早期的声誉得失

早期岁月的得失参半。积极的一面是，楚格成为以太坊基金会（Ethereum Foundation）的所在地——其协议发展成为全球第二大加密网络——也成为若干延续至今的项目的所在地。该州赢得了对技术持开放态度的国际声誉，律师事务所、受托服务机构和服务提供商也建立起新的业务领域。新设立的公司及其员工扩大了该州的税基。

消极的一面是，该州的名字与失败的项目以及Tezos事件等纠纷联系在一起。2018年价格崩盘时，参与代币销售的投资者蒙受了损失。有些项目从来就没有成功的现实前景，另一些则是欺诈。由于金融市场监管属于联邦事务，该州主管机关对这些事态几乎没有影响力，但声誉上的后果却落在了该州身上。主管机关从中得出的教训是：强调质量，并支持在联邦层面建立监管框架——第二章将描述这一发展。

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。