plainpalais）和欧维夫（Eaux-Vives）。质量是一项共同资产，受到师傅行会规则、检查制度以及代代相传的技艺的保护——这种集体声誉的模式，日后也为金融中心所共有。 位于Fabrique顶端的是“négociants-horlogers”，即钟表商人，他们协调生产、供应原材料、为工匠提供资金并销售成品。他们的业务需要大量预付资本、较长的付款期限以及对遥远市场风险的管理，因此他们理所当然地依赖信贷、汇票和佣金贸易。一些在Fabrique中发家致富的家族，后来将这些财富投入了金融活动。 日内瓦市政府对其金融中心的官方介绍明确指出了这一联系。其中写道，十八世纪时，制表业和金银器业的利润为银行业务提供了资金，使日内瓦成为欧洲大陆领先的金融中心之一。《日内瓦百科全书》（Encyclopédie… 阅读全文 金融史 · 日内瓦避难潮：8,000名难民如何改变了一座13,000人的城市
日内瓦作为避难之城的声誉，建立在两次新教移民潮之上：一次发生在十六世纪，另一次则在1685年《南特敕令》被废除之后。本文列出主要资料来源就这两次移民潮给出的数字，指出各来源之间的分歧所在，并梳理这些数字对于后来金融中心之经济基础所揭示的内容。 关于“避难”（Refuge）的每一个数字都是估算，依据的是救济记录、人口统计以及后世历史学家的研究。本文所用的资料来源并不总是一致，因此本文所依据的书中，对这一时期的数字和日期均作待核实处理。下文的每一个数字都注明了给出该数字的机构或作者，以便读者对不同的估算进行权衡比较。 据《瑞士历史辞典》（Dictionnaire historique de la Suisse，DHS）记载，1549年至1587年间，日内瓦接纳了约8,000名新教难民。其中约3,000人永久定居，DHS认为这一群体相当于当时人口的30%。Burlamaqui、Diodati、Micheli和Calandrini等卢卡家族跻身贵族阶层，而数十名胡格诺派印刷商则使该城成为圣经和诗篇集的出版中心。日后承担大部分救济重任的机构此时已经存在：据新教博物馆（Musée protestant）记载，由David de Busanton创立的法国救济基金（Bourse française）成立于1545年。 两次移民潮之间的间歇期，建立在一项法律安排之上。Didier Boisson在《欧洲数字历史百科全书》（Encyclopédie d’histoire numérique de l’Europe）中写道，1598年4月30日的《南特敕令》赋予了良心自由和有限的礼拜自由。该敕令包括93条一般条款、56条特别条款以及两份王室令状，其中规定设立150处安全地。同一作者逐步追溯了该敕令遭到侵蚀的过程。自1661年起，路易十四有意对敕令作严格解释和适用。1676年设立改宗基金之后，总督Marillac于1681年获准在普瓦图部署王家龙骑兵，由此造成约30,000人改宗。 1685年10月18日的《枫丹白露敕令》废除了《南特敕令》，下令拆毁新教教堂，同时仍然禁止人们移居国外。法文维基百科关于“避难”的条目指出，被抓获的出逃男性将被罚作苦役船奴，女性则人身和财产均遭没收，因此逃亡者只能秘密越境，且常常借助收费的向导。对于留下并在压力下改宗的人，据新教博物馆记载，对移居国外的处罚于1699年加重，1713年再度加重。自1686年起，堂区神父便登记新改宗者名单，并向当局报告任何背教行为。 出走的规模是各资料来源分歧最大之处。Boisson估计，1680年至1715年间移居国外的新教徒为150,000至180,000人，前往英格兰、尼德兰联省、日内瓦和若干德意志邦国。法文维基百科的条目则称，在王国约800,000名新教徒中，约有200,000人出走。DHS以约150,000名离开法国的胡格诺派教徒为基数，指出一般估计约有60,000人途经瑞士，高峰在1687年。其中约20,000人在瑞士各州永久定居。 其他国家也在争夺同一批移民，英文维基百科关于《波茨坦敕令》的条目即表明了这一点。该条目记载，1685年10月29日，即废除《南特敕令》数日之后，勃兰登堡大选帝侯向胡格诺派教徒提供自由选择居所、六至十年免除关税和赋税、住房以及公民平等待遇。约20,000名难民在勃兰登堡-普鲁士定居，这一数字与DHS对瑞士永久定居人数的估计相吻合。… 阅读全文 金融史 · 时间线里昂对日内瓦：路易十一1462—1463年的措施与日内瓦集市的衰落
