欧洲经济区中的列支敦士登
通往1995年之路
列支敦士登现代经济史上的决定性转折来自欧洲经济区（EEA）。1990年11月，瑞士与列支敦士登修订了关税条约，以赋予公国在欧洲一体化方面更大的自由。修订允许列支敦士登在没有瑞士参与的情况下加入协定和国际组织，前提是两国之间的特别安排能够确保关税同盟的正常运作。1这一变化的意义在1992年12月显现出来。瑞士选民于12月6日否决《欧洲经济区协定》之后，一周后的12月12日和13日，列支敦士登选民以55.8%的多数批准了该协定。瑞士联邦委员让-帕斯卡尔·德拉穆拉兹（Jean-Pascal Delamuraz）曾在列支敦士登投票前向其保证，如果公国投票赞成，瑞士将合作寻求解决方案。
这一解决方案经过了两年多的谈判。其核心概念是parallele Verkehrsfähigkeit，即商品的平行流通性。符合瑞士法律的商品可作为瑞士关税区的一部分在列支敦士登流通，符合欧洲经济区法律的商品也可作为欧洲经济区内部市场的一部分在那里流通，同时，一套市场监督和管控制度防止公国被用来规避瑞士规则。1995年4月9日，列支敦士登选民批准了与关税条约相关的修订安排；1995年5月1日，列支敦士登加入欧洲经济区。2瑞士联邦外交部指出，欧洲经济区成员资格并未改变与瑞士共同的经济框架。3
双重市场准入与金融服务通行证
对金融业而言，欧洲经济区成员资格产生了任何瑞士机构都无法复制的效果。《欧洲经济区协定》将金融服务内部市场扩展至冰岛、列支敦士登和挪威。一旦相关欧盟（EU）法律文件经欧洲经济区联合委员会决定纳入《欧洲经济区协定》，在列支敦士登获得牌照的银行、保险企业、投资公司、基金管理公司和另类投资基金管理人，即可凭借其母国牌照在整个欧盟范围内提供服务，既可设立分支机构，也可依据服务自由开展跨境服务。因此，列支敦士登的机构在以瑞士法郎经营、身处瑞士关税和货币区之内的同时，享有欧洲通行证。
自1995年以来，这种双重准入塑造了列支敦士登金融中心的商业模式。瓦杜兹的保险企业依据服务自由为德国、奥地利及其他欧盟国家的客户承保人寿保险，列支敦士登的基金管理公司则凭借UCITS（可转让证券集合投资计划）和AIFMD（《另类投资基金管理人指令》）通行证在整个欧洲经济区分销其基金。列支敦士登金融市场监管局（FMA）公布的数据显示了这一成果。2024年，受FMA监管的32家保险企业收取保费57.0亿瑞士法郎，其中人寿保险占23.6亿。跨境保费规模最大的来源地是瑞士（11.61亿瑞士法郎）、德国（8.78亿）和爱尔兰（8.53亿）。基金业包括840只单一基金和子基金，规模达1178亿瑞士法郎，由19家获授权的管理公司管理。4
对苏黎世而言，这种双重准入既是一种补充，也是竞争的来源。由于无法将其服务通过通行证机制提供至欧盟，苏黎世的银行必须依赖各国本国制度，例如第IX节所讨论的德国豁免程序，或依赖其在欧盟境内的子公司。相反，列支敦士登的银行可以凭借欧洲通行证从瓦杜兹为同一位德国或奥地利客户提供服务。与此同时，列支敦士登几家最大的银行在苏黎世和巴塞尔设有瑞士子公司，以接触瑞士客户并受益于苏黎世市场的深度。因此，这种关系是一种相互依存的关系。列支敦士登为苏黎世提供欧洲经济区的维度，苏黎世则为列支敦士登提供市场深度、人才和更大的客户群。
注释
- 100 Jahre Zollvertrag Schweiz–Liechtenstein，“EWR und Zollvertrag”，https://www.zollvertrag.li/geschichte-meilensteine/100-jahre-schweizerisch-liechtensteinische-beziehungen/ewr-und-zollvertrag。↩
- 100 Jahre Zollvertrag Schweiz–Liechtenstein，“EWR und Zollvertrag”（见上注）。该页面将这一安排描述为一项成功，如今政界和经济界人士均对其给予积极评价。↩
- 瑞士联邦外交部（EDA），“Bilaterale Beziehungen Schweiz–Liechtenstein”，https://www.eda.admin.ch/eda/de/home/vertretungen-und-reisehinweise/liechtenstein/schweiz-liechtenstein.html。↩
- Finanzmarktaufsicht Liechtenstein（FMA），Finanzplatz Liechtenstein，2025年版，https://www.fma-li.li/fma-li/documents/publikationen/finanzplatz-liechtenstein/fma-broschuere-finanzplatz-liechtenstein-2025.pdf。↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。