融资、担保、管控：大宗商品贸易的风险——Dr Alexander Ressos 所著《日内瓦：国际金融中心》一书的组成部分。
大宗商品贸易依赖信贷，而信贷又依赖信任。一船石油、铜或小麦价值数千万美元。买下它的贸易商并不以自有资金支付，而为其融资的银行则从未见过这批货物。整个链条建立在单据、证书、担保和核查之上，而这些的可靠性决定了交易的安全。一旦这种信任遭到背叛——正如2020年那样，有贸易商将同一批货物向多家银行出示，或者虚构根本不存在的货物——损失便以数十亿计，各家机构也纷纷退出这一行业。
大宗商品贸易的风险不止于欺诈。国际制裁的规模自2022年以来已发生质变，可能使已在进行中的交易一夜之间变得违法。反洗钱和反腐败要求贸易商与银行一样，对其交易对手履行尽职调查义务，尤其是在政治公众人物众多的生产国。2003年引入瑞士法律的企业刑事责任，已导致日内瓦和楚格的数家大型贸易公司因贿赂外国公职人员而被定罪。最后，透明度和问责要求不断增加，从《瑞士债务法》（CO）到各类国际倡议。
H部分分六章考察这些风险。第一章描述贸易融资、其工具及其银行。第二章分析2020年的欺诈案件及其后果。第三章论述制裁，尤其是针对俄罗斯采取的制裁。第四章介绍反洗钱以及对政治公众人物的处理。第五章考察企业刑事责任以及涉及Gunvor、Glencore和Trafigura的案件。第六章描述从公司法到行业倡议的透明度和问责要求。由于这些主题处于作者执业的核心，本部分从从业者的视角加以论述，并标明需要核实的要点。
本部分属于 Dr Alexander Ressos 所著《日内瓦：国际金融中心》，全书在此逐节完整发布。
贸易融资：工具、银行与风险——概述与总结
大宗商品贸易融资，又称交易型大宗商品融资，是一项银行专业业务，日内瓦是其全球主要中心之一。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控交易型融资的逻辑
交易型融资基于一个简单的理念：每笔贸易交易自行为自身提供资金。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控跟单信用证
跟单信用证，又称信用证，是大宗商品贸易融资的核心工具。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控其他融资工具
跟单信用证只是众多工具之一。贸易融资借助一整套工具，以适应大宗商品交易的不同阶段和不同风险。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控日内瓦的贸易融资银行
日内瓦的贸易融资由一组银行开展，其构成随时间而变化。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控贸易融资的风险
贸易融资有其特有的风险，2020年的事件使之暴露无遗，下一章将对此进行分析。这些风险可归为几类。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控2020年以来行业的演变
2020年的欺诈事件导致贸易融资收缩和转型。正如下一章所述，多家银行退出或缩减了相关业务。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控贸易融资与财富管理
贸易融资与财富管理作为金融中心的两大支柱，彼此之间存在着市场参与者并不总是强调的联系。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控近观单据风险：提单剖析
提单值得特别关注，因为它高度集中了贸易融资的风险。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控向生产国提供的预融资：一种特殊情形
贸易商向生产国国家公司提供的预融资值得单独审视，因为它对非洲意义重大，I部分将对此展开论述。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控近观跟单信用证：一笔典型交易
跟单信用证值得逐步跟踪，因为其运作机制既解释了它的优势，也解释了它的弱点。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控担保权益：质押、转让与信托安排
交易型融资依赖于担保权益，其法律上的稳固性决定着授信。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控结构性融资：出口预融资与存货融资
除交易型业务外，贸易融资还包括更为复杂的结构，日内瓦的银行在这方面曾是先行者。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控贸易融资与《巴塞尔协议III》
审慎监管使银行开展贸易融资的成本上升。源自巴塞尔协议的资本要求（其最终版本自2025年1月1日起在瑞士适用）…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控数字中的贸易融资
案例演示。一家日内瓦银行将40亿瑞士法郎的授信额度用于交易型贸易融资，分布于60家贸易商。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控信用保险与公共担保
贸易融资依赖保险人，银行和贸易商借助保险人转移部分风险。私人信用保险承保买方的付款违约，设有单一债务人上限和免赔额。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控核对清单：构建一笔交易型融资
准确识别所融资的货物及其价值、流动性以及存放或运输地点。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控2020年欺诈事件：当货物并不存在——概述与总结
在贸易融资史上，2020年将作为欺诈之年被铭记。短短几个月内，多家设于新加坡、迪拜等地的贸易商相继倒闭，暴露出它们曾获得…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控背景：疫情与价格暴跌
2020年的欺诈事件因一场市场冲击而曝光。2020年春季，新冠疫情导致能源需求骤降、油价大幅下跌，一度使……变为 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控兴隆集团（Hin Leong）：巨头的倒塌
兴隆贸易（Hin Leong Trading）由林恩强（Lim Oon Kuin）于1963年在新加坡创立，曾是亚洲最大的独立石油贸易商之一。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控Agritrade、ZenRock、Hontop等
其他案件也在同一时期曝光。据《Global Trade Review》报道，最早的麻烦迹象出现在2020年3月，当时新加坡贸易商Agritrade International被ING指控…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控欺诈的运作机制
