内部欺诈：隐瞒亏损的交易员
2020年的欺诈案针对的是银行，而另一类欺诈则是贸易公司自身员工针对公司本身的欺诈。交易员在未经授权的头寸上累积亏损，通过虚构交易或错误估值加以掩盖，并寄望于在被发现之前扭亏，这重现了银行在过去几十年的“流氓交易员”案件中所遭遇、且多家贸易公司也曾深受其害的模式。1Hin Leong案中，正是创始人本人隐瞒了亏损，这表明内部欺诈可能来自最高层。
防范措施在于组织层面：交易、执行、估值和风险控制相互分离；每日监控头寸限额；对头寸和库存进行独立估值；定期与交易对手、经纪商和仓储经营人对账；交易员轮岗和强制休假；最后，建立一种保护异常情况报告的文化。日内瓦的大型贸易公司在其银行和审计师的压力下已落实了这些控制措施。中型贸易公司的创始人往往身兼数职，因而更为脆弱，融资方也因此对其保持最密切的警惕。
要点。2020年的欺诈案利用了银行与货物之间的分离——银行看到的是单据，却从未见到货物：多次提交的提单、反复质押的库存、循环销售。反制措施——向承运人核实单据、交叉核对船舶位置、独立检查、融资方之间共享信息、电子登记册——提高了欺诈的成本，但未能将其消除。其代价由诚信的贸易商以更严格条件的形式承担，并由这一中心以融资能力下降的形式承担。
注释
- Wikipedia (en)，词条“Sumitomo copper affair”：Yasuo Hamanaka十年间进行未经授权的交易，截至1995年11月24日控制了伦敦金属交易所（LME）93%的铜仓单，1996年6月13日宣布亏损18亿美元，后上调至26亿美元，1997年被判处八年监禁；Wikipedia (en)，词条“Trafigura”：2024年减值11亿美元，“resulting from the misconduct by staff in its Mongolian office”；Wikipedia (en)，词条“Hin Leong”（期货合约隐瞒亏损8亿美元）；关于Barings（1995年），另见D部分第三章。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。