背景：疫情与价格暴跌

2020年的欺诈案因一场市场冲击而曝光。2020年春，新冠疫情导致能源需求崩溃、油价急剧下跌，在某些美国市场上甚至短暂跌为负值。¹持有融资库存的贸易商眼看其担保品价值暴跌。银行随即要求追加担保或偿还贷款。

这一冲击暴露了多年来在暗处滋长的做法。正如一篇报道所指出的，Hin Leong的创始人在一份宣誓声明中承认，公司近年来实际上并无盈利，尽管其官方公布的2019年利润十分可观。²只要价格上涨、信贷充裕，被掩盖的损失就可以用新的融资来弥补。当价格崩溃、银行收紧信贷时，整个大厦便轰然倒塌。

这一机制由来已久。金融危机揭露了繁荣所掩盖的欺诈。C部分说明了法国大革命如何揭示了日内瓦终身年金投资的脆弱性，D部分则说明了1931年危机如何揭示了瑞士各银行的弱点。2020年的欺诈案同属这一脉络。

注释

1. 2020年4月20日，2020年5月WTI合约从每桶17.73美元跌至结算价每桶−37.63美元，为其历史上首次出现负价格；美国商品期货交易委员会（CFTC），“CFTC Staff Publishes Interim Report on NYMEX WTI Crude Contract Trading on and around April 20, 2020”，2020年11月23日新闻稿，cftc.gov。↩
2. “Singapore oil trader OK Lim convicted of cheating, abetting forgery”，AFP via Malay Mail，2024年5月10日。↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。