技术：加密资产与数字资产、代币化与人工智能

卢加诺押注加密资产和数字资产

本书第一部分已经介绍了卢加诺市如何将加密资产和数字资产作为其经济战略的核心要素。2022年3月3日，该市与Tether共同推出Plan ₿，接受以比特币和稳定币USDT缴纳税款和费用，发行了一种本地代币，并每年举办论坛。2026年3月3日，市长Michele Foletti与Tether首席执行官Paolo Ardoino签署了一份关于2026年至2030年第二阶段的备忘录，Tether承诺出资最多500万瑞士法郎，主要用于专业知识、基础设施、应用研究和培训。签约时，该市报告称约有一百家初创企业已落户卢加诺，四百多家商户接受以本地代币、比特币或USDT付款。第五届Plan ₿论坛定于2026年10月23日至24日举行，预计参会人数超过4000人。¹Ardoino本人也承认，四年前的雄心曾受到强烈批评。

与私人银行业务相比，这些活动对金融中心的经济分量仍然有限。这些初创企业规模较小，其中在卢加诺雇用超过寥寥数人的企业并不多。它们的意义在于其他方面。它们为这座城市带来了传统金融中心未曾吸引到的那类企业家、投资者和开发者，催生了对专业法律、税务和合规服务的需求，并使卢加诺在一个此前只有楚格和苏黎世作为瑞士标杆的领域获得了国际知名度。卢加诺提供加密资产和数字资产托管或代币化产品的银行和资产管理人可以借助这一生态系统。Sygnum决定于2025年在卢加诺开设分支机构，表明受监管的此类服务提供商看到了这座城市的市场。²

新的联邦牌照

监管框架正在发生变化。第I.II章已介绍了2021年的《分布式账本技术法》（DLT Act）以及瑞士金融市场监管局（FINMA）关于代币和稳定币的实践。2025年10月22日，联邦委员会就两类新牌照启动了咨询程序，咨询于2026年2月6日结束。支付工具机构将取代现行《瑞士银行法》（BankA）第1b条规定的金融科技牌照。它可以发行某一特定类型的稳定币，在机构倒闭时客户资金必须分离保管，而目前对公众存款1亿瑞士法郎的上限将被取消。加密机构将依照以证券公司规则为蓝本、但较为宽松的规则提供与加密资产和数字资产相关的服务，包括防范利益冲突的措施。³预计在评估咨询结果之后将向议会提交咨文。新牌照不太可能在2028年之前生效。

对卢加诺而言，新牌照可能具有决定性意义。针对稳定币发行人和加密资产及数字资产服务提供商的明确联邦制度，可以减少法律上的不确定性，并使目前为反洗钱目的而隶属于自律组织开展业务的公司能够取得受认可的牌照。它同时也提高了门槛，因为持牌机构将需要具备许多小型公司所不具备的资本、治理和合规职能。可能的结果是，数量更少、规模更大的持牌公司。这些公司会落户卢加诺、楚格还是苏黎世，将取决于合格人才的可得性、本地银行对它们的态度以及该市政治支持的连续性。

注释

1. “Lugano, il Plan ₿ entra nella seconda fase”，laRegione，2026年3月3日，https://www.laregione.ch/cantone/luganese/1908626/servizi。参见第I.I章。 ↩
2. finews.ch/ticino，2025年7月4日（见上文）。 ↩
3. 联邦委员会，“Federal Council moves forward with stablecoins and crypto: consultation launched”，2025年10月22日，https://www.admin.ch/en/newnsb/x4TMWQ1SWofNoFx7XyHhY（加密机构：标准“based on those for securities firms but [...] less comprehensive”（以证券公司的标准为基础，但[……]范围较窄）；要求“to prevent conflicts of interest”（以防止利益冲突））。该新闻稿未给出提交咨文或生效的日期。正文所述时间表为作者的判断。 ↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。