1462年和1463年，路易十一将贸易禁令、罚款与优厚特权结合起来，把日内瓦中世纪集市的商业吸引到里昂。这一事件是有文献记载的国家对外国市场发动经济战的最早案例之一。其所用手段，在今天日内瓦的银行和贸易商所处理的制裁实务中都能找到清晰可辨的对应物。 据《瑞士历史辞典》（Dictionnaire historique de la Suisse，DHS）记载，这些集市自十三世纪中叶起见于文献，约在1450年达到鼎盛。集市每年举办四次，分别在主显节、复活节、8月1日的圣彼得锁链节和诸圣节，每次先持续七天，后延长至十天，最终达到十五天。十五世纪时，意大利商人——其中许多是银行家——在集市上占据主导地位。法文维基百科关于日内瓦历史的条目将美第奇家族在该城开设分行的时间定为1424年。 里昂则是一个王室工程，旨在截获途经外国城市的商贸流量。据法文维基百科关于里昂集市的条目记载，1420年，王太子查理（即后来的查理七世）授予该城每年两次免税集市，并将昔日香槟和布里集市所享有的特权扩展至前来里昂赶集的人。里昂市立档案馆（Archives municipales de Lyon）记载，查理七世于1444年授予三次各为期两天的集市。然而，单凭特权无法改变既有的商贸流向，因为只要日内瓦集市运转良好，商人们便会把他们的东道主、通信代理人和结算日期都留在日内瓦。 路易十一于1461年即位，将经济视为权力的工具。海关管理史协会（Association pour l’histoire de l’administration des douanes）指出，他广泛运用海关措施，并对日内瓦、威尼斯和安特卫普发动了经济冲突。1462年他确认里昂集市时，附加了直接针对这一竞争城市的条款。据里昂市立档案馆记载，法国商人被禁止前往日内瓦集市，外国商人则被禁止穿越法国领土前往该集市，违者没收财产并处以酌定罚款。 据同一来源，途经法国王国的伯尔尼商人在境内既不得买也不得卖，而违反命令的热那亚商人须缴纳10,000里弗尔的罚款。由于过境禁令切断了日内瓦与伊比利亚半岛及法国西南部之间的道路，这一敕令打击的不仅是集市的客户群，也同样是集市的地理格局。 这一政策的另一半采取了吸引的形式。据里昂市立档案馆的描述，路易十一通过1463年3月8日的特许状，将里昂集市增至四次，并将每次集市的会期由三天延长至十五天，使该城每年拥有六十个集市日。前来赶集的商人被置于王室保护之下，并被免除外侨遗产没收权（droit d’aubaine）的适用。邑督（seneschal）成为集市的守护人和监管人，对一切商事纠纷享有管辖权。档案记载表明，这一新安排的目的在于抗衡日内瓦的影响力。… 阅读全文 金融史 · 日内瓦日内瓦集市上的汇票：lettre de change 如何运作
汇票是中世纪最重要的金融创新。它以一种票据同时解决了三个问题：无需运送硬币即可实现价值的异地转移，完成货币兑换，并在票据期限内提供信贷。在日内瓦集市上，汇票的使用规模之大，使这座城市成为欧洲主要的清算地之一。汇票的运作机制值得细加研究，因为今天的贸易融资仍建立在同样的理念之上。 一张典型的汇票涉及四方当事人，而对汇票的大多数误解，正是源于混淆了各方的身份。 在意大利大商号的实践中，出票人与付款人往往是同一商号的不同分号。正因如此，这一票据离不开分支网络，而拥有这种网络的商号也就占据了主导地位。 由于出票与付款以不同货币进行，交易的收益便表现为汇率之差。从形式上看，并未收取任何利息。 教会法学者接受了这一分析：兑换是购买一笔在异地支付的款项，而购买可以有价格。汇率可能朝不利于出票人的方向变动，这一风险构成了不确定性因素，从而使该交易有别于有息贷款。 其实际后果是，信贷成本被嵌入价格之中，任何地方都没有标明利率，因而难以在不同交易之间进行比较——从报价商号的角度看，这恰恰是一种优点。 另有三个要素使这一票据在商业实践中切实可行。 票期是特定两地之间从出票到到期的惯常期限——相距遥远的城市之间较长，相邻城市之间较短。它使信贷期限标准化，并使汇票之间具有可比性。 承兑是付款人通过在汇票上签名而作出的到期付款承诺。承兑之前，持票人仅享有出票人的承诺；承兑之后，他便有了两个债务人。 拒绝证书是通常由公证人作出的正式记录，证明已经提示付款而付款遭到拒绝。它保全了对出票人及任何背书人的追索权。日内瓦的公证传统正是在这里与金融传统相交：这座城市拥有能够制作在外国获得承认之文书的人员。 集市为汇票提供了日历。到期日被定在下一次集市。在集市上，各项债权被相互比对和抵销，只有剩余差额才以硬币结算。 这就是多边净额结算，其优点古今如一：运输中的硬币更少，遗失或遭劫的风险更低，占用的资本更少，而且所有人都集中于同一个结算日。日内瓦的角色，就是充当意大利与欧洲西北部之间往来交易进行净额结算的地点。 由此可见，1462年后集市流失到里昂，日内瓦失去的不只是一个商品市场。它失去了清算职能，而这是两者中更有价值、也更难以恢复的一项。 汇票通过背书——即在汇票背面所作的转让记载——而具有了可转让性。背书于十五世纪出现在意大利，但直到十六世纪末才得到普遍采用。 这一变化具有根本性。在背书出现之前，汇票是身份确定的当事人之间的私人安排，持票人若在到期前需要资金，就必须以汇票为担保借款。