伯尔尼抵御洪流：联邦针对外国资金的措施
联邦为何介入
瑞士当局并不认为外国资本的流入是纯粹的福音。外国存款扩大了货币供应，助长了通货膨胀，并推高了瑞士法郎的对外价值，损害了出口工业和旅游业。外国人购置土地推高了旅游地区和城市的地价。Sébastien Guex在《瑞士历史辞典》中对这一时期作了如下概括：1955年至1975年间，外国资金流入瑞士的规模之大，导致当局采取了多项旨在减缓流入的措施。1这些措施并非专门针对意大利或提契诺州，而是适用于所有外国资金。然而，在以意大利存款为业务核心的卢加诺，这些措施的影响是直接的。
这些工具是分阶段发展起来的。最初是瑞士国家银行与各银行之间的协议，即所谓的君子协定。1962年，国家银行与主要银行缔结了此类协议，以遏制来自国外的资本流入。根据对1969年9月1日框架协议的补充协议，持有超过2,000万瑞士法郎外国资金的银行承诺保持无息最低准备金，并自1971年8月起不对瑞士法郎短期外国存款支付利息，这一禁令随后很快扩大到所有期限。2当自愿约束被证明不够时，联邦依据紧急权力通过了联邦决议，这些决议后来经全民公决予以确认。房地产规则则沿着另一条路径发展，始于1961年的联邦决议。
土地问题：从Lex von Moos到Lex Furgler
1961年3月23日关于外国人购置土地须经许可的联邦决议，以时任联邦司法警察部部长之名被称为Lex von Moos，首次对外国人购买瑞士土地设立了普遍的许可要求。该决议有效期限为五年，并多次延长。3许可由各州授予，而提契诺州和瓦莱州等旅游州对这些规则的适用较为宽松。由“国民行动”发起的一项反对土地投机的全民倡议于1967年7月2日以397,303票对192,991票被否决，尽管该倡议在一些城市中心获得了多数支持。4
在1972年的货币危机中，联邦委员会运用其新的紧急权力，通过了1972年6月26日的Lex Celio，出于货币政策原因限制外国资本投资瑞士房地产。这些出于货币考虑的限制于1974年1月31日取消。1974年2月1日，一项经修订的联邦决议——Lex Furgler——接管了土地规则，并对规避行为以及购买度假屋和公寓式酒店作出了更严格的规定。5这些决议后来被1983年12月16日的《联邦外国人购置不动产法》（即Lex Friedrich）所取代，该法于1985年1月1日生效，自1997年起以修订后的形式作为Lex Koller适用。6对于卢加诺各银行的意大利客户而言，这些规则意味着在湖畔购置一套度假公寓须获得州许可并受配额限制，这又反过来催生了对借助瑞士公司和名义持有人掩盖外国所有权的架构的需求。Lex Furgler关于规避行为的规定，针对的正是此类架构。
注释
- Guex，“Piazza finanziaria”（同上）（“Tra il 1955 e il 1975 l'afflusso di fondi stranieri in Svizzera assunse proporzioni tali da portare all'adozione di diverse misure volte a rallentarlo”）。 ↩
- Swissvotes，1965年2月28日第209号投票，简介，https://swissvotes.ch/vote/209.00/kurzbeschreibung-de.pdf（国家银行“mit den wichtigsten Banken”达成协议，以遏制来自国外的资本流入）；联邦委员会，1971年9月8日关于保护货币的咨文，BBl 1971 II 837，https://swissvotes.ch/vote/230.00/botschaft-de.pdf（“Zusatzabkommen zum Rahmenvertrag zwischen Nationalbank und Banken vom 1. September 1969”；持有超过2,000万瑞士法郎外国资金的银行；无息最低准备金；对期限不足六个月的存款实行Verzinsungsverbot，自1971年8月23日起扩大适用）。关于更广泛的历史，见Swiss National Bank（编），The Swiss National Bank 1907–2007（Zurich 2007）。 ↩
- law.ch，“Immobilienkauf durch Ausländer (Lex Koller): History”，https://law.ch/lawinfo/immobilienkauf-durch-auslaender-lex-koller/history（1961年3月23日，“Erster Bundesbeschluss über die Bewilligungspflicht für den Erwerb von Grundstücken”，最初有效期限为五年）；Neidhart，“Svendita del territorio”（同上）。 ↩
- Neidhart，“Svendita del territorio”（同上）。 ↩
- law.ch，“Lex Koller: History”（同上）（1972年6月26日的Lex Celio，系出于货币政策考虑的紧急决议；1974年1月31日取消；1974年2月1日的Lex Furgler针对规避行为，并对度假屋和公寓式酒店作出更严格的规定）。 ↩
- law.ch，“Lex Koller: History”（同上）（1983年12月16日联邦法，1985年1月1日生效）；Neidhart（同上）（1983年Lex Friedrich，1997年Lex Koller）。现行法律为1983年12月16日《联邦外国人购置不动产法》（BewG），SR 211.412.41，名称经 https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/2/21/211.412.41-index.html 核实。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。