BVG时代与团体人寿业务

三支柱体系与1982年法律

职业养老金业务由Rentenanstalt于1858年与苏黎世教师合作开创，并通过两次世界大战之间的团体合同得到发展，到20世纪80年代成为雇主的法定义务。1972年12月3日，瑞士选民通过了一项关于养老、遗属和残疾保障的新宪法条款，确立了三支柱体系：国家的老年和遗属保险（AHV）为第一支柱，强制性职业养老金为第二支柱，自愿性个人储蓄为第三支柱。一部为《联邦职业养老、遗属和残疾保险法》（BVG）施行二十五周年而撰写的历史记载，该条款以约140万票对40万票获得通过。¹ 实施立法又耗时十年。《联邦职业养老、遗属和残疾保险法》（BVG）于1982年6月25日通过，并于1985年1月1日生效。²

用瑞士社会保障史的话说，BVG是一部最低限度的框架法，在很大程度上保护了现有养老基金的自主性，而到1980年这类基金已有近一万家。人寿保险公司一直倡导三支柱理论，并从立法所采取的形式中获益。大型雇主继续运营自己的自主养老基金，而中小企业无力自行承担养老基金的投资风险和生物统计风险，便加入集体基金会（Sammelstiftungen）。其中许多基金会由人寿保险公司设立，并将其风险向这些公司再保险。1995年的《养老金转移法》使养老资产可在雇主之间完全转移，加上以养老基金促进住房自有，在随后十年中完善了这一体系。

全额保险模式

人寿保险公司为第二支柱开发的最具特色的产品是全额保险方案（Vollversicherung）。在这一模式中，集体基金会将所有风险转移给人寿保险公司：投资风险、退休前死亡和残疾的风险以及养老金领取者的长寿风险。保险公司保证退休储蓄的最低利率，并保证按法定比率将储蓄转换为养老金，而加入的雇主及其雇员永远不会面临资金缺口。对小企业而言，这一模式提供了完全的保障；对保险公司而言，它成为一项规模巨大的业务，因为数十万雇员的储蓄保费流入了它们的资产负债表。

这项业务的规模从市场领先者的数据中可见一斑。Swiss Life报告称，2025年约有4.9万家公司加入其职业养老方案。其BVG业务的毛保费为73.7亿瑞士法郎，其中储蓄保费64.7亿，风险保费6.9亿，费用保费2.12亿。全额保险模式中的退休资产获得2.65%的利息。³ 集体保险业务在该集团瑞士保险公司Swiss Life AG的法定账目中同样占据主导地位。在其2025年年报所列的114亿瑞士法郎毛保费中，约75亿来自集体保险，约20亿来自个人保险。⁴

然而，全额保险模式已成为越来越少的提供者的业务。收购了Winterthur集团的AXA于2019年1月1日起退出BVG全额保险市场，并将超过26万名被保险人转移至半自主集体基金会。AXA以最低分配比例、最低利率和瑞士偿付能力测试（Swiss Solvency Test）偿付能力要求的约束，以及其认为过高的6.8%法定转换率为由，说明了这一举措。⁵ Swiss Life则留在全额保险业务中，并在其2025年报告中强调了对注重安全的BVG方案的强劲需求。市场领先者决定继续提供一家主要竞争对手已放弃的保证，是当前瑞士养老金市场的决定性特征之一。

最低分配比例

规范人寿保险公司职业养老业务的核心规则是最低分配比例，在瑞士称为Mindestquote或法定比例（legal quote）。它随2004年BVG第一次修订而引入。⁶ 根据瑞士金融市场监管局（FINMA）的一份情况说明，联邦委员会规定，所产生的收益（包括不含储蓄保费的保费收入和投资收益）中至少百分之九十必须用于被保险人的利益。储蓄保费全额归被保险人所有。人寿保险公司最多可保留百分之十，这意味着每十瑞士法郎收益中至少有九法郎归被保险人。盈余被划入盈余基金，用于加强技术准备金。⁷ 其法律依据如今载于《保险监管法》和《监管条例》。⁸

