北溪带来的治理启示

Nord Stream公司为拥有国家关联股东的国际合资企业的治理提供了若干教训。第一个教训涉及政治风险的集中：一家唯一资产是政治上存在争议领域内的基础设施项目的公司，在政治环境变化时可能一夜之间失去其业务。法律结构无论设计得多么完善，都无法防范这种风险。第二个教训涉及董事会。由与某一政府关系密切的人士组成的董事会，在正常时期或许行之有效，但当该政府成为制裁对象时，就会变成一种负担。

第三个教训涉及住所。选择楚格为Nord Stream公司提供了一个中立的法律归属、优惠的税收制度以及获得瑞士专业服务的渠道，但并未使它们免受其他国家的制裁。2019年和2022年的美国制裁，正是通过这些公司对美元、西方银行和西方承包商的依赖而触及它们的。瑞士住所也使楚格法院成为破产程序的审理地。一个吸引此类公司的州，必须准备好在其业务失败时应对由此产生的后果。

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。