Dr Alexander Ressos 关于楚格的研究全文：从乡村共同体到税收区位、总部经济、大宗商品贸易、加密谷，直至2035年展望，在此逐章发布。
Dr Alexander Ressos 关于楚格的研究全文：从乡村共同体到税收区位、总部经济、大宗商品贸易、加密谷，直至2035年展望，在此逐章发布。
本书每一节均作为独立文章在此发布，附有脚注，并按书中顺序排列。各篇文章可单独阅读；各部分页面汇集该部分的所有章节。
前言
本书是一部研究日内瓦国际金融中心著作的姊妹卷，它向一个截然不同的地方提出了同样的问题。 阅读全文 楚格 · 引言立足全球的小州
楚格州面积238.7平方公里，按面积计是瑞士联邦最小的州之一。 阅读全文 楚格 · 引言四大支柱与一种语言
本书的结构与日内瓦卷相互对应，因为比较正是本书的用意所在。 阅读全文 楚格 · 引言三种视角
本书融合了三种视角。首先是历史学家的视角，因为楚格的今天并不像表面看起来那样是即兴而成。 阅读全文 楚格 · 引言本书结构
本书按照兼顾时间顺序与主题的方式编排。A部分追溯该州的起源，从中世纪城镇及其乡村公社直至第一次工业化时代。 阅读全文 楚格 · 起源城镇、阿姆特与公地：1798年以前的楚格——结论
在1798年革命前夕，楚格州是一个约有12,700名居民的天主教农业小政体。 阅读全文 楚格 · 起源两湖之间的小邦
楚格州的领土面积小、紧凑而多样。其面积为238.8平方公里，根据2006年土地利用统计，其中约107平方公里为…… 阅读全文 楚格 · 起源从基堡到哈布斯堡
楚格之名首见于1092年，写作“Ziuge”。该城建于1200年前后或其后。 阅读全文 楚格 · 起源莫尔加滕之战与加入联邦
1315年11月15日，在萨特尔附近的埃格里湖畔，施维茨、乌里和翁特瓦尔登的军队伏击了哈布斯堡公爵利奥波德一世率领的奥地利军队。 阅读全文 楚格 · 起源城镇与阿姆特：微缩版的联邦宪制
旧楚格州的宪制本身就是一个联邦。该州由楚格城和“外阿姆特”（Äusseres Amt，即外区）组成，后者包括三个乡村公社…… 阅读全文 楚格 · 起源公地与公有团体
在城镇和公社的政治机构之外，还有公共财产的管理机构。 阅读全文 楚格 · 起源湖水吞没城镇：1435年3月4日
1435年3月4日，楚格老城三条街道中最低、最靠近湖边的一条滑入楚格湖，两排房屋没入水中。 阅读全文 楚格 · 起源城墙、集市与行会
1478年至1528年间，该城分阶段修建了一圈新城墙，设有六座圆塔和三座城门塔楼。新城墙大大扩展了城区，并为日后发展预留了空间。 阅读全文 楚格 · 起源旧信仰与宗派边界
1520年代宗教改革传入瑞士时，楚格必须作出抉择。其强大的邻居苏黎世在茨温利的领导下改奉新教。 阅读全文 楚格 · 起源战争作为出口：雇佣兵服役与外国年金
三个世纪以来，楚格州最重要的出口是军事服役。 阅读全文 楚格 · 起源“硬派”与“软派”：一场围绕年金的纷争
年金制度中固有的矛盾在十八世纪爆发为两场冲突，称为“Harten- und Lindenhandel”，即“硬派”与“软派”之争。 阅读全文 楚格 · 起源牛、奶酪与樱桃
除雇佣兵服役外，旧楚格州的经济以农业为基础。高地公社门青根和埃格里专营养牛和乳业。 阅读全文 楚格 · 起源革命、分离主义联盟与联邦国家（1798—1894）——结论
1798年至1894年间，楚格州从由城镇与阿姆特、附属领地和外国年金构成的旧秩序，过渡为联邦国家中的现代代议制民主政体。 阅读全文 楚格 · 起源旧秩序的终结
旧楚格州于1798年春终结。1798年2月11日，在席卷联邦的革命运动和挺进中的法国军队的压力下…… 阅读全文 楚格 · 起源赫尔维蒂共和国的税制试验
赫尔维蒂共和国试图建立一个现代国家。它废除了附属领地和封建关系。 阅读全文 楚格 · 起源调停与复辟
赫尔维蒂共和国在单一制派与联邦派的内部分裂和战争重负之下崩溃。 阅读全文 楚格 · 起源复兴运动与宗派斗争
1830年代兴起了被称为“复兴运动”（Regeneration）的潮流，许多州的自由派力量以自由民主的宪法取代了复辟时期的宪法。 阅读全文 楚格 · 起源分离主义联盟（Sonderbund）
1845年12月11日，卢塞恩、乌里、施维茨、翁特瓦尔登、楚格、弗里堡和瓦莱七个天主教保守州在卢塞恩缔结了一个保护同盟，即分离主义联盟，并设有战争委员会…… 阅读全文 楚格 · 起源1848年州宪法
分离主义联盟战争的失败为该州带来了一场自由主义革命。1848年1月16日，该州通过新宪法，废除了州民大会（Landsgemeinde）以及……的划分 阅读全文 楚格 · 起源1848年联邦国家与征税权的划分
1848年9月12日《联邦宪法》将瑞士联邦从主权国家联盟转变为联邦国家。 阅读全文 楚格 · 起源流动纳税人：实务札记
1848年确立的宪法架构，至今仍决定着客户考虑迁居楚格时执业者所面对的问题。 阅读全文 楚格 · 起源直接民主与1894年宪法
1848年后的数十年间，州宪法逐步走向民主化。 阅读全文 楚格 · 起源现代州的基础设施
1848年后的数十年彻底改变了该州的物质基础设施。1852年，楚格湖开通蒸汽船航运；1857年，该州第一家医院在城中开业。 阅读全文 楚格 · 起源第一次工业化时代（1834—1939）——结论
A部分追溯了楚格州从中世纪起源到第二次世界大战前夕的历程。由此呈现的图景与日内瓦截然不同。 阅读全文 楚格 · 起源水力、棉花与亨格勒家族
工业经由水力来到楚格。洛尔策河从埃格里湖经峡谷向巴尔方向急流而下，提供了早期纺纱厂所需的动力来源。 阅读全文 楚格 · 起源洛尔策纺纱厂（Spinnerei an der Lorze）
十九世纪该州最大的工业企业，是位于巴尔洛尔策河畔的棉纺厂。 阅读全文 楚格 · 起源来自哈姆的纸张
早期工业经济的第二大支柱是造纸。1825年，约翰·雅各布·福格尔-内茨利（Johann Jakob Vogel-Nötzli）在哈姆购得一处锻锤工场的产业。 阅读全文 楚格 · 起源哈姆的美国人：英瑞炼乳公司
楚格第一家真正面向全球市场的企业，是由外国人创办的。 阅读全文 楚格 · 起源失败与信贷：搪瓷与金属制品厂和州立银行
楚格的工业史中也有失败。1881年，楚格城创办了一家搪瓷与金属制品厂（Email- und Metallwarenfabrik）。 阅读全文 楚格 · 起源1887年前城（Vorstadt）灾难
1887年7月5日，湖水第二次吞没了楚格城的一部分。一家铁路公司沿湖岸修建新码头的工程，破坏了前城地基的稳定…… 阅读全文 楚格 · 起源第二次工业化：电力、电表与照明
在十九世纪最后二十年和二十世纪第一个十年，楚格城经历了第二波工业化浪潮。 阅读全文 楚格 · 起源女性、外国人与工厂法
楚格的产业工人在很大程度上是女性和外国人。在纺纱厂中，女性占工人的多数：1888年，女性在整个瑞士棉纺业中占46…… 阅读全文 楚格 · 起源1914年以前的增长与繁荣
该州的工业化带来了人口增长和收入提高。楚格城人口从1888年的5,120人增至1900年的6,508人和1910年的8,096人。 阅读全文 楚格 · 起源危机与转折：1918年至1939年
两次大战之间的岁月给楚格的工业经济带来了危机。1918年，即全国总罢工之年，社会民主党在市议会赢得首个席位。 阅读全文 楚格 · 税收转向楚格之前的瑞士竞争
控股公司税收优惠并非楚格首创。该州于1921年首次讨论此类优惠时，已可援引沙夫豪森、苏黎世、索洛图恩和格拉鲁斯的先例。 阅读全文 楚格 · 税收转向1921年修订与1922年1月公投
在楚格，1921年的税法修订首次纳入了控股公司优惠征税条款。该修订被交付全民表决。 阅读全文 楚格 · 税收转向游说者与财政主管
1924年法律的失败并未被忽视。两个人在改进该法的努力中发挥了核心作用。 阅读全文 楚格 · 税收转向1930年7月15日法律
决定性的一步发生在1930年。1930年7月15日，该州颁布了一部关于法人特别征税的法律，即“Gesetz betreffend die Sonderbesteuerung juristischer Personen”。 阅读全文 楚格 · 税收转向小国的道德经济
控股公司优惠自始便饱受争议。1920年代反对它的论点，几乎预示了此后……对楚格税收政策的所有批评 阅读全文 楚格 · 税收转向优惠的局限：1930年代与战争时期
1930年法律并未在一夜之间改变该州。由于世界经济危机和第二次世界大战限制了国际资本流动，楚格的控股公司数量…… 阅读全文 楚格 · 税收转向以稳定为承诺：信赖保护、既得权保留与法治
两次大战之间的经验让该州认识到一个此后贯穿整个世纪的道理：税收优惠只有在企业能够信赖它时才能吸引企业。 阅读全文 楚格 · 税收转向腾飞前夕的经济
第二次世界大战结束时，楚格是一个富裕但并不突出的州。自1890年以来，其人均收入一直高于瑞士平均水平。 阅读全文 楚格 · 税收转向联邦环境：银行保密、预扣税与公司法
1930年的控股公司优惠并非孤立运作，其吸引力取决于所处的联邦环境。 阅读全文 楚格 · 税收转向与日内瓦比较：银行家与登记官
在这一点上，与日内瓦（本书为其姊妹卷）对比颇具启发。两次大战之间，日内瓦已是具有国际地位的银行中心。 阅读全文 楚格 · 税收转向实务札记：控股公司作为一种法律形式
1924年和1930年法律所要吸引的控股公司，过去和现在都是瑞士公司法上的一种法律形式。 阅读全文 楚格 · 税收转向战后腾飞（1947—1990）——结论
1947年至1990年间，楚格州建立了此后一直定义它的商业模式。 阅读全文 楚格 · 税收转向1947年税法
该州战后税收政策以一次税法修订为基础，选民于1947年3月16日以4,731票对1,752票予以批准。只有诺伊海姆一个公社投了反对票。 阅读全文 楚格 · 税收转向从88家到4,828家控股公司
战后政策的效果起初缓慢，随后十分显著。1949年，该州有88家控股公司。 阅读全文 楚格 · 税收转向混合公司的实务
1930年和1947年的法律对控股公司和住所公司给予优惠，后者指在该州设有注册地址但不在当地开展业务的公司。 阅读全文 楚格 · 税收转向菲利普兄弟公司与首批大宗商品贸易商
美国金属贸易商菲利普兄弟公司（Philipp Brothers）的到来，标志着大宗商品贸易集群的开端，这一集群后来成为该州最重要的产业。 阅读全文 楚格 · 税收转向德国集团、美国跨国公司与总部经济
大宗商品贸易商是战后政策最显眼的受益者，其他企业也紧随其后。 阅读全文 楚格 · 税收转向三类特殊地位公司剖析
到1950年代末，楚格税制除按一般税率征税的普通公司外，还区分了三类享受特殊待遇的公司。 阅读全文 楚格 · 税收转向资本为何而来：中立、稳定与冷战
税收优惠解释了国际公司为何选择楚格而非瑞士其他州，却不能完全解释它们为何选择瑞士。 阅读全文 楚格 · 税收转向共识的政治经济学
楚格的税收政策从来不是某一个政党或某一届政府的政策。 阅读全文 楚格 · 税收转向税率乘数（Steuerfuss）与税率竞争
与大多数瑞士州一样，楚格州税制采用“Steuerfuss”，即税率乘数。 阅读全文 楚格 · 税收转向经济成果
战后税收政策对该州经济产生了深远影响。楚格在瑞士国民收入中的份额翻了一番，从1965年的1.2%增至2005年的2.5%。 阅读全文 楚格 · 税收转向批评者
税收政策的成功并未让批评者沉默。战后时期的批评者以新的形式重复了1920年代的论点。 阅读全文 楚格 · 税收转向协调、均衡与改革（1990—2026）——结论
B部分追溯了楚格税收政策从1920年代的犹疑起步到全球最低税的历程，其中三个阶段尤为突出。 阅读全文 楚格 · 税收转向联邦协调：将模式法典化
1874年瑞士宪法保留了1848年宪法确立的各州在直接税方面的主权。 阅读全文 楚格 · 税收转向国际压力：欧盟与OECD
特殊地位制度在联邦法律中实现法典化之时，也正是针对这些制度的国际压力开始之际。 阅读全文 楚格 · 税收转向从USR III到TRAF
第一次改革尝试以失败告终。联邦《公司税改革法III》提议废除特殊地位制度，并为各州提供一套新工具，包括专利盒…… 阅读全文 楚格 · 税收转向楚格的落实
该州通过对其税法的第六次部分修订落实TRAF，修订于2020年1月1日生效。 阅读全文 楚格 · 税收转向2020年后的控股公司
对传统控股公司而言，改革主要改变了征税形式。自2020年1月1日起，楚格的控股公司按普通税率就其利润纳税。 阅读全文 楚格 · 税收转向个人税收与定额税制度
楚格的财税吸引力历来也惠及个人。该州多次下调的所得税和财产税，位居瑞士最低之列。 阅读全文 楚格 · 税收转向全国财政均衡
楚格的低税负有其对应面：该州对全国财政均衡的贡献。瑞士联邦制长期以来将州际竞争与团结机制相结合。 阅读全文 楚格 · 税收转向全球最低税
对该州模式的最新挑战，来自OECD与G20就大型跨国集团全球最低税（即“支柱二”）达成的协议。 阅读全文 楚格 · 税收转向实务札记：税务裁定、经济实质与迁移
在日常实务中，楚格税务环境的三项特征与法定税率同样重要。第一项是预先税务裁定的实践。 阅读全文 楚格 · 总部经济本土工业及其转型——结论
该州的工业史并未随着税收政策的开始而终结。十九世纪末和二十世纪初创办的企业挺过了两次大战之间的危机，…… 阅读全文 楚格 · 总部经济数字中的工业基础
楚格作为“信箱公司之州”的形象，掩盖了其工业基础的规模。 阅读全文 楚格 · 总部经济Landis & Gyr：从家族企业到全球集团
A部分追溯了Landis & Gyr的发展，从其作为Elektrotechnisches Institut Theiler & Co.的创立说起。 阅读全文 楚格 · 总部经济Metallwarenfabrik、V-ZUG与Metall Zug
A部分曾描述Metallwarenfabrik在1886年失败后的艰难诞生，此后它走上了一条不同的道路。 阅读全文 楚格 · 总部经济Bossard：从楚格出发的两个世纪贸易
该州历史最悠久的国际企业，既不是控股公司，也不是工业制造商。 阅读全文 楚格 · 总部经济罗氏在罗特克罗伊茨：从小型收购到最大私营雇主
该州工业总部最引人注目的例子，是罗氏位于罗特克罗伊茨的诊断中心。其起源颇为平凡。 阅读全文 楚格 · 总部经济造纸、纺纱与旧工业的终结
并非该州所有工业企业都存续了下来。巴尔的洛尔策纺纱厂曾是瑞士最大的棉纺厂，自1920年代末起陷入长期危机，并…… 阅读全文 楚格 · 总部经济多元化：十几个产业集群
据Bomio所述，楚格经济的韧性在于其多元化发展为约十几个产业集群。 阅读全文 楚格 · 总部经济技术劳动力与学徒制度
