衡量影响力：方法、局限与核查

可持续金融的可信度取决于衡量。排除法易于核查。环境、社会和治理（ESG）标准的整合依赖于评级，而不同提供商对同一家公司的评级差异很大，这促使欧盟当局对这些提供商进行监管。气候一致性通过排放和路径指标来衡量，其方法仍在不断演进；而影响力则以变革理论、成果指标和归因为前提，很少有资产管理人对此进行完整记录。¹日内瓦的资产管理人运用这些方法的严谨程度参差不齐，因此机构客户越来越多地要求第三方核查。

从要求最严格的机构的实践中可以归纳出三项原则。第一是方法透明：公布衡量什么、如何衡量以及有哪些局限。第二是主张相称：只有在影响可归因且经过衡量时才主张影响，其他情况下仅限于描述所采用的方法。第三是核查：如同账目一样，将影响力报告提交独立审查。这些原则一旦得到适用，比任何监管都更能防范“漂绿”，尽管其成本不菲，而客户越来越愿意承担这一成本。

注释

1. 2024年11月27日关于ESG评级活动透明度和完整性的第2024/3005号条例（EU），于2024年12月12日公布，自2026年7月2日起适用，由欧洲证券和市场管理局（ESMA）对提供商进行注册和监管；CMS，“Tour d’horizon du nouveau dispositif européen sur les activités de notation ESG”（欧盟ESG评级活动新框架概览），cms.law（2026年9月访问）。 ↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。