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1856年7月的创立

设立与公开认购

瑞士信贷银行（Schweizerische Kreditanstalt）于1856年7月5日在苏黎世设立。1英语百科文献给出了相同的成立日期，并补充说该行于1856年7月16日开业。2在这两个日期之间，发生了一件奠定该行创立传奇的事件：其股票的公开认购远远超出了所有人的预期。瑞士金融博物馆用一句话概括了这一插曲：发行的股票总值为300万法郎，而在最初三天内，认购总额就达到了2.18亿法郎。3面向国际商界读者编写的公司史也给出了同一组数字。4

Luca Froelicher的叙述中则出现了一组略有不同的数字。他写道，该行向公众提供了9000股，收到了来自德国及其他国家的442539份认购申请，因而超额认购约五十倍。5这两组数字衡量的是不同的东西，一组以法郎计，另一组以股数计。若没有原始的招股说明书和配售记录，二者无法相互印证。但它们共同传达的信息是明确无误的：公众对一家新型瑞士银行的热情超出了计划发行量许多倍，需求来自苏黎世、其他各州以及国外。1856年的认购是瑞士大众投资公众最早的重大表现之一，预示了苏黎世市场日后在为铁路、工业和外国国家配售证券方面将要发挥的作用。

对超额认购的处理本身就是一种政治行为。Froelicher记述道，股票是在大幅削减的基础上配售的，主要配给苏黎世的富裕精英，其中包括棉纺业和丝绸业的代表。这种配售确保了新银行扎根于该市的商人和工业家族，而正是这些圈子主导着东北铁路公司、州政府以及国民院中的自由派多数。创始人由此在获得一次凯旋式公开发行之声望的同时，确保了对该机构的控制。同样是这种配售，也为19世纪60年代民主运动的一项持久不满埋下了伏笔：该运动将信贷银行视为苏黎世一个封闭的“Herren”（老爷们）圈子的金融臂膀。因此，认购的狂热使该行在诞生之时便带有其日后的两大特征：广泛的公众信任与狭窄的控制圈子。

担任董事会主席的Escher与首届董事会

Alfred Escher出任新银行董事会（Verwaltungsrat）主席，任期为1856年至1877年，并于1880年再度出任，直至1882年去世。61856年，他三十七岁，同时担任东北铁路公司的董事和领导人物，并在苏黎世州议会和国民院中拥有席位，且于1856年和1857年担任国民院议长。他已于1855年离开州政府，同时还是新成立的联邦理工学院校务委员会的副主席，该校的创立见第D.III章。7瑞士没有其他任何人身兼如此广泛的政治和经济职务，同时代人很快就为这一现象创造了各种称呼。反对者称他为“Bundesbaron”（联邦男爵）、“Eisenbahnbaron”（铁路男爵）和“阿尔弗雷德一世国王”。8

首届董事会的构成反映了苏黎世自由主义、纺织工业与德国共同创始人之间的联盟。百科文献列出Albert Dufour-Féronce和Gustav Harkort为与Escher并列的共同创始人，二人均为莱比锡德国通用信贷银行（Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt，ADCA）筹建委员会的成员。9他们的参与使莱比锡银行在这家苏黎世机构的早期领导中拥有了发言权。在瑞士一方，这个圈子包括丝绸和棉纺工业家，即其代表在削减后的配售中获得股票的那类人。迈伦的Johann Heinrich Fierz（1813—1877年）于1843年创办丝绸企业Hüni & Fierz，自1850年起建立了独立的棉纺业务，并在国民院中拥有席位，是这一阶层的典型人物。10

该行最初几年的管理是一个薄弱环节。Froelicher指出，该行在管理层面缺乏足够的银行专业知识，改组频繁。11创始人是政治家、商人和工业家。他们当中很少有人经营过大型银行，因为苏黎世此前根本没有大型股份制银行可供经营。第C部分所述的1836年苏黎世银行（Bank in Zürich）是一家规模不大的发钞和贴现银行，而老牌的Leu & Co.则是一家抵押贷款机构。因此，信贷银行必须从零开始建立其资本基础、专业人员、会计流程和信贷文化。随后几十年间联邦理工学院、苏黎世证券市场和私立商业学校的迅速发展，同属构建金融中心所需人力资本的这一进程（见第D.III章和第D.IV章）。

法律形式：依据州法设立的股份公司

信贷银行是以股份有限公司（Aktiengesellschaft）的形式创立的，而当时瑞士的公司法仍属州法。在全国范围内统一商事公司法的联邦《瑞士债务法》（CO）于1881年通过之后才生效。121856年，在苏黎世州设立股份公司仍取决于州立法和州当局的批准。新银行的章程须经该州政府批准，而Escher曾多次担任该州议会议长，且该州执政多数属于他的政治阵营。从现代律师的角度看，这种安排显然引出利益冲突的问题。而从当时的角度看，这正是自由派政府推动经济现代化的通常方式：向由政治精英中受信任的成员领导的私营公司授予特许。

