金集团、通货紧缩与1936年贬值

黄金的最后捍卫者

1931年9月，英国放弃金本位；1933年和1934年，美国让美元贬值；而瑞士则坚守其汇率。1933年7月，伦敦世界经济会议失败后，瑞士与法国、荷兰、比利时、意大利和波兰共同加入了所谓的“金集团”——这是一个致力于按现行平价维持本国货币可兑换性的国家集团。¹ 在其他货币贬值的同时维持平价，意味着瑞士的物价和工资必须下降，才能保持瑞士出口的竞争力。联邦委员会在先后执掌联邦财政部的让-马里·穆西和阿尔伯特·迈耶的领导下，并在瑞士国家银行（SNB）的全力支持下，推行了正是这种通货紧缩政策：削减公职人员薪酬，减少补贴，平衡预算，同时压低私营部门的工资。

社会代价极其高昂。据《瑞士历史词典》（HLS）统计，1936年1月约有12.4万人失业。瑞士社会保障历史门户网站记载，1936年冬季失业率达到就业人口的7%，工业地区的比例更高；而资产阶级政党则坚守金本位，奉行紧缩的预算和税收政策，并削减工资。² 工人运动以“危机倡议”（Kriseninitiative）予以回应。这项人民倡议原本将要求联邦政府在五年内通过保护工资和物价、创造就业、为农民减免债务、实施失业保险、促进出口以及规范资本市场等方式应对危机。该倡议于1935年6月2日付诸表决，投票率创下84.4%的纪录，最终以42.8%的赞成票被否决。联邦委员赫尔曼·奥布雷希特将其称为一项经不起冷静思考的实验。³

1935年和1936年，金本位集团的处境已难以维系。比利时于1935年3月退出后，针对其余金本位货币的投机活动愈演愈烈。⁴ 随着瑞士法郎屡遭冲击，国内外持有人预期法郎将贬值，纷纷将法郎兑换成黄金或外币，国家银行因此损失了大量黄金储备。据切鲁蒂（Cerutti）记载，出口行业、旅游业以及前联邦委员埃德蒙·舒尔特斯（Edmund Schulthess）公开呼吁贬值，而对任何侵蚀工资和储蓄的举措都心存疑虑的社会民主党则基本持反对态度。

1936年9月26日至27日那个周末

决定来自巴黎。1936年9月24日，法国部长查尔斯·斯皮纳斯（Charles Spinasse）通知瑞士联邦主席阿尔伯特·迈耶（Albert Meyer），法国将使其法郎贬值约30%。在9月25日和26日举行三次会议后，联邦委员会决定瑞士法郎也随之贬值，联邦委员约翰内斯·鲍曼和迈耶本人对此表示反对。法郎的黄金平价自拉丁货币联盟时代以来一直约为0.29克纯金，现被0.190至0.215克的区间所取代，国家银行在此区间内确定新的平价。其效果是贬值约30%。为防止投机，证券交易所关闭至9月29日。⁵ 其法律依据是1936年9月27日联邦委员会关于货币措施的决议，政府据此调整了黄金平价，并再次暂停了国家银行以黄金兑付纸币的义务。⁶

始终坚持捍卫平价直至最后的迈耶随后向民众发表讲话，说出了那句已成为瑞士货币民间传说一部分的话：“Ein Franken bleibt ein Franken”，即一法郎还是一法郎。⁷ 这句话旨在让储户放心：他们在国内的存款和纸币并未丧失购买力。七十年后，瑞士国家银行行长让-皮埃尔·罗斯在苏黎世举行的百年庆典上，将这句话选作其演讲的标题，可见它已深深融入该行的机构记忆。⁸ swissinfo关于该行历史的报道指出，联邦委员会是在违背瑞士国家银行意愿的情况下实施货币贬值的，而如今专家们认为这一决定来得太迟了。⁹ 哈罗德·詹姆斯曾援引模型测算认为，若能更早贬值，1935年瑞士的产出可提高15%至18%。¹⁰

