漫长的道路：日内瓦的新教银行业与苏黎世的工业金融

日内瓦与新教银行（Banque protestante）

1600年以后，这两条道路进一步分化。它们后来的历史属于本书C部分以及关于日内瓦的姊妹卷的内容。尽管如此，在此简要勾勒一番仍有助益，因为它们表明了16世纪的差异是如何逐步展开的。1685年《南特敕令》的废除引发了第二次规模更大的胡格诺派移民潮。据新教博物馆记载，在1680年至1690年的十年间，有14万至16万人经由瑞士离开法国。1680年至1689年间，日内瓦接纳了约3万名难民，其中1687年8月和9月达到1.2万人的高峰，但大多数人随后又继续前行。瑞士联邦至少庇护了6万人，其中约2万人永久定居。¹ 苏黎世也参与了这第二波难民潮的接收工作，一些胡格诺派家庭在那里定居，并为其纺织贸易作出了贡献。然而，日内瓦再次成为主要的门户。

瑞士历史学家赫伯特·吕蒂（Herbert Lüthy）分别于1959年和1961年在巴黎出版的两卷本著作《从废除南特敕令到大革命时期法国的新教银行》（La Banque protestante en France de la Révocation de l’Édit de Nantes à la Révolution）中描述的网络，正是从胡格诺派的离散群体中发展而来的。² 日内瓦、巴黎、阿姆斯特丹、伦敦及其他城市的新教银行家们，构成了一个由婚姻、宗教和通信联系起来的家族网络。他们成为了法国王室财政中不可或缺的力量，而正是这个王室驱逐了他们的同教信徒。由让-弗朗索瓦·贝尔吉耶等人撰写的《日内瓦百科全书》（Encyclopédie de Genève）中关于银行与金融的条目，将18世纪描述为日内瓦金融的黄金时代。日内瓦银行家向法国国家提供贷款，而法国的财政后来由日内瓦银行家雅克·内克尔（Jacques Necker）掌管。据称，到1785年，日内瓦在法国的投资每年可带来1200万里弗尔的收益。³

这种放贷最著名的工具是终身年金，即rente viagère。法国王室出售的年金，其价格并不取决于以该人寿命为基准的年龄。日内瓦银行家们看准了这一机会：他们以精心挑选的、出身健康家庭的四至七岁日内瓦女童的寿命为基准购买年金，将三十个这样的生命汇集为一项投资，再将其分成份额出售给投资者。传记辞典《100 Elles》介绍了“日内瓦三十不朽者”这一制度，并指出它随着1789年以后法国国家的破产而崩溃。⁴ 马克·克雷默（Marc Cramer）在1946年发表于瑞士经济与统计学会期刊上的一项研究中估计，在大革命前夕，日内瓦投资者持有约1030万里弗尔的年度年金，相当于约1.138亿里弗尔的资本。他还识别出三次投机浪潮，分别发生在1771年、1778—1779年和1782—1783年。投资者人数众多，社会背景各异：有神职人员、商人、寡妇、工匠和官员。⁵《Finance Watch》的一位评论员曾将这种年金汇集比作现代的证券化。⁶

日内瓦的投资者在大革命中蒙受了严重损失，但这一网络得以存续。至今仍界定着日内瓦金融中心的私人银行，正是随后几十年间创立的：据《日内瓦百科全书》记载，Hentsch & Cie 创立于1796年，Lombard, Odier & Cie 创立于1798年，Pictet & Cie 创立于1805年，Mirabaud & Cie 创立于1819年。⁷ 从一开始，它们的业务就是为家族管理财富——且往往涉及跨境业务——同时向国家提供贷款，后来又为工业提供融资。它们的合伙人正是第一波和第二波难民潮中那些家族的后代。从法兰西救济金和大商号到科拉特里街（Rue de la Corraterie）的私人银行，这一脉络贯穿于家族、人脉、技能和态度之中，而并无直接的机构延续性。本章提出的解读是：这一脉络确有其存在。

苏黎世与工业融资

苏黎世的发展之路始于纺织贸易。自17世纪起，以包买制组织起来的丝绸和棉纺织业，以及由此发展起来的私人商人银行，以及1755年成立的苏黎世首家银行Leu & Co.（该行将国家和个人的储蓄大量投资于国外），构成了C部分的主题。此处的关键在于发展方向。苏黎世的资本在商业和制造业中积累，投资于土地信贷和外国贷款，并在19世纪被调动用于国内工业和基础设施建设。

