伯尔尼、苏黎世与1907年6月20日开业

分设的所在地

所在地问题曾是1897年失败的原因之一，1905年则通过分设得到解决。Tanner在《瑞士历史辞典》（HLS）中的表述十分精确：瑞士国家银行（SNB）的法律和行政所在地为伯尔尼，而作为最高执行机构的管理委员会的所在地则为苏黎世。¹ Richli将同一方案描述为将总部分设于伯尔尼和苏黎世两座城市，正是这一安排使该法得以通过。

这种分设的政治原因不难还原。伯尔尼是联邦首都，是联邦委员会和联邦行政机构的所在地，联邦自身的财政也在这里管理。如果一家中央银行的法律住所设在别处，就很难向1897年的联邦主义和法语区反对者交代，他们希望银行与监督它的政治机构保持近距离。另一方面，到世纪之交，苏黎世已是全国首屈一指的商业和金融城市。它拥有最大的证券交易所、Schweizerische Kreditanstalt及其他大银行的总部、最重要的货币市场，以及工业企业、保险公司和贸易行的集聚，这些都是伯尔尼无法比拟的。正如本书前面各章所示，Alfred Escher的Kreditanstalt、苏黎世证券交易所和Zürcher Kantonalbank为这座城市奠定了金融基础设施，而中央银行若要使其贴现和公开市场操作产生任何效果，就离不开这些基础设施。管理层必须设在票据开立和贴现的地方。

因此，将管理委员会设在苏黎世，是对经济现实的承认。这同时也表明了这一新机构的性质。一家执行层在银行家和商人中间工作的中央银行，会从货币市场、汇率及其银行券可兑换性的角度来思考问题。该行后来的历史，包括其对金本位的坚定承诺以及不愿为国家提供融资的态度，在一定程度上反映了这种与金融界的亲近。Harold James曾指出，该行的构想是使一个处于相互联结世界边缘的小国的支付体系合理化。实际上，这个小国的支付体系是以苏黎世为中心的。

建筑物在一定延迟之后才与宪制安排相匹配。在伯尔尼，位于联邦广场（Bundesplatz）、面对联邦大厦的总部大楼于1912年1月20日落成启用。在苏黎世，主楼于1922年竣工并投入使用。² 苏黎世大楼由Otto和Werner Pfister兄弟设计，他们的事务所是两次世界大战之间该市最负盛名的建筑事务所之一。瑞士国家银行本身于2022年出版了一部关于这座建筑的专著，称其为一座具有代表性的办公建筑和瑞士新古典主义的代表作，自落成以来一直是城市景观的标志。出版社的介绍指出，苏黎世大楼比伯尔尼的行政总部晚十年竣工，并将其建造置于苏黎世崛起为金融中心的背景之下。³ 这座建筑表达了该机构在20世纪20年代初的自我形象：宏伟而不张扬，坚实稳重，对街道封闭，没有任何可能暗示投机的装饰。

开业与第一届管理委员会

瑞士国家银行于1907年6月20日开业。其第一届管理委员会由三名成员组成，每人各领导一个部门。Heinrich Kundert于1907年至1915年领导第一部，Rodolphe de Haller领导第二部，August Burckhardt领导第三部。1915年Kundert离任后，Burckhardt转任第一部负责人，直至1924年。Gottlieb Bachmann于1918年加入管理委员会，1925年接掌第一部，并领导该部直至1939年，此后出任银行理事会主席。1925年加入的Ernst Weber于1939年接替他出任第一部负责人。⁴ 第一部负责人主持管理委员会，因而是该行的最高执行负责人。

从三十六家发钞机构到一家中央银行的过渡并非一蹴而就。用Tanner的话说，SNB将此前由三十六家“Zeddelbanken”行使的银行券发行权集中了起来。旧发钞银行逐步收回其银行券，并于1910年之前完成了银行券业务的清算。⁵ 在此期间，国家银行发行了所谓的临时银行券，其设计以早先的州立银行银行券为基础，并且已经包括1000瑞士法郎的面额。专门为国家银行设计的第一套银行券于1911年问世，采用了Ferdinand Hodler和Eugène Burnand的图像，其中包括Hodler的《伐木工》。⁶ 根据近期一项关于银行券流通的研究，到1913年，流通中的50瑞士法郎银行券将近200万张，100瑞士法郎银行券140万张，而500和1000瑞士法郎的大面额银行券则只有数以万计。⁷ 日常支付仍主要使用硬币，尤其是拉丁货币联盟的五法郎银币。

