作为载体的基金会与监管机关

为何选择基金会

根据《瑞士民法典》（CC）第80条至第89a条，瑞士基金会是专门用于特定目的的独立财产集合。它没有成员，也没有所有者。其理事会受基金会章程约束，而由一个公共机构监督资产是否按照目的使用。具有全国性或国际性目的的基金会由位于伯尔尼的联邦基金会监管局监管，而具有地方性目的的基金会则由各州监管。¹对加密项目而言，这些特征出于多方面原因颇具吸引力。没有所有者，契合了开放协议理应属于其社区的理念。资产专用于某一目的，可防止创始人突然抽走资金。非营利形式使代币销售的收益得以被表述为对开发某种公共产品的捐助。律师们还指出了优惠的税务待遇，以及与其他法域相比较为容易募集资金的特点。²

早年间，当局的态度是务实的。据2017年9月的新闻报道，联邦监管机构将加密基金会视为“一切照常”。各州商业登记处在登记前审查相关文件，而监管本身则视目的不同在州或联邦层面进行。³该监管机构从未针对这类客户而设计。其传统任务是审查具有公益性质的慈善基金会和家族相关基金会的年度账目。其工作人员对数字代币、以以太币计价且波动剧烈的资金库，以及成员分布于多个大洲的理事会，几乎没有经验。

2018年的转折点

Tezos和Cardano基金会的争端改变了这种态度；在后者，要罢免一位已不再获得项目信任的基金会主席被证明十分困难。2018年5月，媒体报道称，瑞士金融市场监管局（FINMA）和联邦基金会监管局打算审视区块链基金会的处理方式。⁴官员们承认，加密热潮对他们而言是一个全新的课题，管理和监管方面的问题仍有待解决。实践中，他们的监督主要在于每年审查账目。与此同时，楚格的律师开始建议，在参与者期待获利的情况下，不要将商业活动纳入基金会之中，这促使若干项目调整了其结构。例如，Energy Web Foundation就从基金会转为公司。在Tezos案中，与前任主席的争端经过漫长的程序后，以40万瑞士法郎的和解告终。⁵

尽管如此，加密基金会的数量仍在继续增长。仅2018年一年就新设立了十八家基金会，到2019年夏季，其总数已达58家，大多数位于楚格。由Facebook和若干合作伙伴发起、作为一种全球稳定币发起方的Libra协会，当时设在日内瓦。较新的项目往往将一家维护开源平台的基金会与若干通过许可、服务或应用开发赚钱的商业公司结合起来。⁶Libra项目后来被放弃并迁离瑞士，但基金会加运营公司的双重结构成为了标准设计。

监管实践现状

联邦基金会监管局主要通过基金会法的常规工具，形成了其针对加密基金会的实践。它在接受监管之前审查目的条款，要求理事会能够按照基金会章程行事，并审查年度报告、账目和审计报告。若理事会未能按照目的行事或丧失行事能力，监管局可以发出指示、任命或罢免理事会成员，或作为最后手段任命一名专员。Tezos事件表明，这些权力是真实存在的，因为监管局正是以直接干预相威胁，才促使理事会补足了成员。⁷

对于2026年设计新项目而言，基金会仍是可选方案，但已不再是默认选择。许多项目如今更倾向于采用协会、股东基础清晰的股份有限公司，或将基金会与区块链本身的治理机制相结合——由代币持有人对提案进行投票，再由理事会执行。这些安排本身也会引发问题，将在本章第X节中讨论。ICO年代的遗产体现在瑞士实务的用语之中：律师们会说“基金会模式”、“楚格模式”或“瑞士基金会结构”，而外国监管机构至今仍会追问，某一代币背后的瑞士基金会究竟是一个真正的公益机构，还是其创始人的工具。

注释

1. 《瑞士民法典》（ZGB）第80条至第89a条，SR 210，尤其是第84条第1款，根据该款，基金会由其按目的所归属的公共机构（联邦、州、市镇）监管。文本见droit-bilingue.ch，https://www.droit-bilingue.ch/de-en/2/21/210-84-113.html。 ↩
2. finews.ch，“Krypto-Stiftungen: Die Festungswälle bröckeln”，2019年2月18日，https://www.finews.ch/news/finanzplatz/35308-krypto-schweiz-stiftung-mme-tezos-cardano-luka-mueller-oliver-arter-raffaella-piraino-energy-web-foundation-froriep。该文引用了Froriep的Oliver Arter和MME的Luka Müller的观点。 ↩
3. swissinfo.ch，“Crypto piggybank foundations proliferate in Zug”，2017年9月7日，https://www.swissinfo.ch/eng/business/500-million-business_crypto-piggybank-foundations-proliferate-in-zug/43494680。 ↩
4. Netzwoche，“Blockchain-Stiftungen rufen Behörden auf den Plan”，2018年5月24日，https://www.netzwoche.ch/news/2018-05-24/blockchain-stiftungen-rufen-behoerden-auf-den-plan。 ↩
5. finews.ch，“Krypto-Stiftungen: Die Festungswälle bröckeln”，2019年2月18日，https://www.finews.ch/news/finanzplatz/35308-krypto-schweiz-stiftung-mme-tezos-cardano-luka-mueller-oliver-arter-raffaella-piraino-energy-web-foundation-froriep。文中引用Oliver Arter的话说，基金会并不容易驾驭。 ↩
6. swissinfo.ch，“Crypto foundations continue to thrive in Switzerland”，2019年7月17日，2024年1月28日更新，https://www.swissinfo.ch/eng/business/swiss-magnet_crypto-foundations-continue-to-thrive-in-switzerland/45100304。 ↩
7. 《瑞士民法典》第84条第2款和第83d条，https://www.droit-bilingue.ch/de-en/2/21/210-84-113.html 和 https://www.droit-bilingue.ch/rs/lex/1907/00/19070042-a83d-en-de.html。关于Tezos基金会，swissinfo.ch，“Tensions remain as Tezos Foundation replaces director”，2018年2月，https://swissinfo.ch/eng/career-trustee_tensions-remain-as-tezos-foundation-replaces-director/43867482，报道称监管机构曾为该基金会设定填补理事会空缺席位的期限，若未能按期填补，监管机构可能接管该基金会。 ↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。