液化天然气与电力贸易
自2022年以来，有两个市场的重要性显著上升。液化天然气（LNG）的货物与石油货物一样进行交易，在俄罗斯停止通过管道向欧洲供气之后，其全球贸易格局发生了重组。已经涉足天然气业务的日内瓦贸易公司随即扩大了头寸，与美国、卡塔尔和非洲的生产商签订长期合同，并建立起由液化天然气运输船和接收站构成的物流链。1电力长期以来由专业参与者进行交易，如今已成为大型贸易商的一项业务：他们在欧洲市场上买卖电能块，为可再生能源设施提供融资，并向电网提供灵活性服务。2
这些市场与传统市场的不同之处在于其对基础设施（接收站、电网、储存能力）的依赖，以及比石油更为严密的监管。它们使大宗商品贸易更接近公用事业和能源政策，同时也使贸易商面临新的风险。2022年价格的极端波动显示了这些风险的规模：多家能源贸易商不得不获得特别信贷额度，以应对其套期保值头寸的追加保证金要求。3第H部分将阐述这些事件对融资意味着什么。
注释
- Trafigura, 2023 Annual Report：2023财年交易液化天然气1120万吨（2022年为1300万吨，2021年为1400万吨），天然气2390万吨；“来自美国、亚洲和中东的液化天然气进口增加，加上来自非洲、阿塞拜疆和挪威的管道供应增加，导致欧洲的贸易流向彻底改变”；Gunvor Group, “Results 2022”：交易量减少至1.65亿吨（2021年为2.4亿吨），主要原因是天然气交易下降。 ↩
- Trafigura, 2022 Annual Report：与IFM Investors各占50%的合资企业Nala Renewables“推进对太阳能、陆上风电和电池储能的投资，以实现其4GW可再生能源目标”；2022年底可再生能源组合为2.8GW（2021年为1.7GW），投资额为1.706亿美元；计划在丹麦建设一座1吉瓦的可再生氢工厂；Wikipedia (en), 词条“Mercuria”：2021年以1.69亿美元收购清洁能源专业公司Beyond6。 ↩
- Trafigura，2022年12月8日新闻稿：与约140家银行的信贷额度总额提高至730亿美元；Trafigura, 2023 Annual Report：与约150家银行的信贷额度为750亿美元；欧洲中央银行（ECB），Financial Stability Review，2022年11月：2022年年中的初始保证金约为2021年底的两倍；Reuters (hl.co.uk)，2024年2月26日，引述一位贸易公司高管的话：“我们都面临追加保证金要求，纷纷急于向银行借款”。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。