独立资产管理人与托管银行

许多国际客户将其在瑞士的投资组合委托给独立资产管理人管理，而资产仍存放在银行。这种模式将投资管理与资产托管分离，在瑞士被广泛采用。只要各方的角色、权限和报酬都清晰明确，这一模式便能良好运作。

三方当事人，三份合同

客户以本人名义在托管银行开立账户，并直接与该银行建立合同关系。在另一份协议中，客户委托独立资产管理人管理投资组合。随后，客户在银行授予资产管理人有限授权书，通常允许其进行投资交易，但不包括提款和向第三方转账。银行负责持有资产、执行指令并提供对账单，资产管理人则负责作出投资决策。

独立资产管理人的监管

自《金融机构法》（FinIA）于2020年生效以来，瑞士的独立资产管理人须取得瑞士金融市场监管局（FINMA）颁发的牌照，并接受经授权的监督机构的持续监督。在为客户提供服务时，他们还必须遵守《金融服务法》的行为规则。客户可以在FINMA维护的公开登记册中核实资产管理人的牌照状态。

理解授权书

授权书的范围是客户最重要的保障。有限的管理授权能够保护客户，因为资产管理人无法将资产转出账户。更广泛的授权，例如付款权限，只应出于特定理由授予，并应定期复核。客户通常可以通过银行的网上银行和对账单直接查看所有交易，从而进行独立监控。

费用与返佣

资产管理人通常按管理资产规模收取管理费，有时还会结合业绩报酬。此外，他们可能从银行或产品提供者处获得款项，通常称为返佣（retrocessions）或诱因（inducements）。瑞士联邦最高法院在多项判决中认定，与委托相关而收取的此类款项原则上应归属于客户。客户可以放弃这些款项，但只有在事先已就此类款项的性质和预期规模获得充分告知的情况下，放弃方为有效。FinSA此后又增设了关于第三方报酬的法定披露要求。

实务要点

• 在签署委托协议前，核查任何资产管理人的牌照及其所属监督机构。
• 将授权书范围限缩在最小必要限度，并书面确认其不包括向第三方转账。
• 仔细阅读返佣条款，在同意任何放弃之前，询问第三方款项的预期范围。

Ressos Legal 如何提供帮助

我就资产管理关系的搭建为客户提供咨询，审查委托协议和授权书，并评估与未披露返佣相关的请求权。欢迎联系我，进行初步沟通。

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。