债权人与避难所：两次世界大战之间
苏黎世的德国资金，德国的苏黎世资金
第一次世界大战中断了两国之间资本的自由流动，但并未切断两国的经济纽带。瑞士不得不与交战双方集团就煤炭、粮食和原材料进行谈判；1916年至1918年间，瑞士与德国缔结了一系列经济协定，以瑞士的供货换取德国的煤炭和钢铁。然而到1917年，协约国已成为更重要的供应方：瑞士从协约国的进口额达9.03亿瑞士法郎，而从同盟国的进口额为5.04亿瑞士法郎。1战争结束时，瑞士拥有坚挺的货币和完好的银行体系，而德国则以战败国的身份走出战争，背负着赔款，并正走向1923年的恶性通货膨胀。
F.I章已阐述了这对苏黎世造成的后果。有能力的德国储户将资金转换为瑞士法郎，以防范通货膨胀；在1924年币值稳定之后，则是为了防范政治不确定性和不断上升的税负。与此同时，瑞士各银行，尤其是总部设在苏黎世和巴塞尔的大银行，向德国工业、德国银行和德国市镇大量放贷，因为在1924年道威斯计划重新向德国开放外国信贷之后，德国的利率远高于瑞士。这些贷款大多以短期存款融资，其中一部分存款就来自德国本身。于是，德国资金以外逃资本的形式流入苏黎世，又以瑞士信贷的形式回流德国；只要信心尚存，这一循环就能为银行带来可观的利差。
这一时期的贸易条约显示了两国经济之间依然紧密的联系。1926年7月的通商协定给予德国关税减让，并放宽了加工贸易（Veredelungsverkehr），即货物越境进行加工后再运回。1932年，两项新的协定试图解决日益严重的贸易失衡问题。到1938年和1939年，来自德国的进口占瑞士进口总额的23%以上。2没有其他国家的份额能与之相近。因此，对苏黎世各银行而言，德国业务既是其海外业务中利润最高的部分，也是风险敞口最大的部分。
1931年的停兑协议与德国外汇管制
1931年7月的德国银行危机，使苏黎世各银行最大的市场变成了它们最大的难题。达姆施塔特国民银行（Danatbank）倒闭后，德国政府关闭了银行并实行外汇管制。外国银行对德国债务人的短期信贷，根据1931年8月在巴塞尔谈判达成的停兑协议（Stillhalteabkommen）被冻结，该协议此后逐年续订。瑞士的银行持有德国短期外债的很大份额；在美国和英国债权人于战争爆发时终止各自的协议之后很久，瑞士仍继续续订其协议，直至1944年。3被冻结的债权只能在德国境内使用，或以大幅折价出售。对于将海外业务集中于德国的Eidgenössische Bank、Basler Handelsbank和Bank Leu而言，这些损失是致命的或近乎致命的；而Kreditanstalt和其他幸存的大银行则在这十年余下的时间里不断冲减其德国资产。
德国国家对本国公民资金外逃的应对日益严厉。1931年12月的紧急法令开征了帝国逃离税（Reichsfluchtsteuer），即对放弃德国居所的纳税人征收其资产四分之一的税款。尽管布吕宁政府设计这一措施是为了遏制资本外逃，但国家社会主义者后来将其变成了剥夺犹太移民财产的工具。41933年后，该政权逐步收紧外汇管制。1933年6月12日的《反背叛德国国民经济法》（Gesetz gegen Verrat der Deutschen Volkswirtschaft）要求德国人申报其海外资产，并以严厉刑罚威慑不申报者。51936年12月1日的《反经济破坏法》（Gesetz gegen Wirtschaftssabotage）更进一步，将隐匿海外资产定为死罪。6
银行保密与德国问题
这些德国法律构成了苏黎世金融中心最持久的传说的背景。根据这一传说，1934年11月8日《联邦银行法》（BankA）第47条对银行保密的刑法保护，是为了保护德国犹太人和其他受迫害者的账户，使其免受盖世太保特工的侵害——据称这些特工试图查明瑞士银行中德国人拥有的资产。F.II章对这一说法进行了考察，表明它主要是在第二次世界大战之后形成的，而档案记录则指向别处。促成第47条的决定性因素是银行危机、1932年的法国事件（巴黎警方查获了Basler Handelsbank的客户名单），以及各银行普遍保护其外国客户的愿望。20世纪30年代确实发生过德国针对瑞士账户的间谍活动，这为新条款提供了一个受欢迎的理由。然而，《银行法》对每一位客户一视同仁：受迫害的难民、试图保住部分财富的犹太家庭、规避外汇管制的德国工业家，以及后来该政权本身的官员。
因此，德国问题在双重意义上伴随着瑞士银行保密的诞生。德国的外汇管制法律使瑞士银行的保密对德国客户具有价值，而德国国家的压力——无论是真实的还是想象的——则赋予了这种保密其道德叙事。七十年后，这一组合以不同的参与者和颠倒的角色再度出现。21世纪头十年，寻求获取瑞士账户信息的是民主的德国国家，而瑞士的保密捍卫者仍援引20世纪30年代来解释为何应拒绝这种获取。德国的批评者则指出，正是同样的保密，使瑞士银行既从该政权的资产中获利，也从其受害者的资产中获利。
注释
- 《瑞士历史辞典》（HLS），“Deutschland”（见上文），关于第一次世界大战的部分。↩
- HLS，“Deutschland”（见上文），关于1918年至1939年时期的部分。↩
- Wikipedia，“Stillhalteabkommen”（德文版），https://de.wikipedia.org/wiki/Stillhalteabkommen，其中称自1931年9月1日起约60亿帝国马克的支付义务被暂停，瑞士维持其协议直至1944年5月，而美国和英国债权人于1939年9月3日终止了各自的协议，剩余的停兑信贷根据1953年的《伦敦债务协定》得到清偿。F.I章提供了更多细节。↩
- Wikipedia，“Reichsfluchtsteuer”（德文版），https://de.wikipedia.org/wiki/Reichsfluchtsteuer，其中称该税于1931年12月8日依据Vierte Verordnung des Reichspräsidenten zur Sicherung von Wirtschaft und Finanzen und zum Schutze des inneren Friedens开征，税率为总资产的25%，旨在遏制资本外逃，并自1933年起被用于掠夺犹太及受政治迫害的移民。↩
- 德意志银行1933年7月致一位私人客户的信函（保存于museum-digital上的州立博物馆藏品中）警告称，她持有的外国证券可能违反了Gesetz gegen Verrat der Deutschen Volkswirtschaft，未向税务机关申报这些证券将受到最严厉的惩处：museum-digital:rheinland-pfalz，藏品编号100464，https://rlp.museum-digital.de/pdf/object/100464.pdf。↩
- 该日期及出处RGBl. I p. 999，已由盟国管制委员会废除的纳粹法规清单所证实，见Amtsblatt des Kontrollrats in Deutschland 1947，第285页，https://www.gvoon.de/art/dokumente/1947/amtsblatt-konrollrat-deutschland-1947/pdf/amtsblatt-kontrollrat-deutschland-1947-seite_285.01.pdf。对隐匿海外资产处以死刑的规定源自该法第1条（§ 1）。↩
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