背书出现之后，汇票本身便可流通：它可以被转手用于支付，而每一位背书人都在链条上加上自己的责任。这一票据实际上成了商人之间的货币。 十八世纪，贴现——即银行在到期前以扣除一定金额的方式买入汇票——以及后来的支票接管了这些职能。《瑞士历史辞典》将背书的普及定于十六世纪末，比一般性论述中有时给出的十七世纪略早。 剥去古旧的术语，中世纪汇票中的四个理念至今仍在发挥作用。 其弱点也同样未变。一种价值取决于其真实性与唯一性的票据，可能被伪造或重复签发，而依赖单据表面的持票人对这两种情形都无从防范。2020年的多重融资欺诈正是利用了这一点，而此时距日内瓦公证人开始为拒付汇票制作拒绝证书，已过去了五个世纪。 阅读全文 金融史 · 日内瓦1387年特许状：日内瓦为何先于邻邦允许收取利息
十四世纪时，教会法对收取利息的禁令通行于整个西欧。日内瓦同样适用这一禁令——然而有息借贷却在这里公开进行，因为这座城市的领主在1387年明确允许了这种做法。本文考察这份特许状的实际内容、一位主教为何会颁布它，以及这一安排带来了什么结果。 中世纪的自由特许状很少是出于慷慨而颁布的。它是对市民早已争得的地位所作的书面记录，在双方都希望获得确定性的时刻被固定下来。领主由此获得对其权威的承认，通常还能获得金钱；市民则获得一份文本，下一次权威越出约定界限时，他们便可以拿出这份文本。 1387年的日内瓦特许状遵循的正是这一模式。主教 Adhémar Fabri 将市民世代相传的各项自由记录在一份文件中，内容涵盖三个领域：司法程序、经济以及政治权力的分配。 特许状允许以合理利率进行有息借贷。要理解这一点有多么不寻常，不妨看看其他地方的商人为了在遵守禁令的同时达到同样的商业效果，不得不采取哪些做法。 上述每一种做法都行得通，但每一种都会增加成本：起草合同、制作文件、法院可能透过形式审查实质的风险，以及一种人人心知肚明的虚构所带来的道德不安。一座允许直截了当进行交易的城市，便消除了所有这些成本。对于只在城中停留两周的过往商人来说，这是一项实实在在的优势。 这一许可并非没有限制。所谓合理利率，是指由当局确定或控制的利率；这一模式在日内瓦一直延续到宗教改革时期——加尔文提出的条件和市议会规定的最高利率延续了同样的架构——并一直延续到现代的行为监管之中。 特许状中的程序规则通常被视为宪制史的内容，但它们同样也是商法。 诉讼以口头、简易的方式进行，并使用法语，从而避免了在其他地方占主导地位的学术化罗马法程序的形式主义。市民与法庭官员一同参与审判。 对商人而言，这一点比实体法更为重要。一项能够在他停留城中的几天内得到审理和裁决的请求，才是值得提起的请求。而一项需要书面诉状、拉丁文、诉讼代理人并历经数个开庭期的请求，他宁可打折和解或干脆放弃。日内瓦法庭的速度，本身就是集市所提供的服务的一部分。 同样的考量在当今关于国际商事法庭的讨论中也清晰可闻。自2025年1月1日起施行的《瑞士民事诉讼法》修订允许各州赋予其商事法庭对某些国际商事争议的管辖权，并以英语进行诉讼。其理由与1387年如出一辙：一个贸易中心需要一个能够迅速作出裁决、并使用当事人所用语言的诉讼场所。 中世纪日内瓦的司法管辖权分为三部分，这一划分决定了特许状所能取得的成果。 自1290年起，民事司法权由萨伏依伯爵作为封地持有，这正是 vidomne 由萨伏依官员担任的原因。这一安排既解释了此后一个半世纪的摩擦，也解释了日内瓦为何没有出现意大利领事模式那样的自治商人法庭。日内瓦的商事司法，就是这座城市的普通司法，只不过被赋予了速度。 宗教改革之后，特许状在实质上被取代。1568年的法令主要由流亡法学家 Germain Colladon… 阅读全文 私人银行 · 基础知识日内瓦私人银行家：法律形式、无限责任与向股份公司的转型
在英语中，private banking（私人银行）描述的是一种业务活动；而在瑞士，Privatbankier（私人银行家）描述的是一种法律形式。在与外国客户的交流中，这一区别常常被忽视，而它对责任、资本、传承和监管都有影响。本文阐述这种形式意味着什么、能实现什么、不能实现什么，以及为什么日内瓦最大的几家银行在2014年放弃了这种形式。 技术意义上的私人银行家以合伙形式经营其银行，即《瑞士债务法》（CO）规定的普通合伙或有限合伙。合伙人以其全部私人财产对银行债务承担无限连带责任。使一家机构成为私人银行家的，是这一责任制度，而不是其客户群体或营销方式。 由此直接产生四项后果，每一项都塑造着此类银行的行为方式。 其经济论证简单明了，直觉上也很有说服力：一个亲自承担下行风险的决策者，会比只享有上行收益的决策者承担更少的风险。应用于银行业，这一论证认为，合伙制银行会持有更多资本、放贷更为保守，并回避自己不了解的业务。 历史证据却不如这一论证那样清晰。