从Leu & Cie.到股份公司Leu & Co.：十九世纪
十九世纪上半叶，前委员会转变为一家面向国内的机构。据《瑞士历史辞典》记载，Leu在这几十年间成为苏黎世州领先的抵押贷款机构。1这一调整恰是1755年使命的镜像。委员会当初是为了将苏黎世的储蓄带往海外而设立的，而这家私人银行如今将其带回，并以该州的土地为担保放贷。政治背景有利于这一变化。调停时期和复辟时期，尤其是第C.III章所讨论的1830年以后的自由主义复兴，开放了农村经济，废除了封建负担，并在农民、磨坊主以及奥伯兰地区和Töss河、Glatt河沿岸新建纺织厂的业主中创造了信贷需求。抵押贷款成为该行的主要资产。
该行在这一市场中并未长期独占鳌头。自十八世纪末起，储蓄银行在瑞士各地普及。1787年第一家储蓄银行在伯尔尼成立后，到1840年其数量增至132家。随后出现了第一批以更现代方式组织的银行：1834年的伯尔尼州银行（Kantonalbank von Bern），1837年的苏黎世银行（Bank in Zürich）和圣加仑银行（Bank in St. Gallen），1844–1845年的巴塞尔银行（Bank in Basel），以及1845年的沃州州银行。2苏黎世银行是一家发钞股份制银行，属于第C.IV章所讨论的货币史范畴。对Leu而言，新竞争者的出现意味着1798年继承下来的非正式结构——一家由存款人拥有的私人企业——已不再足够。1854年，该行改制为股份公司，即Aktiengesellschaft Leu & Co.。3
1854年的改制仅比Alfred Escher创立瑞士信贷银行（Schweizerische Kreditanstalt）早两年，后者是第D部分的主题。这两家机构代表了苏黎世银行业的两代人。Leu是一家植根于该城家族和机构储蓄的抵押银行，而瑞士信贷银行则是一家仿效法国模式的动产信贷银行（crédit mobilier），其创立目的是为新联邦国家的铁路和工业融资。Saller指出，股份公司形式使Leu与这一时期的新银行之间的竞争更加激烈。4它也在一段时间内保留了与国家的联系。据同一记述，该州持有Leu的大量股份，直到1870年创立苏黎世州银行（Zürcher Kantonalbank）并出售其在这家老机构中的持股。5
1869年新州宪法经全民投票通过后，苏黎世州银行于1870年2月15日成立，这标志着苏黎世州为其投资者和贷款人的角色创设了一个新载体。新银行旨在满足民众的商业和农业信贷需求，并为广大民众提供安全的储蓄和投资机会。它在阅兵广场（Paradeplatz）开设了第一家营业处。6催生1869年宪法的民主运动将包括Leu在内的现有银行视为旧自由主义精英的机构。1755年的利息委员会（Zinskommission）服务于贵族阶层的储蓄，而州银行则旨在服务于该州的农民、手工业者和小储户，并以国家的全额担保为后盾。州银行的历史属于第D部分。对本章而言，重要的是，该州在1755年创立了Leu，并与之保持联系直至1870年，随后选择通过一家新机构行使其公共银行职能，而将Leu交给市场。
1870年以后的几十年间，Leu从一家专业抵押银行转变为一家与瑞士信贷银行及苏黎世其他大型机构竞争的全能银行。7这一转变并不顺利。1872年，由于交易亏损，不得不减资200万法郎。8这一事件发生在国家退出股东行列仅两年之后，显示了从担保贷款转向证券业务的风险。它也说明了一种在该行后来的历史中反复出现的模式：一家拥有强大国内业务基础的机构，每当涉足自身缺乏比较优势的市场时，便会遭受重大损失。
注释
- 《瑞士历史辞典》（HLS），Baumann，“Bank Leu”，前引：“zum führenden Hypothekarinstitut des Kantons Zürich”。 ↩
- HLS，Körner，“Banken”，“Sparkassen und erste Kantonalbanken (19. Jahrhundert)”一节，前引。 ↩
- HLS，Baumann，“Bank Leu”，前引。一份地方名录将采用Aktiengesellschaft Leu & Co.这一名称的年份记为1855年：Gebrüder Dürst，“Namen alter und ehemaliger Bankhäuser in der Stadt Zürich”，前引。此处采用《瑞士历史辞典》所记的1854年。 ↩
- Saller，“The Big Sleep: Die Bank Leu, Teil vier”，前引。 ↩
- Saller，Ein kurze Geschichte der Bank Leu，前引。 ↩
- Zürcher Kantonalbank，“Geschichte: Die nahe Bank seit über 150 Jahren”，https://www.zkb.ch/de/ueber-uns/unser-unternehmen/geschichte.html。 ↩
- Saller，“The Big Sleep: Die Bank Leu, Teil vier”，前引。 ↩
- DeWiki，“Bank Leu”，前引（仅作参考查阅）。 ↩
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