咖啡贸易的历史表明，一个产业集群的形成和瓦解可以多么迅速。 阅读全文 楚格 · 总部经济水、能源与公用事业
工业经济的基础设施包括其公用事业，而楚格公用事业的历史正反映了其工业史。 阅读全文 楚格 · 总部经济与日内瓦比较：两个州的工业
贯穿本书的与日内瓦的比较，在工业领域尤具启发性。 阅读全文 楚格 · 总部经济实务札记：Landis & Gyr的分拆作为一种交易模式
Landis & Gyr在1987年后的历史，遵循了一种在瑞士工业集团交易中反复出现、楚格执业者经常遇到的模式。 阅读全文 楚格 · 总部经济工业与全球最低税
B部分所述的全球最低税，以特定方式影响着该州的工业集团。 阅读全文 楚格 · 总部经济实务札记：收购楚格企业
外国集团收购楚格工业企业，会引发实务中反复出现的问题。第一个问题涉及控制权变更的税务后果。 阅读全文 楚格 · 总部经济跨国公司总部——结论
楚格的跨国公司总部是该州税收政策最具体的成果。它们自1950年代末开始以注册地址和控股公司的形式到来。 阅读全文 楚格 · 总部经济何为总部
“总部”一词涵盖范围广泛的职能。一端是控股公司的注册地址，其董事会每年开会数次，由行政服务提供商…… 阅读全文 楚格 · 总部经济生命科学集群
楚格的生命科学集群是四十年来企业陆续迁入的产物。开路先锋是美国医疗技术公司瓦里安（Varian），它于……在楚格设立了欧洲总部 阅读全文 楚格 · 总部经济金融服务与资产管理
该州与金融的关系不同于日内瓦和苏黎世。楚格从来不是具有国际地位的银行中心。 阅读全文 楚格 · 总部经济西卡与建材行业
面向建筑和汽车行业的特种化学品公司西卡（Sika），由卡斯帕·温克勒（Kaspar Winkler）于1910年在苏黎世创立，原名Kaspar Winkler & Co.。 阅读全文 楚格 · 总部经济新近迁入者：来自日内瓦的SGS与来自苏黎世的Vontobel
由奥托·拜斯海姆（Otto Beisheim）创立的德国零售集团麦德龙（Metro），于1974年在巴尔设立国际控股公司，并在1980年代末和1990年代初将欧洲职能集中于此。 阅读全文 楚格 · 总部经济集团为何选择楚格：实务中的决策
国际集团决定将总部设在楚格，很少仅以税收为依据。 阅读全文 楚格 · 总部经济迁移总部：法律机制
如SGS一例，将总部从瑞士其他州迁至楚格在法律上很简单：公司修改章程，确定新的注册地址。 阅读全文 楚格 · 总部经济日内瓦与楚格之争
SGS从日内瓦迁往楚格，触及瑞士联邦制中的一个敏感问题。 阅读全文 楚格 · 总部经济国际社群作为一项资产
总部经济所造就的国际社群，本身即成为所在地的一项资产。 阅读全文 楚格 · 总部经济总部的经济分量
总部经济使楚格成为瑞士人均经济产出最高的州。 阅读全文 楚格 · 总部经济增长的极限
总部经济的成本主要由该州居民承担，其中最显著的是住房价格。 阅读全文 楚格 · 总部经济总部的法律框架——结论
C部分描述了楚格的总部经济。第I章表明，该州的工业企业Landis & Gyr、Metallwarenfabrik、Bossard以及罗氏位于……的诊断中心 阅读全文 楚格 · 总部经济注册地址与商业登记
公司在楚格设立总部，从法律上讲，是将其注册地址确定在该州的某一市镇，并将该地址登记于该州商业登记簿…… 阅读全文 楚格 · 总部经济瑞士居民代表的要求
瑞士公司法要求股份有限公司至少由一名居住在瑞士的人代表。 阅读全文 楚格 · 总部经济2023年公司法改革
股份有限公司法修订自2023年1月1日起施行，对国际集团关注的若干方面进行了现代化改造。 阅读全文 楚格 · 总部经济非财务报告与尽职调查
“负责任企业倡议”本将使瑞士公司对其在境外控制的公司所造成的人权和环境侵害承担责任，该倡议获得了多数…… 阅读全文 楚格 · 总部经济透明度登记簿
楚格公司法律框架近期最重要的变化，是引入了一个集中的受益所有人登记簿。 阅读全文 楚格 · 总部经济经济实质与国际税收标准
公司法的法律要求很容易满足，国际税收标准的要求则更为严格。 阅读全文 楚格 · 总部经济外籍员工：许可与配额
总部需要人员，而在楚格，其中许多人来自国外。欧盟和欧洲自由贸易联盟成员国公民享有自由流动…… 阅读全文 楚格 · 总部经济不动产：《科勒法》（Lex Koller）
外国集团如欲在楚格购置不动产作为其总部，必须考虑《联邦关于境外人士取得不动产法》，该法以联邦…… 阅读全文 楚格 · 总部经济楚格的法院
总部经济必然产生纠纷，因此楚格州法院审理的商事和公司法案件数量相当可观。 阅读全文 楚格 · 总部经济子公司的治理
楚格的许多公司是外国集团的子公司，其治理所引发的问题与独立公司有所不同。 阅读全文 楚格 · 总部经济纠纷与仲裁
楚格的国际集团通过仲裁解决其大量纠纷。 阅读全文 楚格 · 总部经济实务核对清单：在楚格设立总部
以下核对清单概括了外国集团在楚格设立总部的主要法律步骤，旨在为实务人士提供指引。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易从菲利普兄弟公司到马克·里奇（1957–1994）——结论
大宗商品贸易于1957年随菲利普兄弟公司（Philipp Brothers）来到楚格，并自1974年起随马克·里奇公司（Marc Rich + Co.）发展至具有全球意义的规模。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易菲利普兄弟公司：交易员的学校
楚格大宗商品贸易的历史始于一家半个多世纪前在德国创立的公司。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易马克·里奇：交易员
马克·里奇1934年12月18日生于安特卫普的一个犹太家庭，第二次世界大战期间全家逃离欧洲，定居美国。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易跨越政治界线的贸易
马克·里奇公司的成功在很大程度上源于其愿意在别人不愿涉足之处开展贸易。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易1983年的起诉
1983年，纽约联邦检察官以六十五项刑事罪名起诉马克·里奇和平卡斯·格林（Pincus Green），罪名包括逃税、电信欺诈、敲诈勒索以及违反……与伊朗进行贸易…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易里奇在楚格
对楚格州而言，马克·里奇是一位棘手的居民。他的公司是该州最大的纳税人之一，也是最重要的雇主之一。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易公司出售与嘉能可的诞生
20世纪90年代初，公司陷入危机。一次试图垄断锌市场的行动失败，造成巨额亏损，资深交易员随即施压要求变更所有权。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易里奇时代留下了什么
里奇时代给楚格州留下了三项遗产。第一项是产业集群本身。正如菲利普兄弟公司培养了里奇，马克·里奇公司也培养了一代交易员。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易1973年后的石油市场
若不了解20世纪70年代国际石油市场的变革，就无法理解马克·里奇公司的崛起。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易交易员的办公室
20世纪70年代和80年代的贸易公司人员规模很小，即便其营业额高达数十亿。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易司法协助与引渡：今昔法律
由于里奇案的关键在于刑事事项国际合作的规则，今天为楚格交易商提供咨询的实务人士必须了解这些规则发生了怎样的变化。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易对南非贸易与瑞士国内的争论
瑞士公司与种族隔离时期南非的贸易，在20世纪90年代和21世纪头十年成为全国性争论的话题。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易史料：交易商的历史从何得知
楚格大宗商品交易商的历史仅部分为人所知，因此实务人士和历史学者都必须意识到史料的局限。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易交易员的合伙体
马克·里奇公司自创立起，除法律形式外，实质上就是一个交易员的合伙体。里奇和格林持有多数股份，资深交易员则随职位晋升获得股份。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易中立作为商业资产：评估
菲利普兄弟公司和马克·里奇公司在楚格的历史提出了一个贯穿本书的问题：瑞士中立在多大程度上成为交易商的商业资产，又以…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易嘉能可与现代产业集群（1994–2026）——结论
在马克·里奇离开其公司后的三十年间，嘉能可从一个私人交易员合伙体成长为一家上市集团，集全球最大的大宗商品贸易业务之一…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易从嘉能可国际到嘉能可公众有限公司
马克·里奇于1994年出售给其管理层的公司更名为嘉能可国际（Glencore International），由董事长威利·施特罗托特（Willy Strothotte）领导。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易今日嘉能可
嘉能可公众有限公司（Glencore plc）的注册地位于泽西岛圣赫利尔，总部位于巴尔。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易2022年和2024年的法律程序
嘉能可的成长始终伴随着一长串指控，涉及其经营所在国的腐败、环境破坏和侵犯人权。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易围绕嘉能可的产业集群
嘉能可是楚格众多大宗商品贸易公司中规模最大的一家。据州经济促进局统计，该州有200多家企业专注于大宗商品领域。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易合伙制与贸易公司的文化
在其历史的大部分时间里，嘉能可由其资深员工所有。马克·里奇所实践、其管理层在1994年后延续的合伙模式，使交易员得以分享…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易定罪后的合规
与美国司法部达成和解后所产生的合规义务要求严苛。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易煤炭、气候与股东
嘉能可以及楚格贸易产业集群面临的另一项挑战涉及煤炭。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易贸易集团的结构
总部设在楚格的大宗商品贸易集团，其法律结构通常遵循以下模式。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易嘉能可与楚格州
嘉能可与楚格州的关系既密切，又疏离。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易交易商周边的其他集团
楚格的大宗商品产业集群不仅限于贸易公司本身，还包括在该州设立总部或主要公司的相关行业集团。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易交易商、消费品与产业集群的界定
产业集群的统计数据取决于其界定方式。州经济促进局将拥有200多家企业的大宗商品产业集群与拥有……多家企业的消费品产业集群加以区分…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易批评者：Public Eye与对贸易的审视
楚格的大宗商品交易商组织在楚格大宗商品协会（Zug Commodity Association）之下，在全国层面则组织在瑞士大宗商品贸易与航运协会Suissenégoce之下。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易贸易业务及其分量——结论
D部分追溯了楚格大宗商品贸易从1957年菲利普兄弟公司到来直至今日的历程。第一章描述了形成时期，当时菲利普兄弟公司和马克·里奇公司…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易大宗商品交易商做什么
大宗商品交易商在原材料产地采购，在消费地销售。这一简单的描述背后，是一项相当复杂的业务。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易一体化：从贸易到生产
最大的交易商已实现垂直一体化，收购了矿山、油田、炼油厂、仓储码头、港口和船舶。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易转口贸易：为何货物从不经过瑞士
从楚格交易的大宗商品几乎从不经过瑞士。从智利矿山购入并售予中国冶炼厂的一船铜精矿，直接从智利运往…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易贸易的分量：两种衡量方式
多年来，瑞士大宗商品贸易的经济分量一直难以衡量。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易楚格的份额与楚格的收入
2024年，楚格占瑞士大宗商品贸易增加值的27%，是继日内瓦之后瑞士该行业的第二大中心。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易基准、价格报告与市场诚信
大宗商品价格通过两种方式确定。在期货交易所，价格通过标准化合约的交易透明地形成。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易服务产业集群：航运、检验、金融与法律
