2035年前的三种情景
共同假设
三种情景共享一组源于上述分析的假设。提契诺州人口增长缓慢并持续老龄化，因此按照提契诺州统计局（USTAT）的中位情景，到2035年65岁及以上人口的比例将接近29%。1在占银行员工43%的五十岁以上员工中，约有一半将在2035年前退休。瑞士国家银行（SNB）将利率维持在负0.5%至正1%之间，瑞士法郎按实际价值计算保持强势。瑞士金融市场监管局（FINMA）第2026/1号通函、自2026年10月1日起施行的经修订的《反洗钱法》（AMLA），以及针对支付工具机构和加密机构的新联邦牌照，在所有情景中均适用。2人工智能将使银行和资产管理人越来越多的运营工作实现自动化。UBS的资本规则最迟于2027年由议会决定，其形式介于联邦院委员会的提案与联邦院的决定之间。在每一种情景中，意大利客户群仍是最重要的外国市场。
各情景在四个尚未确定的驱动因素上的假设有所不同：进入意大利和欧盟（EU）市场的渠道，这取决于第K.I章所讨论的与欧盟一揽子协议的命运以及与意大利的任何双边安排；卢加诺大型银行和外资银行的战略决策；业界对传承问题的应对；以及州和市政策应对的质量。为2035年选定的指标即表1中的指标，并补充了一项以提契诺州机构所管理资产为基础的指数，以2025年为100。为该指数设定一个中性参照点是有益的。在没有净流入或净流出的情况下，一个平衡型投资组合以瑞士法郎计每年2%至3%的平均回报，将使该指数到2035年升至约120至135之间。低于这一区间的数值意味着净流出，高于这一区间的数值则意味着净流入。
情景A：细分领域的卓越
在第一种情景中，卢加诺巩固了其作为欧洲级别的专业私人银行和财富管理中心的地位，规模虽较过去缩小，但盈利且稳定。随着少数外资子公司关闭或合并，银行数量继续缓慢减少，同时有一两家新的专业机构进驻。独立资产管理人通过内部传承和本地合并实现整合，公司数量减少而平均规模扩大。金融中心专注于为意大利和国际家族提供财富规划、传承和信托服务，管理本地老龄化人口的退休资产，以及受监管的加密资产和数字资产及代币化产品这一细分领域。进入欧盟市场的渠道没有显著改善，但现有的反向招揽和瑞士账户登记框架仍然可行。
在这一情景中，2035年银行数量为30至34家。由于自动化使银行只需填补部分退休员工的岗位，银行业就业人数降至4600至5000个全职当量，而得益于资产管理、保险和专业服务的增长，整个金融业的就业人数保持在10000至10800个全职当量之间。金融业占州国内生产总值的比重保持在7%至8%之间。非银行金融企业的数量从874家降至650至750家。资产指数达到115至130，这相当于传统意大利客户群出现小幅净流出，而新客户和市场表现抵消了这一流出。作者的判断是，这一情景最有可能出现，概率约为一半。
注释
- USTAT，Scenari demografici 2024–2050（见上文）。2035年的数值为作者在中位情景2030年26.8%与2040年31.0%之间进行插值得出。 ↩
- 联邦司法局，2026年6月12日媒体公告，https://www.bj.admin.ch/en/newnsb/x3sKLxCJ6S3dQJtfvy0Tb（“经修订的《反洗钱法》和新的《法人透明度及受益所有人识别法》将于2026年10月1日生效”）。参见第G.IV章。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。