养老年金公司（1857年）与人寿保险——概述与总结
在General-Guisan-Quai湖滨大道上，距班霍夫大街与湖岸交汇处几百米的地方，坐落着瑞士最大的人寿保险公司Swiss Life的总部。其2025年法定财务报表上印的地址是苏黎世General-Guisan-Quai 40号。1在这座建筑里办公的公司，于1857年以“瑞士年金保险公司”（Schweizerische Rentenanstalt）之名成立，是第一家依据瑞士法律设立的人寿保险公司。在将近一百五十年间，它一直沿用这个名称——这一名称让人联想到原本计划作为其首项业务的年金（Renten）——之后集团才采用了Swiss Life这一品牌。它的历史在很大程度上就是瑞士人寿保险本身的历史，因为正是Rentenanstalt在这个国家创建了本土市场，而在此之前，瑞士公民一直向法国、德国和英国的公司购买人寿保障。
这家机构对当今金融中心的意义体现在三个方面。第一是资产负债表。人寿保险公司对数以百万计的投保人承担长期负债，并将相应资产投资于债券、抵押贷款、房地产和股票，这使其跻身瑞士资本市场最大的机构投资者之列。第二是养老金制度。自《联邦职业养老、遗属和残疾保险法》（BVG）于1985年生效以来，瑞士人寿保险公司承担了中小企业第二支柱中相当大的一部分，而Swiss Life在这一业务中居于领先地位。第三是私人财富规划。瑞士保险合同法赋予人寿保险单一系列法律特征，尤其是受益人条款以及保单请求权免受债权人追索的保护，使其成为家族、企业家及其顾问公认的工具。因此，在苏黎世为遗产作结构安排、为养老基金提供咨询或评估保险集团的实务人士，所运用的规则和机构，其根源可追溯至19世纪50年代。
本章追溯Rentenanstalt从其前身到2025财年公布数据的历程。本章首先讲述1857年之前瑞士的人寿保险、在瑞士销售保单的外国公司，以及支撑这一业务的精算科学。随后描述Conrad Widmer在瑞士信贷银行（Schweizerische Kreditanstalt）的担保下创立Rentenanstalt的经过、其相互保险结构以及盈余分配原则。接下来是该公司至1914年的成长、向德国的扩张、战争和通货膨胀年代的损失以及两次世界大战之间的时期。关于更广泛的瑞士市场的一节介绍了其他人寿保险公司，从La Suisse和Basler Leben到Winterthur Leben和Vita。1985年之后的职业养老金时代——包括其全额保险模式、最低分配比例以及围绕BVG最低利率反复出现的争论——引出了Rentenanstalt于1997年转型为上市公司、2002年的危机、Swiss Life品牌的采用、Banca del Gottardo的出售以及对德国金融分销商AWD的收购。最后一部分转向律师的视角，考察依据2022年1月1日起生效的修订版《保险合同法》（VVG），人寿保险单作为私人财富规划工具的作用。监管法在E.IV章中论述，保险外壳与养老金结构则在E.V章中论述。
注释
- Swiss Life AG, Geschäftsbericht 2025, https://www.swisslife.com/content/dam/com_rel/dokumente/fy_results/fy_2025_publish_24_april/Swiss_Life_Full-year_results_2025_Gesch%C3%A4ftsbericht_Swiss_Life_AG_DE.pdf。该报告列明Swiss Life AG的注册地址为General-Guisan-Quai 40, 8022 Zurich。↩
结论
Rentenanstalt之所以于1857年成立，是因为瑞士的人寿保险市场一直由境外公司提供服务，也是因为阿尔弗雷德·埃舍尔治下的新苏黎世希望以本土机构承接本土储蓄。图尔高州律师、前监狱长Conrad Widmer实施了由州政府发起的这一项目，而瑞士信贷银行则通过为这家没有资本起步的机构提供担保，使之成为可能。该公司采用相互保险形式，审慎计算保费，并将盈余返还给其成员。在三十年内，它已摆脱对其创始银行担保的依赖，并依据新的《债务法》登记为合作社。
自1866年起向德国的扩张使Rentenanstalt成为一家国际保险公司，也使其暴露于德国通货膨胀的冲击之下，后者摧毁了数以千计马克保单的价值。20世纪20年代的瑞士法郎保单将这场灾难转化为机遇，德国业务在国家社会主义时期得以延续，由此也带来了后来由Bergier委员会审查的道德问题。在国内，团体保险成为该公司的核心业务，先是通过自愿的团体合同，1985年后则依据BVG开展。全额保险模式、最低利率以及2004年的最低分配比例，界定了Swiss Life及其竞争对手今天承担第二支柱业务的条件。
1997年的转制使该公司向资本市场开放，并开启了一轮几乎在2002年以崩溃告终的扩张。LTS事件和“Rentenklau”（养老金被窃）之争损害了其声誉，而新管理层领导下的复苏带来了Swiss Life品牌、Banca del Gottardo的出售以及对AWD的收购。2025年，Swiss Life报告营业利润18.3亿瑞士法郎，占瑞士人寿保险市场约五分之二。对律师而言，1908年制定、2022年修订的《保险合同法》赋予人寿保单受益人条款、债权人保护和估值规则，使其成为私人财富规划的工具。
五句话概要
1. Rentenanstalt由Conrad Widmer在州政府的倡议下、凭借瑞士信贷银行的担保，于1857年在苏黎世创立，是瑞士第一家人寿保险公司，它创建了一个此前一直由外国公司提供服务的本土市场。
2. 作为一家相互保险机构——自19世纪80年代起则为由投保人所有的合作社——它将审慎的保费与盈余返还相结合，这一原则至今仍体现在VVG的信息披露义务以及第二支柱中百分之九十的最低分配比例之中。
3. 其始于1866年的德国业务在20世纪20年代初的通货膨胀中遭受重大损失，此后瑞士法郎保单使瑞士保险公司在两次世界大战之间成为外币人寿保险领域的领先者。
4. 从1858年苏黎世教师的团体保险到1985年BVG下的全额保险模式，团体保险使该公司成为中小企业职业养老金的领先提供者，Swiss Life至今仍保持这一地位，占瑞士人寿保险市场约百分之四十。
5. 在1997年转制为上市公司、经历2002年的危机并以Swiss Life之名重塑之后，该公司仍是苏黎世保险产业集群的支柱之一，而VVG关于受益人、债权人保护和退保价值的规则，使瑞士人寿保单成为私人财富规划公认的工具。
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。