最低分配比例是互助原则的现代形式。当Rentenanstalt还是合作社时，其成员依章程有权获得业务盈余。当公司变为拥有股东的上市股份公司后，立法者介入，为第二支柱的被保险人确保其缴款所产生收益中的固定份额。该规则还要求人寿保险公司为其职业养老业务设立单独的经营账户并每年披露，以便核查收益在被保险人与股东之间的分配。FINMA公布这些经营账户的汇总数据，使瑞士人寿保险公司的养老业务成为市场上最透明的领域之一。

最低利率与“Rentenklau”之争

塑造这一业务的第二项规则是养老机构必须计入强制性退休储蓄的最低利率。根据BVG第15条第2款，联邦委员会在考虑可交易投资收益的发展，特别是联邦债券收益，并另外考虑股票、债券和不动产收益的情况下确定该利率。⁹ 从1985年到2002年，该利率一直维持在百分之四不变。2000年后股市崩溃和债券收益率下降，使这一水平越来越难以实现。

2002年和2003年的降息在瑞士第二支柱历史上引发了最激烈的公众争议，而Rentenanstalt处于争议的中心。2002年7月3日，联邦委员会提议将最低利率从百分之四降至百分之三。swissinfo发布的Rentenanstalt危机大事记记载，该提议引发了对该公司游说活动及其在职业养老业务中缺乏透明度的批评。¹⁰ 批评者创造了“Rentenklau”（窃取养老金）一词，用来表达对人寿保险公司为股东截留本属于被保险人收益的怀疑。该利率自2003年1月起降至3.25%。2003年9月，联邦委员会进一步将其降至2.25%，这是其本身倾向的百分之二与工会要求的至少2.5%之间的折中。¹¹

2004年引入的最低分配比例是对“Rentenklau”之争的政治回应。它将人寿保险公司的收益与被保险人的福利直接挂钩，并使计算可被核查。此后，最低利率本身随市场变动。2017年至2023年降至百分之一，自2024年起提高至1.25%。¹² 2025年11月6日，联邦委员会决定2026年维持1.25%不变，称降息并无必要，加息亦无理由。¹³

2002年的争论在人寿保险公司于第二支柱中的声誉上留下了持久的印记。这解释了为何其养老业务受到在金融市场大多数其他领域所没有的透明度和利润监管。对于就全额保险、半自主集体基金会和自主养老基金之间的选择为雇主提供咨询的从业者而言，2004年的规则仍是任何比较的出发点。对历史学家而言，这场争议表明，在Rentenanstalt不再是互助公司之后，十九世纪的互助期待在公众舆论中仍根深蒂固。