贬值之后

贬值的效果积极且迅速。到第二次世界大战爆发时，消费者价格指数仅温和上涨了八个点，达到138。出口额从1936年的8.82亿瑞士法郎增至1937年的12.86亿瑞士法郎，失业人数从1936年的93009人降至1938年的65583人。¹¹ 随后，瑞士加入了法国、英国和美国之间缔结的国际稳定协定，即1936年9月的《三方协定》。¹² 外国资本重新流入。据《瑞士历史词典》记载，1931年后，当局对外国证券在瑞士市场的发行实施了清算安排和许可要求；特别是在1936年货币调整之后，大量外逃资本涌入瑞士，充实了银行的储备和存款。¹³ 随着战争威胁日益加剧，苏黎世再次成为欧洲财富的避风港，这一发展的道德和法律层面是第F.III章的主题。

注释

1. Cerutti，《1936年货币贬值》（HLS），https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/，关于1933年7月的金集团、财政部长Jean-Marie Musy和Albert Meyer的通货紧缩政策、1936年1月的失业状况以及1936年9月的决定。 ↩
2. 《瑞士社会保障史》，“1932–1937”，https://www.geschichtedersozialensicherheit.ch/synthese/1932-1937。 ↩
3. 克里斯蒂安·博利格（Christian Bolliger），《危机倡议在创纪录的高投票率下被否决》，载于：《1848–2007年瑞士联邦公投手册》，对1935年6月2日公投的分析，https://swissvotes.ch/attachments/361edd2ede73ff6bc214e5678494c501118ad02e3a8f37aed8d9fab458a1039b。 ↩
4. 维基百科，“金本位集团”，https://en.wikipedia.org/wiki/Gold_bloc：“比利时和卢森堡于1935年3月放弃金本位，并使其货币贬值。”Mauro切鲁蒂，“1936年货币贬值”，载于HLS，2012年5月7日版本，https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/2012-05-07/，关于SNB不得不击退的针对法郎的多次投机冲击。 ↩
5. 切鲁蒂，《1936年货币贬值》（HLS），https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/，关于Spinasse 9月24日的通知、联邦委员会9月25日和26日的会议、新的黄金区间以及证券交易所的关闭。 ↩
6. Richli，《瑞士法郎及其价值》，第12页，https://www.unilu.ch/fileadmin/universitaet/unileitung/dokumente/universitaetsreden/Unireden_26.pdf；Tanner，“Schweizerische Nationalbank (SNB)》（HLS），https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013747/2015-06-29/，关于1936年暂停兑付义务以及1953年通过立法正式废除该义务。 ↩
7. Richli，《瑞士法郎及其价值》，第12页，https://www.unilu.ch/fileadmin/universitaet/unileitung/dokumente/universitaetsreden/Unireden_26.pdf。 ↩
8. 让-皮埃尔·罗斯，“‘1法郎就是1法郎’——瑞士国家银行支持货币稳定的百年政策”，在瑞士国家银行成立100周年官方庆典上的演讲，苏黎世，2007年6月22日，《BIS Review》，https://www.bis.org/review/r070626a.pdf。 ↩
9. swissinfo.ch，“正是瑞士国家银行将法郎‘国有化’”，https://swissinfo.ch/ger/erst-die-nationalbank-hat-den-franken--nationalisiert-/5939048。 ↩
10. 詹姆斯，2007年6月21日的演讲，https://www.snb.ch/public/publication/en/www-snb-ch/publications/communication/speeches/2007/ref_20070621_hja/publications0_en/ref_20070621_hja.en.pdf。 ↩
11. 切鲁蒂，“1936年的贬值”（HLS），https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/，关于贬值结果的部分。 ↩
12. 克洛特，“金本位制”（HLS），https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013742/2007-01-04/，关于瑞士在贬值后加入一项国际稳定协定。 ↩
13. HLS，《资本流动》，https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13839.php。 ↩

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