城市扩张与建设融资

根据州议会的决定，巴塞尔于1859年开始拆除城墙，为城市扩张开辟了道路。老城周围规划了新的城区，建有街道、广场和公园，中产阶级和工人的住宅，以及工厂、学校和公共建筑。在短短几十年内，城市面积扩大了数倍。¹

如此规模的建设需要资本。私人建造商和开发商通过抵押贷款为其项目融资，这些贷款由储蓄银行、私人银行以及自1899年起的州立银行提供。人们还成立了建筑协会和合作社，为工人建造住房，资金来自其成员的储蓄和公共资助。州政府投资于道路、下水道、供水和公共建筑，资金来自税收和债券。房地产和建筑业成为巴塞尔经济中最大的信贷需求方之一。

十九世纪末的建筑热潮也带来了投机。开发商预期地价上涨而购入土地，迅速建房出售或出租，并大量借贷为项目融资。当需求下降或信贷收紧时，其中一些人破产，使债权人蒙受损失，留下许多烂尾建筑。十九世纪的房地产周期预示了二十世纪的周期：1990年代初，房地产价格崩溃给地区银行和州立银行造成了严重损失，使瑞士银行业遭受重创。对抵押贷款的监管、针对房地产风险敞口的资本要求，以及瑞士当局于2013年为抑制抵押贷款增长而启用的逆周期资本缓冲，都是对这些周期的现代应对。²

注释

1. 关于巴塞尔自1859年起拆除城墙（Entfestigung）及随后的城市扩张，参见《瑞士历史词典》（HLS），词条“Basel (Gemeinde)”中关于十九世纪的部分。有待核实。 ↩
2. 关于瑞士的逆周期资本缓冲（《资本充足率条例》第44条，SR 952.03），该缓冲由联邦委员会于2013年针对住宅抵押贷款启用，于2020年停用，并于2022年重新启用，参见瑞士国家银行和瑞士金融市场监管局（FINMA）的出版物。有待核实。 ↩

仅供一般参考。本文不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的咨询，亦不建立律师与客户之间的委托关系。本文反映截至 十月 2026 的法律状况。