大宗商品融资是使实物贸易顺畅运转的专业贷款业务，日内瓦和楚格是其主要中心。本栏目收录的文章阐释预付款融资与出口前融资、借款基数融资、仓单与抵押品管理、对在途货物和仓储货物的担保，以及保护贷款人免受交易对手违约风险的信用保险和信用证。文章还说明大宗商品融资如何用于为非洲和中亚的项目提供资金，以及当交易对手为国家或国有企业时，生产商、贸易商和银行需要哪些合同条款。
大宗商品贸易商以大交易量赚取微薄利润，其盈利取决于能否以合适的价格获得融资。日内瓦、楚格和苏黎世的银行提供以货物本身为担保的预付款融资、出口前融资和借款基数融资，并从装货到买家最终付款全程密切监控每笔交易。
瑞士是全球领先的大宗商品贸易中心之一，石油、金属、谷物和其他商品的大部分贸易都是从日内瓦、楚格、卢加诺和苏黎世组织的。银行以货物、应收账款和库存为担保发放贷款，使贸易商能够处理远超其自有资本所能支撑的交易。清晰的文件和对货物的可靠控制是此类贷款的基础。
为贸易提供融资的银行需要了解货物、交易对手和运输路线。它期望获得合同、检验证书、保险单据和物权凭证，以便在货款付清之前控制货物。保持准确的头寸报告、对冲价格风险并选择信誉良好的交易对手的贸易商可以获得更优惠的条件，因为链条中的每一个不确定因素都会增加信贷成本。
除单笔交易外，结构性融资还支持与生产商的长期关系。预付款和包销协议使贸易商能够向矿山或炼厂预付资金以换取未来的交货，从而为生产商提供营运资金，为贸易商提供稳定的供应。这些架构需要认真关注国家风险、制裁、反腐败规则以及担保在生产商所在法域的可执行性。
文章阐释瑞士的大宗商品融资、一批原油如何融资、跟单信用证，以及预付款和包销架构如何用于为非洲项目融资。
中国、非洲与瑞士：为何非洲项目需要一个中立的瑞士层级
2025年，中非贸易额达到约3480亿美元，2026年上半年约为2040亿美元。与此同时，中国对非洲的国家贷款已降至二十年来的最低水平，大型项目如今通过预付款、包销协议、出口信用保险和私人信贷获得融资。这些融资形式需要一个为各方银行、保险人和交易对手所接受的缔约主体，而瑞士公司往往正是能够满足这一要求的主体。 中非双边货物贸易额从2024年的2956亿美元增至2025年的约3480亿美元，2026年上半年增长24%。中国对非出口约四分之三为资本品和中间品：机械、电气设备、车辆和船舶。非洲则供应原油、铜、钴、铁矿石和铝土矿。 自2026年5月1日起，与中国建交的全部53个非洲国家均享有进入中国市场的零关税待遇。2026年5月和6月，中国自非洲进口增长23.5%。对于未被列为最不发达国家的二十个国家，该优惠起初仅在有限期限内给予，因此与这些国家买方签订的多年期供货合同，需要设置价格调整条款，以应对优惠失效的情形。 2024年，中国进出口银行和国家开发银行向非洲借款人提供的贷款合计仅为21亿美元，为2005年以来的最低水平。同期，中国企业在非洲的“一带一路”倡议承包工程合同额持续增长，2025年达到612亿美元，其中尼日利亚以246亿美元居首，刚果共和国以231亿美元次之。 国家贷款不断收缩而项目规模持续增长，二者之间的缺口由预付款协议、包销合同、出口信用保险和私人贷款人来填补。每一种工具都需要一个交易对手，其所适用的法律、法院和所有权结构均能为融资方所评估，这正是瑞士主体发挥作用之处。 以下项目展示了正在推进中的项目规模。 纯粹的中国内地或香港主体，越来越多地遭遇欧洲银行、出口信用机构、再保险人以及非洲公共部门客户的抵触。自2026年11月10日起再次适用的美国“关联方规则”（Affiliates Rule）进一步加大了这一压力，因为该规则将出口限制扩展至被列名实体持股50%或以上的公司。一家瑞士中间公司能够在不改变其上层中国集团结构的情况下化解这些顾虑：瑞士法律为融资方所熟悉，瑞士法院和仲裁庭为双方所接受，而且瑞士与非洲国家之间拥有税收协定和投资保护协定网络。 详细内容请参阅以下文章：非洲项目背后的瑞士主体、楚格与日内瓦之间的选择、瑞士与非洲国家签订的协定以及美国制裁与关联方规则。 工厂建设和基础设施项目需要联合体协议、EPC合同、变更与索赔管理、保函与担保结构，以及设备供货与施工工程之间的清晰划分。将供货与工程分别置于两个独立的缔约主体中，决定了出口信用机构能否为供货提供保险，以及供货在出口管制法下如何处理。 能源项目还需要电力或天然气的包销协议、东道国的特许经营与许可法律，以及稳定条款。大宗商品业务需要包销与预付款协议、对在途和仓储货物的担保权益、出口配额保留条款以及价格调整机制。与非洲国家订立合同一文阐述了现行非洲立法所要求的各项条款。 我为中国、亚洲和非洲集团在其非洲项目中设置瑞士公司提供咨询：结构和所在州的选择、主体的设立、供货、联合体、许可和预付款协议，以及制裁与出口管制审查。我在香港和新加坡执业逾15年，并与您本国的律师协同工作。欢迎联系我进行首次交谈。 阅读全文 大宗商品融资 · 概览瑞士的大宗商品融资
大宗商品贸易商以大交易量赚取微薄利润。决定其盈利的是能否以合适的价格获得融资，而日内瓦、楚格、卢加诺和苏黎世的银行提供了其中很大一部分。 动产质押要求质权人取得占有（《瑞士民法典》第884条第1款（CC））；只要出质人仍对货物保有排他性控制，质权即不成立（CC第884条第3款）。因此，银行会使用仓单、提单和担保品管理人。应收账款以书面形式转让（《瑞士债务法》第165条第1款（CO））；无需通知债务人。 2020年亚洲多家贸易公司相继破产，其中一些涉及同一批货物被重复质押给多家银行，这促使贷款方收紧了要求。如今，银行会更仔细地审查贸易商的控制体系、检验和仓储的独立性，以及单证与实物货物的核对情况。 实务中的有效做法 经审计的财务报表和可信的风险管理职能能够降低银行收取的利差。 清晰的单证链使每一批货物都能获得融资。 多个银行关系能在某家银行减少对该行业的敞口时保护业务。 阅读全文