大宗商品贸易依赖于一个服务提供商网络，其中一部分位于楚格。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易2020年后贸易利润的课税
随着混合公司制度于2020年1月1日废除，楚格各主要公司的贸易利润开始适用普通利润税。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易日内瓦与楚格：同一行业的两个中心
在大宗商品贸易领域与日内瓦进行比较尤为恰当，因为两州合计占瑞士该行业的85%以上。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易信用、交易对手与贸易的脆弱性
实物贸易的利润微薄，敞口却很大。交易商购入一船价值五千万或一亿美元的石油，并以三十天赊账售予炼油厂…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易联邦的大宗商品贸易政策
自2010年代初以来，联邦政府对大宗商品贸易的关注日益增加。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易实务提示：为楚格交易商提供咨询
为楚格大宗商品交易商提供咨询的实务人士必须综合运用多个法律领域。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易交易商为何借款
大宗商品交易商需要资金来购买其销售的货物。从向卖方付款到收到买方付款，其间可能相隔数周或数月，交易商必须…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易贸易融资工具
大宗商品贸易融资工具从传统到复杂，种类繁多。其中历史最悠久、至今仍最重要的之一是跟单信用证。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易套期保值、保证金与流动性
实物贸易的融资只是交易商资金需求的一部分。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易保险：货物、信用与政治风险
保险是贸易融资的补充。海上货物保险承保运输途中货物的灭失或损坏。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易银行对交易商的尽职调查
为楚格交易商提供融资的银行，在发放融资前必须履行其自身的监管义务。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易信用证中的欺诈例外
信用证独立于基础买卖合同，这是其价值的基础：无论货物方面发生何种争议，卖方凭相符单据即可获得付款。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易楚格与日内瓦之比较
楚格交易商的融资环境与其日内瓦竞争者有所不同。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易银行及其撤退
数十年来，瑞士的大宗商品贸易主要由日内瓦的银行提供融资，多家法国、荷兰和瑞士银行在当地设有专门的大宗商品融资部门。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易瑞士法下的担保
贷款人在大宗商品融资中取得的担保，通常适用货物所在地的法律；就应收账款而言，则适用当事人选择的法律或……的法律…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易楚格的强制执行与破产
楚格交易商违约时，其贷款人和债权人必须依瑞士法强制执行其债权。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易贸易融资中的欺诈
大宗商品融资的历史中欺诈事件不断，楚格的实务人士必须了解其典型形式。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易贸易单据
大宗商品融资所依赖的单据值得更仔细的关注，因为其完整性决定了贷款人的担保是否稳妥。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易预付款与生产国的债务
交易商与国有生产商之间的预付款协议，引起了国际货币基金组织以及监测发展中……债务的各组织的关注…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易融资与可持续性
大宗商品贸易的融资已受到贷款人可持续发展政策的约束。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易仓储、抵押品管理与货物控制
大宗商品在出售前储存于油罐、筒仓或金属仓库时，贷款人的担保取决于对库存货物的控制。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易支付流与货币选择
大宗商品贸易绝大多数以美元进行。由于石油、金属和大多数农产品均以美元计价，货款支付须经由…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易私募信贷与新型贷款人
填补银行撤退所留空缺的贷款人包括贸易融资基金、私募信贷基金和专业大宗商品融资公司。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易实务提示：为楚格交易商构建融资结构
就楚格公司作为借款人或担保提供人的融资向银行或交易商提供咨询的实务人士，应处理以下要点。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易贸易的风险特征
大宗商品贸易面临的腐败风险程度，鲜有其他行业可比。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易贿赂外国公职人员
自2000年起，瑞士刑法即禁止贿赂外国公职人员，当年瑞士实施了经济合作与发展组织（OECD）的《禁止在国际商业交易中贿赂外国公职人员公约》…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易公司的刑事责任：第102条
长期以来，瑞士刑法以只有自然人才能犯罪为原则。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易贡沃尔：第一家被定罪的大宗商品交易商
第一家依第102条被定罪的大宗商品交易商是日内瓦大型石油交易商之一贡沃尔（Gunvor）。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易嘉能可：楚格案
针对嘉能可国际股份公司（Glencore International AG，该集团位于巴尔的主要贸易公司）的案件，是第102条在楚格州最重要的适用。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易托克：第一次庭审
针对总部设在日内瓦和新加坡的交易商托克（Trafigura）的案件，是大宗商品交易商首次因行贿在瑞士法院受审。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易对楚格交易商合规计划的启示
这三起案件确立了楚格交易商为避免承担第102条责任所必须达到的标准。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易个人的责任
第102条规定的公司责任并不取代实施犯罪的个人的责任。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易没收与补偿请求
依第102条对大宗商品交易商施加的处罚，主要由补偿请求构成。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易举报
向公职人员支付的贿赂款在税务上不得扣除。《联邦直接税法》和税收协调法明确排除扣除……范围内支付的贿赂款…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易州检察官的角色
大宗商品贸易中的重大腐败案件由联邦总检察署提起公诉，该署对贿赂外国公职人员和洗钱案件具有管辖权，前提是…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易生产国的腐败风险：来自另一方的视角
大宗商品贸易的腐败案件通常是从交易商以及交易商所在国检察官的角度加以描述的。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易洗钱
瑞士的反洗钱框架适用于金融中介机构：银行、证券公司、保险公司、资产管理人、受托服务提供者以及其他接受、持有或……的人士…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易向政府付款的透明度
《瑞士债务法》要求从事矿产、石油、天然气或原始森林木材开采且须接受普通审计的公司，每年发布一份关于……的报告…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易内部调查与配合当局
“负责任企业倡议”的反提案自2022年起生效，对从冲突受影响地区和高风险地区进口或加工矿产或金属、且超过……的公司规定了…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易实务提示：楚格交易商的合规检查
审查楚格交易商反腐败和反洗钱状况的实务人士应提出以下问题。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易制裁与出口管制——结论
E部分考察了楚格大宗商品贸易当今运作所处的法律框架。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易从中立到趋同
D部分第一章描述了冷战时期楚格交易商如何利用瑞士不参与他国禁运，在竞争对手无法涉足之处开展贸易。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易涉及大宗商品贸易的措施
对俄罗斯的制裁从多个方面影响大宗商品贸易。制裁禁止购买、进口和运输俄罗斯原油及石油产品，但……的例外情形除外…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易2022年前后瑞士的俄罗斯大宗商品贸易
在入侵之前，瑞士是俄罗斯大宗商品贸易最重要的中心。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易执法：SECO与联邦总检察署
制裁的执行由瑞士国家经济事务秘书处（SECO）和联邦总检察署负责，前者对轻微违规进行行政程序，后者对特别严重的……提起公诉…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易外国制裁的效力范围
楚格交易商必须遵守瑞士的制裁。实践中，由于欧盟、英国和美国的制裁效力范围……，交易商还必须考虑这些制裁…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易出口管制
除制裁外，某些货物的贸易还受出口管制约束。《联邦两用物项、特种军用物资和战略物资管制法》（即《货物管制法》）…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易资产冻结与楚格公司
对俄罗斯的制裁包括冻结被指定个人和实体的资产，并禁止向其提供资金和经济资源。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易许可、例外与过渡期
制裁规定了例外情形，并允许SECO在特定情况下给予授权。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易合同中的制裁条款
制裁改变了大宗商品贸易的合同实践。贸易合同、融资协议和租船合同如今均载有详细的制裁条款，用以分配…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易中立与制裁：瑞士国内的争论
2022年2月采纳欧盟对俄制裁，在瑞士引发了一场关于制裁与中立是否相容的争论。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易影子船队与海运风险
价格上限和对俄罗斯石油的禁运催生了一支在西方服务所及范围之外运输俄罗斯石油的油轮船队。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易制裁与楚格公司的董事
制裁对楚格公司的董事具有个人层面的影响。违反制裁的公司的董事，可能依《禁运法》的刑事条款作为……承担责任…… 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易黄金、精炼与瑞士
上文所述对一家楚格交易商俄罗斯黄金交易的调查，涉及一个瑞士占据主导地位的行业。 阅读全文 楚格 · 大宗商品贸易实务提示：楚格交易商的制裁筛查
就制裁合规为楚格交易商提供咨询的实务人士，应确保交易商的合规计划至少包含以下要素。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户富裕居民——结论
楚格是瑞士每位纳税人平均财富最高的三个州之一。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户财富之州
联邦税务局的统计数据显示了私人财富在瑞士中部的集中程度。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户所得与财富的课税
楚格州的所得税实行累进税率，但其税率属瑞士最低之列。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户楚格的按支出征税
对于不在瑞士工作的富裕外国公民，楚格州提供按支出征税，即B部分所述的定额税（按支出征税）制度。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户遗产税与赠与税
