基亚索，1977年4月：银行中的银行

Texon 与基亚索分行

基亚索本不像是会发生一场全国性银行危机的地方。这座小镇紧邻意大利边境，距科莫仅数公里，驾车前往米兰不到一小时。数十年来，每当意大利储户担心通胀、税收或政局不稳时，意大利资金便会装在手提箱里、藏在汽车后备箱中或通过更为精巧的渠道越过边境，而当地的银行正是靠这股资金流生存。根据意大利法律，意大利的外汇管制使这些转移大多属于违法行为。但根据瑞士法律，这些行为并不构成犯罪，因为瑞士不执行外国的外汇或税收立法。瑞士信贷银行（Schweizerische Kreditanstalt）的基亚索分行是这类资金最大的接收方之一，其管理人员享有相对于苏黎世总部的相当大的独立性。

核心人物是 Ernst Kuhrmeier，他在该分行内部一路晋升为分行行长，并于1975年1月被提拔为高级董事。¹ 1961年4月，一家名为 Texon Finanzanstalt 的公司在瓦杜兹成立。其创立者是 Vaduzer Präsidial-Anstalt，即为境外客户提供空壳实体和名义董事的列支敦士登信托公司之一。² Texon 是基亚索分行用来投放意大利客户存款的工具。客户们以为自己的资金由瑞士信贷银行持有，而分行向他们出具的文件也强化了这一印象。实际上，这些资金被转交给 Texon，再由 Texon 投资于旅游、葡萄酒和玩具等多个行业的意大利公司。基亚索的管理人员把这一结构当作自己的银行业务来经营，后来媒体称之为“une banque dans la banque”（银行中的银行）。

只要意大利的投资能产生足够的收入来支付向存款人承诺的利息，这一结构就能运转。1973年石油危机及随后的经济衰退之后，Texon 投资组合中的许多公司陷入困境。据列支敦士登历史辞典记载，问题实际上早在1969年前后就已开始。³管理人员以更多的存款以及以瑞士信贷银行名义出具、但总部从未授权的担保来填补日益扩大的缺口。swissinfo 在事件二十五周年之际发表的一篇报道将 Texon 描述为一家在总部不知情的情况下设立的幌子公司，其目的是循环处理往往来源非法、且逃避意大利税收的资本。到1977年，其承担的债务估计超过20亿瑞士法郎。⁴

经由 Texon 输送的意大利资金规模约为22亿瑞士法郎。列支敦士登历史辞典还补充了另外两个数字，显示出这一安排对瑞士公共财政的影响之深。Texon 规避了约1.9亿瑞士法郎的瑞士预扣税。此外，它还逃避了约8000万瑞士法郎的负利率，这是瑞士国家银行在1970年代为抑制瑞士法郎升值而对外国存款征收的。⁵这些规避行为将基亚索事件与当时的货币政策联系在一起。就在国家银行试图将外国资金挡在国门之外的同时，一家大银行却正通过列支敦士登的渠道将其吸纳进来。

警告、发现与披露

瑞士信贷银行并非凭一己之力发现了这一事件。据报道，早在1968年，瑞士联合银行的一名经理就已提出过疑虑。1976年1月，瑞士联合银行的高级管理层警告瑞士信贷银行的领导层，基亚索出了问题。根据 Le Temps 发表的叙述，瑞士联合银行的 Philippe de Weck 将这一警告转达给了 Heinz Wuffli。然而，总部直到1977年3月才采取果断行动，当时该行管理层成员 Robert Jeker 揭开了这一机制。⁶ Kuhrmeier 于1977年4月13日辞职。

次日即予以披露。1977年4月14日，瑞士信贷银行在通知瑞士国家银行和联邦银行委员会之后，通过新闻公报宣布了这些违规行为。该行最初估计的最高损失为2.5亿瑞士法郎，后来证明这一数字严重偏低。仅两周前，即1977年3月29日，刚刚召开过年度股东大会，会上对这一问题只字未提。因此，董事会不得不于1977年6月24日召开临时股东大会。⁷一连串的公报，每一份都在修正前一份，对该行信誉的损害几乎与损失本身不相上下。

