利润率承压

二十年来，财富管理的利润率持续承压，这在很大程度上解释了该行业的整合。造成这种情况的因素有若干个。

由监管强制推行并为客户所要求的费用透明，使比较变得更加容易，并压低了价格。机构客户和大额财富客户会谈判出严苛的条件。

竞争日趋激烈。大型全能银行、外国银行、独立资产管理人、网上银行和数字平台以不同价位提供财富管理服务。低成本的指数基金降低了主动管理的感知价值。

银行保密制度的终结，消除了客户赋予瑞士服务的部分价值。一位未在本国申报资产、也未缴税的客户，可能愿意以高额费用换取隐秘性；而一位资产已申报的客户，则会将瑞士的费用与其居住国的费用加以比较。

合规和技术方面的固定成本有所增加，即使毛利率保持稳定，净利润率也随之下降。

长期的低利率压缩了利差，而对于发放伦巴德贷款且存款付息很少的机构而言，利差是一项重要的收入来源。

注意。利润率压力首先冲击小型机构，因为其固定成本无法分摊到足够的资产上。日内瓦行业的整合正是这一逻辑的直接结果，而这一逻辑仍在持续发挥作用。

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。