衡量金融中心之间的竞争
三个市场合而为一
一个金融中心至少同时在三个市场上竞争。第一个是居住市场，各国和各城市在这一市场上向富裕人士提供税收制度、法律秩序、安全保障和生活方式。第二个是资产入账市场，不同法域的银行和资产管理人在这一市场上竞相持有和管理资产。第三个是专业人才市场，各中心在这一市场上争夺银行家、律师、受托人、合规官和分析师。这三个市场相互关联，但并不重合。一个家族可以居住在米兰，将其流动资产存放在卢加诺入账，将其控股公司设在卢森堡，并聘用伦敦的家族办公室，每一项选择都受不同规则的约束。当观察者把米兰或迪拜描述为卢加诺的“竞争对手”时，他们通常指的是其中某一个市场，却没有说明是哪一个。
对于卢加诺这样的区域性中心而言，这一区分比对苏黎世或日内瓦更为重要。卢加诺的历史优势在于资产入账：它持有继续居住在意大利的意大利家族的资产。其长期以来的弱点在于，它无法在意大利境内为这些家族提供全面服务，因为正如第E.IV章所示，意大利法和欧盟（EU）法将向意大利居民提供的大多数服务保留给在意大利获得许可的机构。对于迁居者而言，在提契诺州居住解决了这一问题，这也正是该州的定额税（按支出征税）及其生活质量成为这一金融中心所提供服务组成部分的原因。最后，专业人才市场受到第H.I章所述跨境劳动力市场的影响，这一市场使提契诺州的银行能够以低于苏黎世的工资在伦巴第招聘人员。
全球金融中心指数
最常被引用的比较工具是全球金融中心指数（GFCI），由伦敦智库 Z/Yen 与深圳的中国（深圳）综合开发研究院（China Development Institute）每年联合发布两次。第E.I章已介绍了其方法以及瑞士各中心在2024年3月的排名。2026年3月26日发布的第39期对120个中心进行了评分。纽约、伦敦、香港和新加坡位居指数前列，四者之间每两个相邻名次仅相差1个评分点。迪拜和东京进入前十名。1在本章所考察的中心中，迪拜以742分排名第七，苏黎世以738分排名第十一，卢森堡以733分排名第十六，日内瓦以731分排名第十八，阿布扎比以728分排名第二十一。卢加诺以724分排名第二十五，高于2025年9月上一期的第三十位。米兰以704分排名第四十五，摩纳哥以666分排名第八十三，列支敦士登以659分排名第九十。2
中心 GFCI 39 评分 GFCI 38 排名 排名 伦敦 2 766 2 新加坡 4 764 4 迪拜 7 742 11 苏黎世 11 738 16 卢森堡 16 733 19 日内瓦 18 731 14 阿布扎比 21 728 28 卢加诺 25 724 30 米兰 45 704 41 摩纳哥 83 666 78 列支敦士登 90 659 77
表1：第39期全球金融中心指数（2026年3月）和第38期 （2025年9月）中的部分中心。资料来源：Z/Yen 和中国（深圳）综合开发研究院。3
这张表可以有两种解读。按照第一种解读，卢加诺是一个具有国际地位的中心，排名领先于米兰、摩纳哥和列支敦士登，与苏黎世的差距在14分以内。按照第二种解读，该指数衡量的是一组自主选择参与的调查受访者的看法，再加上一套统计指标，而中等规模中心的排名在相邻两期之间会变动二三十位。在第38期与第39期之间，除前四名以外，几乎所有中心的评分都有所下降，其中日内瓦下降了14分和4个名次，而卢加诺下降了5分，却上升了5个名次。4因此，这一排名记录的是在绝对评分普遍下降的群体中的相对变动。它并未说明各中心管理的资产规模、客户数量或其机构的盈利能力。就本章而言，它的主要用处在于记录国际专业人士如何看待卢加诺：一个获得认可的瑞士中心，明显落后于苏黎世和日内瓦，但领先于其家门口的意大利和摩纳哥竞争对手。
注释
- Z/Yen，“Press Release: Global Financial Centres Index 39: Top Four Financial Centres Clear Leaders”，2026年3月26日，https://www.zyen.com/news/press-releases/press-release-global-financial-centres-index-39-top-four-financial-centres-clear-leaders/。 ↩
- Z/Yen 和中国（深圳）综合开发研究院，The Global Financial Centres Index 39（中文版，2026年3月26日），表1，https://www.longfinance.net/documents/4327/GFCI_39_Report_2026.03.26_Chinese.pdf。排名和评分取自该报告的中文版，其中载有完整表格。 ↩
- GFCI 39（见上文），表1，其中也列出了第38期的排名。 ↩
- GFCI 39（见上文），表1：日内瓦731分（GFCI 38：745分），卢加诺724分（729分），苏黎世738分（743分），米兰704分（718分）。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。