向直系后代转移财产不征收遗产税，这是楚格州吸引富裕家庭最重要的因素之一。瑞士没有联邦遗产税。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户富裕家庭为何迁居楚格
富裕家庭选择楚格的理由与吸引企业的理由相似：税负低，且该州毗邻苏黎世及其机场。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户迁居流程
富裕家庭迁居楚格涉及多项法律步骤，实务人士必须审慎协调。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户企业家家族及其公司
楚格许多最富有的居民是企业家或企业家的继承人，其财富主要由家族企业的股权构成。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户富裕居民的不动产
迁居楚格的富裕家庭需要住房，而他们面对的高端住宅不动产市场属瑞士最昂贵之列。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户楚格的政治争论
吸引富裕居民是该州政治争论的议题之一。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户财富、税收与财政平衡
富裕居民集中于楚格，直接影响该州对全国财政平衡机制的缴款。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户以加密资产和数字资产形式持有的私人财富
楚格居民的财富中，以加密资产和数字资产形式持有的部分日益增加。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户楚格及其邻州
在瑞士中部，楚格并非唯一争夺富裕居民的州。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户税务机关与富裕纳税人
州税务机关与富裕纳税人之间的关系，体现出B部分就企业所描述的同样的务实精神。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户学校、医疗与家庭生活基础设施
富裕家庭是否迁居楚格，既取决于税收，也同样取决于家庭生活条件。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户在瑞士境内迁移的瑞士家庭
并非所有迁入楚格的富裕新居民都来自国外。迁入该州的富裕家庭中相当一部分来自瑞士其他州，尤其是苏黎世，其较高的……税…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户实务核对清单：家庭迁居楚格
就迁居楚格为富裕家庭提供咨询的实务人士，应处理以下要点。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户资产管理人、家族办公室与受托人——结论
楚格的私人财富经济由独立资产管理人、家族办公室、受托人和受托服务提供者组成，他们服务于该州的富裕家庭和全球客户，此外还包括…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户没有私人银行传统的私人财富经济
楚格的私人财富经济不同于日内瓦。日内瓦的私人银行——姊妹卷追溯了其从新教避难所至今的历史——数百年来一直是…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户2020年的监管转折
2020年以前，瑞士的独立资产管理人不受审慎监管。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户对投资组合管理人和受托人的要求
《金融机构法》（FinIA）为投资组合管理人或受托人设定了若干条件。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户家族办公室
单一家族办公室是为一个富裕家族管理事务的机构：其投资、公司、不动产、税务、慈善、行政事务，往往还包括…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户专业人士的反洗钱义务
私人财富经济中的专业人士属于《反洗钱法》意义上的金融中介机构。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户管理人背后的银行
独立资产管理人和家族办公室本身并不持有客户资产。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户楚格作为资产管理人和家族办公室的所在地
楚格作为资产管理人和家族办公室所在地的优势，与吸引富裕家庭和企业的优势相同。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户独立资产管理人：一项瑞士传统
独立资产管理人是瑞士金融中心的标志性角色。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户受托人与信托业
楚格的受托人为全球客户管理受外国法律管辖的信托。瑞士信托业在二十世纪下半叶发展壮大。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户返佣与利益冲突
塑造瑞士资产管理人、银行与客户之间关系的一个问题是返佣，即银行和产品提供商因……向资产管理人支付的款项…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户责任与纠纷
资产管理人与客户之间的关系是《瑞士债务法》（CO）下的委托关系，资产管理人据此对客户负有勤勉义务和忠实义务。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户保密与职业秘密
私人财富经济中的专业人士对其客户负有保密义务。就银行而言，违反银行保密属于《银行法》规定的刑事犯罪。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户介于咨询与许可之间的多家族办公室
多家族办公室为若干互不相关的家族提供服务，其地位介于独立资产管理人与单一家族办公室之间。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户财富经济的代际传承
楚格的私人财富经济正进入代际传承时期。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户科技与财富经济
私人财富经济正在科技的影响下发生变化。数字平台使客户能够查看其在多家银行的投资组合，资产管理人则运用算法和数据…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户向外国客户提供跨境服务
楚格的许多资产管理人和受托人服务于居住在国外的客户。跨境提供金融服务须遵守客户居住国的规则。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户实务提示：在楚格设立投资组合管理人或家族办公室
就在楚格设立投资组合管理人或家族办公室提供咨询的实务人士，应处理以下问题。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户信托、基金会与继承——结论
F部分考察了楚格的私人财富经济。第一章描述了该州的富裕居民，以及对其所得、财富和遗产的课税、按支出征税…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户对结构的需求
富裕家庭利用法律结构来持有、管理和传承其财富。这些结构有多重目的：跨代保持家族财富的完整，保护财富免受…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户瑞士法中的信托
瑞士没有自己的信托法。瑞士民法不承认将所有权划分为法律所有人（即受托人）与实益所有人（即……）…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户信托的课税
瑞士对信托的课税并无法律明文规定，而是依照瑞士税务会议发布、由各州适用的一份通函。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户基金会及其局限
《瑞士民法典》（CC）规定了基金会制度，即通过将财产专用于特定目的而设立的法人。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户外国基金会与列支敦士登渊源
列支敦士登与圣加仑州接壤，与瑞士共用瑞士法郎和关税区，长期以来提供一套允许设立家族……的基金会法…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户公司作为家族财富的工具
对楚格的许多家族而言，最重要的结构是公司。家族控股公司由家族成员直接或通过其各自的控股公司持有，可以持有家族的…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户瑞士继承法
继承法决定一个人死亡时其财富的归属。瑞士继承法载于《民法典》，规定了法定继承人，即配偶和……的直系后代…… 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户国际继承
楚格的家族往往具有国际性：被继承人可能是外国公民，继承人可能分居多国，资产可能分布于世界各地。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户资产保护及其局限
保护家族财富免受债权人追索是财富规划的正当目标，本章所述的各种结构可以服务于这一目标。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户人寿保险作为财富结构
人寿保险保单，尤其是价值取决于投资组合的投资连结型保单，被富裕家庭用作财富规划工具。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户关于遗产和结构的纠纷
楚格家族的财富也难免引发纠纷。有关遗产、信托和家族企业的纠纷，属于实务人士所遇到的最激烈、代价最高昂的纠纷之列。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户加密资产和数字资产的结构
财富中包含加密资产和数字资产的家族，在继承规划中面临特殊问题。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户慈善
楚格的许多富裕家族支持慈善事业，该州也是多家慈善基金会的所在地。 阅读全文 楚格 · 财富与私人客户实务提示：迁居楚格后审查家族结构
为已迁居或计划迁居楚格的家族提供咨询的实务人士，应根据以下问题审查其结构。 阅读全文 楚格 · 加密谷加密谷的诞生（2013–2018）——结论
加密谷（Crypto Valley）诞生于2013年至2018年间，始于2013年Bitcoin Suisse的成立和2014年以太坊基金会的设立。 阅读全文 楚格 · 加密谷一个小州为何成为加密中心
楚格崛起为区块链技术中心，有多重相互强化的原因。 阅读全文 楚格 · 加密谷最初的参与者
瑞士加密行业最早的公司是由比特币早期用户创立的小型企业，他们在这项技术中看到了新型金融服务的机遇。 阅读全文 楚格 · 加密谷以太坊基金会
加密谷早期历史上的决定性事件，是开发以太坊协议的基金会的设立。 阅读全文 楚格 · 加密谷楚格市接受比特币
2016年7月1日，楚格市开始在其居民登记处接受以比特币缴纳规费，上限为200瑞士法郎。 阅读全文 楚格 · 加密谷加密谷协会
2017年3月1日，加密谷协会（Crypto Valley Association）在楚格成立，这是一个非营利协会，旨在支持区块链技术的发展以及应用该技术的企业的成长。 阅读全文 楚格 · 加密谷2017年的ICO热潮
2017年，加密资产市场经历了一场投机热潮。比特币价格从年初的约1,000美元升至12月的近20,000美元。 阅读全文 楚格 · 加密谷热潮的终结
ICO热潮于2018年结束，加密资产价格从2017年12月的高点大幅下跌，许多在热潮中募资的项目未能交付其产品…… 阅读全文 楚格 · 加密谷与日内瓦比较：金融与技术
日内瓦卷描述了一个以私人银行、大宗商品贸易和国际组织为优势的金融中心。 阅读全文 楚格 · 加密谷早期的法律环境
2014年和2015年来到楚格的企业家发现，当时并无规范加密资产和数字资产的法律，而这种法律空白本身就是一种吸引力。 阅读全文 楚格 · 加密谷服务提供商的到来
一个产业集群需要的不仅仅是创始人。自2015年起，楚格的律师、审计师、税务顾问和受托服务提供者开始承接加密客户。 阅读全文 楚格 · 加密谷谁来到了加密谷
加密谷的早期人群国际化且年轻。创始人来自德国、奥地利、加拿大、美国、俄罗斯、乌克兰、以色列、中国和新加坡。 阅读全文 楚格 · 加密谷大宗商品交易商与区块链
楚格旧经济与新经济之间的交集有限。大宗商品交易商曾研究将分布式账本用于贸易融资和实物货运单据。 阅读全文 楚格 · 加密谷实务提示：2017年为代币项目提供咨询
2017年为代币项目提供咨询的楚格律师，通常会逐一处理一份简短的问题清单。 阅读全文 楚格 · 加密谷Bitcoin Suisse与经纪模式
Bitcoin Suisse值得仔细审视，因为其商业模式塑造了早期的生态系统。 阅读全文 楚格 · 加密谷会议、媒体与加密谷的形象
“加密谷”这一名称是营销上的成功。自2017年起在楚格和苏黎世举办的各类会议，将投资者、开发者和记者吸引到了该州。 阅读全文 楚格 · 加密谷早期的声誉得失
早期的得失参半。积极的一面是，楚格成为以太坊基金会的所在地——其协议已成为全球第二大加密网络——以及多家……的所在地…… 阅读全文 楚格 · 加密谷州行政中的区块链
继2016年楚格市的比特币试验之后，公共行政领域又采取了进一步的措施。 阅读全文 楚格 · 加密谷创始人的视角
研究机构紧随产业而来。卢塞恩应用科学与艺术大学于2019年在楚格州的罗特克罗伊茨开设了计算机科学校区，并在那里开发了…… 阅读全文 楚格 · 加密谷监管与成熟（2018–2026）——结论