决定性的时刻出现在1848年联邦国家成立之后。苏黎世政治家兼企业家阿尔弗雷德·埃舍尔（Alfred Escher）于1853年创办了东北铁路公司（Nordostbahn），推动了1855年成立的联邦理工学院，并于1856年创办了瑞士信贷银行（Schweizerische Kreditanstalt），即后来的Credit Suisse，旨在为铁路建设提供投资资本和风险资本。1857年，瑞士信贷银行参与创立了瑞士人寿保险与年金公司（Schweizerische Lebensversicherungs- und Rentenanstalt），即今天的Swiss Life。⁸ Swissinfo将瑞士信贷银行描述为瑞士第一家大型商业银行，其创立目的是为铁路建设融资，从而摆脱对外国银行的依赖。⁹1861年格拉鲁斯大火表明，瑞士的保险承保能力不足以应对巨灾损失；此后，在1863年12月19日，圣加仑的赫尔维蒂亚综合保险公司（Helvetia）、瑞士信贷银行和巴塞尔商业银行（Basler Handelsbank）共同创立了瑞士再保险公司。其章程经苏黎世政府批准，时任州秘书的作家戈特弗里德·凯勒在创立文件上签了字。¹⁰

这些机构的成立，界定了此后一个半世纪苏黎世金融中心的面貌：大型股份制银行、保险和再保险公司以及资本市场，它们都与瑞士的工业和基础设施紧密相连。这与日内瓦形成了鲜明对比：在日内瓦，证券交易所（Bourse）成立于19世纪中叶，而私人银行则继续占据主导地位。日内瓦市的官方史料将日内瓦证券交易所的成立时间定为1857年，并强调其比巴塞尔和苏黎世的证券交易所早了四分之一世纪。另一些记载则将其起源追溯至1850年成立的一个经纪人协会。¹¹ 本文提出的解读是：16世纪的差异以一种新的形式重新出现。日内瓦面向家族、人脉网络和外国，专精于私人财富；而苏黎世则面向其领土、工业和联邦，专精于机构金融。

注释

1. 新教博物馆，《瑞士的胡格诺派避难所》（出处同上）。 ↩
2. 赫伯特·吕蒂，《从《南特敕令》废除到大革命期间的法国新教银行》，第一卷，《分散与重组（1685–1730）》（巴黎：SEVPEN，1959年）， 第二卷，《从银行到财政（1730–1794）》 （巴黎：SEVPEN，1961年），书目信息依据保罗·J·迈尔（Paul J. Meier）在《商业史评论》（Business History Review）第36卷（1962年）第2期第236—239页上的书评，https://econpapers.repec.org/article/cupbuhirw/v_3a36_3ay_3a1962_3ai_3a02_3ap_3a236-239_5f01.htm。 ↩
3. 让-弗朗索瓦·贝尔吉耶、阿曼德·布鲁尔哈特、罗伯特·伊塞林、玛丽安·斯特普钦斯基和让-丹尼尔·韦尔梅尔，《银行与金融》，《日内瓦百科全书》，在线版见 https://encycloge.org/la-banque-et-la-financejean-francois-bergier-armand-brulhart-robert-iselinmarian-stepczynski-jean-daniel-vermeil.html。 ↩
4. 丹妮拉·索尔法罗利·卡米洛奇（Daniela Solfaroli Camillocci），《日内瓦三十位不朽女性》，《100 Elles》，https://100elles.ch/biographies/trente-immortelles-de-geneve/。 ↩
5. 马克·克雷默，《日内瓦三十位少女与团结钞票》（1946），https://www.sses.swiss/journal/archive/pdf/1946-II-2.pdf/。 ↩
6. 法比恩·哈桑，《历史的教训 II：“日内瓦三十位少女”与法国大革命》，Finance Watch 博客，2013年4月13日，https://www.finance-watch.org/blog/les-lecons-de-lhistoire-ii-les-trente-demoiselles-de-geneve-et-la-revolution-francaise/。 ↩
7. 贝尔吉耶等人，《银行与金融》（出处同上）。关于日内瓦各私人银行的创立日期，不同资料中的说法不尽相同，这取决于是否将其前身企业计算在内；此处日期依据《日内瓦百科全书》。 ↩
8. 瑞士联邦外交部，“阿尔弗雷德·埃舍尔：现代瑞士的远见者”，about Switzerland，https://www.aboutswitzerland.eda.admin.ch/de/alfred-escher-ein-visionaer-der-modernen-schweiz。 ↩
9. SWI swissinfo.ch，《阿尔弗雷德·埃舍尔——联邦男爵与铁路之王》，2006年5月27日，https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/alfred-escher-bundesbaron-und-eisenbahnkoenig/5205196。 ↩
10. 瑞士再保险公司，“成立于1863年”，https://www.swissre.com/about-us/history/established-1863.html。 ↩
11. 日内瓦市政府，“日内瓦，金融中心”（出处同上）；维基百科，“日内瓦证券交易所”，https://en.wikipedia.org/wiki/Geneva_Stock_Exchange，该条目给出经纪人协会成立于1850年、其规章制定于1855年。 ↩

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