加密寒冬与加密谷的韧性
加密行业具有周期性。2017年的热潮过后，价格在2018年大幅下跌，并一直低迷到2020年，业界称这一时期为“加密寒冬”。2020年和2021年，在去中心化金融和非同质化代币增长的推动下，第二轮热潮随之而来。这轮热潮于2022年结束，若干大型项目和公司相继崩溃，其中包括2022年5月的稳定币项目Terra及其代币Luna、2022年7月的借贷平台Celsius，以及2022年11月的交易所FTX。1每一次崩溃都波及瑞士的公司和投资者，部分相关项目与该州有关联。
加密谷挺过了这些寒冬。投资公司CV VC公布的行业统计显示，这个生态系统在周期起伏中不断成长。根据其2025年的报告，瑞士和列支敦士登的区块链公司数量自2023年以来增长了14%，达到1749家。其中719家位于楚格州，占41%。其次是苏黎世，有264家；提契诺州有103家，集中于游戏和创意应用；日内瓦有85家，专注于合规服务。按行业划分，基础设施占20%，金融服务占18%，咨询顾问占17%，安全、审计与合规占8%。2该报告此前各版曾统计出842家公司，后来又统计出1000多家。3
这些数据的方法论曾受到质疑，且出自一个乐于正面展示该产业集群的行业来源。2023年，一家财经新闻网站汇总了媒体对《Top 50 Report》方法论和估值提出的疑问。4读者应将这些数据视为生态系统规模和结构的参考指标，而不具有官方统计的分量。它们一致表明，楚格仍是瑞士加密行业的中心，约占该行业公司数量的五分之二。
注释
- en.wikipedia.org，“Terra (blockchain)”：UST自2022年5月9日起与美元脱钩，区块链于2022年5月13日停止运行；“Celsius Network”：2022年7月13日申请第11章破产保护；“Bankruptcy of FTX”：FTX及其100多家关联公司于2022年11月11日在特拉华州申请破产。 ↩
- Netzwoche，“Crypto Valley sieht sich auf Wachstumskurs”，2025年5月19日，报道CV VC Top 50 Report：瑞士和列支敦士登的区块链公司数量自2023年以来增长14%，达1749家；楚格719家（41%）；苏黎世264家；提契诺州103家（游戏和创意应用）；日内瓦85家（合规服务）；行业分布：基础设施20%，金融服务18%，咨询顾问17%，安全、审计与合规8%；CV VC创始人兼首席执行官Mathias Ruch的表态。 ↩
- Moneycab，“Crypto Valley in der Schweiz und Liechtenstein zählt 842 Unternehmen”，2020年1月23日，moneycab.com：第四份CV VC Top 50 Report，截至2019年底共842家公司。CV VC，新闻稿“CV VC Announces The Top 50 Crypto Valley Entities for 2022”，2022年1月17日，cvvc.com：加密谷共有1135家实体。 ↩
- finanzen.ch，“Ungereimtheiten im «Top 50 Report» für das Crypto-Valley: Sind die Zahlen zu schön, um wahr zu sein?”，2023年3月3日，finanzen.ch：汇总了Inside IT（统计公司和银行部门的标准不清、报告期的选择）、Tippinpoint（根据融资轮次计算独角兽估值）以及schweizeraktien.net（以代币市值对基金会进行估值）提出的批评。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。