2020年的欺诈事件利用了上一章所述的交易型融资的结构性弱点。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控银行：损失、退出与关闭
对银行的影响立竿见影且持久。ABN Amro对兴隆的风险敞口仅次于HSBC，该行于2020年8月宣布全面退出贸易和…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控教训
2020年的欺诈事件促使银行和主管机关汲取教训。Bloomberg对此总结如下：大多数银行选择留在规模达18万亿美元的市场中，并采取措施予以反击。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控2020年之后的日内瓦
日内瓦金融中心从2020年的欺诈事件中汲取了自己独特的教训。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控由来已久：2020年之前的欺诈
2020年的欺诈事件是一段漫长历史的一部分。以商品为担保的融资自诞生之初，就面临将并不存在的货物用于质押或重复质押的诱惑…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控对诚信贸易商的影响
2020年的欺诈事件也殃及了与之无关的贸易商。信贷收缩、条件收紧和银行退出冲击了整个行业，尤其是中型…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控机制详解：单据、库存与交易对手
2020年的欺诈事件使用了三类机制，日内瓦从业者此后已学会识别。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控兴隆案审判与责任问题
兴隆创始人的审判于2024年结束，其被判欺诈和教唆伪造罪名成立。审判揭示了管理层在一场审计师、银行和……未能发现的欺诈中所负的责任 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控对监管的教训
2020年的欺诈事件引发了对大宗商品贸易及其融资如何监管的追问。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控欺诈让金融中心付出的代价
案例演示。据专业媒体估计，2020年的欺诈事件给银行造成了逾90亿美元的潜在损失，其中相当大一部分由……承担 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控欺诈事件与日内瓦的声誉
尽管2020年的欺诈事件主要发生在新加坡和迪拜，其后果却通过银行波及日内瓦。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控欺诈与保险：最终由谁买单？
一旦发现欺诈，银行、保险人、审计师、检验机构和管理层之间便会产生由谁承担损失的问题。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控内部欺诈：隐瞒亏损的交易员
2020年的欺诈针对的是银行，而另一类欺诈则是由贸易公司自己的员工针对公司本身实施的。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控欺诈与技术：2020年加速了什么
2020年的欺诈事件产生了一个意想不到的效果：加速了贸易融资的数字化，而此前银行因缺乏共同利益，多年来一再推迟这一进程。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控核对清单：识别贸易融资欺诈的预警信号
融资规模快速增长，而自有资本或运营能力并未相应增加。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控制裁：当法律中断贸易流——概述与总结
2022年2月28日，联邦委员会在一次特别会议上决定采纳欧盟对俄罗斯的制裁。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控瑞士的制裁框架
瑞士依据2003年生效的《联邦实施国际制裁法》（又称《禁运法》）实施制裁。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控2022年2月：采纳对俄制裁
2022年2月24日俄罗斯入侵乌克兰，使瑞士面临抉择。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控被冻结的资产
资产冻结是最显眼的措施。截至2025年4月1日，瑞士因对俄制裁而冻结的资产价值达74亿瑞士法郎。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控制裁与大宗商品贸易
制裁对日内瓦大宗商品贸易的冲击比对财富管理更为直接。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控规避制裁案件
制裁引发了涉及日内瓦参与者的规避案件。其中最重要的一宗涉及一家设于日内瓦的贸易商，媒体称其为首个受到制裁的欧洲…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控制裁合规：组织与实践
制裁合规要求金融机构和贸易商建立专门的组织架构，其要素自2022年以来日趋明确。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控其他制裁制度
俄罗斯并非唯一的制裁对象。瑞士还对伊朗、朝鲜、叙利亚、白俄罗斯、缅甸、委内瑞拉等国实施制裁，并对与……有关联的人员采取措施 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控制裁给日内瓦带来的改变
2022年以来实施的制裁从多个方面改变了日内瓦金融中心。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控制裁对中立的考验
对俄制裁的采纳在瑞士重新引发了一场关于中立的旧日争论，其渊源已在C部分和F部分中追溯。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控第二十轮制裁方案与措施的演变
对俄制裁已远远超出最初的资产冻结和出口禁令。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控美国制裁及其域外效力
上文已介绍美国制裁的适用范围，其运作机制还需作一些说明。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控被冻结资产的管理
冻结资产并不会使其消失，而是使其无法动用。其管理引发的问题，日内瓦的银行必须加以解决。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控中立倡议：2026年9月27日的全民公投
