从苏黎世保险公司到苏黎世金融服务（1955–2000年）

多险种保险公司

1955年，公司从名称中删除了“事故”和“责任”字样，更名为Zurich Insurance Company，德文名为Zürich Versicherungs-Gesellschaft。新名称体现了其成为多险种保险人、一站式提供所有类别非寿险业务的抱负。¹ 向新地区的扩张仍在继续：1951年进入卡萨布兰卡，1961年进入澳大利亚，1962年进入印度（1972年的国有化又迫使公司撤出），1965年进入阿根廷。在瑞士，苏黎世保险直到1970年才推出火灾保险，这一迟来的进入在一定程度上可归因于各州对建筑保险的垄断——在大多数州，建筑物的火灾保险由公共机构专营。²这一日期本身载于公司史中。³

20世纪60年代还发生了第一起严重的内部丑闻。一家名为Turegum的子公司通过其伦敦分支机构运营，在劳合社市场的边缘承保高风险业务，其保费收入从1960年的390万瑞士法郎增长到1967年的2.46亿瑞士法郎。1968年，由弗里茨·格伯（Fritz Gerber）主导的调查揭露了欺诈行为。⁴格伯是一名律师，后来先后以首席执行官和董事长身份领导公司，成为苏黎世保险此后数十年增长的规划者。

在格伯的领导下，公司推行了一项旨在覆盖所有保险险种的系统性收购战略。1965年，它收购了瑞士保险公司Alpina，这是对瑞士上市公司首批收购之一；1969年，它收购了科隆的德国Agrippina集团，这是一家成立于1844年的海上保险公司。1982年，该公司吸收合并了Altstadt Versicherungs-AG，后者由美国保险公司Allstate于1959年设立，是Allstate的首个海外业务。1991年，它获得了La Genevoise的控制权，从而将这家位于日内瓦的人寿和非人寿保险公司纳入集团。⁵ 1972年至1990年间，母公司的保费收入从23亿瑞士法郎增至61亿瑞士法郎，集团保费收入则从40亿瑞士法郎增至171亿瑞士法郎。到1990年，苏黎世保险已在约八十个国家开展业务。⁶

服务跨国公司

就本章主题而言，格伯时代最重要的创新在于组织层面。1975年，格伯倡议成立一个服务大型企业客户的国际部门，该部门于次年正式成立。由此，苏黎世保险成为欧洲首家、全球范围内继AIG之后第二家提供综合保险计划的保险公司，通过单一的协调架构为跨国公司在世界各地的设施提供承保。1978年，公司设立了风险工程部门（Risk Engineering），对财产、安全和责任风险敞口进行综合分析，并开发出一种名为“苏黎世风险分析”（Zurich Hazard Analysis）的方法。自1984年起，风险工程部门为工程师开设了为期八周的培训课程，学员中也包括客户代表。⁷ 《瑞士历史词典》补充道，自1976年起，主动再保险成为该业务的第三大支柱。⁸

国际保险计划至今仍是工业保险的标志性产品。一家在三十个国家设有工厂的瑞士或德国工业集团无法购买一份在各地均有效的单一保单，因为大多数国家要求当地风险必须由当地获授权的保险人承保。解决方案是向母公司（通常在其母国）签发一份主保单，同时由保险人在各国的分支机构或网络合作伙伴签发当地保单，各保单的措辞保持一致，并设有“条款差异”和“保额差异”层，以填补当地保障与主保单之间的空白。保费和理赔在集团各实体之间进行分摊，其中通常涉及一家自保再保险公司。苏黎世保险于1976年决定建立这一能力，使其跻身于少数能够为最大型跨国公司牵头保险计划的保险公司之列，这一地位至今仍决定着其商业保险业务。

1980年，苏黎世保险收购了马里兰州忠实与存款公司（Fidelity and Deposit Company of Maryland），并成立了纽约苏黎世再保险公司（Zurich Reinsurance Company of New York）。九年后，它收购了巴尔的摩的马里兰意外险集团（Maryland Casualty Group），这是当时其最大的一笔收购，使该集团在美国的保费收入翻了一番。⁹ 1989年，集团首次发布了合并财务报表。¹⁰

罗尔夫·胡皮与向金融服务的转型

带领苏黎世保险进入其最具雄心阶段的人是罗尔夫·胡皮（Rolf Hüppi）。他生于1943年，1963年加入公司，在印度工作至1970年，到1975年已成为美国区域经理，随后在苏黎世组建了国际部门。他于1983年进入执行董事会。在格伯（Gerber）的提拔下，他出任首席执行官，1993年进入董事会，两年后接任董事长，身兼两职。¹¹

Hüppi的战略旨在专注于选定的细分市场，同时剥离边缘业务。1992年与瑞士银行公司（Swiss Bank Corporation）的合作加强了在瑞士的人寿保险业务。然而，决定性的举措是在美国和资产管理领域采取的。1996年，苏黎世保险斥资约20亿美元，收购了芝加哥人寿保险公司Kemper Corporation 80%的股份及其基金管理部门Kemper Financial Services 97%的股份，后者管理的共同基金资产规模约为420亿美元。1997年，该公司以相近的价格收购了纽约资产管理公司Scudder, Stevens & Clark的多数股权，增加了约1200亿美元的管理资产。这两项基金业务合并为Scudder Kemper Investments，后更名为Zurich Scudder Investments。¹²

