可持续金融与自然相关风险的监管

瑞士的框架

在十年之内，可持续金融已从少数专业投资者的细分领域，发展成为影响每一家银行和资产管理人的监管领域。瑞士选择了一条将有限的约束性规则与自律监管及自愿性标准相结合的道路。2022年12月16日，联邦委员会通过了一项涵盖2022年至2025年、包含十五项措施的行动计划。¹自2024年1月1日起施行的《气候信息披露条例》要求员工人数至少为500人、且总资产达到2000万瑞士法郎或营业额超过4000万瑞士法郎的上市公司、银行和保险公司，按照气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的建议报告气候事项。首批报告涵盖2024财年。2025年6月25日，联邦委员会决定暂停对该条例的计划修订，以研究务实的修改方案并跟踪欧盟（EU）的发展。²

在应对“漂绿”问题上，联邦委员会首先依靠金融业自身。2024年6月19日，联邦委员会认可了该行业新的自律规定，同时联邦财政部继续研究在国家层面防范误导性可持续性声明的保障措施。³瑞士气候评分（Swiss Climate Scores）于2022年作为自愿性框架推出，并经2023年12月8日联邦委员会决定更新，自2025年1月1日起生效，用于向投资者展示金融产品与2050年实现净零排放目标的一致程度。更新后的版本要求在披露化石燃料敞口的同时披露可再生能源敞口，并允许机构说明并论证某一产品是否符合气候目标。⁴由于联邦委员会向瑞士金融机构推荐使用，这些评分已成为国内市场产品披露的参考基准。

FINMA第2026/1号通函

对银行而言，最重要的约束性规则是瑞士金融市场监管局（FINMA）于2024年12月发布的关于自然相关金融风险的第2026/1号通函。该通函要求银行和保险公司识别、评估、管理和报告由气候变化以及生物多样性丧失等其他自然相关风险所产生的金融风险。FINMA适用比例原则，对大型和复杂机构提出更高的要求。就气候相关风险而言，该通函已于2026年1月1日生效。第3至第5监管类别的机构（包括在提契诺州设有办事处的大多数银行）可多享有一年过渡期，自2027年1月1日起适用气候相关规定。自2028年1月1日起，该通函涵盖所有自然相关金融风险。⁵

对于卢加诺的一家小型私人银行而言，该通函意味着董事会和管理层必须将气候和自然风险纳入风险治理，评估这些风险对其信贷和投资组合的重要性，并将评估形成书面记录。对于本地银行的抵押贷款组合而言，阿尔卑斯山谷中的洪水、山体滑坡和热浪等物理风险具有现实意义，而提契诺州面临此类事件的风险并非微不足道。对于私人银行而言，客户投资组合中的转型风险以及投资于争议行业所带来的声誉风险更为重要。实施成本主要是方法论、数据和报告方面的固定成本，对小型机构的负担更重。因此，与本章所述的其他监管发展一样，该通函有利于规模较大的机构，并加剧了整合的压力。

注释

1. 国际金融事务国务秘书处（SIF），“Sustainable finance”，https://www.sif.admin.ch/sif/en/home/finanzmarktpolitik/sustainable-finance.html。 ↩
2. SIF，“Sustainable finance”（见上文）。该条例为2022年11月23日的Verordnung über die Berichterstattung über Klimabelange（《气候信息披露条例》），SR 221.434，https://www.fedlex.admin.ch/filestore/fedlex.data.admin.ch/eli/cc/2022/747/20240101/de/pdf-a/ fedlex-data-admin-ch-eli-cc-2022-747-20240101-de-pdf-a.pdf（2024年1月1日版本）。SIF：“在2025年6月25日的会议上，联邦委员会决定暂停修订关于企业气候信息披露的条例。” ↩
3. SIF，“Sustainable finance”（见上文）。 ↩
4. 瑞士国家经济事务秘书处（SECO）/联邦委员会，“Federal Council decides on further development of Swiss Climate Scores”，2023年12月8日，https://www.seco.admin.ch/seco/en/home/seco/nsb-news.msg-id-99293.html。 ↩
5. FINMA，“FINMA publishes new ‘Nature-related financial risks’ circular”，2024年12月，https://www.finma.ch/en/news/2024/12/20241207-mm-rs-2026-01-naturbezogene-finanzrisiken/。 ↩

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