加密资产与数字资产：从《分布式账本技术法》到代币化——概述与总结
瑞士是最早为加密资产和数字资产建立完整法律框架的国家之一。日内瓦在其中占据特殊地位，介于科技企业云集的楚格“加密谷”（Crypto Valley）与市场基础设施所在的苏黎世之间。本章介绍这一框架及其日内瓦参与者，2026年尚待解决的问题——从稳定币的监管到加密资产信息的自动交换——以及传统资产代币化的前景。对金融中心而言，后者是一项基础设施挑战，其意义堪比19世纪从本票向银行转账的过渡。本章力求避免十五年来左右这场讨论的两种对称性错误：一种是把每个代币都视为革命的狂热，另一种是只把它看作泡沫的轻蔑。
五句话概要
- 瑞士通过普通法律对加密资产和数字资产进行监管，并以2021年生效的《分布式账本技术法》（DLT Act）加以调整。该法创设了基于账本的证券（droits-valeurs inscrits）、基于分布式账本的交易系统以及破产情况下的保护。早在2019年，就有两家专业银行获得了牌照。
- 日内瓦以其私人银行业务和基础设施提供商为这一生态系统作出贡献，其中包括2018年成立、自2021年起持有证券公司牌照的Taurus。其模式是由日内瓦公司提供技术，而银行保留与客户的关系。
- 2026年尚待解决的问题涉及稳定币和存款代币：联邦于2025年10月22日启动了咨询程序，银行业于2025年9月完成了一项可行性研究。这些问题还涉及加密资产信息的自动交换，该制度于2025年9月26日获得通过，涉及74个伙伴国家，首次交换最早预计于2027年进行。
- 反洗钱和制裁方面的合规适用于加密资产和数字资产，并有其特有的要求，包括“旅行规则”（travel rule）。金融中心在2010年代各起事件之后建立的合规文化，是这一资产类别在当地走向常态化的条件。
- 未来十年的挑战在于传统资产的代币化，包括证券、基金、私募资产和贸易单证；日内瓦已具备相应的法律框架、基础设施和服务提供商，但仍需说服本地机构采用这些基础设施，并跟踪欧洲和美国的监管发展。
仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。