垄断、黄金与贴现率

新银行有着明确界定的法律框架。它拥有发行银行券的专有权，有义务以法定货币硬币兑付其银行券，并须持有至少相当于流通银行券40%的金属准备。《瑞士历史辞典》指出，1905年的联邦法律将银行券的黄金准备定为40%，并将这一规则置于拉丁货币联盟的背景之下：瑞士是该联盟的成员，并追随了它从复本位制向事实上的金本位制的演变。⁸ Richli补充说，1905年的法律要求该行按照拉丁货币联盟的平价以金银兑付其银行券。

在这一框架内，该行拥有三种工具。它可以贴现汇票并提供抵押贷款，同时设定相应的贴现率。它可以买卖瑞士证券。它还可以从事外汇交易，在法郎坚挺时买入外国票据和余额，在法郎走弱时卖出。《瑞士历史辞典》正是描述了这三种工具，并指出在整个战前年代，该行持有的金属准备始终高于法定最低要求。⁹ 对于一个小型开放经济体而言，外汇工具尤为重要，因为在1907年之前的几十年里，其货币对法国法郎的汇率一直低于平价。通过持有外国票据和黄金，并在必要时提高贴现率，国家银行如今能够以任何一家旧发钞银行都无法做到的方式捍卫法郎。

国家银行还承担了一项不那么显眼、但对苏黎世金融中心十分重要的职能：组织全国支付体系。通过其分支机构和代理处、转账账户和清算安排，它降低了在各地区之间调拨资金的成本。旧体系的碎片化状态由此终结：在旧体系中，远方发钞机构的银行券以折价流通，每家银行都必须为应对突然的兑付而保有准备金。对于苏黎世、巴塞尔和日内瓦的大型商业银行而言，国家银行成为经典意义上的最后贷款人：在市场紧张时凭优质抵押品提供流动性的来源。这一职能在开业仅仅七年后便将首次经受考验，而且其严峻程度远远超出了1907年任何人的预料。

注释

1. Tanner，“Schweizerische Nationalbank (SNB)”（HLS），关于伯尔尼的法律行政所在地和苏黎世的管理委员会所在地，https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013747/2015-06-29/。 ↩
2. 瑞士国家银行，“The history of the SNB”，https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history，其中列明伯尔尼联邦广场总部大楼于1912年1月20日落成启用，苏黎世主楼于1922年竣工并投入使用。 ↩
3. 瑞士国家银行（编），The Swiss National Bank in Zurich（Scheidegger & Spiess，2022），出版社介绍，https://www.scheidegger-spiess.ch/produkt/the-swiss-national-bank-in-zurich/256。该介绍列明Otto和Werner Pfister为建筑师，并称该建筑为瑞士新古典主义的代表作。 ↩
4. 瑞士国家银行，“Short biographies”，https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/short-biographies，以及“Das Direktorium der Schweizerischen Nationalbank seit 1907”（概览），https://www.snb.ch/dam/jcr:7a9b5312-c9fe-4cab-a2a6-de0c80f4196f/hist_bios_dm_overview.de.pdf。这两份文件列出了各成员所属部门及任职年份。两者关于Adolf Jöhr任职日期的记载略有出入。 ↩
5. Tanner，“Schweizerische Nationalbank (SNB)”（HLS），https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013747/2015-06-29/，关于36家“Zeddelbanken”；Püntener，“Notenbanken”（HLS），https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013746/，关于其银行券业务在1910年之前完成清算。 ↩
6. swissinfo.ch，“Die Geschichte der Schweizer Banknoten”，2016年4月6日，https://www.swissinfo.ch/ger/die-geschichte-der-schweizer-banknoten/42070664，关于1907年的临时银行券、1000瑞士法郎银行券以及1911年由Hodler和Burnand创作图案的系列。 ↩
7. Sven Gerhard，“Von Gold und Silber zum Papier – Der Banknotenumlauf in der Schweiz 1907 bis 1939”，geldscheine-online.com，2024年9月17日，https://www.geldscheine-online.com/post/von-gold-und-silber-zum-papier-der-banknotenumlauf-in-der-schweiz-1907-bis-1939。1913年的数据为：50瑞士法郎银行券197万张，100瑞士法郎银行券143万张，500瑞士法郎银行券约3.4万张，1000瑞士法郎银行券1.4万张。 ↩
8. Martin Kloter，“Goldwährung”，载：HLS，2007年1月4日版本，https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013742/2007-01-04/。另见：Richli，“Der Schweizer Franken und sein Wert”，第12页，https://www.unilu.ch/fileadmin/universitaet/unileitung/dokumente/universitaetsreden/Unireden_26.pdf。 ↩
9. Historisches Lexikon der Schweiz，“Geld- und Währungspolitik”，2010年8月26日版本，https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013748/2010-08-26/，关于1907–1914年古典金本位的章节。 ↩

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