1977年4月24日，Kuhrmeier 和基亚索分行的另外两名董事被捕。⁸事件很快波及银行之外。在提契诺州，它牵涉到政界。根据一份基于当时报道的摘要，曾与 Texon 有过往来的州政府成员 Fabio Vassalli 于1977年6月被迫辞职。⁹在列支敦士登，为该结构出借名义的 Texon 董事会成员未受任何处罚，不过这一事件在随后几年引发了列支敦士登刑法和公司法的改革。¹⁰

清算：管理层、国家银行与法院

在苏黎世，最引人注目的牺牲者是 Heinz Wuffli。他于1977年才出任瑞士信贷银行执行委员会主席，在任约两个月后，于1977年5月10日辞职。swissinfo 在他于2017年8月去世时发表的讣告中，称他是一只替罪羊，尽管任期很短却承担了形式上的责任。他后来出任保险公司 Elvia 的董事长。¹¹ 1977年5月19日，该行任命曾负责危机沟通的 Rainer Gut 为其继任者。¹² Gut 此后领导该行长达四分之一个世纪，并将其打造为 Credit Suisse Group。据列支敦士登历史辞典记载，董事会主席也随之下台。¹³

国家银行的反应表明，这一货币当局对风险蔓延的问题有多么重视。国家银行联同瑞士银行公司和瑞士联合银行，向瑞士信贷银行提供了30亿瑞士法郎的备用信贷。¹⁴这笔信贷首先是向市场发出的信号。根据有关该事件的英文摘要，由于瑞士信贷银行能够以自有资源（包括其隐性准备金）消化损失，这一信贷额度从未被动用。¹⁵当时的国家银行行长是 Fritz Leutwiler。在他的领导下，国家银行汲取了一个远远超出救助本身的教训：它敦促银行业采纳关于接受资金的具有约束力的行为规则，这正是下一节的主题。

各方资料对最终损失规模的记载不一，这既反映出对 Texon 资产估值的困难，也反映出总风险敞口与净损失之间的差异。Kaspar Silberschmidt 的沟通分析给出的损失为12亿瑞士法郎。列支敦士登历史辞典则将其定为约14亿瑞士法郎，swissinfo 在2026年也沿用了这一数字。¹⁶某些叙述中出现的22亿瑞士法郎，指的是经由 Texon 输送的资金总额。对于一家拥有瑞士信贷银行那样资产负债表规模的银行来说，这一损失是可以承受的，尽管它耗去了该行数十年来积累的大部分准备金。瑞士信贷银行接管了 Texon 并清算其持股，这一过程一直持续到1980年代后期。¹⁷

刑事审判于1979年5月28日至7月4日在提契诺州陪审法庭进行。1979年7月3日，法院判处各被告四年半监禁，并各处1万瑞士法郎罚金。Kuhrmeier 在审判后不久去世。¹⁸在与刑事案件合并审理的民事诉讼中，瑞士信贷银行获判由被定罪者连带赔偿2000万瑞士法郎。另一项争议涉及国家银行就经由 Texon 逃避的负利率提出的索赔。在一直打到联邦最高法院的诉讼中，瑞士信贷银行成功地将国家银行的索赔从4.5亿瑞士法郎减至3700万瑞士法郎。¹⁹然而，公众记住这一事件，与其说是因为其法律结果，不如说是因为它所揭示的瑞士银行与外国外逃资本之间的关系。

政治反应沿着熟悉的路线分化。根据1977年的 Année politique suisse，商界和中右翼政党将这一事件归咎于个人失误，而左翼则从中看到了一个不断扩张的银行体系的结构性缺陷。²⁰社会民主党的回应是筹备一项“反对滥用银行保密和银行权力”的人民倡议。该倡议寻求提高银行业的透明度，进一步限制对外国外逃资本的保护，并更好地保护储户。当这项倡议最终于1984年5月20日付诸表决时，遭到73%的选民和所有州的否决。²¹这一结果证实，瑞士选民并不希望废除银行保密制度。与此同时，各银行也已明白，只有表明保密不会庇护犯罪，它们才能保住公众的信任。

