2025年的合并及随后的争议
2025年11月27日，瑞士金融市场监管局（FINMA）批准了FINcontrol Suisse AG与OSFIN的合并。合并后，FINcontrol Suisse更名为OSFINcontrol AG，OSFIN随之解散。1合并于2025年12月22日生效，由此形成了瑞士第二大监督机构。此次合并引发了公开争议。Initiative Patrimoniale Suisse（Inpasu）是资产管理人于2025年8月成立的利益团体，它发布了一项针对OSFIN前成员的调查。根据该调查，38%的受访者面临超过200%的费用上涨，31%面临100%至200%的上涨，15%面临50%至100%的上涨。Inpasu抱怨信息披露不足，且转投其他监督机构的期限过短。OSFINcontrol首席执行官Simon Wälti回应称，新的收费模式以管理资产规模而非工作小时数为基础，部分机构的费用将会下降，而且只有约二十几家机构（占比为个位数百分比）转投了其他监督机构。2
合并之后，FINMA的名单显示共有四家监督机构：位于苏黎世的AOOS、位于日内瓦的OSIF、位于楚格的OSFINcontrol AG以及位于日内瓦的SO-FIT。3这一事件揭示了该制度的一个结构性特征。受监管机构可以更换其监督机构，但须接受额外审计并承担相应费用。而监督机构则在一个市场中相互竞争会员，其自身成本取决于所监管机构的数量和复杂程度。对于卢加诺的小型机构而言，固定成本本已占去收入的很大一部分，其监督机构收费模式的变化可能决定业务能否维持下去。
过渡期与申请潮
《金融机构法》（FinIA）为现有的投资组合管理人和受托人设定了过渡期。2020年1月1日已在从事相关业务的机构须在六个月内向FINMA报备，并在三年内（即2022年12月31日前）提交牌照申请；在此期间，它们须继续加入一家反洗钱自律组织（FinIA第74条第2款）。4截至2020年6月30日的报备期限，共有2,206家投资组合管理人和受托人表示有意提出申请。5许多机构选择观望。2021年10月，距过渡期结束还有十四个月时，在估计约2,400家机构中，仅有约180家提交了申请。6最终，FINMA在2022年12月31日前共收到1,699份申请，其中一半以上是在过渡期的最后四个月提交的。超过40%的申请在作出决定之前，FINMA至少要求补充资料五次。7
截至2025年2月28日，FINMA已处理完过渡期内提交的申请中的94%以上，共向1,532家机构发放了牌照，其中1,428家来自过渡期申请群体，104家为自2023年起提出申请的新进入者。申请人撤回了131份申请，占8%，另有94份仍在审理中。8截至2025年底，FINMA自2020年以来共收到1,921份申请（其中2025年61份），发放了1,664张牌照，其中97家机构已再次退出监管；另有148份申请被撤回。剩余109份申请（主要来自过渡期）仍在审查中。9据资产管理人协会统计，2026年4月30日共有1,431家持牌资产管理人，其中1,341家由四家监督机构之一监管，90家作为集团公司由FINMA直接监管。10
日期 指标 数量 2020年6月30日 表示有意申请的机构 2,206 2022年12月31日 过渡期内提交的申请 1,699 2025年2月28日 已发放牌照 1,532 2025年12月31日 自2020年以来已发放牌照 1,664 2025年12月31日 已退出监管的持牌机构 97 2026年4月30日 持牌资产管理人（VSV统计） 1,431
取得牌照后的行政负担
取得牌照并不意味着与监管机构的沟通就此结束。牌照所依据的任何事实发生变化，例如新的合格管理人、董事会变动、组织规章修订或新增业务活动，均须获得批准。截至2025年2月，FINMA已收到3,221份此类须事先批准的变更通知，并预计每年约有1,700份。11FINMA的2025年年度报告统计，在过渡期结束后的三年内共有约4,752份变更申请，即每月约150份，主要涉及人员变动和组织文件。12因此，对于一家三人规模的机构而言，一名合格管理人的离职就会触发一次牌照程序。持续向监管机构通报情况，已成为这一行业的常态。
数据一览。截至2020年6月30日，2,206家投资组合管理人和受托人表示有意申请FINMA牌照。13截至2022年底，共提交了1,699份申请。14截至2025年底，FINMA共发放了1,664张牌照，97家持牌机构已退出监管，148份申请被撤回。152026年4月30日，共有1,431家资产管理人持有牌照，其员工人数中位数为3.3人，客户数中位数为68名，管理资产中位数为1.4亿瑞士法郎。162025年12月OSFIN与FINcontrol Suisse合并后，剩余四家监督机构。17
注释
- FINMA，2025年12月11日（见上文）。 ↩
- Peter Kuster, “Kontroverse um Fusion zur zweitgrössten Aufsichtsorganisation”，finews.ch，2026年2月13日，https://www.finews.ch/news/finanzplatz/71130-osfin-fincontrol-osfincontrol-inpasu-zusammenschluss-fusion-vermoegensverwalter-aufsichtsorganisationen-ao-finma。 ↩
- FINMA, Von der FINMA bewilligte Aufsichtsorganisationen，截至2026年10月4日，https://www.finma.ch/~/media/finma/dokumente/bewilligungstraeger/pdf/ao.pdf。 ↩
- FinIA（见上文），第74条第2款。 ↩
- FINMA，2020年7月7日新闻稿（见上文）。 ↩
- “«La tempesta perfetta» per l'Asset Management”，finews.ch/ticino，2021年10月，https://www.finews.ch/ticino/48214-crossinvest-lugano-zurigo-asset-management-gestori-patrimoniali-indipendenti。 ↩
- FINMA, “La FINMA informa in merito allo stato delle autorizzazioni di gestori patrimoniali e trustee”，2025年3月11日，https://www.finma.ch/it/news/2025/03/20250311-mm-abschluss-uvv/。 ↩
- FINMA，2025年3月11日（见上文）。 ↩
- FINMA, Annual Report 2025 , "Market developments in the asset management industry"，https://report.finma.ch/2025/en/market-developments/market-developments-in-the-asset-management-industry。 ↩
- Schwab，finews.com，2026年5月19日（见上文），报道VSV Yearbook 2025 的内容。 ↩
- FINMA，2025年3月11日（见上文）。 ↩
- FINMA, Annual Report 2025（见上文）。 ↩
- FINMA，2020年7月7日新闻稿（见上文）。 ↩
- FINMA，2025年3月11日（见上文）。 ↩
- FINMA, Annual Report 2025（见上文）。 ↩
- Schwab，finews.com，2026年5月19日（见上文）。 ↩
- FINMA，2025年12月11日（见上文）；FINMA，截至2026年10月4日的监督机构名单（见上文）。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。