瑞士的制裁政策直接取决于定于2026年9月27日举行的一场全民公投。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控人道主义豁免与国际日内瓦
制裁中设有针对人道主义行动的豁免，而F部分所述的人道主义之都日内瓦，正是适用这些豁免的地方之一。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控制裁与私法：合同、不可抗力与争议
除公法层面外，制裁还会扰乱合同。在制裁之前订立、制裁之后无法履行的买卖或融资合同，会引发不可抗力、履行不能……等问题 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控核对清单：管理大宗商品交易中的制裁风险
对照瑞士、欧盟、英国和美国的制裁名单，筛查所有当事方、受益所有人、船舶、港口和货物。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控反洗钱与政治公众人物——概述与总结
自1990年以来，反洗钱一直是日内瓦金融中心合规工作的基石。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控法律框架
反洗钱依靠两大支柱。刑事支柱包括1990年引入的《瑞士刑法典》第305bis条和第305ter条，分别惩处洗钱和…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控举报办公室的统计数据
瑞士反洗钱举报办公室（MROS）的年度报告反映出这一体系的运作日益密集。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控政治公众人物
政治公众人物是法规要求以最高程度警惕对待的客户类别。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控影响金融中心的典型案件
过去二十年间，日内瓦金融中心发生了多起涉及政治公众人物或犯罪来源资金的洗钱案件。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控FINMA与执法
瑞士金融市场监管局（FINMA）监督其持牌机构履行反洗钱义务的情况。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控大宗商品贸易商与反洗钱
贸易公司以自有账户买卖货物，因此一般不属于《反洗钱法》（AMLA）所界定的金融中介。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控合规的实际组织
在日内瓦的金融机构中，反洗钱合规依托于一套要素已趋于标准化的组织架构。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控洗钱问题给金融中心的启示
洗钱入罪三十五年后，日内瓦金融中心已将1977年《尽职调查协议》所勾勒的要求内化于心：了解…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控从业者视角下的反洗钱：三种典型情形
日内瓦实务中常见的三种典型情形，说明了反洗钱工作的具体难点。以下以示意性和虚构的形式加以描述。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控2025年修订：律师、公证人与顾问
长期以来，《反洗钱法》未将不涉及金融中介的咨询活动纳入适用范围，例如公司、基金会和信托的设立…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控透明度登记册与受益所有人识别
《联邦法人透明度法》所设登记册于2026年10月1日生效，以一个联邦层面、不公开的登记册补充了反洗钱工作，登记…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控洗钱与加密资产及数字资产
反洗钱工作已延伸至加密资产和数字资产，其法律框架见K部分。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控案例：从内部看可疑交易报告
案例演示。一家日内瓦银行的合规负责人收到一条警报，涉及一家阿联酋公司持有的账户，该公司的受益所有人为一名西非国家公民。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控培训与合规文化
合规依靠的是人。三十年来，日内瓦金融中心培养出一批专业人才，其培训本身已发展成为一个独立行业。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控国际合作：司法协助与信息交换
由于反洗钱本质上具有国际性，日内瓦金融中心既依赖本国主管机关，也同样依赖外国主管机关的合作。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控核对清单：与政治公众人物建立业务关系
借助数据库和补充调查，识别客户、受益所有人及其密切关系人和家庭成员是否具有政治公众人物身份。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控企业刑事责任：Gunvor、Glencore、Trafigura——概述与总结
自2003年起，瑞士法律允许在企业未采取一切合理且必要的组织措施防止犯罪时，就企业内部发生的犯罪对企业定罪。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控《瑞士刑法典》第102条
2003年生效的《瑞士刑法典》第102条确立了企业刑事责任，并区分了两种责任形式。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控Gunvor：刚果、科特迪瓦，然后是厄瓜多尔
Gunvor是一家总部设于日内瓦的能源贸易公司，也是第一家依据第102条在瑞士被定罪的大型贸易公司。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控Glencore：刚果民主共和国
Glencore是一家从楚格州巴尔（Baar）运营的贸易和矿业集团，瑞士联邦检察院于2024年8月5日以简易处罚令对其定罪，此前经过了…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控Trafigura：安哥拉与首次公开审判
Trafigura是全球最大的石油贸易公司之一，在日内瓦运营，是瑞士第一家因贿赂外国公职人员而在公开审判中受审的公司…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控教训
这三起案件具有共同特征，从业者可以从中汲取教训。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控反腐败合规计划