自2018年起，楚格的加密行业走向成熟。瑞士金融市场监管局（FINMA）于2018年2月发布的首次代币发行指引，通过区分支付型代币、功能型代币……阐明了瑞士法律如何适用于代币…… 阅读全文 楚格 · 加密谷FINMA的首次代币发行指引
2018年2月16日，正值ICO热潮之后不确定性最高之时，瑞士金融市场监管局发布了关于首次代币发行处理方式的指引…… 阅读全文 楚格 · 加密谷联邦政府与区块链工作组
联邦政府也着手处理这一议题。2018年1月，联邦财政部成立了一个关于区块链和ICO的工作组。 阅读全文 楚格 · 加密谷加密银行
行业的成熟带来了银行。2019年8月，FINMA向两家专门从事加密资产和数字资产的公司颁发了银行和证券交易商牌照：SEBA…… 阅读全文 楚格 · 加密谷楚格州接受以加密资产缴税
2020年9月，楚格州宣布自2021年起，企业和个人均可使用比特币和以太币缴纳税款，每……上限为100,000瑞士法郎…… 阅读全文 楚格 · 加密谷加密寒冬与加密谷的韧性
加密行业具有周期性。2017年的热潮过后，价格于2018年大幅下跌，并一直低迷至2020年，业内称这一时期为“加密寒冬”。 阅读全文 楚格 · 加密谷生态系统的构成
楚格生态系统的构成自早期以来已发生变化。2017年主导格局的、开发协议并发行代币的基金会，如今已有……的公司加入…… 阅读全文 楚格 · 加密谷当局的态度
州当局对加密行业的态度始终是支持性的，但这一态度也在不断演变。 阅读全文 楚格 · 加密谷国际竞争中的楚格
加密谷与世界各地的其他加密中心展开竞争：新加坡、迪拜和阿布扎比、香港、伦敦、开曼群岛、列支敦士登、马耳他，以及美国的迈阿密和纽…… 阅读全文 楚格 · 加密谷自律监管与行业组织
行业在监管机构之外进行了自我组织。加密谷协会制定了行为准则，并设立了关于法律、税务和监管问题的工作组。 阅读全文 楚格 · 加密谷加密谷的反洗钱实践
洗钱是监管机构将其与加密资产和数字资产相关联的核心风险。 阅读全文 楚格 · 加密谷实物资产的代币化
ICO热潮涉及的是项目为自身开发融资而发行的代币。行业的后期阶段则转向现有资产的代币化。 阅读全文 楚格 · 加密谷人才市场
楚格的加密行业依赖国际人才。具有该领域经验的开发者、密码学家、产品经理、律师和合规官在各地都十分稀缺，因此…… 阅读全文 楚格 · 加密谷实务提示：瑞士银行为加密公司开户
如今，瑞士银行为加密公司开户时，会逐一处理一套已相当标准化的问题。银行以常规方式识别受益所有人和控制人。 阅读全文 楚格 · 加密谷稳定币与瑞士法郎
稳定币是价值与参考资产（通常是美元等货币）挂钩的代币，已成为加密市场内的主要支付手段。 阅读全文 楚格 · 加密谷瑞士国家银行与批发型数字货币
瑞士国家银行对该技术表现出兴趣，但并未采用加密资产。 阅读全文 楚格 · 加密谷税务透明：加密资产报告框架
成熟的另一标志是加密资产交易所交易产品市场。 阅读全文 楚格 · 加密谷关于比特币储备的人民倡议
2022年2月俄罗斯入侵乌克兰以及随后的制裁，也影响了加密行业。 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会模式及其法律问题——结论
基金会之所以成为楚格加密项目的典型法律形式，是因为它没有所有者，并将其财产专用于特定目的，这一结构契合开放协议的自我定位。 阅读全文 楚格 · 加密谷为何选择基金会
在瑞士法律提供的各种法律形式中，楚格的加密项目选择基金会的频率高于其他任何形式。 阅读全文 楚格 · 加密谷瑞士基金会概述
基金会由《瑞士民法典》第80条至第89a条规范。基金会通过将财产专用于特定目的而设立，设立人以公证文书……声明该目的…… 阅读全文 楚格 · 加密谷监管机构的回应
加密基金会的涌入，使原本主要监管从事传统投资的慈善和家族基金会的联邦监管机构，面对一种新型的…… 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会与金融市场法
基金会形式并不能使项目脱离金融市场法的适用，因为代币的监管定性取决于其功能，而与发行人的法律形式无关。 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会与代币销售的税务处理
基金会的税务处理是项目的核心问题。具有公益目的的瑞士基金会可以免缴利润税和资本税。 阅读全文 楚格 · 加密谷实质问题
一个注册地在楚格、但多数理事居住在国外的基金会，引发了该基金会实际管理地究竟在何处的问题。 阅读全文 楚格 · 加密谷去中心化自治组织
基金会被设计为一种过渡性结构，因为项目方计划在协议运行后将治理权移交给代币持有人。 阅读全文 楚格 · 加密谷来自其他法域的竞争
楚格的基金会模式面临来自多个法域的竞争，这些法域已创设了专为加密项目设计的法律形式。 阅读全文 楚格 · 加密谷加密资产的会计处理
日内瓦有其自身的基金会传统，是许多追求人道主义、科学和外交目的的国际基金会的所在地，这些基金会往往与国际……相关联…… 阅读全文 楚格 · 加密谷理事会的责任
基金会理事会成员对基金会负有注意义务和忠实义务，并可能对其违反这些义务所造成的损害承担责任。 阅读全文 楚格 · 加密谷资助与生态系统的资金来源
许多基金会主要将资金用于资助，以太坊基金会、Web3基金会等借此支持在其协议上进行开发的开发者、研究人员和项目。 阅读全文 楚格 · 加密谷预扣税与印花税
在构建代币项目结构时，有两项联邦税值得特别关注：预扣税和印花税。 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会的解散与迁移
基金会不能由其理事会径行清算，因为只有在其目的无法再实现时，基金会才依法解散。 阅读全文 楚格 · 加密谷以太坊基金会作为范例
以太坊基金会展示了一个加密基金会如何在十年间发展演变。 阅读全文 楚格 · 加密谷协会作为替代载体
楚格的一些项目采用《民法典》第60条及以下各条规定的协会形式，其特点值得与基金会作一简要比较。 阅读全文 楚格 · 加密谷有限公司与运营实体
许多项目结合使用多个实体：由基金会或协会持有协议金库并追求非营利目的，同时由一家或多家有限公司开发软件、提供…… 阅读全文 楚格 · 加密谷纠纷与法院
涉及加密基金会的纠纷仅偶尔诉至瑞士法院。 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会与反洗钱合规
接受加密资产捐款、以加密资产支付资助款或为他人持有加密资产的加密基金会，可能负有《反洗钱法》（AMLA）规定的义务。 阅读全文 楚格 · 加密谷实务核对清单：在楚格构建代币项目结构
以下核对清单不能替代针对个案的法律意见，它概括了项目在楚格设立实体之前应处理的问题。 阅读全文 楚格 · 监管框架金融市场法与加密资产——结论
瑞士金融市场法根据加密资产和数字资产的经济功能对其加以适用。 阅读全文 楚格 · 监管框架技术中立原则
瑞士金融市场法按照活动和工具的经济功能加以规范，而不问机构使用何种技术。 阅读全文 楚格 · 监管框架代币分类的实践
FINMA将代币分为支付型代币、功能型代币和资产型代币，这一分类仍是一切分析的出发点，但自2018年以来其适用已日趋精细。 阅读全文 楚格 · 监管框架银行法：存款与托管
《银行法》（BankA）禁止非银行人士以营业方式吸收公众存款。 阅读全文 楚格 · 监管框架证券法：招股说明书与交易
自2020年1月1日起施行的《金融服务法》（FinSA）要求，在瑞士公开发行证券以及证券获准在交易场所交易时，须发布招股说明书…… 阅读全文 楚格 · 监管框架金融机构：证券公司与资产管理人
2018年《金融机构法》（FinIA）自2020年起施行，规范证券公司、基金管理公司、集合资产管理人、投资组合管理人和受托人。 阅读全文 楚格 · 监管框架反洗钱法
1997年《反洗钱法》（AMLA）适用于金融中介机构，其定义包括以营业方式接受或持有他人资产，或协助……的人士…… 阅读全文 楚格 · 监管框架集合投资计划与质押（Staking）
某些加密商业模式类似于集合投资计划。将多名客户的加密资产汇集起来并按照某种策略进行投资的提供商，可能是在运营一只基金。 阅读全文 楚格 · 监管框架市场诚信与执法
《金融市场基础设施法》中禁止内幕交易和市场操纵的规则，适用于获准在瑞士交易场所交易的证券。 阅读全文 楚格 · 监管框架楚格州的角色
楚格州无权监管金融市场，但其当局在加密行业的法律框架中发挥着一定作用。 阅读全文 楚格 · 监管框架FINMA的早期实践（2014–2017）
在2018年ICO指引出台之前，FINMA对加密资产的处理方式是分阶段形成的。 阅读全文 楚格 · 监管框架刑法与加密资产
瑞士刑法通过其一般性规定保护加密资产和数字资产。 阅读全文 楚格 · 监管框架制裁法
瑞士制裁法对加密资产的适用与对其他资产相同。《禁运法》授权联邦委员会采取措施，实施联合国、……的制裁…… 阅读全文 楚格 · 监管框架数据保护与区块链
经修订的《联邦数据保护法》于2023年9月1日生效，适用于私人和联邦机构对个人数据的处理。 阅读全文 楚格 · 监管框架加密银行的资本与风险管理
在自有资产负债表上持有加密资产或为客户托管加密资产的银行面临特定风险。波动性加密资产的市场风险可能很大。 阅读全文 楚格 · 监管框架支付系统与《国家银行法》
《国家银行法》赋予瑞士国家银行对具有系统重要性的支付系统和证券结算系统的监督权。 阅读全文 楚格 · 监管框架存款保护与投资者赔偿
瑞士银行的客户受存款保障机制保护，每位客户在每家银行的保障上限为100,000瑞士法郎。该机制涵盖瑞士法郎和外币存款。 阅读全文 楚格 · 监管框架实务提示：瑞士加密业务的监管分析
分析瑞士加密业务监管状况的顾问，通常分四个步骤进行。 阅读全文 楚格 · 监管框架《DLT法》与私法——结论
2020年的《DLT法》使瑞士法律适应了分布式账本技术，而并未创设专门的加密法。 阅读全文 楚格 · 监管框架立法过程
联邦委员会2018年12月的报告得出结论：瑞士法律总体上适合分布式账本技术，但在三个领域存在空白：通过……转让权利…… 阅读全文 楚格 · 监管框架账本型证券
该法在私法领域的核心是账本型证券，德语称Registerwertrecht。 阅读全文 楚格 · 监管框架登记协议与发行人责任
登记协议是账本型证券的合同基础。协议必须规定，权利登记于证券账本中，且只能通过……行使和转让…… 阅读全文 楚格 · 监管框架破产中的加密资产
该法的第二个主要领域是破产法。在该法出台之前，托管人为其客户持有的加密资产究竟属于客户，还是属于……的破产财产，并不明确…… 阅读全文 楚格 · 监管框架加密托管人破产的实践
这些规则已在实践中经受检验。2022年的一系列国际崩盘事件表明了明确隔离的重要性。 阅读全文 楚格 · 监管框架DLT交易设施
该法的第三个领域是市场基础设施，该法在《金融市场基础设施法》中创设了一种新型金融市场基础设施：DLT交易设施。 阅读全文 楚格 · 监管框架DLT证券与《反洗钱法》
该法将DLT证券定义为以账本型证券形式存在的证券，或在分布式电子登记簿中持有、赋予债权人……处分权的其他无凭证证券…… 阅读全文 楚格 · 监管框架国际私法
加密资产天然地跨境流动。由于账本型证券或代币转让适用何种法律的问题在每一起跨境案件中都会出现，《DLT法》修订了《国际私法》…… 阅读全文 楚格 · 监管框架不属于证券的代币
《DLT法》并未规范支付型代币以及其他不代表对发行人权利的代币的私法地位。 阅读全文 楚格 · 监管框架《DLT综合条例》
联邦委员会通过了一项实施《DLT法》的条例，即《DLT综合条例》，修订了多项条例，其中包括《银行条例》、《金融市场……》…… 阅读全文 楚格 · 监管框架公司实务中的账本型证券
将账本型证券用于股份会引发公司法上的实务问题。 阅读全文 楚格 · 监管框架担保与加密资产质押
加密资产越来越多地被用作担保品。加密银行的客户以其比特币或以太币为抵押借款，交易者则在衍生品交易所以加密资产作为保证金。 阅读全文 楚格 · 监管框架针对加密资产的债务执行
债权人如欲对持有加密资产的债务人强制执行债权，会面临实际障碍。 阅读全文 楚格 · 监管框架继承与加密资产
加密资产在继承中引发特殊问题。被继承人的继承人依法取得包括加密资产在内的遗产，但其能否访问自托管的…… 阅读全文 楚格 · 监管框架代币化基金与L-QIF
自2024年3月1日起，瑞士法律允许设立有限合格投资者基金，即L-QIF。 阅读全文 楚格 · 监管框架法院中的《DLT法》
迄今为止，法院解释《DLT法》的机会不多。账本型证券主要用于无争议的交易中。 阅读全文 楚格 · 监管框架对《DLT法》的评估
《DLT法》生效五年后，已可对其作出评估。其法律成就相当可观。 阅读全文 楚格 · 监管框架消费者保护与零售投资者
《DLT法》并未包含保护加密资产零售投资者的专门规则，因此此类保护源于一般法律。 阅读全文 楚格 · 监管框架《DLT法》的税务后果
《DLT法》并未改变税法，但其工具具有实务人士必须考虑的税务后果。 阅读全文 楚格 · 监管框架实务要点：楚格公司发行代币化股份
楚格公司如拟以登记簿记证券形式发行其股份，应考虑以下几点。 阅读全文 楚格 · 监管框架改革、MiCA与监管竞争——结论
继《分布式账本技术法》（DLT Act）之后，瑞士加密监管已进入第二阶段改革。拟议中的支付工具机构牌照和加密机构牌照，将把稳定币发行人和…… 阅读全文 楚格 · 监管框架《分布式账本技术法》之后的未竟议程
《分布式账本技术法》解决了联邦委员会于2018年所识别的问题，但市场很快又提出了新的问题。 阅读全文 楚格 · 监管框架拟议中的支付工具机构与稳定币
拟议中的支付工具机构牌照旨在取代《银行法》下的金融科技牌照。 阅读全文 楚格 · 监管框架拟议中的加密机构
第二种拟议牌照针对加密机构，将涵盖为客户托管加密资产，以及非证券类加密资产（例如支付代币）的交易和…… 阅读全文 楚格 · 监管框架欧盟的MiCA制度
欧盟于2023年5月通过《加密资产市场条例》（MiCA），这是大型经济区内第一套全面的加密资产监管制度。 阅读全文 楚格 · 监管框架瑞士与欧洲路径之比较
瑞士与欧洲的路径在方法上有所不同。MiCA是一套专门针对加密资产、补充欧盟现行金融服务法的特别制度，而瑞士框架则适用…… 阅读全文 楚格 · 监管框架巴塞尔关于银行加密资产敞口的标准
巴塞尔银行监管委员会于2022年12月通过了关于银行加密资产敞口审慎处理的标准，并于2024年作出修订。 阅读全文 楚格 · 监管框架税务透明与CARF
