协调、均衡与改革（1990—2026）——结论

B部分结论

B部分追溯了楚格的税收政策从1920年代踌躇的起步直至全球最低税的历程。其中有三个突出的阶段。在两次世界大战之间，该州在苏黎世律师的推动下、在工业危机的背景下，为控股公司设立了一套特别制度，先是1924年未见成效的尝试，随后是1930年的决定性举措。在战后数十年间，1947年的税法以及针对混合公司的行政实践将该制度扩展至积极从事贸易和服务的公司，使楚格成为数千家公司（包括第一批大宗商品贸易商）的所在地。自1990年起联邦协调统一将该模式法典化之后，来自欧盟（EU）和经济合作与发展组织（OECD）的国际压力促成了其废除。2019年的《税收改革与养老保险融资联邦法》（TRAF）以普遍的低税率和国际认可的工具取代了特殊身份制度，而该州在瑞士税收排名中位居榜首的地位丝毫未受影响。

这一政策的道德经济学是小国的道德经济学：以社群的财政生存为优先，接受一个该州无法塑造的世界，并对其选择的声誉界限保持清醒认识。自1922年以来，该州选民在每一次重大公投中都支持这一政策。与之相对应的是全国财政均衡机制：通过这一机制，楚格向全国其他地区转移的财政潜力份额高于任何其他州。对于全球最低税为大型集团之间的竞争所设定的下限，该州的回应是确保这部分税收归自己所有，并将其投资于自身的其他优势。

五句话概要

1. 作为工业衰退时期的一项危机应对措施，楚格于1922年1月通过全民投票引入了首项控股优惠，并通过1930年7月15日的法律使其生效：该法律免除控股公司的利润税，并对其资本按0.5‰至1.5‰征税。

2. 1947年的税法以及税务管理部门于1950年代末发展出的针对混合公司的行政实践，将这一优惠转变为一种商业模式，在此模式下，控股公司的数量在一代人的时间内从88家增至4,828家。

3. 在1990年的协调统一法将各州的特殊身份制度法典化之后，欧盟和OECD的压力促使TRAF将其废除；TRAF于2019年5月19日获得通过，自2020年1月1日起生效。

4. 楚格以瑞士最低的普通利润税率（2025年为11.85%）以及对专利盒和研发加计扣除的最大限度允许运用，取代了原有的各项优惠。

5. 该州低税的对应面是其对全国财政均衡的贡献，2026年为4.67亿瑞士法郎；而楚格以所有州中最高的赞成比例通过的全球最低税，则为大型集团之间的竞争设定了下限。

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。