一项关于美国1960年代“后台危机”的研究——纽约证券交易所于1953年接纳公司为会员，并于1970年接纳公众持股公司为会员，到1975年已有近半数会员公司完成了公司化——考察了合伙制机构在压力下是否表现不同。研究发现，合伙制机构的存活率并不更高，也并不更少从事危及其稳定的做法，特别是依赖高风险的次级客户贷款。 1995年霸菱银行（Barings）的倒闭则从反面说明了这一点。新加坡的一名雇员累积了约8.3亿英镑的亏损，并将其隐藏在一个错误账户中，这家历史悠久、备受尊敬的银行在数周内便告消失；ING 以一英镑接管了其资产。 因此，冷静的表述应当是：个人责任不能取代组织。它在与有效的内部控制和不容忍隐藏风险的文化相结合时发挥作用，而在缺少这些条件时则会失灵。 既然其保护效果并不确定，日内瓦为何将这种形式保持了两个世纪？原因有三，而且都是商业性的。 第一是信号作用。将家族财富托付给一家银行的客户，希望知道管理财富的人会与他同受损失。无限责任用一句话就能传达这一点，无需任何审计加以验证。 第二是公司治理。由几位每天见面的个人组成的合伙，无需复杂的董事会结构来协调利益。决策由承担决策后果的人作出。 第三是所有权的保密性。合伙对外公开的信息很少。对于客户重视隐秘性的银行而言，这与其产品是一致的。 2014年1月1日，Lombard Odier 和 Pictet 改制为股份公司。四种压力共同促成了这一变化。 资本要求。危机后的监管框架提高了银行必须持有的资本数量和质量。在合伙制下筹集资本，意味着要找到愿意为更大规模的资产负债表承担无限责任的合伙人。 国际扩张。外国监管机构和交易对手习惯于与公布账目、股东可识别且设有董事会的公司实体打交道。在每一个新的司法管辖区，瑞士合伙都需要额外解释。… 阅读全文 银行保密 · 历史瑞士银行保密：1934年确立，2017年终结——以及仍然留存的部分
瑞士银行保密制度从来不是绝对的秘密，也并未消失。1934年生效的是一项刑事条款；2017年终结的，是该条款对外国税务机关的效力。混淆两者，会导致两个方向上的错误建议：有些客户相信一项已不复存在的保护，另一些客户则放弃了一项仍然有效的保护。 银行家的保密义务比这部成文法更为古老。它源于委托法——该法要求受托人对委托人的事务保守秘密——也源于《瑞士民法典》对人格权的保护。违反保密义务会引发损害赔偿请求，并可成为终止合同的理由。 但它不会引发刑事责任。一名雇员若将信息出卖给外国当局或报社，所犯的只是民事过错，能否追诉则取决于是否能找到其他罪名。 《瑞士银行法》（BankA）第47条填补了这一空白。该条处罚任何以银行高管、雇员、代理人或清算人身份泄露受托秘密的人。它与民事义务有三点不同。 关于其立法缘由，历史学家至今仍有争议。1930年代初的银行危机、1932年巴塞尔商业银行（Basler Handelsbank）在巴黎的案件，以及外国当局在瑞士境内的间谍活动，都见于史料记载。战后流行的说法——即该法是为保护犹太人资产免遭纳粹没收而制定——经不起史料的检验。 这一秘密从来不是绝对的。在特定情形下，它会让步，而且一向如此。 转折点在成为多边问题之前，首先是美国方面和双边层面的。 2009年2月18日，UBS 向美国支付7.8亿美元并移交客户数据；后来共有4,450个账户被移交给美国税务机关。2010年，美国颁布 FATCA，要求外国金融机构申报美国人的账户，否则将被征收预扣税。2013年8月29日推出了瑞士银行计划，各机构可通过披露其跨境业务并缴纳罚款来规范自身状况。日内瓦的银行也支付了款项：Lombard Odier 于2015年支付9,980万美元，Pictet 于2021年支付1.229亿美元。 多边层面随后跟进。瑞士与 EU 于2015年5月27日签订的协定于2017年1月1日生效，首次交换于2018年进行。根据2025年9月26日的联邦法律，信息交换扩展至加密资产和数字资产，此类资产的服务提供商被纳入与银行相同的申报逻辑。 第47条继续适用。在实践中，它在与税务毫无关系的情形下依然重要： 已经消失的，是在自动信息交换框架内对伙伴国税务机关的效力，以及在瑞士账户中持有未申报资产而不为客户居住国当局所知的实际可能性。 在这一领域提供咨询时，最常见的失误并不是对第47条的错误表述，而是对与之并行运作的申报渠道保持沉默。如果告诉客户银行客户保密适用，却不告诉他账户余额和收益每年都会申报给其居住国当局，那么他得到的是一个真实的陈述和一个错误的印象。… 阅读全文 金融史 · 日内瓦日内瓦的三十少女：金融史上第一次证券化
