从州级监管到联邦监管：2020年的转折点
联邦法优先与“金融受托人”（fiduciario finanziario）的终结
联邦委员会将2020年1月1日定为《金融服务法》（FinSA）、《金融机构法》（FinIA）及其相关条例的生效日期时，也同时决定了州级金融受托人的命运。联邦法律此后全面规范投资组合管理、投资咨询和信托受托业务。根据联邦法优先原则（《联邦宪法》第49条），州法中涉及同一事项的规定不再适用。在联邦委员会2019年11月6日作出决定后，监督局向业界发布通知称，“所有以职业方式行事的投资顾问、投资组合管理人和受托人”将不再受LFid约束，相冲突的州法规定将于2020年1月1日即时失效。1 货币兑换商（cambisti）连同商业受托人和房地产受托人，仍受州级监管。
立法调整随之而来。州政府于2019年11月13日提交第7753号咨文后，宪法与法律委员会于2021年10月5日提交报告。委员会解释说，自2020年1月1日起，金融受托人已受新的联邦规则约束，应删除针对他们的州级许可制度，并且由于联邦法律已涵盖经纪业务，经纪类别也应一并删除。货币兑换仍属州级类别。委员会估计，约有376至500名金融受托人已转入联邦法管辖，约1,200名商业及房地产受托人将继续登记在州登记册上。2 2021年10月18日，大议会以74票赞成、0票反对、2票弃权通过了该修订。监督局主席Marco Bertoli表示，议会将客户保护和职业标准置于优先地位。政府宣布将委托外部专家审查进一步完善该法的可能性。3
仍属州级管辖的事项
此次修订确认了一种在瑞士独一无二的双轨制度。一家在卢加诺从事记账、报税和公司管理业务的事务所，其负责的受托人须根据LFid第3条取得州级许可。一家以商业方式管理客户投资组合的事务所，须根据FinIA第17条取得FINMA许可。两者兼营的事务所则两种许可都需要。卢加诺许多传统的受托公司正属于这一类。其结构往往体现了新的分工：一家由FINMA许可并受监督组织监督的资产管理公司，以及一家提供会计、税务和公司服务的姊妹公司，后者的负责人持有州级许可。
两种制度之间的分界并不总是一目了然。州法对商业受托人的定义包括资产管理（amministrazione di patrimoni）。联邦法对投资组合管理的定义涵盖任何能够以商业方式、以客户名义并为客户处置客户资产的人（FinIA第17条第1款）。4 一名商业受托人（fiduciario commercialista）凭授权书从银行账户中为客户支付账单，属于行政行为。如果同一受托人决定为客户买入哪些证券，他便是在管理投资组合，一旦超过下一节所讨论的商业活动门槛，即需取得联邦许可。担任持有银行账户的住所公司董事的受托人，根据《反洗钱法》第2条第3款属于金融中介，无论其是否还需FINMA许可，都必须加入一个自律组织。5
注释
- Autorità di vigilanza sull'esercizio delle professioni di fiduciario, Comunicazione concernente l'adeguamento della LFid，2019年末，https://m4.ti.ch/fileadmin/DI/DG/FIDUCIARI/COMUNICAZIONE_concernente_adeguamen to_LFid.pdf（“tutti i consulenti negli investimenti, i gestori patrimoniali e i trustees che agiscono a titolo professionale ... non saranno più assoggettati alla LFid”）。 ↩
- Commissione Costituzione e leggi, Rapporto 7753 R，2021年10月5日（同上）。 ↩
- Manna，laRegione，2021年10月18日（同上）。 ↩
- LFid（同上），第3条；2018年6月15日《联邦金融机构法》（《金融机构法》，FinIA），SR 954.1，第17条第1款，参阅droit-bilingue.ch上的英文和意大利文版本。 ↩
- 1997年10月10日《联邦打击洗钱和恐怖主义融资法》（《反洗钱法》，AMLA），SR 955.0，第2条第3款，参阅droit-bilingue.ch，https://www.droit-bilingue.ch/en-it/9/95/955.0-2-5.html；根据2015年11月11日《反洗钱条例》（AMLO）第6条第1款d项，SR 955.01，https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/955.01-6-9.html，担任住所公司机关的活动属于金融中介。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。