注释

1. Le Temps，“Les grandes affaires économiques de la Suisse (2/6). Le scandale de Chiasso, ou l’histoire d’une banque dans la banque”，https://www.letemps.ch/economie/grandes-affaires-economiques-suisse-26-scandale-chiasso-lhistoire-dune-banque-banque。该文以 Joseph Jung 的 Von der Schweizerischen Kreditanstalt zur Credit Suisse Group（Zurich: NZZ Verlag，2000）为依据，亦描述了 Texon 在旅游、葡萄酒和玩具领域的投资，并称该结构为“une banque dans la banque”。↩
2. 《列支敦士登公国历史辞典》（HLFL），Historisches Lexikon des Fürstentums Liechtenstein，Hanspeter Lussy，“Chiasso-Skandal”，https://historisches-lexikon.li/Chiasso-Skandal。该文将通过 Texon 管理意大利外逃资本的时间定为1961年至1977年。↩
3. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。↩
4. swissinfo.ch，Gemma d’Urso，“La grande leçon du scandale Texon”，2002年4月23日，https://swissinfo.ch/fre/la-grande-le%C3%A7on-du-scandale-texon/2671070。↩
5. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。关于1970年代对外国存款征收的负利率和资本管制，参见本书第 F.IV 章。↩
6. Le Temps，“Le scandale de Chiasso”（同上）。英文维基百科条目“Chiasso scandal”亦提及1968年一名 UBS 经理发出的警告，https://en.wikipedia.org/wiki/Chiasso_scandal。↩
7. Kaspar Silberschmidt，“SKA-Kommunikation vor und nach dem Chiasso-Skandal”（简本，2014年8月），https://www.ks-kommunikation.ch/pdf/Chiasso_SKA-Kom._Kurzversion.pdf。该文件分析了该行在危机期间发布的新闻公报。↩
8. swissinfo.ch，d’Urso，“La grande leçon du scandale Texon”（同上）。↩
9. Ticino Turismo，“Il Ticino degli anni 70: Lo ‘scandalo’ di Chiasso”，关于 Vassalli 与 Texon 的关系（被描述为“non rilevante ma reale”）以及他在政治和媒体压力下辞职一事，https://www.ticino.ch/de/about-us/ett-storico/anni-70/scandalo-chiasso.html；维基百科，“Chiasso scandal”，援引1977年6月18日的 24 heures，将辞职日期定为1977年6月19日，https://en.wikipedia.org/wiki/Chiasso_scandal。↩
10. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。↩
11. swissinfo.ch，“Décès de l’ancien patron de Credit Suisse Heinz Wuffli”，2017年8月9日，https://www.swissinfo.ch/fre/d%C3%A9c%C3%A8s-de-l-ancien-patron-de-credit-suisse-heinz-wuffli/43398906。↩
12. Silberschmidt，“SKA-Kommunikation”（同上）。↩
13. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。↩
14. Silberschmidt，“SKA-Kommunikation”（同上）；Le Temps，“Le scandale de Chiasso”（同上），该文亦指出 Fritz Leutwiler 为当时的国家银行行长。↩
15. 维基百科，“Chiasso scandal”（同上），称30亿瑞士法郎过桥贷款的提议遭到该行管理层拒绝；Ticino Turismo，“Lo ‘scandalo’ di Chiasso”（同上），称 Credito Svizzero 不得不以自有准备金填补超过12亿瑞士法郎的窟窿。↩
16. Silberschmidt，“SKA-Kommunikation”（同上）；HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）；swissinfo.ch，Balz Bruppacher，“A brief history of Swiss banking oversight and its scandals”，2026年7月20日，https://www.swissinfo.ch/eng/swiss-position/a-brief-history-of-swiss-banking-oversight-and-its-scandals/91762180。↩
17. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。↩
18. swissinfo.ch，d’Urso，“La grande leçon du scandale Texon”（同上）。↩
19. Silberschmidt，“SKA-Kommunikation”（同上），关于审判日期、民事赔偿和负利率争议。该文件将联邦最高法院就负利率索赔作出判决的时间定为1980年1月。↩
20. Année politique suisse 1977，“Schwieriger als die materiellen Einbussen sind jedoch die psychologischen und politischen Auswirkungen der Affäre Chiasso einzuschätzen”，https://politchronik.swiss/de/prozesse/14412-schwieriger-als-die-materiellen-einbussen-sind-jedoch-die-psychologischen-und-politischen-auswirkungen-der-affare-chiasso-einzuschatzen。↩
21. Swissvotes，第319号表决，“Initiative ‘gegen den Missbrauch des Bankgeheimnisses und der Bankenmacht’”，1984年5月20日，https://swissvotes.ch/vote/319.00（赞成票26.96%，投票率42.52%）。↩

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