为应对这些案件以及银行、主管机关和商业伙伴的要求，大型贸易公司建立了反腐败合规计划，其组成部分已…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控外国程序与国际协调
Gunvor、Glencore和Trafigura案均具有国际层面。Gunvor就厄瓜多尔相关事实在美国认罪，被要求支付逾6.61亿美元…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控美国与英国的程序：比较
瑞士对日内瓦贸易商的定罪，是一场以美国和英国为主要推动力的国际潮流的一部分。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控高管与中间人的责任
如上所述，Trafigura前二号人物被判处监禁，标志着一个转折点：2003年引入的企业刑事责任此前一直…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控案件的成本与收效
案例演示。本章所述三起日内瓦案件仅在瑞士一地就让相关公司付出了约以下代价：Gunvor于2019年约9,400万瑞士法郎，2024年8,670万瑞士法郎用于…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控实践中的第102条：企业必须证明什么
《瑞士刑法典》第102条第2款惩处未采取一切合理且必要的组织措施以防止某些犯罪的企业，这些犯罪包括…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控中间人：薄弱环节
三起案件有一个共同点：腐败款项都经由中间人、代理人、顾问、业务介绍人和服务公司流转，这些人以佣金形式获得报酬，其中一部分…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控核对清单：评估反腐败合规计划
核实是否有向全体员工发布的行为准则，以及是否有书面记录的腐败风险评估。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控透明度与问责：从《债务法》到行业倡议——概述与总结
过去十年间，在前几章所述案件的影响下，以及在……的压力下，对大宗商品贸易和金融业提出的透明度与问责要求成倍增加 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控负责任企业倡议
2020年11月29日，瑞士人民就“Entreprises responsables – pour protéger l’être humain et l’environnement”（负责任企业倡议——保护人类……）这一全民倡议进行投票 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控非财务事项报告
该反提案在《瑞士债务法》（CO）第964a条及以下各条中引入了一项义务，要求大型公共利益企业每年编制非财务事项报告。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控矿产与童工方面的尽职调查
该反提案还在《瑞士债务法》第964j条及以下各条中，为在瑞士投放市场或加工……的企业引入了尽职调查和透明度义务 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控向政府付款的透明度
《瑞士债务法》第964d条及以下各条要求从事矿产、石油或天然气开采或原始森林采伐的企业，每年公布一份关于……的报告 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控《指导原则》与警惕义务
在瑞士法之外，日内瓦企业还面临2011年通过的《联合国工商企业与人权指导原则》。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控非政府组织的制衡作用
透明度与问责要求在很大程度上得益于非政府组织，其中若干组织设于日内瓦或瑞士其他地方。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控银行在大宗商品贸易问责中的作用
本部分第一章所述的贸易融资银行构成一个问责杠杆，法律和实践已逐步启用这一杠杆。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控个人责任：高管、员工与顾问
企业责任与自然人责任并存。上一章所述案件导致员工被定罪，在Trafigura案中还有一名前高管被定罪，并…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控透明度：金融中心的卖点
透明度与问责要求常被视为约束，但也可以成为日内瓦金融中心的卖点。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控2025年新倡议与反提案
关于企业责任的辩论原以为已随2020年的投票画上句号，如今又重新开启。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控欧盟警惕义务及其对日内瓦的影响
2024年通过的欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》，对欧盟大型企业以及在欧盟取得可观营业额的第三国企业规定了…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控贸易商的透明度：已取得的进展与尚存的不足
自G部分所述的2013年和2018年联邦报告以来，日内瓦大宗商品贸易的透明度在若干方面有所提升。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控示例：一家贸易商的尽职调查报告
案例演示。一家日内瓦金属贸易商拥有400名员工，营业额120亿美元，其中30亿美元来自欧盟，正在编制其首份尽职调查报告。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控面对客户警惕义务的银行
对贸易商施加的透明度和尽职调查义务间接波及银行。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控私营贸易公司的透明度：所有权问题
透明度方面的一个特殊问题涉及贸易公司的所有权。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控透明度的成本与收益
透明度有成本，日内瓦企业会加以衡量；它也有回报，而这一点企业衡量得较少。 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控H部分结论
H部分考察了大宗商品贸易及其配套融资的风险：2020年欺诈事件所揭示的跟单融资的脆弱性，以及随后的贸易流中断…… 阅读全文 日内瓦 · 融资、担保、管控核对清单：编制非财务事项报告
确定企业是否属于《瑞士债务法》第964a条及以下各条以及气候事项相关义务的适用范围。 阅读全文