瑞士已决定实施经合组织（OECD）《加密资产报告框架》（CARF），并同步实施对《共同申报准则》（CRS）的修订。 阅读全文 楚格 · 监管框架去中心化金融与监管的边界
去中心化金融对任何监管制度都构成挑战。一个允许用户通过智能合约在没有中介的情况下借贷和交易加密资产的协议，并没有…… 阅读全文 楚格 · 监管框架监管竞争中的楚格
监管框架是各加密中心之间国际竞争的主要因素之一。 阅读全文 楚格 · 监管框架列支敦士登：作为门户的邻国
列支敦士登于2019年10月通过《代币与可信技术服务提供商法》，并于2020年1月1日起施行。 阅读全文 楚格 · 监管框架新加坡与香港
新加坡依据2019年《支付服务法》监管加密服务提供商，该法引入了数字支付代币服务牌照。 阅读全文 楚格 · 监管框架迪拜与阿布扎比
阿拉伯联合酋长国建立了多套加密资产监管制度。阿布扎比全球市场是一个拥有自己普通法法院的金融自由区，其加密资产框架于…… 阅读全文 楚格 · 监管框架英国与美国
英国分阶段构建其加密监管制度。自2020年起，加密服务提供商须为反洗钱目的向金融行为监管局（FCA）登记。 阅读全文 楚格 · 监管框架对瑞士的启示
国际比较为瑞士提供了若干启示。第一，监管明确性已成为一种公共产品。 阅读全文 楚格 · 监管框架FINMA实践中的工具
FINMA的实践依赖于一些虽非法律、却能塑造市场的工具。其称为“监管通告”（Aufsichtsmitteilungen）的指引文件，说明FINMA在特定领域如何适用法律。 阅读全文 楚格 · 监管框架瑞士、欧盟与金融市场准入
瑞士与欧盟的关系构成了加密行业市场准入问题的基本框架。 阅读全文 楚格 · 监管框架瑞士在国际标准制定中的地位
瑞士参与制定加密资产标准的各国际机构。 阅读全文 楚格 · 监管框架瑞士框架的未来
瑞士关于加密资产和数字资产的框架将在未来数年中继续发展。 阅读全文 楚格 · 监管框架实务核对清单：加密企业面临的瑞士监管问题
以下核对清单概括了楚格加密企业应处理的监管问题，是对G部分末尾代币项目结构设计核对清单的补充。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方从苏联解体到2022年——结论
1991年至2022年间，楚格成为前苏联原材料进入世界市场的通道之一。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方东方的开放
1991年12月苏联解体，使世界上最大的原材料储量向国际贸易开放。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方嘉能可与俄罗斯生产商
嘉能可（Glencore）作为Marc Rich + Co的继承者，成为俄罗斯和哈萨克斯坦原材料生产商最重要的西方合作伙伴。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方其他贸易商与俄罗斯石油贸易
嘉能可并非孤例。日内瓦的贸易商Gunvor、Vitol、Trafigura以及卢克石油（Lukoil）旗下贸易公司Litasco，在2000年代和2010年代经手了俄罗斯石油出口的很大份额。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方为何选择楚格
俄罗斯和哈萨克斯坦集团选择楚格的理由，与吸引其他国际公司的理由相同：低税负、2020年之前对控股公司和住所公司的税收优惠，…… 阅读全文 楚格 · 楚格与东方楚格的俄罗斯居民
经济联系带来了人员流动。俄罗斯集团及其瑞士合作伙伴的管理人员和员工迁居楚格，而富裕的俄罗斯人、哈萨克斯坦人和乌克兰人则在该州购置房产，并…… 阅读全文 楚格 · 楚格与东方哈萨克斯坦与中亚
哈萨克斯坦在瑞士与东方的关系中占有特殊地位。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方乌克兰
早在战争之前，乌克兰就是楚格公司的贸易伙伴。其出口的谷物、铁矿石、钢材和葵花籽油经由瑞士贸易公司流转。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方贸易数据
官方贸易统计只能不完整地反映与东方的大宗商品贸易。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方2022年之前的批评
对瑞士贸易商与前苏联生产商之间关系的批评，在2022年时已非新事。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方私有化与新所有者
不了解1990年代苏联工业的私有化，就无法理解与东方的贸易。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方1990年代和2000年代的瑞士诉讼程序
瑞士检察机关和法院很早便介入东方事务。1998年和1999年，日内瓦检察官调查了总部位于卢加诺的建筑公司Mabetex，该公司曾…… 阅读全文 楚格 · 楚格与东方2014年的转折点
2014年3月俄罗斯吞并克里米亚以及顿巴斯战争，标志着西方与俄罗斯关系的第一次破裂。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方楚格典型的俄罗斯架构
俄罗斯集团在楚格采用的架构往往遵循相似的模式。顶层可能是一家设在塞浦路斯、荷兰或其他税收条件优惠的司法管辖区的控股公司…… 阅读全文 楚格 · 楚格与东方俄罗斯天然气工业股份公司在瑞士的存在
除管道公司外，这家俄罗斯天然气公司（Gazprom）在瑞士还有其他业务。它持有欧洲多家天然气贸易和营销公司的股份，其中一些在瑞士设有子公司。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方东方业务的服务提供者
东方业务在楚格养活了一批专业服务提供者。律师事务所就贸易合同、预付款结构、仲裁和制裁提供咨询。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方仲裁：东方贸易的争议解决场所
西方贸易商与前苏联生产商之间的合同，很少有理由约定由俄罗斯或哈萨克斯坦法院管辖。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方生产国的视角
从生产国的角度看，楚格与东方的关系呈现出不同的面貌。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方俄罗斯商业媒体中的楚格
俄罗斯商业媒体同样关注楚格这一联系。有关俄罗斯集团年度账目的报道，可能会提及其瑞士贸易公司以及记入…… 阅读全文 楚格 · 楚格与东方高加索与里海地区
高加索和里海地区构成了楚格东方业务的另一组成部分。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方实务要点：楚格架构中东方关联的历史遗留问题
接手与俄罗斯或前苏联有历史关联的楚格公司的顾问，应仔细审查这段历史。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方北溪：楚格的一家管道公司——结论
Nord Stream AG于2005年在楚格设立，是俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）与欧洲能源企业的合资公司。其穿越波罗的海的管道于2011年和2012年投入运营。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方项目
修建一条从俄罗斯经波罗的海通往德国的天然气管道的设想，可追溯至1990年代。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方为何选择楚格
多种因素使楚格成为该管道公司合理的所在地。股东来自四个国家，因此中立的所在地对其合资企业颇具吸引力。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方建设与运营
管道于2010年4月开工建设。两条管线中的第一条于2011年11月落成，出席仪式的有德国总理安格拉·默克尔、俄罗斯总统德米特里·梅德韦杰夫以及…… 阅读全文 楚格 · 楚格与东方北溪2号
2015年，俄罗斯天然气工业股份公司与多家欧洲企业同意在第一条管道旁平行修建另外两条管线。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方美国制裁与瑞士承包商
美国于2019年12月通过《保护欧洲能源安全法》对该项目实施制裁。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方Nord Stream 2 AG的终结
2022年2月22日，在俄罗斯承认乌克兰东部分离主义地区之后，德国政府叫停了北溪2号的认证程序。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方2022年9月的破坏事件
2022年9月26日，在丹麦博恩霍尔姆岛附近的波罗的海海域，爆炸摧毁了北溪和北溪2号四条管线中的三条。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方北溪对楚格意味着什么
由于股东中包括欧洲企业，Nord Stream AG本身并未被列入瑞士或欧洲的制裁名单。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方董事会的政治色彩
北溪董事会的组成从一开始就使这些管道公司带有政治色彩。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方北溪的融资
第一条管道的融资是欧洲规模最大的项目融资之一。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方与欧盟的法律争议
Nord Stream 2 AG抗争欧盟将其管道纳入内部天然气市场规则的努力。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方地方层面
对楚格州而言，这些管道公司与其他企业一样，是雇主和纳税人。Nord Stream AG和Nord Stream 2 AG在鼎盛时期合计在该州雇用了数百人。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方故事的德国一面
在德国，北溪的历史在2022年之后成为政治清算的对象。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方北溪与瑞士当局
瑞士联邦当局在北溪项目中并无直接角色。该管道不经过瑞士领土，瑞士通过它购买的天然气也很少。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方北溪带来的治理启示
北溪公司为具有国家背景股东的国际合资企业的治理提供了启示。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方北溪大事年表
北溪公司历史上的主要事件可概括如下。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方管道的现状
北溪2号的一条管线在2022年9月的爆炸中幸存，但从未投入运营，自破坏事件以来一直处于带压状态。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方北溪与楚格的海外形象
2022年之前，国际媒体提及北溪公司设在楚格，大多只是作为一个细节。入侵和破坏事件之后，这一细节受到了更多关注。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方能源安全与瑞士天然气供应
2021年，瑞士约15%的终端能源消费依赖进口天然气，因为瑞士既无本国产量，也没有自己的大型储气设施。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方与日内瓦的比较
日内瓦没有北溪，但有俄罗斯石油贸易商。卢克石油旗下的贸易公司Litasco，以及由俄罗斯总统一位亲密伙伴创立的Gunvor均设在该地，此外还有…… 阅读全文 楚格 · 楚格与东方实务要点：楚格受制裁公司的和解程序
北溪2号案为因制裁而陷入破产的公司的顾问提供了启示。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方制裁及其后果（2022–2026年）——结论
2022年2月28日，瑞士全面采纳了欧盟对俄罗斯的制裁。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方瑞士2022年2月28日的转向
2022年2月24日俄罗斯入侵乌克兰后的最初几天，瑞士政府犹豫不决。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方制裁的内容
瑞士采纳的制裁包括金融措施、贸易措施以及针对个人的措施。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方贸易商的撤离
嘉能可于2022年3月初宣布，将审视其在俄罗斯石油公司（Rosneft）和En+的持股。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方受制裁的楚格俄资公司
制裁直接冲击了楚格的多家俄资公司。总部设在该州的化肥生产商EuroChem，在欧盟将其创始人安德烈…… 阅读全文 楚格 · 楚格与东方冻结资产
冻结受制裁人员的资产成为瑞士制裁中最显眼的部分。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方没收问题
被冻结的俄罗斯资产能否被没收并用于乌克兰重建，这一问题在瑞士与其他地方一样存在争论。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方执行与追诉
制裁的执行既需要行政监管，也需要刑事追诉。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方哈萨克斯坦与转口贸易
