合作方：Tether与声誉问题
USDT 背后的公司
Tether 成立于2014年，发行 USDT。USDT 是第一个、也是迄今使用最广泛的稳定币，这种代币旨在维持1美元的价值，据发行人称，其以一个储备资产组合作为支撑。1该公司不是银行，在任何一个主要金融中心也不作为银行受到监管。集团由多家实体组成。在美国商品期货交易委员会2021年的执法令中，这些实体分别为 Tether Holdings Limited、Tether Limited、Tether Operations Limited 和 Tether International Limited。2该集团与交易所 Bitfinex 在历史上关系密切，两者曾共享管理层和所有权。自2023年10月获擢升以来，其首席执行官一直是 Paolo Ardoino；在此之前，他担任首席技术官，并以该身份代表公司出席了 Plan ₿ 的启动仪式。3
自 Plan ₿ 启动以来，该公司的业务规模急剧扩大。2022年3月启动时，流通中的 USDT 约为800亿美元。4根据会计师事务所 BDO 编制、于2026年7月31日公布的截至2026年6月30日的鉴证报告，未偿付的 USDT 约为1,846亿美元。总资产1,877.5亿美元，超出负债1,836.4亿美元41.1亿美元，这一缓冲仅为三个月前所报告数额的一半。储备主要由近1,150亿美元的美国国库券构成，另有约146吨黄金和约98,900枚比特币；缓冲减少被归因于该季度黄金和比特币价格的下跌。5鉴证报告确认的是特定日期的储备构成，并非对公司账目的全面审计；Tether 长期以来一直承诺进行全面审计，而批评者也一直在要求这样做。6
2021年的和解
美国的两项执法行动界定了 Tether 与卢加诺建立合作伙伴关系时所背负的监管记录。2021年2月23日，纽约州总检察长宣布与 Bitfinex 和 Tether 达成和解。调查发现，Tether 曾虚假陈述每一枚 USDT 都有美元一比一支撑，“最迟自2017年年中起，Tether 便无法获得银行服务”，并且 Bitfinex 隐瞒了与总部位于巴拿马的支付处理商 Crypto Capital Corp. 相关的约8.5亿美元损失。两家公司同意支付1,850万美元，停止与纽约居民进行交易，定期提交关于公司资金与客户资金分离以及 Bitfinex 与 Tether 之间资金转移的报告，并按类别公布支撑 USDT 的储备构成。7
2021年10月15日，美国商品期货交易委员会（CFTC）对 Tether 各实体处以4,100万美元民事罚款，对 Bitfinex 处以150万美元民事罚款。CFTC 认定，在2016年6月1日至2019年2月25日期间，Tether 曾虚假声称 USDT 有相应法定货币的充分支撑，其储备中包括无担保应收款和非法定货币资产，而且在2016年至2018年间为期26个月的抽样期内，Tether 仅在27.6%的天数里持有足以支撑流通代币的法定货币储备。Tether 还曾承诺进行审计，但审计从未进行。8两项和解均以协议方式了结程序。它们确认了主管机关所认定的事实并施加了处罚，但不涉及刑事定罪；此后，Tether 一直将其定期鉴证报告和储备构成作为证据，表明那一时期的缺陷已得到纠正。9
注释
- Plan ₿ Foundation，“Chi siamo”（见上文）（Tether 成立于2014年，是领先稳定币的发行人）。 ↩
- Commodity Futures Trading Commission，2021年10月15日第8450-21号新闻稿，https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/8450-21。 ↩
- Allen，“Death, taxes and crypto”（见上文）（Ardoino 于2022年任首席技术官）；“Lugano's Plan ₿ ”，Tio.ch（见上文）（Ardoino 于2026年任首席执行官）；Wikipedia（作为最后手段使用），“Tether (cryptocurrency)”，https://en.wikipedia.org/wiki/Tether_(cryptocurrency)（“In October 2023, Paolo Ardoino, the chief technology officer for Tether, was promoted to CEO”）。 ↩
- Allen，“Death, taxes and crypto”（见上文）（流通中的 USDT 约为800亿美元）。 ↩
- Stablecoin Insider，关于2026年第二季度鉴证报告的报道（见上文），报道了2026年7月31日发布的 BDO 鉴证报告（总资产1,877.5亿美元，负债1,836.4亿美元，超额储备41.1亿美元，第一季度末为82.3亿美元；约146.2吨黄金和约98,933枚比特币）。 ↩
- CFTC，第8450-21号新闻稿（见上文）（承诺的审计从未进行）。 ↩
- Office of the New York State Attorney General，新闻稿“Attorney General James Ends Virtual Currency Trading Platform Bitfinex's Illegal Activities in New York”，2021年2月23日，https://ag.ny.gov/press-release/2021/attorney-general-james-ends-virtual-currency-trading-platform-bitfinexs-illegal。 ↩
- CFTC，第8450-21号新闻稿（见上文）。 ↩
- CFTC，第8450-21号新闻稿（见上文）（针对 Tether 各实体“simultaneously filing and settling charges”的命令）；纽约州总检察长，2021年2月23日新闻稿（见上文）（和解协议）。两份新闻稿均未说明相关公司是承认还是否认上述认定。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。