FINMA实践中的工具

瑞士金融市场监管局（FINMA）的实践依赖于一些虽非法律却能塑造市场的工具。其指引通告（称为Aufsichtsmitteilungen）阐明FINMA在特定领域如何适用法律。其通函为受监管机构规定详细要求，而其裁定则对个案作出决定。其依据ICO指南对代币项目咨询所作的答复则提供个案层面的确定性。¹ 加密行业在很大程度上依赖这些工具。ICO指南、旅行规则、质押指引和稳定币指引均由FINMA在没有立法的情况下发布。

这种依赖有利有弊。FINMA能够比立法者更快地作出反应，并使其实践适应新的发展。然而，其指引对法院没有约束力，并且无需经过议会程序即可更改。其不采取行动函仅保护收到该函的项目，且仅以该项目所陈述的事实为基础。业界呼吁更多立法，以使该框架更加稳定。对《金融机构法》（FinIA）的改革将为FINMA的部分实践提供法定依据。

注释

1. FINMA，“FINMA guidance”，finma.ch：与条例和通函不同，指引不是监管工具，不具有法律效力。FINMA新闻稿“FINMA publishes ICO guidelines”，2018年2月16日，finma.ch：ICO组织者向金融科技服务台（FinTech Desk）提出的咨询。 ↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。