1760年至1789年间，日内瓦银行家搭建了一种投资结构，它满足现代证券化的全部要素：他们买入现金流，将其汇集成池，再把资产池分割为可交易的份额出售给投资者。这些现金流来自法国的终身年金，而年金的终止取决于儿童的死亡。这段历史值得研究，一方面是因为其中的每一种机制都在后世反复出现，另一方面是因为它所引出的伦理问题在当时就已有人提出。 十八世纪的法国王室依靠多种方式为自身融资：税收、以现金出售的官职、永久年金（rentes）以及终身年金。终身年金契合一个既想立即获得资金、又倾向于承担会自行消灭之债务的国家；它同样契合那些希望获得收入、又不愿承担可赎回贷款信用风险的投资者。 大约在1760年，王室改行统一利率，无论年金所依附的被保险人年龄如何，一律按同一利率支付。以七十岁老人的生命为基础的年金，与以七岁儿童的生命为基础的年金，利率完全相同。从王室的角度看，这是行政上的简化；而在能够计算预期寿命的投资者看来，这无异于一份长期有效的邀请。 日内瓦人做了计算。他们从健康长寿的家庭中挑选五至十岁的女孩，这些家庭往往就是认购者自己的家庭，其中包括 Jean-Louis Pictet 和 Philibert Cramer 的女儿。1774年以前，被指定人须年满七岁，以确保她们已度过天花致死的风险期；接种疫苗普及之后，最低年龄降至四岁。 挑选只是第一步。由于投资的价值取决于这些生命，必须对其进行持续监测。被指定人须每周到法国驻日内瓦代表处接受检查。候选名单由医生拟定，医生的报酬由合伙人支付，女孩们的医疗费用也由合伙人承担。她们的健康状况会刊登在日内瓦的报纸上。 单笔年金是一场赌博：一旦被指定人死亡，收入即告终止，本金随之损失。日内瓦人的办法是将约三十笔这样的年金组合成一个资产池，并把收入分割为可交易的份额。若有一名被指定人死亡，资产池损失三十分之一的收入；份额持有人会感受到收入减少，但其本金得以保全。 银行家 Jacob Bouthillier Beaumont 为1763年的年金发行设立了第一个辛迪加，并于1771年将其完善为 Syndicat des Trente… 阅读全文 金融史 · 银行业新教银行（Banque protestante）：胡格诺派、避难运动与十八世纪的资本
日内瓦的银行业是由难民及其后代创立的。读一读那些最古老银行的家族姓氏，便能读到欧洲新教的历史：驱逐、定居、通讯网络、资本。本文循着这一顺序展开，并说明每一步如何造就了这一金融中心至今仍在出售的某种能力。 第一次移民潮发生在1550年之后，移民来自法国和意大利。来自卢卡的家族——Burlamaqui、Diodati、Micheli、Calandrini——跻身日内瓦贵族阶层。1549年至1587年间，这座城市接纳了约8,000名难民，其中约3,000人留了下来，而1550年全城人口约为13,150人。 第二次移民潮发生在1685年《南特敕令》被废除之后。法兰西王国约80万新教徒中，约有20万人离开。《枫丹白露敕令》禁止移居国外，并以划桨苦役威胁男子，以监禁和没收财产威胁女子；离开的人只能秘密出走，往往借助走私者，并把土地留在身后。不列颠诸岛和荷兰各省构成了时人所称的“避难大方舟”；瑞士各州接纳了来自法国南部的难民；另一些人则辗转到达黑森-卡塞尔、黑森-洪堡、利珀、普法尔茨、斯堪的纳维亚、北美殖民地、苏里南、好望角和俄国。 这种离散正是理解此后一切的关键。它在欧洲主要商业城市中造就了一个由亲属和同宗信徒组成的网络，他们因为有着相同的经历、承担着相同的风险而彼此信任。 通讯网络就是一家待成立的银行。只要在几座城市拥有可信赖的亲属，以下四项功能几乎会自然而然地产生。 十八世纪日内瓦的银行家四项功能兼而有之。Rilliet、Lullin和Pictet等家族在巴黎和伦敦立足，另一些家族则扎根于热那亚、阿姆斯特丹和里昂。 资本来自Fabrique——钟表与金银首饰制造业——以及贸易。宗教改革后的秩序禁止佩戴炫耀性的珠宝，这促使城中的金匠转向一种被视为实用的物品——钟表；移民工匠则带来了这门手艺。Fabrique以网络形式组织起来，由一名établisseur（总装商）协调数十家专业作坊并承担销售风险，这既带来了产量，也造就了一批熟悉成本核算、预融资和远方市场的企业家。 日内瓦地方狭小，可供投资的土地很少。因此，利润流向了海外。日内瓦市在其自述的城市历史中这样写道：十七世纪，这座城市成为欧洲最大的财富积累中心之一，并帮助资助了荷兰东印度公司和英格兰银行等机构；随后在十八世纪，钟表业和金银首饰业的收益又滋养了银行业务，使日内瓦成为欧洲大陆最早的金融中心之一。 主要流入政府债务：巴黎市政厅年金、王室贷款、英国公债、荷兰债券发行。这种偏好有三方面原因。法国借款的收益率颇具吸引力，因为王室以借款而非征税来满足其资金需求。其他选择乏善可陈：Fabrique承担着商业和监管风险，而领土也无地可投。此外，家族网络使他们得以进入巴黎、伦敦和阿姆斯特丹的承销团。 这一时期最著名的构造——将以若干精选年轻人的生命为标的的法国终身年金汇集起来、再分成可交易的份额出售——本站另有专文论述。