变量：金融中心的未来取决于什么
本书的分析得出了七个变量。第一个是全球财富的地理分布：亚洲和中东的跨境财富增长快于欧洲。瑞士的份额在相对意义上下降，而在绝对值上上升，本部分第三章已根据波士顿咨询公司（BCG）2025年的数据说明了这一点。1第二个是瑞士的监管，其密度和相称性备受争议，而2026年4月22日通过的关于大型银行资本要求的联邦法案正是争议的焦点。2第三个是与欧盟的关系：2026年一揽子协议将于2027年或2028年付诸表决，而金融服务仍被排除在外。
第四个变量是技术，包括人工智能、代币化和新型基础设施，因为掌握这些技术的金融中心将吸引资金流动。第五个是合规，即金融中心避免丑闻的能力；从 Chiasso 事件到大宗商品贸易商被定罪，这些丑闻贯穿其历史，并损害了其声誉。第六个是大宗商品贸易：面对迪拜和新加坡的竞争，其能否继续留在日内瓦，取决于税收、制裁、融资和能源转型。第七个是人力资本：在一个住房稀缺、成本高昂、人员自由流动在政治上备受争议的州，金融中心吸引、培养和留住高素质、多语种专业人才的能力。
这些变量并非相互独立。与欧盟关系破裂会影响人力资本。重大合规丑闻会影响监管，而失去大宗商品贸易业务则会影响融资、咨询服务和仲裁。以下各情景将这些变量组合成若干合理的形态，但并未穷尽所有可能性。
| 变量 | 2026年观察到的趋势 | 主要不确定性 |
|---|---|---|
| 财富的地理分布 | 欧洲以外地区增长；香港与瑞士并驾齐驱 | 向亚洲和海湾地区转移的速度 |
| 瑞士的监管 | 日趋密集；关于相称性的争论 | 关于 UBS 资本要求的法案的结果 |
| 与欧盟的关系 | 2026年签署一揽子协议；金融服务被排除在外 | 2027—2028年全民投票 |
| 技术 | 审慎采用；FINMA 关于人工智能的框架 | 基础设施方面落后或赶上 |
| 合规 | 合规文化加强；大宗商品贸易案件已作出判决 | 是否发生重大丑闻 |
| 大宗商品贸易 | 瑞士58%的大宗商品贸易在日内瓦；来自迪拜的压力 | 税收、制裁、能源转型 |
| 人力资本 | 3.8万个工作岗位；10.72万名跨境工作者 | 人员自由流动、住房、成本 |
注释
- 波士顿咨询公司（Boston Consulting Group），2026年5月27日新闻稿，“Hong Kong Surpasses Switzerland as the World’s Largest Cross-Border Wealth Hub”，bcg.com。 ↩
- 联邦委员会，2026年4月22日关于“大而不能倒”监管的新闻稿，admin.ch。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。