比较资产负债表与合作伙伴关系的理由
税收、监管、人才与成本
前文各节可以归纳为一份比较性的平衡表。阅读时须注意：每个中心都提供多种制度，对一个家庭而言何为正确选择，取决于其收入、资产、继承人和生活方式。表2从一个富裕意大利家庭或为此类家庭提供服务的瑞士机构的角度，列示了各中心的主要特点。
中心 富裕居民的税收 接触意大利客户 人才与成本 卢加诺 定额税，最低税基42.91万瑞士法郎；直系继承人免税 仅限被动；需设分支机构 意大利语人员；瑞士工资较低 米兰 境外收入固定缴纳30万欧元 全面（意大利公司） 劳动力市场深厚；意大利成本 摩纳哥 无所得税（法国人除外） 被动；法国监管 人才库小；成本很高 苏黎世、日内瓦 日内瓦定额税；苏黎世普通税制 仅限被动；需设分支机构 瑞士最大人才库；工资最高 迪拜 无所得税；居留签证 被动；意大利居所推定 国际人才库；成本上升 新加坡 低税；家族办公室激励措施 被动；距离遥远 亚洲人才库深厚；成本高 卢森堡、列支敦士登 普通税制 在欧盟/欧洲经济区通行证下全面 市场小；成本高
表2：从意大利私人客户角度看若干中心的比较地位 （2026年）。资料来源：同前文各节。1
从该表可以得出三点观察。第一，尽管有若干中心税负更低，卢加诺对富裕居民的税收方案仍具竞争力。提契诺州的定额税制度、配偶及直系后代免缴遗产税，以及到2030年将所得税最高税率降至12%，使该州处于瑞士各州的中上水平，对于拥有大量资产和继承人的家庭而言优于意大利。摩纳哥和迪拜完全不征所得税，米兰则对境外收入提供固定价格。第二，只有单一市场内的中心，即米兰、卢森堡和列支敦士登，才能从本国领土上全面服务意大利私人客户。就此而言，瑞士、摩纳哥、迪拜和新加坡都是第三国。第三，得益于跨境劳动力市场和较低的工资，卢加诺在成本和人才方面的地位在瑞士国内较为有利，但其专业人才库的深度无法与米兰或苏黎世相比。
平衡表对战略意味着什么
这份平衡表表明，卢加诺应在其优势具有结构性的领域展开竞争，在其劣势无法凭自身努力消除的领域开展合作。卢加诺的结构性优势包括：瑞士的制度、瑞士法郎、自瑞士从意大利黑名单中移除以来意大利居民所享有的法律确定性、讲意大利语的专业群体，以及对迁居家庭而言适度的税负。其结构性劣势在于规模、远离全国性银行集团的决策中心，尤其是无法主动接触意大利客户。这些劣势没有一项能够仅凭提契诺州自身消除。前两项可以通过与苏黎世的合作加以缓解，第三项则可以通过与米兰以及与欧盟或欧洲经济区平台的合作加以缓解。
这一解读与本书所讲述的历史相一致。卢加诺是在两种法律秩序之间的空间里成长为一个中心的。在D.II章所述的里拉经济的几十年间，边界以一种有利于卢加诺的方式将意大利客户与瑞士银行分隔开来，因为客户希望将资产置于意大利境外。自银行保密制度终结以来，同一条边界却以一种不利于卢加诺的方式将瑞士银行与意大利客户分隔开来，因为客户被允许将资产留在瑞士，而银行却不被允许接触他。对于一个依边界而生的中心而言，合作正是将分隔转化为纽带的手段。
注释
- 根据本章以及E.IV章和E.V章所引资料汇编。“被动”是指仅在客户自身完全主动的情况下提供服务。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。