加密谷——Dr Alexander Ressos 所著《楚格：全球枢纽的形成》一书的组成部分。
楚格商业区位的第四大支柱是最年轻的一个。在短短十余年间，该州成为瑞士加密资产和数字资产行业的中心，“加密谷”（Crypto Valley）这一名称也进入了全球科技界的词汇。故事始于少数几位比特币爱好者和2014年为开发一种新区块链协议而设立的一家基金会，继而经历2017年的首次代币发行（ICO）热潮、2018年起监管的到来，以及一个生态系统的逐步成熟——据其自身统计，2025年该州共有719家相关企业。G部分讲述这段历史：第一章追溯加密谷在2013年至2018年间的诞生；第二章描述2018年至2026年间生态系统的成熟、银行的进入以及公共当局的态度；第三章考察使楚格成为区块链项目首选所在地的基金会模式，以及由此引发的法律问题。H部分随后阐述瑞士规范加密资产和数字资产的金融市场监管。
本部分属于 Dr Alexander Ressos 所著《楚格：全球枢纽的形成》，全书在此逐节完整发布。
加密谷的诞生（2013–2018）——结论
加密谷（Crypto Valley）诞生于2013年至2018年间，始于2013年Bitcoin Suisse的成立和2014年以太坊基金会的设立。 阅读全文 楚格 · 加密谷一个小州为何成为加密中心
楚格崛起为区块链技术中心，有多重相互强化的原因。 阅读全文 楚格 · 加密谷最初的参与者
瑞士加密行业最早的公司是由比特币早期用户创立的小型企业，他们在这项技术中看到了新型金融服务的机遇。 阅读全文 楚格 · 加密谷以太坊基金会
加密谷早期历史上的决定性事件，是开发以太坊协议的基金会的设立。 阅读全文 楚格 · 加密谷楚格市接受比特币
2016年7月1日，楚格市开始在其居民登记处接受以比特币缴纳规费，上限为200瑞士法郎。 阅读全文 楚格 · 加密谷加密谷协会
2017年3月1日，加密谷协会（Crypto Valley Association）在楚格成立，这是一个非营利协会，旨在支持区块链技术的发展以及应用该技术的企业的成长。 阅读全文 楚格 · 加密谷2017年的ICO热潮
2017年，加密资产市场经历了一场投机热潮。比特币价格从年初的约1,000美元升至12月的近20,000美元。 阅读全文 楚格 · 加密谷热潮的终结
ICO热潮于2018年结束，加密资产价格从2017年12月的高点大幅下跌，许多在热潮中募资的项目未能交付其产品…… 阅读全文 楚格 · 加密谷与日内瓦比较：金融与技术
日内瓦卷描述了一个以私人银行、大宗商品贸易和国际组织为优势的金融中心。 阅读全文 楚格 · 加密谷早期的法律环境
2014年和2015年来到楚格的企业家发现，当时并无规范加密资产和数字资产的法律，而这种法律空白本身就是一种吸引力。 阅读全文 楚格 · 加密谷服务提供商的到来
一个产业集群需要的不仅仅是创始人。自2015年起，楚格的律师、审计师、税务顾问和受托服务提供者开始承接加密客户。 阅读全文 楚格 · 加密谷谁来到了加密谷
加密谷的早期人群国际化且年轻。创始人来自德国、奥地利、加拿大、美国、俄罗斯、乌克兰、以色列、中国和新加坡。 阅读全文 楚格 · 加密谷大宗商品交易商与区块链
楚格旧经济与新经济之间的交集有限。大宗商品交易商曾研究将分布式账本用于贸易融资和实物货运单据。 阅读全文 楚格 · 加密谷实务提示：2017年为代币项目提供咨询
2017年为代币项目提供咨询的楚格律师，通常会逐一处理一份简短的问题清单。 阅读全文 楚格 · 加密谷Bitcoin Suisse与经纪模式
Bitcoin Suisse值得仔细审视，因为其商业模式塑造了早期的生态系统。 阅读全文 楚格 · 加密谷会议、媒体与加密谷的形象