它在此处的意义在于它所揭示的这一圈子的特点：一群银行家能够发现某一主权借款计划中的定价错误，围绕其构建法律和精算结构，监测其所依赖的那些生命，并将产品分销给全城的投资者。 避难运动还造就了第二条业务线，而它如今已成为这一中心的主业。一位在日内瓦定居的难民，可能在朗格多克拥有土地，在里昂拥有债权，在阿姆斯特丹的一家商号持有股份，在伦敦或柏林还有亲属。传承这样的遗产，会引发继承法、遗嘱效力、夫妻财产以及外国文书承认等方面的问题。没收出逃者财产的做法又增添了一重困难。 日内瓦的公证人、律师和银行家恰恰在这方面很早就形成了专长：允许远程行事的授权委托书、通过通讯代理人进行的出售和收款、关于居所和遗嘱起草的咨询，以及对多个国家规则和行政惯例的了解。换言之，早在这个术语出现之前两个世纪，跨境遗产规划就已是日内瓦的专长。 至今仍在当地留下印记的名字均出自这一圈子：Lombard Odier，其起源可追溯至1796年；Pictet，可追溯至1805年；Mirabaud，可追溯至1819年。两个世纪以来，它们都是合伙企业，合伙人以其私人财产承担无限责任。2014年1月1日，Lombard Odier和Pictet改制为股份公司——这一转折在这一金融中心的历史上，比许多法律条文都更具分量。 瑞士私人银行家协会目前有七家成员：Bordier & Cie、E. Gutzwiller &… 阅读全文 金融史 · 日内瓦加尔文与利息：宗教改革究竟为信贷带来了什么改变
在金融史领域，很少有哪句话像这句一样被反复引用：加尔文允许收取利息，从而使资本主义成为可能。这句话前后两半都不准确。加尔文写了什么，日内瓦市议会颁布了什么，法院实际上做了什么，现代经济史又如何看待韦伯命题——这些都可以表述得更为精确，而对律师而言，精确的版本比口号更有用处。 教会法对利息的禁止以《路加福音》6:35以及亚里士多德关于金钱不能生育的论证为依据。它从来都不是对资本收益的全面禁止。中世纪的实践发展出一系列被允许的形式：census，即购买某项资产的年度收益；societas，即由出借人分担风险的合伙；damnum emergens和lucrum cessans，即对所受损失和所失利益的补偿；以及兑换合同，其收益体现为货币汇率差。 在日内瓦，宗教改革之前的情况就已与众不同。1387年的特许权明确允许以合理利率放贷取息。因此，这座城市并不需要宗教改革来使信贷合法化。 加尔文的立场见于他致友人克洛德·德·萨尚（Claude de Sachins）的一封信，以及散见于其注释和讲道中的若干段落。他否认圣经中的禁令具有普遍适用性：摩西律法的规定是为了保护以色列的穷人，并非适用于一切时代和一切地方的命令。决定这一问题的是公平，而非形式上的规则。 他随后附加了若干条件，而这些条件正是其立场的实质所在： 市议会将这一框架转化为以法令规定的最高利率——百分之五，后来有时为百分之六甚至更高。利率水平由当局确定，而非由当事人协商，以放贷为职业仍属禁止之列。加尔文还谴责那些对压迫保持沉默的人：在他的政治著作中，抵制君主的过度行为是行政官员的职责。 教义是一回事，执行是另一回事。近来的研究对1555年至1557年的宗教法庭和市议会记录进行了系统考察，其发现比教义本身更为耐人寻味。 高利贷诉讼确实被提起过。引人注目的是，这些诉讼往往指向两类人：女性和赌徒。女性在街坊邻里经营小规模信贷——显而易见、日常化，不使用书面文书，也无律师为其辩护。而大规模的商人信贷则通过汇票进行，由公证人记录在案，基本未受触及。 对此有几种可能的解释，而史料并未在其中作出取舍：小规模家庭信贷的可见性、当时社会对女性涉足金钱事务的偏见，以及女性在当局面前为自己辩护的能力较弱。这一模式所能确定的是，日内瓦的信贷制度执行得并不均衡，其严厉程度落在了市场中最无力承受的那一部分人身上。 执行这一制度的法律圈子本身就是移民的产物。热尔曼·科拉东（Germain Colladon）1508年生于贝里地区的拉沙特尔，1531年至1542年在布尔日任罗马法教授，1550年因遭受迫害离开布尔日来到日内瓦，同年获准成为居民，1555年成为市民。1553年审判塞尔维特时，他支持加尔文；1559年当选为六十人议会和二百人议会成员；他还是1568年各项法令的主要起草人——这些政治和民事法令治理日内瓦长达两个多世纪。仅民事法令中关于程序的部分就有三十二编。 1572年圣巴托洛缪大屠杀之后，弗朗索瓦·奥特曼（François Hotman）加入了这一圈子，成为日内瓦的罗马法教授，并于1573年在当地出版了Franco-Gallia。 1904年和1905年，马克斯·韦伯在Archiv für Sozialwissenschaft… 阅读全文 金融史 · 日内瓦从集市到银行业：1387年至1536年间的日内瓦
