在意大利放贷

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除旅游业和铁路外，提契诺州的银行还向意大利大量放贷。Wetter在1914年指出，由于无法在本州运用其存款，这些银行被迫“走向国外”，主要是意大利，而并非每家机构都表现出了必要的审慎。¹焦利蒂时代的意大利经济增长迅速，伦巴第的实业家和房地产开发商支付的利息高于提契诺州的借款人。意大利贷款也伴随着提契诺州银行所低估的风险：在意大利法院执行担保物的风险、里拉的汇率风险，以及小型外国贷款人相对于当地银行的信息劣势。米兰大学的研究项目指出，20世纪初的现代化努力之所以失败，很大程度上是由于银行体系的弱点。²该州后来的一份教育出版物将银行危机——以及随之而来的工业危机——的开端定在1913年。³至当年年底，Credito Ticinese和Banca Cantonale Ticinese持有的意大利贷款和旅游业贷款组合，既无法收回，也无法出售。

常见误解。1914年的崩溃常被归因于第一次世界大战的爆发。但时间顺序与此相悖。Credito Ticinese于1914年1月10日关门，Banca Cantonale Ticinese数日后停止支付，比战争爆发早了六个多月。其原因是国内的、结构性的：存款过多、资本单薄、向关联方放贷、投机性的铁路和旅游项目，以及在意大利和巴黎的损失。战争摧毁了旅游经济并延缓了清算，从而加深了损害，但并非银行倒闭的原因。

注释

1. Wetter（同上），第88–89页。↩
2. Università degli Studi di Milano，项目2007-ATE-0033（同上）。↩
3. Giorgio Baranzini、Piergiorgio Bernasconi、Franco Citterio和Gabriele Zanzi，“Il Ticino è anche industria”，Scuola Economia第13期（Scuola ticinese增刊），1994年9月/10月，https://www4.ti.ch/fileadmin/DECS/DS/Rivista_scuola_ticinese/ST_n.196/ ST_196_Baranzini_Bernasconi_Citterio_Zanzi_inserto_scuola_economia.pdf（“Nel 1913 poi con la crisi bancaria si manifesta anche la crisi industriale”）。↩

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