制裁提升了哈萨克斯坦及其他中亚国家作为过境国的重要性。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方对楚格经济的影响
从总体上看，制裁对楚格经济的影响有限。与俄罗斯有关联的公司在该州就业和税收中所占份额很小。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方中立与制裁之争
采纳制裁引发了有关瑞士中立的问题，其意义超出了楚格经济的范畴。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方SECO与制裁机制
制裁的实施给国家经济事务秘书处（SECO）带来了沉重负担。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方信托服务禁令
制裁延伸至构成楚格经济重要组成部分的专业服务。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方除名与法律保护
被列入瑞士制裁名单的人员可以请求联邦经济、教育和研究部（EAER）将其除名。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方俄罗斯居民及其居留许可
制裁并未自动影响俄罗斯公民在瑞士的居留许可。大多数俄罗斯居民并未受到制裁，继续在瑞士生活和工作。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方保险、航运与价格上限的实际运作
石油价格上限依赖于对西方经济体所主导服务的控制：保险、航运、金融和经纪。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方白俄罗斯
对俄罗斯的制裁同时伴随着对支持入侵的白俄罗斯的制裁。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方俄罗斯的反制措施与在俄瑞士企业
制裁战是双向的。俄罗斯对实施制裁的国家采取了反制措施，并将其列为不友好国家。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方法庭上的制裁：无法履行的合同
制裁引发了一波商业纠纷。贸易商曾与俄罗斯生产商签订长期合同，也曾与依赖俄罗斯供应的客户订立合同。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方针对第三国中间商的制裁
自2023年起，欧盟越来越多地将帮助俄罗斯规避制裁的第三国公司列入名单。 阅读全文 楚格 · 楚格与东方实务要点：楚格公司的制裁合规
从事国际贸易的楚格公司必须建立覆盖多个法律体系的制裁合规计划。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语楚格的语言——结论
德语是楚格州的官方语言，瑞士德语是其口语，但英语已成为其国际经济的工作语言。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语德语、瑞士德语与官方语言
楚格州属于瑞士的德语区。其行政机关和法院以德语处理事务。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语最早的英语使用者
英语使用者早在大宗商品贸易商之前就已来到楚格。最重要的早期例子是英瑞炼乳公司（Anglo-Swiss Condensed Milk Company），该公司于1866年在卡姆由美国兄弟查尔斯…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语战后的公司
转变始于第二次世界大战之后。B部分所述的该州税收政策，自1950年代起吸引了控股公司和住所公司。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语外国人口的增长
国际经济的增长带来了外国人口的增长。1950年，楚格州约有42,000名居民，外国人所占比例很小。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语英语：国际经济的通用语
英语在楚格扮演的是通用语的角色，即母语不同的人们共同使用的语言。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语英语与德语的使用领域
两种语言的使用领域大致可以描述如下。英语主导着国际公司、为其服务的专业服务机构、国际学校以及…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语国际学校
国际学校是楚格英语基础设施的核心组成部分。创办于1961年的楚格和卢塞恩国际学校（International School of Zug and Luzern）规模最大。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语媒体、教会与社团
说英语的居民建立了自己的机构。圣公会及其他英语会众在该地区举行礼拜。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语瑞士居民与英语
对楚格的瑞士居民而言，英语已成为日常生活的一部分。年轻人在学校学习英语，消费英语媒体，并在工作中使用英语。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语工作语言的经济学
从经济角度看，英语降低了跨境经商的成本。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语与日内瓦的比较
日内瓦提供了一个有益的比较对象。日内瓦州的官方语言是法语。自1920年国际联盟成立以来，该市一直是国际外交中心。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语衡量该州的英语使用情况
联邦统计局通过结构性调查来衡量语言使用情况。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语职场中的瑞士德语
在楚格的国际公司中，英语是会议、电子邮件和文件的语言。然而，瑞士德语并没有消失。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语语言课程与融入服务
楚格州、各市镇及私人机构提供各级德语课程。州融入计划为经济条件有限的外国居民补贴课程费用。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语加密社区的语言
楚格的加密行业是该州英语化程度最彻底的行业。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语其他语言群体
英语并非楚格国际经济中唯一的外语。I部分所述的俄语群体在2022年之前拥有自己的社交和商业网络。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语联邦语言政策与英语
联邦对其国家语言奉行积极的政策。2007年《联邦国家语言及语言群体间相互理解法》要求联邦…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语昔日的精英语言
英语在楚格的传播有一个历史上的类比。在十八世纪，法语是欧洲精英的语言。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语以英语推介该州
楚格州以英语向国际公司推介自己。其经济促进办公室以英语出版宣传册、建设网站并制作演示材料，介绍该州的优势…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语地方经济中的英语
国际经济将英语带入了该州的地方经济。房地产中介以英语发布公寓广告，以吸引国际买家和租户。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语实务要点：与瑞士交易对手以英语开展工作
在楚格与国际客户合作的顾问，应了解英语在该州的实际局限。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语法律、法院与行政中的英语——结论
英语已分阶段进入瑞士的法律和行政领域，但并未成为官方语言。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语瑞士法律的语言
瑞士联邦法律以德语、法语和意大利语公布，三种文本具有同等效力。重要文本另有罗曼什语版本。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语公司法与商业登记
瑞士公司法逐步为英语留出了空间。2013年1月1日生效的会计法修订允许公司记账并编制年度…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语税务管理
楚格州税务机关以德语与纳税人沟通。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语法院与民事诉讼
瑞士法院以所在州的官方语言进行诉讼。在楚格，这意味着使用德语。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语联邦最高法院
位于洛桑的联邦最高法院以联邦官方语言进行诉讼。其判决以被诉裁决所使用的语言撰写。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语以英语进行的仲裁
国际仲裁是英语在瑞士法律实务中扎根最深的领域。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语适用瑞士法的英文合同
楚格公司订立的许多合同以英语起草并适用瑞士法。这种组合在国际商业中很常见，但也引发了一些特殊问题。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语律师行业与英语
楚格的律师行业已适应了说英语的经济环境。该州较大的律师事务所以及苏黎世律所的楚格办公室，主要以英语为其国际客户服务。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语州行政机关与英语
楚格州行政机关已采取措施为说英语的居民和公司提供服务。经济促进办公室以英语与考虑迁入该州的公司合作。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语金融市场监管中的英语
金融市场监管机构的适应速度快于州级机构。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语公证人、公证书与土地登记
瑞士法律中的许多交易需要由公证人或其他获授权官员制作公证书。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语以英语订立的劳动关系
楚格国际公司的劳动合同通常以英语起草。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语刑事诉讼与口译
刑事诉讼以所在州的官方语言进行。《瑞士刑事诉讼法典》保障不懂诉讼语言的人享有…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语法学教育与英语
瑞士各大学已回应对说英语律师的需求。苏黎世、日内瓦、巴塞尔、圣…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语翻译、技术与语言障碍的未来
机器翻译改变了语言障碍的实际意义。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语国际司法协助与翻译
法律事务中的国际合作经常涉及楚格，因为许多受外国调查牵涉的公司和个人的住所或居所位于该州。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语其他商事法院的经验
关于瑞士各州以英语进行诉讼的讨论借鉴了国外的经验。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语楚格当局日常工作中的英语
关于官方语言的正式规则只反映了部分现实。在日常工作中，楚格当局使用英语的频率高于规则所显示的程度。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语公共采购与政府合同中的英语
楚格州及其各市镇依照公共采购规则购买货物和服务。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语实务要点：楚格公司的双语文件管理
楚格的国际公司在组织其文件时应兼顾两种语言。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语人才、社会与第二语言的局限——结论
楚格的国际经济依赖英语，因为它在全球劳动力市场上招聘人才。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语楚格的国际劳动力市场
楚格的公司在国际劳动力市场上招聘。大宗商品贸易商寻找具备其产品市场经验的交易员、分析师、风险经理和运营人员。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语移民法及其局限
瑞士移民法区分欧盟和欧洲自由贸易联盟（EFTA）国家的公民与其他国家的公民。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语关于移民的政治辩论
数十年来，移民一直是瑞士政治的核心议题。楚格的国际经济也是这场辩论的一部分。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语住房与生活成本
国际经济使楚格州成为瑞士生活成本最高的地方之一。楚格的平均租金在瑞士各州中最高。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语融入与平行社会
外国居民的融入是瑞士联邦和各州政策明确宣示的目标。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语入籍与政治共同体
