巨头：数量级
按营业额计算，大型贸易商跻身全球最大企业之列；这一数字反映的是其买卖货物的价值，并不能体现其增加值或利润。视年份和大宗商品价格而定，最大几家贸易公司的营业额达到或超过数千亿美元。1其利润按比例而言较为有限，但在能源危机背景下于2022年创下纪录。2
对这些数量级必须审慎解读。一家贸易商买入并转售一船价值1亿美元的石油，记录的营业额为1亿美元，但利润可能不过几十万美元。联邦统计局（FSO）测得瑞士大宗商品贸易2024年的增加值为192亿瑞士法郎，仅占该行业公司合计营业额的极小部分。3
大型贸易商大多是由其管理层和员工持有的私人公司，显著的例外是 Glencore，该公司自2011年起在证券交易所上市。4这种所有权结构解释了它们的低调、公开信息的稀缺，以及该行业独特的企业文化：合伙人分享利润、共担风险。这也解释了创始人退居幕后时，传承和转让问题为何如此重要。
示例。一家贸易商以每桶80美元的价格买入一船200万桶原油，即1.6亿美元，三周后以每桶80.50美元转售，即1.61亿美元。其毛利为100万美元，即营业额的0.6%，还须从中扣除运费、保险费、检验费、融资成本及其管理费用。如果这些成本合计70万美元，其净利为30万美元，即不到营业额的0.2%。这些虚构数字说明了大宗商品贸易中营业额与增加值之间的差距。
注释
- Trafigura，2022年12月8日新闻稿：2022财年营业额3184.76亿美元（2021年为2313.08亿美元）；Trafigura，2023 Annual Report：2443亿美元；Trafigura，2025年12月9日新闻稿：2025财年2403亿美元；Wikipedia（英文），词条“Glencore”：2025年2475亿美元；词条“Vitol”：2021年约2790亿美元，2025年3430亿美元；Gunvor Group，“Results 2022”：2022年1500亿美元（2021年1060亿美元）；Wikipedia（英文），词条“Mercuria”：2022年1740亿美元。 ↩
- Public Eye，“War and crises – and commodity traders are making record profits”，2023年1月19日：Trafigura 70亿美元（2021年10月至2022年9月财年），Glencore 2022年上半年120亿美元，Cargill 近67亿美元（2021年6月至2022年5月财年）；Gunvor Group，“Results 2022”：创纪录的净利润23.59亿美元，股本增至52.86亿美元；swissinfo.ch，2024年7月29日：Vitol 2022年151亿美元，2023年132亿美元；Energy Connects，2024年4月8日：Mercuria 2023年约27亿美元。 ↩
- Le Temps，2025年11月18日，同前引。 ↩
- Glencore 于2011年5月在伦敦和香港首次公开发行，募集资金总额约100亿美元，估值约610亿美元；“Glencore”，en.wikipedia.org（2026年9月访问）。 ↩
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。