基金会与金融市场法

基金会形式并未使项目脱离金融市场法，因为无论发行人的法律形式如何，代币的监管分类都取决于其功能。发行资产代币的基金会受证券法约束。发行支付代币或作为服务为第三方接收加密资产的基金会，可能构成《反洗钱法》（AMLA）意义上的金融中介机构。基金会的公益外观并不能带来豁免。H部分将详细讨论金融市场规则，就本章而言，只需指出：选择基金会形式必须同时对代币和基金会的活动进行监管分析。

瑞士金融市场监管局（FINMA）的执法实践印证了这一点：2017年和2018年，它对多起首次代币发行（ICO）展开调查，并关闭了数家发行类似存款之代币的无牌服务商。¹知名项目的基金会并未受到这些措施的影响，但这些执法行动表明，法律形式并不能决定监管问题。

注释

1. FINMA，新闻稿“FINMA closes down coin providers and issues warning about fake cryptocurrencies”，2017年9月19日，finma.ch：E-Coin 服务商 QUID PRO QUO Association、DIGITAL TRADING AG 和 Marcelco Group AG 因未经许可吸收至少400万瑞士法郎存款而被关闭；另对十一个涉嫌未经许可的代币商业模式展开调查。FINMA，新闻稿“FINMA is investigating ICO procedures”，2017年9月29日，finma.ch：FINMA 正在调查多起 ICO 案件。↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。