1998年与B.A.T.金融服务业务的合并

最大的一笔交易发生在1998年。英国烟草集团B.A.T Industries在20世纪80年代建立了规模可观的金融服务业务。其在美国的核心是Farmers Group——一家总部位于洛杉矶、管理着由保单持有人所有的庞大机动车和家庭保险人网络的管理公司。B.A.T于1988年发起敌意收购，最终成功收购了Farmers，此前Farmers董事会曾拒绝了每股60美元的首次报价。1988年3月3日，要约收购价格定为每股63美元，对该公司的估值约为45亿美元。¹³ 在英国，B.A.T的金融服务业务包括综合保险公司Eagle Star、人寿保险和养老金提供商Allied Dunbar以及资产管理公司Threadneedle。

苏黎世保险与B.A.T.金融服务业务（称为British American Financial Services）的合并被称为一笔380亿美元的交易。此次合并产生了苏黎世金融服务公司（Zurich Financial Services），最初采用双重控股结构：集团55%的股份由在瑞士证券交易所上市的Zurich Allied AG持有，45%由在伦敦上市的Allied Zurich p.l.c.持有。总毛保费从237亿美元增至400亿美元，使该集团成为全球第五大保险公司，管理资产增至3418亿美元。2000年10月，双重结构整合为一家瑞士控股公司，在瑞士证券交易所主板上市，并在伦敦证券交易所第二板上市。¹⁴据该公司称，此次合并使员工人数从3万人翻倍至6万人。¹⁵ 《瑞士历史辞典》提供了该集团1998年的概况：约6.9万名员工，毛保费450亿美元，管理资产4150亿美元，使其成为全球最大的保险和资产管理公司之一。¹⁶

此次合并还将Farmers纳入了苏黎世集团，这是该交易最持久的成果。苏黎世保险参与Farmers业务的法律结构颇为特殊，将在下文第八节中讨论。当时的观察家称Hüppi为“BAT-Man”，在那个十年结束之际，他是金融界的宠儿。¹⁷

注释

1. 苏黎世保险集团，“历史与传承”，1955年条目，https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage。 ↩
2. 瑞士保险协会（Schweizerischer Versicherungsverband，SVV），“得益于ES保险池，自然灾害保险变得更实惠”，https://www.svv.ch/en/insurance/property-and-casualty-insurance/natural-perils-insurance/affordable-natural-perils，其中指出，私营保险人仅在日内瓦、乌里、施维茨、提契诺、内阿彭策尔、瓦莱和上瓦尔登七个州（GUSTAVO）承保建筑物。在其余十九个州，建筑物由州立公共保险机构承保。将此与苏黎世保险的迟来进入相联系，系作者的解读。 ↩
3. “苏黎世金融服务公司”，《国际公司史名录》，载于Encyclopedia.com，https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services。 ↩
4. 苏黎世保险集团，“历史与传承”，1962年条目（Turegum），https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage。 ↩
5. 苏黎世瑞士公司，“苏黎世的历史”，https://www.zurich.ch/en/about-us/zurich-at-a-glance/history，1965年、1982年、1991年和2006年条目。关于Agrippina和Altstadt的详情引自Zurich 保险集团，“历史与传承”，https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage。 ↩
6. “苏黎世金融服务”，《国际公司历史名录》，载于Encyclopedia.com，https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services。 ↩
7. 苏黎世保险集团，《历史与传承》，1975年、1976年、1978年和1984年条目，https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage。该处将国际部门描述为后来Global Corporate业务的前身。 ↩
8. 埃琳娜·福利尼（Elena Folini），《苏黎世保险公司》（Zürich Versicherungen），《瑞士历史词典》（Historisches Lexikon der Schweiz，HLS），https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041840/。 ↩
9. “苏黎世金融服务”，《国际公司史年鉴》，载于Encyclopedia.com，https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services。关于1980年的交易，参见Zurich 保险集团，“历史与传承”，https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage。 ↩
10. 苏黎世保险集团，“历史与传承”，1989年条目，https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage。 ↩
11. swissinfo.ch，《昔日巨星罗尔夫·胡皮的肖像》，2002年4月19日，https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/portraet-des-einstigen-superstars-rolf-hueppi/2665180。该人物特写将Hüppi出任首席执行官的时间定为1988年。International 《公司历史名录》则称他于1991年出任总裁兼首席执行官：“苏黎世金融服务”，载于Encyclopedia.com，https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services。 ↩
12. “苏黎世金融服务公司”，《国际公司史名录》，载于Encyclopedia.com，https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services。公司的大事年表将收购Scudder描述为其首次纯金融性质、非保险类的收购，并记载了1996年设立Zurich 资本市场：苏黎世保险集团，“历史与传承”，1996年和1997年条目，https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage。 ↩
13. UPI档案，“B.A.T.对Farmers Group提出63美元敌意收购要约”，1988年3月3日，https://www.upi.com/Archives/1988/03/03/BAT-makes-63-hostile-bid-for-Farmers-Group/7631573368400/。该报道未说明收购的最终条款。 ↩
14. “苏黎世金融服务公司”，《国际公司史年鉴》，载于Encyclopedia.com，https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services。 ↩
15. 苏黎世保险集团，“历史与传承”，1998年条目，https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage。 ↩
16. Folini，《苏黎世保险公司》，《瑞士大百科全书》（HLS），https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041840/。 ↩
17. swissinfo.ch，《昔日巨星罗尔夫·胡皮的肖像》，2002年4月19日，https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/portraet-des-einstigen-superstars-rolf-hueppi/2665180。 ↩

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