方法与基线

为何采用情景而非预测

预测陈述的是将会发生什么。情景描述的是在某些假设成立时可能发生的一条连贯路径。它之所以有用，恰恰在于它使这些假设清晰可见。情景规划于20世纪70年代经由石油行业进入企业战略，此后已成为必须在不确定性下进行规划的公共机构的标准工具，从中央银行到空间规划部门皆是如此。¹瑞士联邦统计局和提契诺州统计局（Ufficio di statistica，USTAT）在人口方面采用同样的方法，发布高、中、低三种情景，各情景在生育率、预期寿命和移民方面的假设各不相同。²对于一个金融中心而言，这种方法更为适用，因为决定性变量包括伯尔尼、罗马和布鲁塞尔的政治决策、无人能够预测的市场发展，以及几十家银行的战略选择。

本章的三种情景结合了两类输入。第一类是能够以一定把握加以测量和外推的趋势，例如人口年龄结构、银行及其员工的数量，或持牌资产管理人的数量。第二类是方向尚不确定的驱动因素，例如议会关于UBS资本要求的辩论结果、进入欧盟市场的前景，或代币化金融的发展。每种情景都以可测量的趋势为共同基础，并对这些不确定的驱动因素作出不同但内部一致的假设。随后，这些情景被转化为2035年的指标以及触发因素，即在未来几年内能够表明哪条路径正在成为现实的可观察事件。

衡量一个金融中心的困难

任何预测的第一个障碍是数据的薄弱。卢加诺是一座城市，提契诺是一个州，但两者在官方统计中都没有作为金融中心出现。E.I章已经表明，瑞士国家银行在2019年版之后停止出版其年鉴Banks in Switzerland，银行按整个机构报告管理资产，且没有任何官方统计按州衡量管理资产。³因此，关于“在卢加诺”的资产的任何说法都是估计。下文的预测避免为起点虚构这样一个数字。它们使用的是以2025年为100的提契诺州驻地机构管理资产指数，该指数表达变化的方向和大致幅度，而不假装知道绝对水平。

其他指标来自定期出版物。USTAT每年发布有关银行、分行和银行员工数量、储蓄存款和抵押贷款以及非银行金融部门的数据。⁴巴塞尔的经济研究机构BAK Economics发布按州划分的金融部门增加值和就业估计。⁵联邦统计局每季度统计跨境通勤者人数，USTAT则针对提契诺州转载这些数据。⁶瑞士金融市场监管局（FINMA）和各监管组织报告持牌资产管理人和受托人的数量。⁷这些数据系列结合起来，可以较为精确地描述金融中心在2026年所处的位置，并可对每种情景将把它带向何处作出可验证的陈述。

注释

1. 关于情景规划在荷兰皇家壳牌（Royal Dutch Shell）的起源，参见Pierre Wack, “Scenarios: Uncharted Waters Ahead”, Harvard Business Review 63 (1985), no. 5。 ↩
2. Ufficio di statistica del Cantone Ticino (USTAT), Scenari demografici per il Cantone Ticino e i suoi distretti, 2024–2050（Giubiasco，2025年4月），https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/volume/d_16_documento.pdf，其中列出了高、中、低三种情景。 ↩
3. 参见E.I章。Swiss National Bank, “Banks in Switzerland”（出版历史），https://www.snb.ch/en/the-snb/mandates-goals/statistics/statistics-pub/publication-history/ statpub_bankench（“The Banks in Switzerland report was discontinued in June 2020”；相关数据仍可在瑞士国家银行数据门户获取，https://data.snb.ch）。 ↩
4. USTAT, 12 Denaro e banche（Giubiasco，2026年3月），https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/prodima/5112_denaro_e_banche.pdf。 ↩
5. BAK Economics为瑞士保险协会（ASA/SVV）所作的关于提契诺州保险业和金融部门的研究，2025年5月，https://www.svv.ch/sites/default/files/2025-05/BAK_Economics_ASA_Ticino_2025.pdf。 ↩
6. USTAT, Notiziario statistico 2025-42（2025年11月24日），https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/news/256341ns_2025-42.pdf。 ↩
7. Florian Schwab, “Independent Asset Managers: The Industry Is Growing Again”, finews.com，2026年5月19日，https://www.finews.com/news/english-news/72270-unabhaengige-vermoegensverwalter-zunahme-vsv-yearbook-2025-jubilaeum-vivien-jain-jean-pierre-zuber-2。 ↩

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