想要理解日内瓦为何会有银行，就必须从集市说起。集市比宗教改革更早，比共和国更早，也比城中任何一家银行都更早。集市的运作机制解释了这座城市所掌握的技能，而集市的终结则解释了日内瓦为何不得不转变为另一种城市。 日内瓦有关集市的记载始于1187年。到十四世纪时，每年举办四次：主显节、复活节、8月1日的圣彼得锁链节以及诸圣节。会期起初为七天，后来为十天，最终达到十五天。商人们来自萨伏依、沃地区、瓦莱、皮埃蒙特、瑞士各州、勃艮第、多菲内和普罗旺斯，其中包括同样常赴索恩河畔沙隆集市的弗里堡呢绒商。十五世纪时，往往兼营银行业的意大利商人占据主导地位。 这座城市位于两条商路的交汇处。较古老的一条从香槟集市通往热那亚；较新的一条连接加泰罗尼亚与西里西亚。出生时名为日内瓦的罗伯特的教皇克莱门特七世约在1390年扶持这些集市，集市的兴盛即始于这一时期。 这类中世纪集市分阶段进行，而这些阶段之所以重要，是因为它们表明了东道城市必须提供哪些技能。 首先是montre，即展示：货物被拆包陈列，价格形成，交易达成。随后是交货和订立合同，在这一阶段公证人不可或缺，因为由公证人起草的合同具有在其他地方同样获得承认的证明力。接下来是付款——正是付款这一阶段使日内瓦成为金融中心。 集市期间产生的债权相互抵销，只有差额以铸币结算。在两次集市之间承载差额的工具是汇票。佛罗伦萨的一名商人向一家佛罗伦萨商号付款；该商号向其日内瓦分支机构开出汇票；收款人在日内瓦以另一种货币收款。资金划转、货币兑换和期内信贷集于一纸，交易的收益则体现为汇率差。形式上并未收取利息，这满足了教会法学者的要求；从经济上看，这一差价就是时间与风险的价格。 1387年，主教阿德马尔·法布里（Adhémar Fabri）将市民世代相传的各项自由以书面形式记录下来。这份特许状规范了三个领域：司法程序、经济以及政治权力的分配。 就经济史而言，具有决定意义的条款是允许以合理利率放贷取息。在西欧其他地方，教会禁令迫使商人绕道而行——虚假买卖、汇率差价、赊购——每一种做法都增加了成本和法律风险。在日内瓦，这种绕道则毫无必要。 程序同样重要。诉讼以口头、简易的方式用法语进行，避免了罗马法的形式主义；市民与官员一同参与审判。对于几天之内就要离开的商人来说，一个裁判迅速的法院比一个裁判精致的法院更有价值。 中世纪这座城市的司法管辖权一分为三。主教作为日内瓦的君主，直接或通过代理人执掌司法。vidomne（主教的司法官）审理民事案件和轻微罪行；自1290年起，民事管辖权由萨伏依伯爵作为封地持有。市民的执政官（syndics）则处理较轻的刑事案件。 正是这种三分格局，使日内瓦集市从未发展出意大利领事模式那样的自治商事法庭。它也解释了此后一个半世纪贯穿始终的摩擦，直到1536年的宗教改革终结了主教的世俗权力，萨伏依的vidomne也随之消失。 法律史学界长期谈论一种lex mercatoria（商人法）：一种以惯例为基础、由专门法庭适用的跨国商人法。近来的研究已对这一图景作出了相当大的修正。最有力的批评认为，由商人在没有国家干预的情况下创造出的统一、普遍的商人法是一种现代建构：商事法庭即便存在，也是地方性的，并受领地当局控制；商人们自己往往更倾向于地方法院；佛兰德城镇的行会章程要求成员将争议提交选举产生的行会首领处理；合同也经常援引订约地的法律。 真正存在的，是一套共同的实践——涉及汇票、商事合伙、簿记和付款期限——它使不同统治者的臣民之间的交易得以进行。日内瓦从这套共同实践中获益，而无需一套独立的法律秩序。 集市上的意大利商号还拥有另一项优势：它们能够对自己的经营作出核算。复式记账法于十四、十五世纪在意大利商业城市发展起来，每笔交易记录两次，一次记入某一账户的借方，一次记入另一账户的贷方，因此总额始终平衡。卢卡·帕乔利（Luca Pacioli）在1494年于威尼斯印行的一部论著中对其作了系统阐述。 对于在多个城市设有分支机构的商号而言，这一点具有决定性意义。它使商号能够确定每个分支机构的状况，在远处控制代理人，并将利润与现金区分开来。与这些商号打交道的日内瓦商人从它们那里学会了这种方法。 1462年，路易十一禁止法国商人前往日内瓦集市，也禁止外国商人为此目的穿越法兰西王国。1463年3月8日，他以特许状授予里昂四个会期各十五天的集市，置于王室保护之下，并免除droit d'aubaine（外侨遗产没收权），其日期刻意与日内瓦集市冲突：主显节、复活节后第一个主日（Quasimodo主日）、8月4日和诸圣节。… 阅读全文 金融史 · 日内瓦作为金融中心的日内瓦：一座20万人口的城市如何管理起世界的财富