注释

1. Werner Hug，25 Jahre BVG. Entstehung, Weiterentwicklung und Zukunft der beruflichen Vorsorge，http://www.wernerhug-ag.ch/PDF/25%20Jahre%20BVG.pdf。该文件记载了1972年12月3日就《联邦宪法》第34quater条举行的全民投票、1982年6月25日BVG的通过、1985年1月1日的生效、1995年的《养老金转移法》以及2004年至2006年间BVG第一次修订的各个阶段。 ↩
2. 1982年6月25日《联邦职业养老、遗属和残疾保险法》（BVG），SR 831.40，https://www.fedlex.admin.ch/filestore/fedlex.data.admin.ch/eli/cc/1983/797_797_797/20230701/de/pdf-a/fedlex-data-admin-ch-eli-cc-1983-797_797_797-20230701-de-pdf-a.pdf，该法的名称和日期。 ↩
3. finews.ch，“BVG: Swiss Life bleibt stabil, Pax legt zu”，2026年5月27日，https://www.finews.ch/news/versicherungen/72345-bvg-swiss-life-pax-2025-versicherungen-vorsorge-finanzplatz-schweiz-altersguthaben-einmaleinlagen-verszinsung。该报道给出了Swiss Life 2025年的加入企业数量、保费数据和计入利息，以及Pax的数据。 ↩
4. Swiss Life AG，Geschäftsbericht 2025（见上文引用），其中报告毛保费113.69亿瑞士法郎，集体保险保费约75亿瑞士法郎，个人保险保费约20亿瑞士法郎，净利润9.15亿瑞士法郎。 ↩
5. Neue Zürcher Zeitung，“Axa steigt aus dem Markt mit BVG-Vollversicherungen aus”，2018年，https://www.nzz.ch/wirtschaft/axa-steigt-aus-dem-markt-mit-bvg-vollversicherungen-aus-ld.1375847。该文给出了退出日期、受影响的被保险人数量、AXA陈述的理由，以及保费规模预计从约80亿瑞士法郎降至25亿瑞士法郎。 ↩
6. FINMA，“Occupational pension schemes”，https://www.finma.ch/en/supervision/insurers/sector-specific-tools/occupational-pension-schemes/。该页面说明，最低比例自2004年BVG第一次修订起适用，它限制私营人寿保险公司可保留的利润，且职业养老业务在单独的经营账户中报告。 ↩
7. FINMA，“Faktenblatt Mindestquote: Verteilung der Überschüsse aus der zweiten Säule”，2018年2月1日，https://www.finma.ch/de/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/faktenblaetter/faktenblatt-mindestquote-verteilung-ueberschuesse-zweite-saeule.pdf。该情况说明介绍了90%规则，指出人寿保险公司管理着约五分之一的第二支柱资产并为约180万名雇员提供保险，并解释了盈余基金的作用。 ↩
8. 联邦私人保险局（BPV），“Berufliche Vorsorge”，finma.ch上的存档页面，https://www.finma.ch/FinmaArchiv/bpv/d/themen/00501/00563/01264/index.html?lang=de，该页面将《保险监管法》（VAG，SR 961.01）第37条第4款和《监管条例》（AVO，SR 961.011）第147条列为最低比例的依据。AVO的条款编号反映的是存档页面，应对照现行综合文本阅读。 ↩
9. BVG，SR 831.40（见上文引用），第15条第2款：“Der Bundesrat legt den Mindestzins fest. Dabei berücksichtigt er die Entwicklung der Rendite marktgängiger Anlagen, insbesondere der Bundesobligationen, sowie zusätzlich der Aktien, Anleihen und Liegenschaften.” ↩
10. swissinfo.ch，“Die Krise der Rentenanstalt im Zeitraffer”，2002年，https://www.swissinfo.ch/ger/archive-finanzplatz-schweiz/die-krise-der-rentenanstalt-im-zeitraffer/3011644。该大事记记载了2002年7月3日将BVG最低利率从4%降至3%的提议、对Rentenanstalt游说活动的批评以及第VIII节所引述的危机之年的事件。 ↩
11. swissinfo.ch，“Kompromiss beim Mindestzinssatz”，2003年9月10日，https://www.swissinfo.ch/ger/kompromiss-beim-mindestzinssatz/3505308。该报道记载了自1985年以来4%的利率、2003年1月降至3.25%、关于2.25%的决定、联邦委员会和工会的立场以及对保险公司的批评。 ↩
12. Schwiizerfranke，“BVG-Eckwerte: Alle Kennzahlen Pensionskasse seit 1985”，https://www.schwiizerfranke.com/bvg-eckwerte。该表格列出了自1985年以来每年的BVG最低利率。仅供参考引用。 ↩
13. finews.ch，“Weiterhin 1,25 Prozent für das BVG-Obligatorium”，2025年11月，https://www.finews.ch/news/finanzplatz/70038-bvg-mindestzinssatz-obligatorium-vorsorge-bundesrat。该报道介绍了联邦委员会2025年11月6日的决定及其理由。 ↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。