卢加诺的 fiduciari：准银行业的起源

一词两义

意大利语 fiduciario 一词在基亚索边境两侧含义不同。在意大利共和国，società fiduciaria（信托公司）是一种受监管的公司，以自己的名义代客户持有股份或其他资产。这种名义持有形式自1939年11月23日第1966号法律起即为意大利法律所承认；如今，若该公司由银行或金融中介控制，或为股本至少10万欧元的股份公司，则必须在意大利银行备存的金融中介登记册的单独部分登记。意大利银行对这些公司的监管主要着眼于反洗钱规则的遵守。¹ 在提契诺州，该词指的是一种职业：为公司记账、准备纳税申报、管理不动产、管理公司，以及在2020年之前为客户管理资产的人士。第J.III章将这一差异作为翻译风险的来源加以讨论。就本章而言，只需指出：提契诺的 fiduciario 将在苏黎世分属 Treuhänder、Buchhalter、Liegenschaftsverwalter 和 unabhängiger Vermögensverwalter 的职能，以及在米兰分属 commercialista、amministratore di condominio、agente immobiliare 和 società fiduciaria 的职能，合并于同一职业之中。

这种合并是理解该市场结构的关键。一位在20世纪60年代于卢加诺开立账户的意大利企业家，需要的不仅仅是一家银行。他需要有人为他设立并管理持有该账户的公司、为其记账、在他无法出行时代表他与银行打交道，并且往往还需要有人担任董事、代他签字。fiduciario 在改革广场（Piazza della Riforma）附近或阿尔贝托利滨湖大道（Riva Albertolli）沿线的同一间办公室里提供所有这些服务，讲客户的语言和方言，而且常常出身于同一个伦巴第商界圈子。许多 fiduciari 在银行开始职业生涯，在积累了一批客户后离职独立执业，这一模式一直延续到21世纪头十年。²

从里拉经济到受托公司

第D.II章描述了1945年后意大利外逃资本如何改变了卢加诺，以及受托公司如何与银行一同成长。有两项发展赋予了受托公司独特的角色。第一项是住所公司。意大利客户很少以自己的名义在瑞士持有资产。他们更倾向于使用列支敦士登的 Anstalt、巴拿马公司，后来则是英属维尔京群岛的公司，并将其管理委托给卢加诺的一位 fiduciario，由其保管公司文件、以董事或代理人身份签字，并向银行发出指令。第二项是投资决策与资产托管的分离。比起任何一家银行都更信任自己的 fiduciario 的客户，可以将资产存放在一家或多家银行，并授权 fiduciario 管理这些资产。这便是独立资产管理人的起源：在卢加诺，独立资产管理人脱胎于受托职业；而在日内瓦和苏黎世，似乎有更大比例的独立资产管理人直接出身于银行，从未从事过记账或公司管理工作。³

这一职业在没有专门监管的情况下发展壮大。直至1984年，在提契诺州任何人都可以自称 fiduciario 并提供为他人理财的服务，只要遵守《债务法》关于委托合同的一般规则（《瑞士债务法》第394条及以下各条，CO）及刑法即可。联邦银行法并不适用，因为 fiduciario 不吸收公众存款，因此无需根据《银行法》第1条取得银行牌照。联邦银行委员会对其没有管辖权。1977年的尽职调查协议（其起源见第D.III章）约束的是银行，而非为银行介绍客户的中介。当 fiduciario 为住所公司开立账户时，银行会识别该公司，并自1977年起要求以A表格就受益所有人作出声明，但银行并不监督 fiduciario 本人。⁴

注释

1. Legge 23 novembre 1939, n. 1966, Disciplina delle società fiduciarie e di revisione；Banca d'Italia，“Intermediari”，https://www.bancaditalia.it/compiti/vigilanza/intermediari/index.html（根据《Testo unico bancario》（D.Lgs. 385/1993）第106条，由银行或金融中介控制、或以资本为10万欧元的 società per azioni 形式组建的 società fiduciarie 须在登记册的单独部分登记；以及意大利银行根据《Testo unico della finanza》（D.Lgs. 58/1998）第199条享有的权力，主要用于反洗钱目的）。 ↩
2. 对市场惯例的描述；René Chopard，“Un approccio sistemico al distretto ticinese di servizi finanziari”，Dati 4-2010，USTAT，https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/articolo/1605dss_2010-4_10.pdf，描述了提契诺金融区内银行与受托公司的融合，但未记录个人的职业路径。 ↩
3. 基于对该市场的一般性描述所作的概括；关于战后时期的受托公司，见第D.II章。 ↩
4. 关于1977年协议及A表格，见第D.III章。1934年11月8日《银行法》（BankA），SR 952.0，第1条仅规定以商业方式吸收公众存款的人士须取得牌照。 ↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。