日内瓦市区人口约20万，全州人口略超过50万。就人口而言，它只是一座中等城市，比布里斯托尔或博洛尼亚还小；但就其管理的资产、在此交易的大宗商品规模以及驻在此地的国际组织数量而言，它是世界经济的一个中心。本文说明这些要素如何汇聚于同一地点、是什么将它们维系在一起，以及这一结构的薄弱之处在哪里。 金融中心从来不是靠一纸决定建立起来的。各国政府都曾尝试过：专门规划的城区、税收优惠期、招商推广机构。这些举措能够产出的是办公空间，却无法产出日内瓦所拥有的东西——八个世纪层层累积的实践，每一层较新的积淀都建立在较旧的积淀之上。 对于评估这一中心能否长久存续的人而言，这一点十分重要。各个层次可能受到侵蚀，单独某一层也可能消失——日内瓦在十五世纪失去了集市，在二十世纪失去了证券交易所的功能——但整体的沉积无法在一个经济周期内复制。竞争对手可以购置楼宇、降低税负，却买不来公证传统、仲裁律师群体或四百年的家族银行业。 从十三世纪到十五世纪，日内瓦是欧洲重要的集市城镇之一。有关集市的记载始于1187年，到十四世纪时每年举办四次：主显节、复活节、8月1日的圣彼得锁链节以及诸圣节，每次会期起初为七天，后来为十天，最终达到十五天。商人们来自意大利、萨伏依、勃艮第、多菲内、普罗旺斯以及瑞士联邦。 这些集市有两个特点，塑造了此后的一切。其一是对信贷的法律处理。1387年，主教阿德马尔·法布里（Adhémar Fabri）将市民的各项自由以书面形式记录下来，这些特许权明确允许以合理利率放贷取息——在教会禁令普遍适用的当时，这在西欧显得格外宽松。其二是结算功能。主导当地市场的意大利商号使用汇票，这一纸单据集资金划转、货币兑换和期内信贷于一身。日内瓦由此成为意大利与欧洲西北部之间最重要的汇票清算地之一。 集市因政治原因而终结。1462年，路易十一禁止法国商人前往日内瓦赶集，并于1463年3月8日以特许状授予里昂四个会期各十五天、日期与日内瓦相同的集市。美第奇家族于1465年前将其主要分支机构迁往里昂，佛罗伦萨的其他商号随后跟进。日内瓦只剩下约5,000名居民、一个通讯代理人网络、公证专业知识和资本——却不再有货物流通。 1536年，日内瓦接受宗教改革，成为一个独立的共和国。通行的说法——加尔文允许收取利息，从而促成了资本主义——前后两半都不准确。加尔文否认圣经中的禁令具有普遍适用性，但同时为收取利息的正当性设定了条件：不得向为求生计而借贷的穷人收息，不得超过当局规定的利率，不得使债务人境况变坏，也不得以放贷为业。市议会将此转化为以法令规定的最高利率。 宗教改革真正带来的是人。1549年至1587年间，这座城市接纳了约8,000名难民，其中约3,000人永久定居，而1550年全城人口约为13,150人。印刷商、丝织工、钟表匠、法律人士和商人纷至沓来，带来了技艺，更重要的是带来了他们在里昂、安特卫普、法兰克福和伦敦的亲属与通讯代理人。这样的难民网络就是一家待成立的银行：彼此跨境互信的人能够比市场更快地结算款项、开立汇票和传递信息。 从避难的胡格诺派家族中成长起来的，便是历史学家所称的Banque protestante（新教银行）。十八世纪，日内瓦的银行家为法国王室、英国公债和荷兰债券发行提供融资，并发展出今天所称的投资组合构建和结构性产品等技术。其中最著名的一项，是将以若干精选儿童的生命为标的的法国终身年金汇集起来，再分成可交易的份额出售——除了名称之外，这在各方面都是一种证券化。 资本来自Fabrique——钟表与金银首饰制造业——以及贸易。资本之所以流向海外，是因为日内瓦地方狭小，可供投资的土地很少。至今仍活跃于当地的最古老的银行均创立于这一时期：Lombard Odier成立于1796年，Pictet成立于1805年，Mirabaud成立于1819年。 十九世纪增添了各类机构：1816年的储蓄银行（Caisse d'Épargne）、1848年的日内瓦银行（Banque de Genève），以及1850年成立的证券交易所——瑞士第一家证券交易所。二十世纪则增添了至今仍界定这一中心的专业领域——私人财富管理，以及在三代人的时间里界定其声誉的法律条文——1934年《银行法》第47条。 大宗商品贸易于1945年后来到日内瓦，最先是谷物——Cargill于1956年通过其子公司Tradax在日内瓦落户——随后是二十世纪七十年代的石油，再后来是金属。就经济体量而言，它如今是最大的一层。 联邦统计局于2025年11月首次公布了该行业的货币价值数据。据其统计，2024年该行业增加值约为192亿瑞士法郎，占瑞士全部增加值的2.3%，其中日内瓦占58.4%，楚格占27%，沃州占6.5%，提契诺州占3.6%，苏黎世占2.3%。按商品类别划分，燃料占41.5%，矿产和金属占33%，谷物、烟草、种子和饲料占6.4%，化工产品占5.2%。 对这些数字可以有两种解读，而且两种都是正确的。整合是真实存在的：十年间三分之一的银行已经消失。业务也在增长：管理资产规模在2025年创下历史新高。发生变化的是利润率。资产增加而利润率收窄，迫使机构就规模作出抉择，而这些抉择对中型银行的冲击最为沉重：2025年中型银行的利润下降了约46%，而大型银行下降6%，小型银行下降5%。… 阅读全文