“加密谷”这一名称是营销上的成功。自2017年起在楚格和苏黎世举办的各类会议，将投资者、开发者和记者吸引到了该州。 阅读全文 楚格 · 加密谷早期的声誉得失
早期的得失参半。积极的一面是，楚格成为以太坊基金会的所在地——其协议已成为全球第二大加密网络——以及多家……的所在地…… 阅读全文 楚格 · 加密谷州行政中的区块链
继2016年楚格市的比特币试验之后，公共行政领域又采取了进一步的措施。 阅读全文 楚格 · 加密谷创始人的视角
研究机构紧随产业而来。卢塞恩应用科学与艺术大学于2019年在楚格州的罗特克罗伊茨开设了计算机科学校区，并在那里开发了…… 阅读全文 楚格 · 加密谷监管与成熟（2018–2026）——结论
自2018年起，楚格的加密行业走向成熟。瑞士金融市场监管局（FINMA）于2018年2月发布的首次代币发行指引，通过区分支付型代币、功能型代币……阐明了瑞士法律如何适用于代币…… 阅读全文 楚格 · 加密谷FINMA的首次代币发行指引
2018年2月16日，正值ICO热潮之后不确定性最高之时，瑞士金融市场监管局发布了关于首次代币发行处理方式的指引…… 阅读全文 楚格 · 加密谷联邦政府与区块链工作组
联邦政府也着手处理这一议题。2018年1月，联邦财政部成立了一个关于区块链和ICO的工作组。 阅读全文 楚格 · 加密谷加密银行
行业的成熟带来了银行。2019年8月，FINMA向两家专门从事加密资产和数字资产的公司颁发了银行和证券交易商牌照：SEBA…… 阅读全文 楚格 · 加密谷楚格州接受以加密资产缴税
2020年9月，楚格州宣布自2021年起，企业和个人均可使用比特币和以太币缴纳税款，每……上限为100,000瑞士法郎…… 阅读全文 楚格 · 加密谷加密寒冬与加密谷的韧性
加密行业具有周期性。2017年的热潮过后，价格于2018年大幅下跌，并一直低迷至2020年，业内称这一时期为“加密寒冬”。 阅读全文 楚格 · 加密谷生态系统的构成
楚格生态系统的构成自早期以来已发生变化。2017年主导格局的、开发协议并发行代币的基金会，如今已有……的公司加入…… 阅读全文 楚格 · 加密谷当局的态度
州当局对加密行业的态度始终是支持性的，但这一态度也在不断演变。 阅读全文 楚格 · 加密谷国际竞争中的楚格
加密谷与世界各地的其他加密中心展开竞争：新加坡、迪拜和阿布扎比、香港、伦敦、开曼群岛、列支敦士登、马耳他，以及美国的迈阿密和纽…… 阅读全文 楚格 · 加密谷自律监管与行业组织
行业在监管机构之外进行了自我组织。加密谷协会制定了行为准则，并设立了关于法律、税务和监管问题的工作组。 阅读全文 楚格 · 加密谷加密谷的反洗钱实践
洗钱是监管机构将其与加密资产和数字资产相关联的核心风险。 阅读全文 楚格 · 加密谷实物资产的代币化
ICO热潮涉及的是项目为自身开发融资而发行的代币。行业的后期阶段则转向现有资产的代币化。 阅读全文 楚格 · 加密谷人才市场
楚格的加密行业依赖国际人才。具有该领域经验的开发者、密码学家、产品经理、律师和合规官在各地都十分稀缺，因此…… 阅读全文 楚格 · 加密谷实务提示：瑞士银行为加密公司开户
如今，瑞士银行为加密公司开户时，会逐一处理一套已相当标准化的问题。银行以常规方式识别受益所有人和控制人。 阅读全文 楚格 · 加密谷稳定币与瑞士法郎
稳定币是价值与参考资产（通常是美元等货币）挂钩的代币，已成为加密市场内的主要支付手段。 阅读全文 楚格 · 加密谷瑞士国家银行与批发型数字货币
瑞士国家银行对该技术表现出兴趣，但并未采用加密资产。 阅读全文 楚格 · 加密谷税务透明：加密资产报告框架
成熟的另一标志是加密资产交易所交易产品市场。 阅读全文 楚格 · 加密谷关于比特币储备的人民倡议
