早期业务（1870–1914年）

艰难的起步与迅速的增长

银行刚刚开业，1870年夏天普法战争便爆发了，扰乱了欧洲的货币和资本市场。苏黎世州立银行（ZKB）的官方史指出，战争一度阻碍了其业务，但和平恢复后信贷规模迅速增长。¹随后的几十年是一个扩张时期。银行在全州建立起分行和代理处网络，使其在城镇和较大的村庄都设有网点。在较小的市镇，它依靠兼职的收款处，即Einnehmereien，其数量最终达到约七十个。这些收款处通常由村里的牧师、教师、市镇议会成员或邮政局长经营。²

Einnehmereien是民主理念在组织上的体现。它们通过村民早已信任的人，把银行带到乡村储户身边。通过地方名流吸收储蓄，也为银行提供了稳定而分散的存款基础，为其抵押贷款业务提供资金。这种以众多小储户的储蓄为基础、再以抵押贷款形式贷回同一地区的融资模式是保守的。一个世纪以来，它始终是该行业务的基础。1872年，银行增设了一家典当所，即Pfandleihkasse，以动产为质押向没有其他信贷渠道的人发放小额贷款。³这家典当所至今仍然存在，并且是银行现行法定职责的一部分。⁴

银行的社会属性在实践中得到了体现。1880年代后期，葡萄根瘤蚜摧毁了该州的葡萄园，银行免除了受灾葡萄种植者的违约利息，该行自己的历史将此举视为一家“普通人的银行”的典型作为。之所以能够负担这样的善举，是因为银行的税务地位十分有利。1875年，银行获得免税待遇，这一特权一直延续到二十世纪后期的联邦银行业改革结束对州立银行的特殊待遇为止。⁵自1902年起，根据与州订立的利润分享安排，银行的利润开始流入州库和慈善基金。⁶州以及后来的市镇分享银行利润的原则即始于这一时期，并且至今仍是该行政治经济格局的核心。

抵押贷款与储蓄

抵押贷款从一开始就是银行的主要业务。用该行自己历史中的话说，苏黎世州立银行成为了该州首屈一指的抵押贷款银行。⁷抵押贷款业务的资金来自储蓄存款以及银行的债券，即Obligationen，这些债券面向全州投资者发售。这一结构为银行提供了长期、低成本的融资基础。对借款人而言，这意味着能够以标准化条件和适度利率获得抵押贷款。银行的利率政策对整个地区市场起到了稳定作用，因为私人放贷者必须与一家以公共目的为考量来确定利率的机构竞争。

在全国范围内，州立银行作为一个整体在抵押贷款和储蓄市场上取得了主导地位。据 Yves Froidevaux 在《瑞士历史辞典》（HLS）中所述，第一次世界大战前夕，州立银行掌握了瑞士储蓄总额的三分之一。1938年，它们持有银行抵押贷款的56%，而其资产仅占银行总资产的40%。⁸苏黎世州立银行是对这一地位贡献最大的单家银行。它的成功印证了民主派的判断：以适度条件提供的抵押信贷存在着大量未被满足的需求。

1907年前的银行券发行

银行券发行是该行公共属性最显著的标志。每张银行券上都有银行高级职员的亲笔签名，这一负担已成为该行最津津乐道的轶事之一。到1883年，三位相关职员每年要花整整七十天时间亲手签署约129000张银行券，因为每张银行券都须有他们各自的签名才有效。1886年，州议会批准使用印刷签名。⁹这则轶事表明银行对银行券发行的法律手续何等认真，同时也反映出其最初几十年业务规模之小。

州立银行的银行券发行特权是一个更广泛体系的一部分。在1907年瑞士国家银行成立之前，大多数州立银行与 Bank in Zürich 等私人发行银行一道充当发行银行。¹⁰1881年《联邦银行券法》使所有发行银行受统一的联邦规则约束之后，1891年联邦宪法的修订将银行券垄断权保留给联邦（参见C部分和F部分）。¹¹苏黎世州立银行一直发行自有银行券至1907年，此后垄断权移交瑞士国家银行。¹²仍在流通的银行券在随后数年的过渡期内被收回。¹³各州以及包括州立银行在内的原发行银行获得了新中央银行的大部分股本，而各州则从其利润中获得了银行券发行收入损失的补偿。这一安排反映了它们在联邦中的政治分量。¹⁴

