能源转型与关键矿产
能源转型将重塑大宗商品贸易。预计未来几十年石油和煤炭需求将下降，而电池、电动汽车和电网所需的铜、镍、钴、锂及其他矿产的需求将增长。1楚格的贸易商在这两个领域都有布局。Glencore既是最大的煤炭生产商之一，也是最大的铜和钴生产商及贸易商之一。其战略是逐步收缩煤炭业务，同时扩大金属业务。2
关键矿产贸易在政治上比石油贸易更为敏感。各国政府将这些矿产视为战略资源。美国、欧盟（EU）和日本都已出台政策，以保障供应并减少对中国的依赖，因为中国在其中许多矿产的加工环节占据主导地位。它们正与生产国签订协议，投资矿山和加工厂，并审查该领域的外国投资。欧盟2024年的《关键原材料法案》为本土开采、加工和回收设定了目标。3总部位于瑞士的贸易商必须在这种国家干预的环境中经营：这种环境可能为它们作为西方政府合作伙伴提供机遇，也可能使它们作为政府希望直接控制之贸易中的中间商而受到限制。
注释
- 国际能源署，Global Critical Minerals Outlook 2025，执行摘要，iea.org：锂、镍、钴、石墨和铜的需求强劲增长；到2035年铜供应可能出现30%的缺口；排名前三的精炼国家占关键矿产产量的86%。↩
- Glencore，新闻稿“Retention of the coal and carbon steel materials business”，2024年8月7日，glencore.com：在收购Elk Valley Resources（Teck的炼钢用煤业务）后征询股东意见，Glencore保留其煤炭业务，并继续以负责任的方式逐步缩减其动力煤业务。↩
- Covington，Global Policy Watch，“The EU Critical Raw Materials Act enters into force”，2024年5月，globalpolicywatch.com：《关键原材料法案》（CRMA，Regulation (EU) 2024/1252）自2024年5月23日起生效；欧盟委员会，“European Critical Raw Materials Act”，commission.europa.eu：2030年基准为欧盟年度需求的10%来自本土开采、40%来自本土加工、25%来自回收。↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。