对交易所征税：1917年以前的印花税

各州的印花税

证券交易税是瑞士交易所历史上反复出现的主题。早在海尔维第共和国时期，瑞士各州便已知晓印花税，当时是仿照法国大革命的模式引入的。1803年，联邦议会（Tagsatzung）将印花事务的权限保留给各州。¹各州以不同方式行使这项权力：有的对证券发行征税，有的对记录交易的文书征税，有的对交易所的成交额征税。苏黎世前交易池交易员协会指出，各州对本州交易所征收成交税。²据联邦税务局（ESTV）称，在联邦税出现之前，各州印花税的收入一直不多，总计约300万瑞士法郎。³

各州印花税的差异影响了交易所之间的竞争。能够选择在何处执行交易的交易员，有动机选择税负最低的交易所。因此，交易所的监管与其税收密切相关。一个希望保持本州交易所竞争力的州，必须将税率保持在适度水平。苏黎世1912年法律将州对交易所交易收取的费用与州提供场所的义务挂钩，也属于同一逻辑，因为州从一个它必须维护其繁荣的市场中获得收入。

1917年的联邦印花税

第一次世界大战带来的财政压力把印花税提升到了联邦层面。1917年5月13日，瑞士选民以53.2%的微弱多数批准了联邦征收印花税的新权限。第一部联邦印花税法于1918年4月1日生效，预计年收入为1200万瑞士法郎。⁴《瑞士历史辞典》记载，1917年《联邦宪法》第41条之二将印花税权限移交给联邦。如今，联邦对股票和债券征收发行税，并征收证券转让税和保险费印花税。⁵

联邦印花税虽然不在本章所涵盖的时期之内，但其根源却在这一时期。战前关于证券交易征税的辩论、各州对交易所征收的成交税以及外国交易所税的经验，共同塑造了联邦的解决方案。其长期影响为业内人士所熟知。证券转让税（Umsatzabgabe）成为瑞士市场主要的竞争负担之一。在二十世纪后期和二十一世纪初期，该税的逐步降低以及对外国交易和某些市场参与者给予的豁免，是瑞士金融市场政策中反复出现的议题。苏黎世市场对交易税的敏感性在州立法时期就已显现，并且从未消失。

注释

1. 《瑞士历史辞典》（HLS），Conrad Stockar，“Stempelsteuer”，2012年2月14日版本，http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13772.php。↩
2. 苏黎世前交易池交易员协会（VeZR），“Die Börse”，https://vezr.ch/DIE-BOeRSE/。↩
3. Eidgenössische Steuerverwaltung，“100 Jahre Eidgenössische Steuerverwaltung – Stempelabgaben”，https://www.estv2.admin.ch/jubi/steuerarten-stempel-d.htm。↩
4. Eidgenössische Steuerverwaltung，“100 Jahre Eidgenössische Steuerverwaltung – Stempelabgaben”，https://www.estv2.admin.ch/jubi/steuerarten-stempel-d.htm。↩
5. HLS，Stockar，“Stempelsteuer”，http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13772.php。↩

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