股份公司这一形式本身就是苏黎世银行业的一项决定性创新。该市的私人银行家以合伙形式经营，其资本由少数几个家族的财富构成，合伙人承担无限责任。股份制银行则可以从成千上万的投资者那里筹集资本，每位投资者仅以其出资承担风险。它还能在个别创始人去世或退出后继续存续，并跨越数代人奉行连续的经营政策。这些特点既解释了信贷银行迅速达到的规模，也解释了那些惧怕匿名资本的人对它所抱的猜疑。该历史辞典后来指出，1883年至1933年间股份公司数量增长了三十倍，这一观察所描述的发展，正是由19世纪50年代的铁路和新银行开启的。

为该行选定的名称表明了其模式和抱负。“Kreditanstalt”是动产信贷（crédit mobilier）构想的德语译名，其莱比锡共同创始方的名称即可说明这一点。形容词“schweizerische”（瑞士的）宣示了这家新机构意在成为瑞士全国性的银行，尽管其住所和管理层都在苏黎世。在法语中，该机构被称为Crédit Suisse，这后来成为其国际名称。13当该集团在二十世纪末将Credit Suisse这一名称用于其全部业务时，它由此回到了该行在德语瑞士以外长期为人所知的法语形式。

注释

  1. Wikipedia（德文），“Credit Suisse”（见前引）：“Am 5. Juli 1856 gründete Alfred Escher gemeinsam mit der Allgemeinen Deutschen Kreditanstalt … die Schweizerische Kreditanstalt (SKA)”。↩
  2. Wikipedia（英文），“Credit Suisse”（见前引），该条目给出1856年7月5日为成立日期，1856年7月16日为开业日期。一篇瑞士通俗叙述将成立本身定于1856年7月16日，似乎混淆了这两个事件：Blick，“Das Ende der Credit Suisse: Von der Escher-Bank zur Krisen-Anstalt”，https://www.blick.ch/wirtschaft/das-ende-der-credit-suisse-von-der-escher-bank-zur-krisen-anstalt-id18414166.html。↩
  3. FINANCE MUSEUM（Finanzmuseum，苏黎世），“Bye bye Credit Suisse – An era of over 160 years comes to an end”，https://www.finanzmuseum.ch/en/home/blog/credit-suisse.html：“Shares worth a total of CHF 3 million are issued, but within the first three days, subscriptions amount to a total of CHF 218 million.”该博物馆还指出，瑞士信贷银行（SKA）很快成为瑞士最大的商业银行，其创立奠定了苏黎世金融中心的基础。↩
  4. Encyclopedia.com，“Credit Suisse Group”，https://www.encyclopedia.com/social-sciences-and-law/economics-business-and-labor/businesses-and-occupations/credit-suisse-group，该条目指出，Escher发行了300万瑞士法郎的股票，三天内收到2.18亿瑞士法郎的认购，该行于7月16日开业。↩
  5. Froelicher，“The turbulent history of Credit Suisse”（见前引）。Froelicher还指出，股票是在大幅削减的基础上分配的，主要分配给苏黎世富裕精英的成员，其中包括棉纺业和丝绸业的代表。↩
  6. 《瑞士历史辞典》（HLS），Markus Bürgi，“Escher, Alfred”，2020年1月20日版本，https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/003626/2020-01-20/。该条目记载了Escher担任SKA董事会主席的任期（1856—1877年及1880—1882年），并指出该行对苏黎世成为瑞士的工业和金融中心作出了重大贡献。↩
  7. HLS，“Escher, Alfred”（见前引），其中列有Escher在州议会和联邦议会中的职务、他至1855年为止的苏黎世政府成员身份，以及他在1854年至1882年间担任瑞士校务委员会副主席一事。↩
  8. aboutswitzerland，“Alfred Escher: a visionary of modern Switzerland”（见前引），该网页记载了这些绰号，作为对Escher集权的批评的表达。↩
  9. Wikipedia（英文），“Credit Suisse”（见前引），以及Wikipedia（德文），“Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt”（见前引），后者将Harkort和Dufour-Féronce列为1856年1月莱比锡筹建委员会的成员。↩
  10. Wikipedia（德文），“Johann Heinrich Fierz”，https://de.wikipedia.org/wiki/Johann_Heinrich_Fierz，其中载有他的生卒年份、他的丝绸和棉纺业务、他在国民院中的席位，以及他作为联邦委员会特使出席苏伊士运河开通仪式一事。↩
  11. Froelicher，“The turbulent history of Credit Suisse”（见前引），关于银行专业知识的缺乏、资产负债表中的风险集中以及早年的多次改组。↩
  12. HLS，“Sociétés de capitaux”，2013年5月23日版本，https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/014185/2013-05-23/。该条目指出，瑞士第一家工业股份公司是圣加仑的Baumwollen-Spinnerey-Gesellschaft（1801年），家族企业长期占据主导地位，瑞士法律在法国和德国的影响下缓慢演进，直至1881年的联邦《债务法》。↩
  13. HLS，Jan-Henning Baumann，“Crédit suisse”，2012年11月27日法文版本，https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/041821/2012-11-27/。该法文条目将该机构称为Crédit suisse，并将动产信贷银行（Crédit mobilier，1852年）和达姆施塔特银行（1853年）列为其外国先驱。↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。

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