2022年2月俄罗斯入侵乌克兰以及随后的制裁，也影响了加密行业。 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会模式及其法律问题——结论
基金会之所以成为楚格加密项目的典型法律形式，是因为它没有所有者，并将其财产专用于特定目的，这一结构契合开放协议的自我定位。 阅读全文 楚格 · 加密谷为何选择基金会
在瑞士法律提供的各种法律形式中，楚格的加密项目选择基金会的频率高于其他任何形式。 阅读全文 楚格 · 加密谷瑞士基金会概述
基金会由《瑞士民法典》第80条至第89a条规范。基金会通过将财产专用于特定目的而设立，设立人以公证文书……声明该目的…… 阅读全文 楚格 · 加密谷监管机构的回应
加密基金会的涌入，使原本主要监管从事传统投资的慈善和家族基金会的联邦监管机构，面对一种新型的…… 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会与金融市场法
基金会形式并不能使项目脱离金融市场法的适用，因为代币的监管定性取决于其功能，而与发行人的法律形式无关。 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会与代币销售的税务处理
基金会的税务处理是项目的核心问题。具有公益目的的瑞士基金会可以免缴利润税和资本税。 阅读全文 楚格 · 加密谷实质问题
一个注册地在楚格、但多数理事居住在国外的基金会，引发了该基金会实际管理地究竟在何处的问题。 阅读全文 楚格 · 加密谷去中心化自治组织
基金会被设计为一种过渡性结构，因为项目方计划在协议运行后将治理权移交给代币持有人。 阅读全文 楚格 · 加密谷来自其他法域的竞争
楚格的基金会模式面临来自多个法域的竞争，这些法域已创设了专为加密项目设计的法律形式。 阅读全文 楚格 · 加密谷加密资产的会计处理
日内瓦有其自身的基金会传统，是许多追求人道主义、科学和外交目的的国际基金会的所在地，这些基金会往往与国际……相关联…… 阅读全文 楚格 · 加密谷理事会的责任
基金会理事会成员对基金会负有注意义务和忠实义务，并可能对其违反这些义务所造成的损害承担责任。 阅读全文 楚格 · 加密谷资助与生态系统的资金来源
许多基金会主要将资金用于资助，以太坊基金会、Web3基金会等借此支持在其协议上进行开发的开发者、研究人员和项目。 阅读全文 楚格 · 加密谷预扣税与印花税
在构建代币项目结构时，有两项联邦税值得特别关注：预扣税和印花税。 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会的解散与迁移
基金会不能由其理事会径行清算，因为只有在其目的无法再实现时，基金会才依法解散。 阅读全文 楚格 · 加密谷以太坊基金会作为范例
以太坊基金会展示了一个加密基金会如何在十年间发展演变。 阅读全文 楚格 · 加密谷协会作为替代载体
楚格的一些项目采用《民法典》第60条及以下各条规定的协会形式，其特点值得与基金会作一简要比较。 阅读全文 楚格 · 加密谷有限公司与运营实体
许多项目结合使用多个实体：由基金会或协会持有协议金库并追求非营利目的，同时由一家或多家有限公司开发软件、提供…… 阅读全文 楚格 · 加密谷纠纷与法院
涉及加密基金会的纠纷仅偶尔诉至瑞士法院。 阅读全文 楚格 · 加密谷基金会与反洗钱合规
接受加密资产捐款、以加密资产支付资助款或为他人持有加密资产的加密基金会，可能负有《反洗钱法》（AMLA）规定的义务。 阅读全文 楚格 · 加密谷实务核对清单：在楚格构建代币项目结构
以下核对清单不能替代针对个案的法律意见，它概括了项目在楚格设立实体之前应处理的问题。 阅读全文