生丝贸易及其风险
生丝供应是丝带业链条的第一环，也是其主要风险来源之一。生丝价格随蚕茧收成而波动，而蚕茧收成取决于天气、蚕的健康状况以及产区的政治状况。意大利的一次歉收可能使生丝价格翻倍；在这种情况下，已承诺以固定价格交付丝带的丝带商人可能蒙受重大损失。
巴塞尔商人以多种方式管理这一风险。他们在价格有利时提前购入生丝，并保有库存，使其得以度过高价时期。他们分散货源，在意大利不同地区、法国、西班牙和黎凡特采购。他们与意大利的丝商和捻丝商保持密切关系，后者向他们通报收成和市场状况。他们还根据原料成本调整售价和产量。
1850年代，一场蚕病——微粒子病（pébrine）——的流行重创了法国和意大利的蚕丝生产。随着收成崩溃、价格飙升，欧洲丝绸业被迫寻找其他生丝来源。1850年代末日本对外开放贸易，1869年苏伊士运河开通，使来自中国和日本的亚洲蚕丝得以大量供应，生丝贸易的重心因而转移到亚洲。1瑞士丝商，其中包括苏黎世和巴塞尔的丝商，与亚洲供应商和贸易商行建立了联系，一些瑞士商号还在横滨和上海开设了分号。
因此，早在本书作者在香港和新加坡执业期间所亲历的现代瑞中关系之前，生丝贸易就已通过巴塞尔丝带业的需求，将巴塞尔与亚洲联系在一起。十九世纪晚期在横滨和上海的瑞士丝商，是最早一批来到东亚的瑞士商人，他们的活动为瑞士钟表业、瑞士贸易商行以及后来的瑞士银行和制药公司所发展的商业关系铺平了道路。
丝带商人凭经验实践的原材料风险管理，如今已成为复杂金融工具的对象：大宗商品期货、期权和掉期，使生产者和消费者能够对冲其价格波动风险敞口。关于日内瓦的姊妹卷考察了大规模使用这些工具的大宗商品贸易业。提前购入生丝并保有库存的巴塞尔丝带商人，在没有这些工具的情况下，实践着今天日内瓦大宗商品贸易商所实践的风险管理。
注释
- 关于1850年代和1860年代的微粒子病流行、其对欧洲养蚕业的影响、Louis Pasteur对该病的研究，以及日本开放和苏伊士运河开通（1869年）后向亚洲生丝（中国、日本）的转移，参见有关丝绸业历史的文献。有待核实。 ↩
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