希望成为瑞士公民的外国居民必须满足联邦和州的要求。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语国际社群的声音
国际社群找到了间接表达自身声音的途径。企业通过其商业协会发声，这些协会在立法过程中接受咨询，并在…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语英语与州的身份认同
英语的传播引发了该州身份认同的问题。楚格作为瑞士中部一个天主教小州有着悠久的历史，其强烈的地方认同植根于老城、…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语第二语言的局限
楚格的经验既显示了英语作为第二工作语言的优势，也显示了其局限。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语与日内瓦、新加坡和迪拜的比较
与其他国际中心的比较显示了处理语言问题的不同方式。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语外派待遇及其演变
传统的外派待遇包括丰厚的薪金、住房、子女学费、回国探亲假以及税负平衡。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语双职业伴侣
许多来到楚格的国际员工，其伴侣也有自己的职业。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语以第二语言就医
该州的医疗体系以德语运作，但已适应了国际人口。该地区医院和诊所的许多医生和护士会说英语。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语国际社群的子女
在楚格国际家庭中成长的孩子往往会说多种语言。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语英语、工资与本地劳动力市场
英语的传播对瑞士员工同样产生影响。英语能力已成为该州许多高薪职位的要求，尤其是在国际…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语远程办公与新的流动性
自2020年以来远程办公的普及，改变了国际专业人士的流动方式。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语社团、体育与文化生活
地方社团是瑞士市镇社会生活的支柱。体育俱乐部、合唱团、音乐协会、狂欢节行会和地方历史学会将居民聚集在一起，跨越社会…… 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语该州的选择
本部分的分析为楚格州处理语言问题提出了若干选择。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语国际社群的看法
针对在瑞士外籍人士的调查，反映了国际社群如何看待语言问题。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语语言与区位声誉
语言问题也影响该州在国际公司中的声誉。 阅读全文 楚格 · 作为基础设施的英语实务要点：为迁居楚格的外派人员提供咨询
协助外派高管迁居楚格的顾问，应将语言问题作为迁居安排的一部分加以处理。 阅读全文 楚格 · 楚格2035变革的力量——结论
将塑造楚格直至2035年的各种力量已清晰可见。全球最低税终结了仅凭低税率决定跨国集团选址的时代，同时也给予了…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035楚格所熟知的税收竞争的终结
七十年来，低税负一直是楚格商业模式的基础。该州吸引了控股公司、住所公司、大宗商品贸易商和加密基金会，其税率远…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035该州的意外之财及其用途
最低税对该州财政产生了一种悖论式的影响。由于楚格的大型集团如今缴纳更多税款，该州获得了大量额外收入。 阅读全文 楚格 · 楚格2035财政平衡与全国团结
瑞士的财政平衡制度将资源从财力雄厚的州重新分配给财力薄弱的州。 阅读全文 楚格 · 楚格2035地缘政治与贸易碎片化
国际环境对开放贸易变得更加不利。乌克兰战争、美中竞争、将制裁和关税作为外交政策工具…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035能源转型与关键矿产
能源转型将重塑大宗商品贸易。预计未来几十年石油和煤炭需求将下降，而对铜、镍、钴、锂及其他…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035技术：人工智能与代币化
技术变革将影响楚格经济的所有行业。人工智能正在改变贸易中的市场分析、风险管理和文件处理，…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035生命科学与科技公司
楚格在其贸易、控股和加密产业集群之外，还发展出了相当规模的生命科学和科技产业。 阅读全文 楚格 · 楚格2035人口、空间与基础设施
楚格州面积很小。其239平方公里的土地包括湖泊、山地、森林和农田，可供建设的面积十分有限。 阅读全文 楚格 · 楚格2035与欧盟的关系
瑞士与欧盟的关系构成了楚格所有公司经营环境的基本框架。 阅读全文 楚格 · 楚格2035声誉与正当性
楚格的商业模式取决于其公司能否被其经营所在社会以及瑞士公众所接受。这种接受曾屡次受到挑战。 阅读全文 楚格 · 楚格2035财富税与遗产税
对富裕个人的征税问题重新回到政治议程上。瑞士是少数征收净财富税的发达国家之一。 阅读全文 楚格 · 楚格2035美国与瑞士
美国是瑞士仅次于欧盟的最重要贸易伙伴，也是其在金融服务领域最重要的伙伴。楚格的许多跨国集团是美国企业。 阅读全文 楚格 · 楚格2035瑞信之后的银行业整合
2023年3月Credit Suisse的崩溃及其被UBS收购，改变了瑞士的银行业格局。 阅读全文 楚格 · 楚格2035瑞士法郎与成本基础
瑞士法郎的强势是瑞士经济的一个长期特征。瑞士法郎数十年来对欧元和美元不断升值，在危机时期充当避险货币。 阅读全文 楚格 · 楚格2035气候与环境
气候变化直接和间接地影响着该州。楚格湖和埃格里湖正在变暖，山区降雪减少，热浪日益频繁。 阅读全文 楚格 · 楚格2035安全与网络风险
高价值公司和富裕个人集中于一个小州，带来了安全风险。近年来，针对瑞士公司和当局的网络攻击有所增加。 阅读全文 楚格 · 楚格2035瑞士国内政治的转向
瑞士国内政治的变化影响着该州的未来。反对与欧盟建立更紧密联系、主张限制移民的瑞士人民党已…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035人工智能、数据与能源需求
人工智能带来了另一种不太显眼的压力：对数据中心和电力的需求。 阅读全文 楚格 · 楚格2035实务要点：监测变革的力量
帮助客户以十年为期规划其在楚格存在的顾问，应系统地监测本章所述的各种力量。 阅读全文 楚格 · 楚格20352035年的四种情景——结论
四种情景描述了楚格在2035年可能面临的未来范围。在“适应型枢纽”情景中，开放的世界和国内的持续支持使该州得以从税收驱动型转变为…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035为何采用情景分析
正如楚格的历史所示，对十年经济发展的预测很少准确。 阅读全文 楚格 · 楚格2035情景一：适应型枢纽
在第一种情景中，世界经济尽管存在紧张关系仍大体保持开放，而瑞士选民和该州居民继续支持面向国际的模式。 阅读全文 楚格 · 楚格2035情景二：堡垒
在第二种情景中，世界经济分裂为若干集团，但瑞士和该州仍对国际商业保持开放。 阅读全文 楚格 · 楚格2035情景三：退缩
在第三种情景中，世界经济大体保持开放，但瑞士选民和该州居民转而反对面向国际的模式。 阅读全文 楚格 · 楚格2035情景四：夹击
在第四种情景中，世界经济走向分裂，同时瑞士政治转向内顾。 阅读全文 楚格 · 楚格20352035年的一天：四幅剪影
设想该州在每种情景下的一天，可以使这些情景更加具体。 阅读全文 楚格 · 楚格2035外卡事件
在四种情景之外，若干概率低但影响大的事件（有时称为“外卡”）可能改变该州的发展路径。 阅读全文 楚格 · 楚格2035概率与判断
情景规划并不为各情景赋予概率，因为其目的是为多种未来做好准备。尽管如此，读者仍会形成自己的判断。 阅读全文 楚格 · 楚格2035情景对居民的意义
各情景对不同居民群体产生不同后果。对国际社群而言，适应型枢纽和堡垒情景提供了持续的机会，而退缩…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035情景的数据呈现
可以通过若干关键指标在2035年的示意性区间来概括各情景，以显示各情景之间差异的数量级。 阅读全文 楚格 · 楚格2035大宗商品贸易商的情景
大宗商品贸易商值得仔细审视，因为它们是该州最具特色、风险敞口也最大的行业。 阅读全文 楚格 · 楚格2035加密谷的情景
加密行业面临着自己的一系列可能性。在适应型枢纽情景中，加密谷成为受监管数字资产基础设施的中心，与瑞士银行和SIX紧密合作…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035法律与受托专业人士的情景
楚格的专业服务，包括律师事务所、受托服务机构、审计师和税务顾问，依赖于其所服务的国际公司和富裕居民。 阅读全文 楚格 · 楚格2035通往2035年的里程碑
若干有明确日期的里程碑将显示该州正走向哪条路径。以下清单仅供参考，因为投票和立法步骤的日期并不确定，且可能发生变化。 阅读全文 楚格 · 楚格2035富裕居民与家族办公室的情景
F部分所述的楚格富裕居民，会以各自的方式应对这些情景。 阅读全文 楚格 · 楚格2035值得关注的指标
这些情景提示了一组指标，决策者可借以监测该州正走向哪条路径。 阅读全文 楚格 · 楚格2035情景与楚格各行业
四种情景对楚格各行业的影响各不相同。大宗商品贸易商作为流动性最强、地缘政治风险敞口最大的行业，在堡垒情景中繁荣，而在夹击和…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035与日内瓦的比较
本系列中的日内瓦一书同样以展望作结。尽管日内瓦面临某些相同的力量，包括最低税、地缘政治碎片化、能源转型以及…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035实务要点：对选址决策进行压力测试
顾问可以利用这些情景对客户的选址决策进行压力测试。 阅读全文 楚格 · 楚格2035选择、建议与结论——结论
楚格州在其可控领域拥有相当大的回旋余地：税收、住房、基础设施、教育、行政和法院、融入以及文化。 阅读全文 楚格 · 楚格2035该州的回旋余地
楚格州只能掌控塑造其未来的部分力量。国际税收规则、制裁、关税、与欧盟的关系以及移民政策均由…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035最低税之后的税收策略
最低税要求该州重新思考其税收策略。对大型集团而言，有效税率现已固定为15%，因此该州无法再通过进一步降低税率来竞争。 阅读全文 楚格 · 楚格2035住房与空间
可负担住房短缺是该州最紧迫的内部问题，也最有可能成为对其经济模式的政治抵制的来源。 阅读全文 楚格 · 楚格2035基础设施与交通
该州的交通基础设施承受着压力。通往苏黎世和卢塞恩的铁路、高速公路和地方道路承载着日益增长的交通量。 阅读全文 楚格 · 楚格2035教育、研究与人才
该州的未来取决于其吸引和培养人才的能力。它可以从多方面着手。 阅读全文 楚格 · 楚格2035机构中的英语
J部分讨论了将英语融入该州机构的各种选择。 阅读全文 楚格 · 楚格2035声誉与负责任的商业
该州的声誉取决于其公司的行为。由于公司和市场监管主要属于联邦事务，该州无法直接控制这些行为。 阅读全文 楚格 · 楚格2035加密产业集群
G部分和H部分描述了加密谷的发展及其监管框架。 阅读全文 楚格 · 楚格2035融入与政治参与
J部分所述的国际社群与本地政治共同体之间的隔阂，是该州面临的一项长期风险。 阅读全文 楚格 · 楚格2035财政平衡：该州的策略
该州对财政平衡的缴款将随其最低税收入的增加而上升。 阅读全文 楚格 · 楚格2035区域合作
楚格是以苏黎世为中心、延伸至卢塞恩、施维茨和阿尔高的更大经济区域的一部分。其许多员工居住在这些州，而许多楚格居民在苏黎世工作。 阅读全文 楚格 · 楚格2035其他小型枢纽的经验
其他已成为国际商业枢纽的小型司法管辖区，为楚格提供了借鉴。 阅读全文 楚格 · 楚格2035为后代设立的基金
该州的财政盈余引出了如何长期使用这些盈余的问题。该州已将其用于当前措施，例如降低医疗保险保费，以及用于投资…… 阅读全文 楚格 · 楚格2035关于方法与资料来源的说明
本部分各章在方法上与前面各部分有所不同。 阅读全文 楚格 · 楚格2035该州面向未来十年的优势
本书的分析表明，楚格以相当大的优势迈入通往2035年的十年。 阅读全文 楚格 · 楚格2035该州的薄弱环节
该州的薄弱环节同样明显。其经济高度依赖少数大型公司，这些公司的决策可能在数年内改变该州的税收和就业。 阅读全文 楚格 · 楚格2035对公司和顾问的建议
对于考虑在楚格设立业务的公司及其顾问，本书的分析提出了若干建议。 阅读全文 楚格 · 楚格2035顾问现在应当告诉客户什么
与楚格客户合作的顾问面临的任务，是将本书的分析转化为实用建议。有几点信息尤为突出。 阅读全文 楚格 · 楚格2035顾问在该州未来中的角色
法律、税务和受托专业人士对楚格历史的塑造，不亚于其政治家和企业家。 阅读全文 楚格 · 楚格2035实务核对清单：面向2035年的楚格业务布局
● * 实质。* 界定公司将在楚格履行的职能、履行这些职能的人员以及将在当地作出的决策。 阅读全文 楚格 · 楚格2035尾声：一个全球枢纽的形成
本书从瑞士中部一个湖畔的小州讲起，那里生活着农民、渔民和雇佣兵。 阅读全文