员工、客户与日常生活

为该行150周年而讲述的最初几十年的记录，描绘了一个习惯朴素的机构。有一段时间，其唯一的安保措施是一只圣伯纳犬，据轶事所述，这只狗既吓跑了潜在的劫匪，也吓跑了银行客户。1909年4月2日，时年63岁的 Anna Aufenast 成为第一位管理该行代理处的女性，地点在 Hausen am Albis。早在1891年，她就申请过那里的储蓄文员职位。1913年，银行以五票对三票拒绝了一位来自萨克森的合格应聘者，据会议记录所载，理由是他说一种陌生的方言。¹⁵

这些细节之所以重要，是因为它们展现了一家扎根于本地区的国家银行的社会肌理。州立银行从本州招聘员工，为本州客户服务，由本州代表治理。正是这种使它赢得乡村储户信任的地方性，也使它在与外部世界打交道时谨慎乃至狭隘。这种特质后来在国际危机时期成为一种优势，当时银行对国内的专注使其免受了那些国际化经营的银行所遭受的损失。

注释

1. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte: Die nahe Bank seit über 150 Jahren”（同前引），1870–1914年部分。 ↩
2. Zürcher Kantonalbank，“Unsere Bank – wie alles begann”（同前引）。 ↩
3. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte”，公司简介（同前引）。 ↩
4. Wikipedia（德文），“Zürcher Kantonalbank”，关于服务职责的部分，https://de.wikipedia.org/wiki/Z%C3%BCrcher_Kantonalbank。 ↩
5. 《新苏黎世报》（NZZ），“150 Jahre Zürcher Kantonalbank”（同前引）。关于后来废除税收特权，参见 Daniel Zuberbühler，“Die Kantonalbanken im Bankengesetz”，Eidgenössische Bankenkommission，https://www.finma.ch/finmaarchiv/ebk/d/publik/refer/pdf/Z_VSKB-Buch_d.pdf。 ↩
6. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte”，公司简介（同前引），1888年和1902年条目。《新苏黎世报》同样将利润分享安排定于1902年：NZZ，“150 Jahre Zürcher Kantonalbank”（同前引）。 ↩
7. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte: Die nahe Bank seit über 150 Jahren”（同前引），1914–1945年部分。 ↩
8. Yves Froidevaux，“Banche cantonali”，载 Dizionario storico della Svizzera（DSS），2015年4月8日版本，https://hls-dhs-dss.ch/it/articles/014065/2015-04-08/。同一条目的德文版题为“Kantonalbanken”，法文版题为“Banques cantonales”。 ↩
9. Zürcher Kantonalbank，“Unsere Bank – wie alles begann”（同前引）。 ↩
10. Yves Froidevaux，“Banques cantonales”，载 Dictionnaire historique de la Suisse（DHS），2015年4月8日版本，https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/014065/2015-04-08/。 ↩
11. 瑞士国家银行（SNB），“Geld- und währungspolitische Chronik”，https://www.snb.ch/de/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik，1881年3月8日条目（《关于银行券发行与兑付的联邦法》）和1891年10月18日条目（通过新的联邦宪法第39条，将银行券垄断权移交联邦）。另见C部分。 ↩
12. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte: Die nahe Bank seit über 150 Jahren”（同前引），1870–1914年部分和1907年部分。 ↩
13. 瑞士国家银行，“Geld- und währungspolitische Chronik”，https://www.snb.ch/de/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik，1907年6月20日条目（国家银行开始营业）和1910年6月20日条目（国家银行成为银行券发行权的唯一持有者）。 ↩
14. 瑞士国家银行，1908年年度报告（德文），https://www.snb.ch/dam/jcr:c79b5006-b359-4fe1-a8d0-5ebbd49e83c6/annrep_1908_komplett.de.pdf，其中记载在100000股中，23个州持有38769股，33家原发行银行持有17001股，并报告了根据《银行法》第28条应支付给各州的补偿。具体细节属于F部分。 ↩
15. Tages-Anzeiger，“Bernhardiner, Nashörner und ein Sachse”（同前引），关于那只狗（约1871年）、Anna Aufenast 和萨克森应聘者。瑞士广播电视台（SRF）将那只狗的时间定为约1900年，并补充说 Aufenast 之所以能获任命，仅仅因为她未婚：SRF，“Es war alles ein wenig improvisiert”（同前引）。 ↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。